数据观潮
坐看云卷云舒、静观潮起潮落
8 Sledujících
38 Sledujících
22 Označeno To se mi líbí
0 Sdílené
Příspěvky
Strukturální slepá ulička Ethereum L2: ztráta na hlavní síti, iluze bezpečnosti a zbytečné vládní tokeny
Zdroj dat: DefiLlama, L2BEAT, Dune Analytics, veřejné vystoupení Vitalika Buterina, k datu únor 2026
Pokud byste se v roce 2021 zeptali komunity Ethereum "Co je L2?", dostali byste vášnivou odpověď: je to budoucnost Ethereum, klíčový krok k masovému použití blockchainu, je to pečlivě navržené řešení škálovatelnosti od Vitalika.
Pokud se v únoru 2026 zeptáte na tutéž otázku, budete dlouho čekat v plném zmatení ticha.
Minulý měsíc Vitalik Buterin na X zveřejnil jeden ze svých vzácných příspěvků, kde přímo uznal chybu, v podstatě říkal: plán Ethereum zaměřený na Rollup již není platný. Postup decentralizace L2 je mnohem pomalejší, než se očekávalo.
Pokud byste se v roce 2021 zeptali komunity Ethereum "Co je L2?", dostali byste vášnivou odpověď: je to budoucnost Ethereum, klíčový krok k masovému použití blockchainu, je to pečlivě navržené řešení škálovatelnosti od Vitalika.
Pokud se v únoru 2026 zeptáte na tutéž otázku, budete dlouho čekat v plném zmatení ticha.
Minulý měsíc Vitalik Buterin na X zveřejnil jeden ze svých vzácných příspěvků, kde přímo uznal chybu, v podstatě říkal: plán Ethereum zaměřený na Rollup již není platný. Postup decentralizace L2 je mnohem pomalejší, než se očekávalo.
Zobrazit překlad
比特币ETF腰斩：机构真的在“大逃杀”吗？反转信号看这几个
去年10月，全网都在狂欢。比特币冲上11.3万美元，美股那12只ETF规模刚破1680亿美元，单周涌入35亿。那时候的剧本是“机构牛”，大家觉得这次真的不一样。
结果四个月后的今天，这批ETF管理的资产缩水到了856亿美元。比特币一度跌破7.4万，2月25日那天甚至创下了单日流出10亿美元的历史记录。
说好的“数字黄金”，怎么突然不香了？别只盯着数据看，这里面水很深。
1. 别被流出数据吓死，里面有一半是“套利狗”在撤退
很多人看到ETF净流出就觉得是机构看空离场，其实大部分人忽视了基差交易（Basis Trade）。
很多对冲基金买ETF并不是因为看好BTC，而是为了赚现货和期货之间的价差。最近行情持续下跌，期货升水消失，套利空间没了，这些程序化资金会毫不犹豫地卖出ETF、平掉空单。这种流出是机械性的，它反映的是套利工具的离场，而不是机构对BTC价值的最终审判。
2. Bybit黑客事件：安全感的间接崩塌
2月21日Bybit被盗走15亿美元，这事虽然跟ETF的独立托管（Coinbase/富达）没半毛钱关系，但它杀的是行业信心。
大额流出刚好发生在黑客事件四天后，说明机构的合规和风控部门在集体“避险”。不管是散户还是老钱，看到交易所出事，第一反应都是先把钱撤回法币口袋观察一下。
3. 谁在跑，谁在抄？
现在的市场极度分裂。一边是账面浮亏的负反馈——目前ETF整体建仓成本在8.4万美元左右，现在的持有人全员套牢，这种压力让新资金根本不敢进场。
但另一边，“聪明钱”却在逆行。阿布扎比投资委员会在贝莱德IBIT上的持仓翻了三倍；贝莱德自己也在流出高峰期往Coinbase Prime转入了2200枚BTC做主动管理。这说明，真正的长线大鳄正在趁着大家恐慌的时候，悄悄捡走低价筹码。
4. 什么时候能反转？
别猜底在哪，看这三个信号：
美联储的“药”： 只要美联储资产负债表守住6.5万亿的底线，流动性就不会彻底枯竭。只要降息靴子落地，美元走弱，BTC永远是第一个跳起来的。浮亏收窄： 只要BTC价格能站稳并回到8万美元上方，ETF的持有者从“割肉心理”转为“回本心理”，赎回压力才会真正消失。渠道扩张： 虽然现在难熬，但美国401(k)退休账户接入比特币ETF的进程没停。这种结构性的配置缺口，早晚要靠买盘来填。
最后说句大白话：
现在的处境确实难看，去年那个“华尔街拯救世界”的故事听起来像个笑话。但126万枚BTC依然锁在ETF里，基本盘没崩。
反转通常不会伴随着敲锣打鼓的大新闻，它大概率就在现在这段最难熬、最想让人割肉的日子里，悄悄地完成了掉头。
底部是磨出来的，不是猜出来的。聪明钱在等，你呢？
数据来源：Farside Investors、CoinGlass、SoSoValue（截至2026年2月底）
个人观点，不构成投资建议。
结果四个月后的今天，这批ETF管理的资产缩水到了856亿美元。比特币一度跌破7.4万，2月25日那天甚至创下了单日流出10亿美元的历史记录。
说好的“数字黄金”，怎么突然不香了？别只盯着数据看，这里面水很深。
1. 别被流出数据吓死，里面有一半是“套利狗”在撤退
很多人看到ETF净流出就觉得是机构看空离场，其实大部分人忽视了基差交易（Basis Trade）。
很多对冲基金买ETF并不是因为看好BTC，而是为了赚现货和期货之间的价差。最近行情持续下跌，期货升水消失，套利空间没了，这些程序化资金会毫不犹豫地卖出ETF、平掉空单。这种流出是机械性的，它反映的是套利工具的离场，而不是机构对BTC价值的最终审判。
2. Bybit黑客事件：安全感的间接崩塌
2月21日Bybit被盗走15亿美元，这事虽然跟ETF的独立托管（Coinbase/富达）没半毛钱关系，但它杀的是行业信心。
大额流出刚好发生在黑客事件四天后，说明机构的合规和风控部门在集体“避险”。不管是散户还是老钱，看到交易所出事，第一反应都是先把钱撤回法币口袋观察一下。
3. 谁在跑，谁在抄？
现在的市场极度分裂。一边是账面浮亏的负反馈——目前ETF整体建仓成本在8.4万美元左右，现在的持有人全员套牢，这种压力让新资金根本不敢进场。
但另一边，“聪明钱”却在逆行。阿布扎比投资委员会在贝莱德IBIT上的持仓翻了三倍；贝莱德自己也在流出高峰期往Coinbase Prime转入了2200枚BTC做主动管理。这说明，真正的长线大鳄正在趁着大家恐慌的时候，悄悄捡走低价筹码。
4. 什么时候能反转？
别猜底在哪，看这三个信号：
美联储的“药”： 只要美联储资产负债表守住6.5万亿的底线，流动性就不会彻底枯竭。只要降息靴子落地，美元走弱，BTC永远是第一个跳起来的。浮亏收窄： 只要BTC价格能站稳并回到8万美元上方，ETF的持有者从“割肉心理”转为“回本心理”，赎回压力才会真正消失。渠道扩张： 虽然现在难熬，但美国401(k)退休账户接入比特币ETF的进程没停。这种结构性的配置缺口，早晚要靠买盘来填。
最后说句大白话：
现在的处境确实难看，去年那个“华尔街拯救世界”的故事听起来像个笑话。但126万枚BTC依然锁在ETF里，基本盘没崩。
反转通常不会伴随着敲锣打鼓的大新闻，它大概率就在现在这段最难熬、最想让人割肉的日子里，悄悄地完成了掉头。
底部是磨出来的，不是猜出来的。聪明钱在等，你呢？
数据来源：Farside Investors、CoinGlass、SoSoValue（截至2026年2月底）
个人观点，不构成投资建议。
Ethereum významně zasahuje! Nová roadmapa „Strawmap“ byla vydána, jak se ETH bude vyvíjet v příštích třech letech?
Nadace Ethereum právě vydala zásadní návrh roadmapy - „Strawmap“ (pohled na budoucnost), a Vitalik sám doplnil detaily. Tento plán přímo určuje technickou cestu dodání od nynějška do konce roku 2029.
Dnes vás rychle provedu touto roadmapou, podíváme se na její nuance a jak to ovlivní naše transakce a držení!
1. Základní verze roadmapy
“Strawmap” největší změna spočívá v „dodací disciplíně“. Ethereum plánuje provést přibližně 7 hard forků do konce roku 2029, udržujíc stabilní tempo aktualizací každých 6 měsíců. Každá aktualizace je přísně omezena na „1 hlavní bod konsensu + 1 hlavní bod provádění“, zaměřující se na stabilní a důsledný postup.
Dnes vás rychle provedu touto roadmapou, podíváme se na její nuance a jak to ovlivní naše transakce a držení!
1. Základní verze roadmapy
“Strawmap” největší změna spočívá v „dodací disciplíně“. Ethereum plánuje provést přibližně 7 hard forků do konce roku 2029, udržujíc stabilní tempo aktualizací každých 6 měsíců. Každá aktualizace je přísně omezena na „1 hlavní bod konsensu + 1 hlavní bod provádění“, zaměřující se na stabilní a důsledný postup.
Přihlaste se a prozkoumejte další obsah