Der heutige scharfe Rückgang auf dem Kryptomarkt war ein Lehrbuchbeispiel, bei dem kaskadierende erzwungene Liquidationen, anstatt die Nachrichten selbst, die Preise nach unten trieben. Mehrere Liquidationswellen trafen innerhalb kurzer Zeit und drückten Bitcoin durch dünne Liquiditätszonen und unter $79.000. Rund $1,3 Milliarden an Liquidationen traten in den letzten 12 Stunden auf – nicht weil die Investoren plötzlich entschieden, zu verkaufen, sondern weil der Hebel gewaltsam abgebaut wurde.
Liquidationen treten auf, wenn gehebelte Positionen automatisch von Börsen geschlossen werden, nachdem die Margin-Anforderungen verletzt wurden. Das Haupt risiko besteht darin, dass Liquidationen als Marktaufträge ausgeführt werden, was den Preisverfall beschleunigt. Einmal ausgelöst, können Liquidationen sich selbst verstärken.
Wie die CryptoQuant-Diagramme zeigen, war der Derivatemarkt während 2019–2020 unreif, mit hoher Hebelwirkung und geringer Liquidität. Selbst kleine Rückgänge verursachten kaskadierende lange Liquidationen, die ihren Höhepunkt beim COVID-Crash im März 2020 fanden, als erzwungener Verkauf den Zusammenbruch verstärkte.
Die Marktstruktur hat sich verbessert, aber das Liquidationsrisiko bleibt bestehen. Zu den wichtigsten Ereignissen gehörten der 19. Mai 2021 ($8.5–10B), der 18. Juni 2022 ($6–8B), der 22. September 2025 ($3.62B) und der 10.–11. Oktober 2025 – als die Schlagzeilen-Liquidationen einen Rekord von $19.3B erreichten. On-Chain-Daten zeigen jedoch, dass die tatsächlichen BTC- und ETH-Verluste etwa $2.31B betrugen, was auf eine Auflösung von Hebeln und nicht auf einen echten wirtschaftlichen Verlust hinweist.
Der heutige Rückgang folgte demselben Muster: Schlagzeilen waren lediglich Auslöser; die Haupttreiber waren Fluss und Liquidität. Für Privatanleger besteht das größte Risiko nicht darin, in der Richtung falsch zu liegen, sondern gezwungen zu werden, auszusteigen. Das Überleben hängt davon ab, Positionen so zu gestalten, dass sie Bestand haben – der Fokus liegt nicht darauf, wie weit die Preise steigen können, sondern darauf, wie viel Rückgang toleriert werden kann.
Geschrieben von XWIN Research Japan