- Trh s kryptoměnami se stává vystrašeným. Přesto jeden klíčový účastník na řetězci tiše vzdoruje panice — samotní těžaři. Jako spolehlivé ukazatele základní vitality blockchainu, těžaři v současnosti dodávají silnou, daty podloženou zprávu o vytrvalosti.
- Zkoumáním analýzy toku těžařů odhalujeme kritický vhled, který vysvětluje, proč tento pokles vypadá spíše jako zdravá konsolidační fáze než jako začátek hlubokého, prodlouženého poklesu.
- Význam každé zóny:
+ 70–140 BTC za den: Normální provozní rozsah — těžaři prodávají právě tolik, aby pokryli náklady, aniž by dumpovali. + ≥ 140 BTC za den: Jasné známky kapitulace a agresivní distribuce. + ≤ 70 BTC za den: Mód akumulace těžařů (držení nebo přidávání do rezerv).
- V tuto chvíli se odtoky pohybují přibližně na úrovni 85 BTC/den — pohodlně uvnitř neutrální/provozní zóny. To naznačuje, že těžaři zvládají běžné výdaje disciplinovaným způsobem, aniž by zaplavili trh nebo projevili stres.
- Závěrečné shrnutí: Contrariánský postoj těžařů, podložený čistými metrikami toku na řetězci, tvoří nejsilnější argument, že aktuální trh prochází konstruktivním resetem spíše než aby se rozpadal. Zatímco zůstávají v této vyvážené zóně, pokles funguje primárně jako vyčištění — přesun mincí od nestabilních držitelů k těm oddanějším — spíše než jako skutečná akce kapitulace.
- Nicméně, ostražitost je nezbytná: jakýkoli trvalý pohyb nad 140 BTC/den v odtocích by posunul obrázek směrem k možnému zesílenému prodejnímu tlaku a ostřejšímu poklesu.
- Nerealizovaný PnL Bitcoinu (měřený pomocí upravené verze NUPL, nazývané aNUPL) klesá zpět na úrovně, které jsou obvykle vidět pouze při vycházení z minulých medvědích trhů.
- Od posledního historického maxima Bitcoinu se mnoho nových nebo později vstupujících investorů nyní nachází ve velkých nerealizovaných ztrátách, což je vystavuje skutečnému tlaku. To způsobilo, že celkový nerealizovaný PnL na trhu pokračuje v poklesu.
- Na těchto depresivních úrovních čelí Bitcoin STH v podstatě dvěma cestám: + Pevně držet a nadále akumulovat více (zůstat motivovaný přesvědčením). + Vzdát se a kapitulovat (prodat se ztrátou, aby se snížilo riziko).
- Rozdíl v tom, jak se lidé chovají právě teď — odolnost versus odevzdání — do značné míry rozhodne, zda Bitcoin sklouzne hlouběji do plného medvědího trhu, nebo začne zotavovat do další býčí fáze.
- To je přesně důvod, proč sledování realizovaných a nerealizovaných zisků/ztrát má v těchto nejistých časech tak velký význam. Psychologie investorů a chování na blockchainu jsou klíčové signály, na které je třeba pozorně sledovat, co přijde dál!