Wenn Stablecoins nicht mehr als "100% risikobehaftete Vermögenswerte" reguliert werden, sondern nur mit 2% Rabatt abgewickelt werden -
sind sie immer noch ein Werkzeug im Krypto-Bereich, oder verwandeln sie sich in "neues Bargeld" an der Wall Street?
In den letzten Jahren haben Stablecoins in einer extrem angespannten Position existiert.
On-Chain werden sie als "US-Dollar" betrachtet;
aus der Sicht der Regulierungsbehörden werden sie jedoch fast als "Null-Kredit-Vermögenswerte" angesehen.
Für Broker müssen Stablecoins zuvor mit 100% Rabatt in die Kapitalnutzung einfließen -
das bedeutet:
Selbst wenn du USDC oder USDT hast, entspricht das im Wesentlichen "einer hohen Risikoposition".
Das Ergebnis ist sehr direkt:
Ob Institutionen Stablecoins verwenden oder nicht, ist kein technisches Problem, sondern ein Problem der Kapitaleffizienz.
Und jetzt verändert eine Aussage der US Securities and Exchange Commission heimlich diese Grenze.
- Stablecoins, die mit 2% Rabatt behandelt werden,
stehen auf derselben regulatorischen logischen Linie wie Geldmarktfonds.
Das ist keine "Detailanpassung", sondern ein signalstarkes Ereignis.
Was bedeutet das?
Erstens, Stablecoins werden zum ersten Mal offiziell als "ähnlich Bargeld-ähnlich" anerkannt.
Nicht nur mündliche Anerkennung, sondern auch als Anerkennung in die Kapitalregeln aufgenommen.
Zweitens hat sich die Berechnungsformel der Institutionen grundlegend geändert:
Stablecoins verwenden ≠ viel Kapital aufbrauchen
Stablecoins verwenden ≈ Effizienz bei Abwicklung und Kapitaldisposition erhöhen
Drittens, dieser Schritt ist nicht für DeFi, sondern für die On-Chain-Migration traditioneller Finanzen.
Versteh das nicht falsch -
Regulierungen sind nicht dabei, "Wasser für den Kryptomarkt zu lassen",
sondern bereiten den Weg für institutionelles Kapital auf der Blockchain.
Das eigentliche Problem war nie:
"Werden Stablecoins von mehr Menschen verwendet?"
Sondern:
In dem Moment, in dem Stablecoins als Bargeld betrachtet werden,
wie viel Vorteil bleibt der traditionellen Finanzwelt in der Abwicklungsebene?
Wenn Bargeld nativ auf der Blockchain fließen, liquidiert, abgerechnet und abgeglichen werden kann -
dann wird der Sinn von Banken, Clearinghäusern und grenzüberschreitenden Kanälen neu bewertet.
Deshalb ist das kein Vorteil für Stablecoins,
sondern ein technisches Upgrade-Test des Dollar-Systems.
Der Markt diskutiert noch über Preise, Erzählungen und kurzfristige Emotionen.
Aber die echten langfristigen Variablen sind bereits heimlich in den regulatorischen Texten niedergeschrieben.
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