BTC – Hinweise für die Ausgaben von Long-Term-Haltern deuten auf eine Phase des Übergangs am Ende des Zyklus hin

Die jüngsten Daten zum Ausgabeverhalten von Long-Term-Haltern (LTH) zeigen ein vertrautes Muster, das bereits mehrfach vor wichtigen Wendepunkten des Marktes aufgetreten ist.

Die Gesamtausgaben der LTH im 30-Tage-Rahmen nähern sich nun den Werten an, die in früheren Zyklus-Höchstständen erreicht wurden, als ältere Coins, die lange Zeit stillgelegen hatten, wieder in Umlauf kamen. Ähnliche Anstiege fanden 2013, 2017 und Anfang 2021 statt, jeweils verbunden mit starken Marktbewegungen und strukturellen Veränderungen.

Auffällig an dieser Gelegenheit ist die Zusammensetzung dieser Ausgabenströme. Ein großer Teil des jüngsten Anstiegs stammt aus Transaktionen im Zusammenhang mit Börsen, ähnlich wie zuvor Ende 2018 oder während früherer interner Umschichtungen großer Plattformen.

Dies zeigt, dass nicht alle Sprünge tatsächlich Druck durch Verkaufsschübe widerspiegeln, sondern dass ein Teil operativ bedingt ist. Wenn man die Flüsse im Zusammenhang mit Börsen ausschließt, bleibt der Ausgabenwert der LTH hoch, erreicht jedoch noch nicht historische Höchststände, was auf eine kontrollierte Gewinnmitnahme statt eines heftigen Verkaufsdrucks hindeutet.

Von makroökonomischer On-Chain-Perspektive passt dieses Verhalten zum Ende eines Zyklus, wenn Langfristinhaber allmählich Liquidität bereitstellen, während die Nachfrage weiterhin stark ist.

Es bedeutet nicht zwangsläufig ein unmittelbares Hoch, aber es zeigt, dass der Verkaufsdruck von langfristigen Haltern zunimmt, wodurch der sonst typische „Premium für Knappheit“ abnimmt, der früher starke Aufwärtsbewegungen unterstützte.

In früheren Zyklen markierte diese Phase gewöhnlich den Beginn einer Verschiebung von Expansion zu Akkumulation oder Seitwärtsbewegung.

Auf kurze Sicht hängt die Entwicklung von Bitcoin davon ab, ob die neue Nachfrage, insbesondere von institutionellen Anlegern und ETFs, ausreicht, um das gestiegene Angebot aufzunehmen. Wenn die Nachfrage stabil bleibt, könnte der hohe Ausgabewert der LTH lediglich eine gesunde Umverteilung widerspiegeln und nicht unbedingt eine strukturelle Wende anzeigen.

Im Gegensatz dazu zeigt die Geschichte, dass ein langer Zeitraum mit hohem Aktivitätsniveau bei Long-Term-Haltern oft mit stärkerer Marktbewegung und engeren Handelsbandbreiten einhergeht.
#BTC