Bitcoin fiel zu Beginn der asiatischen Handelsrunde am Freitag stark und sank um mehr als 5% von 89,000 USD auf ein Tief von 83,400 USD während der US-Handelszeiten. Im Gegensatz zu Gold oder Aktien erholte sich Bitcoin nicht – das zeigt eine Identitätskrise für dieses "digitale Gold".
Der Markt bewertet das Vertrauen in Währungen und Institutionen neu, aber dieses Kapital fließt in Goldreserven anstatt in Krypto-Wallets.
Der gleiche Sturm, unterschiedliche Ergebnisse
Die Verkaufswelle begann, nachdem die Spannungen zwischen den USA und Iran zunahmen. Präsident Trump warnte auf Truth Social und drohte mit militärischen Angriffen, wenn Teheran nicht dem Atomabkommen zustimmt. Die Regierungen im Nahen Osten versuchen, beide Seiten zu einem Dialog zu bewegen, haben jedoch noch keine Ergebnisse erzielt, während die USA weiterhin mehr Militärkräfte in die Region senden. Darüber hinaus verstärkt die Gefahr eines möglichen Regierungsstillstands in den USA die Marktunsicherheit.
Der Goldpreis hat stark geschwankt und ist innerhalb einer Stunde um 7% auf 5,250 USD gefallen, bevor er sich spektakulär in einer V-Form erholte. Laut der Kobeissi Letter hat die Marktkapitalisierung des Goldmarktes innerhalb einer Sitzung um bis zu 5,5 Billionen USD geschwankt – die größte Tagesvolatilität in der Geschichte. Zu Beginn der asiatischen Sitzung am Freitag hatte der Spotgoldpreis über 5,400 USD erholt, was einem Anstieg von etwa 1% entspricht.
In der Zwischenzeit zeigt der US-Aktienmarkt eine recht gute Erholung. Der Nasdaq fiel nur um 0,7%, hauptsächlich aufgrund eines Rückgangs der Microsoft-Aktien um 10% aufgrund von Bedenken über die Investitionskosten in KI. Aber die Meta-Aktien stiegen stark um 10% dank eines guten Gewinnberichts, und der Dow Jones schloss mit leichten Gewinnen.
Bitcoin erzählt eine andere Geschichte. Der Preis fiel stark auf 83,400 USD und stieg dann nur leicht auf 84,200 USD, ohne eine V-förmige Erholung wie bei Gold oder die selektiven Anstiege im Technologiesektor.
Der Hype bei Edelmetallen, aber nicht bei Bitcoin.
Der Unterschied ist sehr deutlich. Gold ist in diesem Monat um mehr als 25% gestiegen, fast doppelt so viel seit Beginn von Trumps zweiter Amtszeit im letzten Jahr. Silber hat noch stärkere Eindrücke hinterlassen, fast um das Vierfache gestiegen seit den "Befreiungssteuern" im April – von unter 30 USD auf über 118 USD/Unze. Einige Experten bemerken, dass diese Schwankungen Anzeichen einer Spekulationsblase zeigen.
Analysten glauben, dass der Anstieg der Edelmetallpreise nicht nur aus kurzfristigen Ängsten resultiert, sondern auch das Vertrauen in Währungen, Institutionen und die wirtschaftliche Ordnung nach dem Kalten Krieg signalisiert, die erodiert.
Trumps aggressive Politiken – wie hohe Zölle, Drohungen gegen Grönland und Iran sowie Druck auf die Federal Reserve, einschließlich der Beschuldigung von Chairman Jerome Powell – treiben das Geld in traditionellere sichere Häfen. Der US-Dollar-Stärke-Index gegenüber einem Korb wichtiger Währungen ist am Mittwoch auf den niedrigsten Stand seit vier Jahren gefallen.
Zentralbanken kaufen kontinuierlich mehr Gold, um ihre Vermögenswerte zu diversifizieren und nicht zu stark von US-Staatsanleihen abhängig zu sein. Auch Kleinanleger investieren stark in Gold, sowohl aus dem Glauben, dass es ein sicherer Hafen ist, als auch, weil sie an der Preiserhöhung teilhaben wollen.
Die strukturellen Faktoren sind weiterhin schwach.
Dennoch wird Bitcoin – das theoretisch wie Gold angesehen wird, da es Vermögenswerte vor der Währungsabwertung schützt – nicht von diesem Kaufrausch erfasst.
Die jüngsten Preisschwankungen haben die angesammelten Schwächen auf dem Kryptomarkt offenbart. Die Bitcoin-ETF-Fonds wurden im Januar kontinuierlich abgezogen, das Gesamtvermögen fiel von einem Höchststand von 169 Milliarden USD im Oktober auf etwa 114 Milliarden USD – ein Rückgang von 32%.
Der Coinbase Premium Index – der die Preisunterschiede zwischen Coinbase und internationalen Börsen angibt und oft das Interesse der US-Anleger widerspiegelt – ist derzeit negativ geworden. Diese Indikatoren zeigen ebenfalls, dass das Geld großer Institutionen – der Hauptantrieb für den Preisanstieg 2024-2025 – aus dem Markt abgezogen wird.
Die Nachfrage von Kleinanlegern ist ebenfalls stark zurückgegangen, wie die On-Chain-Daten zeigen. Wenn sowohl institutionelle Anleger als auch Kleinanleger sich zurückziehen, ist es schwierig, die Preisanstiege nachhaltig zu halten, während die Rückgänge heftiger werden.
Von den Kleinanlegern zeigen die On-Chain-Daten von CryptoQuant, dass die Anzahl der kleinen Transaktionen (von 0 bis 10,000 USD) stetig abnimmt, das Nachfragewachstum innerhalb von 30 Tagen von über 10% (Oktober) auf etwa -6% gesunken ist.
Wenn sowohl die Nachfrage von institutionellen als auch von Kleinanlegern schwach ist, wird es schwierig, Preisanstiege aufrechtzuerhalten, und jeder Rückgang wird stärker.
Die Handelsrunde am Mittwoch war ein echter Test für den gesamten Markt. Gold hat bewiesen, dass es nach wie vor der führende sichere Hafen in Krisenzeiten ist. Die Technologieaktien zeigen, dass starke fundamentale Plattformen helfen können, makroökonomische Ängste zu überwinden. Bitcoin hat hingegen keine dieser Eigenschaften erreicht – der Preis muss die negativen Seiten eines risikobehafteten Vermögenswerts ertragen, profitiert jedoch nicht von der Rolle eines sicheren Hafens.
Um die Position von "digitalem Gold" zu bestätigen, muss Bitcoin seine Fähigkeit zeigen, ein sicherer Hafen genau dann zu sein, wenn der Markt es am meisten braucht. Derzeit bleibt dieser Spitzname jedoch nur eine Erwartung und spiegelt nicht die Realität wider.