137Labs
137Labs专注于挖掘市场真实需求，帮助用户在Web3领域把握投资机会。通过深度投研筛选出具有增长潜力的项目，并提供清晰易懂的信息支持。
X @137labsCN 🌍XZS137labs
38 Sledujících
120 Sledujících
112 Označeno To se mi líbí
31 Sdílené
Příspěvky
Vše
Nabídky
Zobrazit překlad
一文了解：英伟达FY2026 Q4财报超预期却再现“利好出尽”：市场到底在卖什么？
英伟达在 2 月 26 日凌晨公布了其 2025 财年第四季度及全年财报。报告突出了公司在持续 AI 热潮中的关键作用，数据中心加速器需求激增推动了创纪录的业绩。市场反应喜忧参半，反映出高估值背景下对可持续性的广泛担忧。
本篇我们通过结合历史背景、未来指引（尤其是下一代 Vera Rubin 平台）和同行比较，提供全面视角。基于最新市场分析，本文整合了财报数据与结构性风险评估，探讨为何“史上最强财报”换来“股价下跌。
FY2026 Q4 业绩表现：强劲超出预期
NVIDIA 的 Q4 表现异常出色，在关键指标上全面超出华尔街共识预期，突显了 AI 基础设施需求的无情增长。
收入细分：总收入达到创纪录的 681.27 亿美元，同比（YoY）增长 73%，环比 Q3 增长 20%。这超过了分析师共识的 662.1 亿美元约 3%。数据中心部门作为 NVIDIA 的增长引擎，贡献了 623 亿美元——占总收入的 91.5%——同比增长 75%，环比增长 22%。这得益于像亚马逊网络服务（AWS）、谷歌云、微软 Azure 和甲骨文云基础设施等超大规模云提供商加速 AI 部署。其他部门表现参差不齐：游戏收入同比温和增长 5% 至 31 亿美元，而专业可视化和汽车部门贡献较小份额（如汽车业务单季营收约 6.04 亿美元）。盈利和毛利率：非 GAAP 每股收益（EPS）为 1.62 美元，超出预期的 1.53 美元约 6%。GAAP EPS 为 1.76 美元，同比增长 98%。毛利率稳定在 75%，反映了尽管供应链压力，但成本管理高效。营业收入同比激增 84% 至 443 亿美元，净利润增长 94% 至 429.60 亿美元。全年亮点：FY2026 全年收入达到 2159.38 亿美元，比 FY2025 增长 65%。数据中心收入单独飙升 68% 至 1937 亿美元，凸显了 AI 的主导地位。公司通过回购和分红向股东返还 411 亿美元，表明现金流生成强劲（经营现金流：1027.2 亿美元）。
总体而言，结果超预期，标志着 NVIDIA 连续第 11 个季度收入增长超过 55%。来自 Wedbush 和 Counterpoint Research 等公司的分析师赞扬了这一超出，归因于 AI 服务器和网络的“前所未有的增长势头”（后者翻了三倍至 110 亿美元）。
此外，管理层在电话会议中重申Blackwell的强劲ramp，并确认Vera Rubin平台已进入全面生产，第一批样品已在财报周出货，预计2026年下半年大规模部署，这进一步强化了AI基础设施的长期需求。然而，这种耀眼之处也暴露了潜在风险：数据中心占比过高（91.5%）意味着增长几乎完全押注在“AI 资本开支周期”上，一旦扩张转向收敛，波动将被放大；非数据中心业务（如汽车、游戏）体量小，无法有效对冲，形成“单引擎依赖”的结构性折价。
股价反应：尽管超出预期，为什么会出现财报后暴跌？
NVIDIA 股票在财报发布后盘后交易中最初上涨 3-4%，短暂触及 200 美元以上。然而，到 2 月 26-27 日，股价下跌约 5.46%，收于约 184.89-195.56 美元——较财报前水平下跌约 4-5%，单日蒸发约 2600 亿美元市值。这一回调抹去了今年迄今为止 1.8% 的温和涨幅，与更广泛的市场 AI 热情形成对比，形成“强基本面与弱股价”的尖锐背离。
下跌的主要原因：
高预期已计入与“超预期”失去惊喜：NVIDIA 连续多个季度超预期，使“超预期”本身逐渐失去边际惊喜。资金在财报前通过仓位与衍生品结构对“强财报”进行了充分定价，结果导致典型的“利好兑现”结局：财报再强，只要缺少“超越既有叙事的新增量”，便容易触发获利了结。市场期待的是2027乃至更长周期的增长路径，当季爆表已成常态，焦点转向“增长还能维持多久、以什么结构维持、在什么竞争环境下维持”。可持续性担忧与客户集中度上升：CFO Colette Kress 指出，两位客户占销售额的 36%（可能为微软或 Meta 等超大规模企业），引发集中风险。这种绑定带来双刃剑效应：上行期“收税”高效，下行期一旦头部客户放缓资本开支，订单与估值同时承压。更隐蔽的风险在于议价权变化：客户开始系统性扶持第二供应商或自研替代，英伟达的“垄断溢价”会被压缩为“领先溢价”。超大规模云提供商（hyperscalers）占数据中心营收 50%以上，进一步放大这一效应。地缘政治紧张，包括美国对中国的限制（潜在 2-3 年内 500 亿美元市场），以及台积电的供应限制，可能限制增长。更广泛的市场情绪转向谨慎，尽管数据中无证据，但担忧“AI 放缓”。Blackwell到Rubin过渡的不确定性：股价回调的部分原因是高预期已计入Blackwell ramp，而Rubin的供应链（如HBM4内存短缺、台积电产能）存在不确定性，但样品出货和量产轨道缓解了部分担忧，导致一些投资者视本次下跌为买入机会。获利了结和宏观因素：自 2023 年以来上涨 1110% 后，一些获利了结发生。利率上升或经济不确定性可能压低高增长科技股。TECHnalysis 的研究指出，虽然 AI 需求“无穷无尽”，但投资者正在审视基础设施投资是否能在 AMD 和英特尔竞争压力下持续。PE 估值分析：NVIDIA 的 trailing P/E 比率为 37.73-53.81，前瞻 P/E 为 22.39-29.94。这高于科技行业平均值（28.95），但低于 NVIDIA 的 5 年平均值（60.95）和同行如 AMD（48.84）。PEG 比率（1.00）表明，鉴于预期盈利增长（FY2026 20%，FY2027 60%），股票估值合理。分析师维持平均目标价 254-256.50 美元（30% 上行空间），视本次下跌为买入机会。然而，按销售额的 20.80 倍计算，比 AMD（10.69 倍）更贵，反映了 NVIDIA 对市场主导地位的溢价。
历史上，NVIDIA 股票在过去 12 次财报后平均上涨 2.3%，但单日后财报变动平均 -0.3%。本季度反应符合模式：在强劲超出时，如果前瞻指引未“重置数学”剧烈，则涨幅有限或负面。
历史财报趋势：持续超出，但股价反应多变
虽然公司在最近多个季度中80%超出预期，收入惊喜平均3-4%，但回顾历次财报后的市场表现，英伟达似乎陷入了一种近乎宿命的市场节奏：自2024年8月以来，已连续7个财报日出现日内下跌。无论业绩多么惊艳，市场往往在消息落地后第一时间选择抛售。这种现象反映了投资者心态的深刻转变。在AI浪潮初期，每一次财报都是对增长空间的重新发现与估值重估；而在当前阶段，财报更多被视为对增长可持续性的压力测试。市场不再仅仅满足于“现在的成功”，而是开始审视“未来的透支”——增长还能维持多久、以什么结构维持、在什么竞争环境下维持。这种从“惊喜驱动”到“久期审判”的心态切换，正是本次“史上最强财报却史诗级暴跌”的核心心理底层逻辑。
以下是过去五个季度关键数据对比（基于NVIDIA官方报告和市场共识）：
趋势分析：5个季度全部超出预期，EPS平均惊喜约9.4%，收入平均约2.6%。但FY2025以来，股价反应转为负面，平均-1.8%，反映市场从“AI增长发现”转向“可持续性审视”。历史更早（FY2023-2024），超出率类似，但股价多为正面（平均+2.5%）。这印证了心态转变：早期财报驱动估值扩张，现在则成“利好出尽”的抛售点。
未来展望：增长潜力充足，Rubin架构升级打开更大空间，但面临“久期审判”
NVIDIA 的指引区分了实际业绩（强劲 Q4）和前瞻指标（甚至更强）。
FY2027 Q1 收入预计为 780 亿美元 ±2%（同比增长 77%），碾压预期的 727.8 亿美元。
这暗示加速而非减速，管理层预计 2026 日历年每个季度环比增长。
Rubin架构升级（从Blackwell到Rubin的全面更换）是财报最大亮点：这不是简单换代，而是针对代理式AI、先进推理和大规模MoE模型的系统级革命，由6颗新芯片（Rubin GPU + Vera CPU + NVLink 6 等）组成的全新AI超级计算机平台。CEO黄仁勋强调“代理式AI拐点已到”，Blackwell是当前“推理之王”（每token成本降低一个数量级），而Vera Rubin将进一步延长领导地位，带来推理token成本降低10倍、训练MoE模型所需GPU减少4倍、每瓦性能提升10倍（尽管功耗约翻倍，但效率远超）。
第一批Rubin样品已在财报周出货，2026年下半年进入量产，云提供商如AWS、Google Cloud、Azure、Oracle将是首批部署者。增长驱动因素和潜力：Rubin直接解决数据中心能耗和成本瓶颈，推动AI工厂从训练导向转向推理/代理AI。管理层确认Blackwell+Rubin的累计可见收入已超5000亿美元，IDC预测到2027年AI代理跳增10倍、2026年推理需求1000倍——NVIDIA的强项。分析师预测FY2027收入增长63%（3520亿美元），FY2028放缓至30%，但长期顺风包括到2030年全球AI工厂建设3-4万亿美元。Rubin的出现也缓解了“未来订单透支”的担忧——相反，它打开了更多增长空间，因为效率跃升让hyperscalers能以更低成本扩展规模，而非简单堆GPU。
架构升级影响最大的企业：OpenAI——影响最大，正面极强。作为前沿模型构建者，OpenAI能以更低成本训练/推理下一代模型（如GPT-5系列或更高级代理AI），黄仁勋在财报中称OpenAI的Codex已在Blackwell上运行，并“接近达成多亿美元伙伴关系”。Rubin的10x推理效率将加速其超级智能路径，但也加剧对NVIDIA生态依赖。
Hyperscalers（微软Azure、谷歌云、AWS、Oracle）：占数据中心销售50%以上，Rubin将帮助扩展AI服务（如Copilot、Gemini），预计2026年AI云收入增长40%。微软已确认Azure数据中心为Rubin大规模部署准备就绪。
其他AI软件公司（如Anthropic、xAI、Meta）：代理AI需求爆炸，Rubin降低成本，支持更大模型迭代。
透支风险和预期空间：未来需求是否被过度透支？管理层承认供应承诺延伸至2027年，但台积电/HBM4短缺可能影响初期出货。中国敞口仍有限（H200产品虽获批，但未生成营收），两位客户集中和竞争（如AMD MI355）构成风险，但NVIDIA的生态系统（如NVLink）创造了壁垒。前瞻估计留有空间：增长可能超过管道，宏观逆风（如通胀）可能抑制投资，但合作（如与Anthropic）和多元化（如AI PC/量子计算）缓解。环境担忧（AI能耗）上升，将刺激Rubin的效率创新。
AI泡沫误读与竞争真实威胁：AI泡沫往往被误读为“AI没价值”，更贴近分歧的是投入回报时间错配：在高利率或盈利压力下，云厂商资本开支（2026年预计600-750亿美元）巨大，而商业化回报仍在爬坡期，市场追问“何时转化为可持续利润”。竞争的关键不是“有人能做GPU”，而是客户不想只买一家：引入第二供应商+自研芯片+系统替代单卡采购。例如，AMD×Meta达成高金额级别长期合作，制度化第二供应商策略，释放信号减少单一依赖，导致英伟达定价权边际下降。推理时代到来，算力竞赛从训练转向成本/延迟/能耗，竞争扩展为“全栈系统效率肉搏战”，NVIDIA通过推理技术整合（如与Groq许可）补齐短板。
英伟达第二曲线：不止“卖GPU”，英伟达推动自动驾驶、机器人、工业仿真等“物理AI”平台化布局，推出面向自动驾驶推理与安全验证的开源能力（如Alpamayo）。这条线短期贡献有限，却将英伟达从“卖铲子”升级为“提供操作系统级底座”，把客户锁定到“买平台与生态”，增长久期不再完全依云厂商capex。
2026年关键变量：决定股价的三条曲线：1）云厂商capex斜率（加速或边际放缓？）；2）推理收入结构与系统化渗透（从卖GPU到卖整套方案，提升粘性与单客价值？）；3）第二供应商与自研渗透速度（从试点到规模采购越快，溢价空间越压缩）。
同行比较：NVIDIA领先，但Rubin进一步拉大差距，客户多元化加剧竞争NVIDIA 的主导地位在同行中闪耀，尽管竞争对手在较低增长率下显示出坚实的 AI 牵引力。
Rubin的系统级协同设计（extreme co-design）和NVLink生态壁垒，将进一步拉大差距，但客户侧转向（如引入第二供应商）构成威胁。AMD：Q4 收入：102.7 亿美元（同比 +34%），数据中心增长 39%——令人印象深刻，但被 NVIDIA 的 75% 黯然失色。AMD 预测 FY2026 收入 439 亿美元（+29%），但 Rubin 的性能领先可能蚕食其份额。AMD×Meta合作信号客户多元化，压缩NVIDIA议价权。
TSMC：作为 Rubin 主要代工厂，需求激增将推高其 2026 年营收 25%（2nm 工艺关键）。但 HBM4 问题可能导致瓶颈。
更广泛背景：英特尔在 AI 转向中落后，博通间接受益。Rubin将强化 NVIDIA 在推理时代的垄断，hyperscalers 和 OpenAI 等将加速采用，而竞争对手需加大 R&D 追赶。自研芯片（如谷歌TPU）兴起，进一步分散市场。
//////////
总之，NVIDIA 的 Q4 超出强化了其 AI 领导地位，Rubin架构升级和强劲指引指向代理式 AI 崛起中的未开发潜力。股价暴跌似乎过度，受高标准而非基本面驱动——历史模式暗示复苏。
虽然存在供应链风险（潜在 10-20% 的未来订单影响）和“久期审判”（当云厂商刹车、第二供应商加速、推理成本战打响时，如何转换领先为长周期现金流？），但 3T+ 美元建设及生态优势定位 NVIDIA 到 2027 年年增长 30-60%。投资者应监控 GTC（3 月 16-19 日）以获取 Rubin 更新。与同行相比，NVIDIA 仍是纯 AI 敞口的首选，尽管 TSMC 提供多元化上行。这份财报证明算力神话仍在延续，但定价权重正从“当季利润”转向“增长久期、capex斜率与结构性风险”。
本文内容基于公开信息整理，仅供参考，非投资建议。投资加密资产涉及高风险，请自行评估并咨询专业顾问。本文内容基于公开信息整理，仅供参考，非投资建议。投资加密资产涉及高风险，请自行评估并咨询专业顾问。
本篇我们通过结合历史背景、未来指引（尤其是下一代 Vera Rubin 平台）和同行比较，提供全面视角。基于最新市场分析，本文整合了财报数据与结构性风险评估，探讨为何“史上最强财报”换来“股价下跌。
FY2026 Q4 业绩表现：强劲超出预期
NVIDIA 的 Q4 表现异常出色，在关键指标上全面超出华尔街共识预期，突显了 AI 基础设施需求的无情增长。
收入细分：总收入达到创纪录的 681.27 亿美元，同比（YoY）增长 73%，环比 Q3 增长 20%。这超过了分析师共识的 662.1 亿美元约 3%。数据中心部门作为 NVIDIA 的增长引擎，贡献了 623 亿美元——占总收入的 91.5%——同比增长 75%，环比增长 22%。这得益于像亚马逊网络服务（AWS）、谷歌云、微软 Azure 和甲骨文云基础设施等超大规模云提供商加速 AI 部署。其他部门表现参差不齐：游戏收入同比温和增长 5% 至 31 亿美元，而专业可视化和汽车部门贡献较小份额（如汽车业务单季营收约 6.04 亿美元）。盈利和毛利率：非 GAAP 每股收益（EPS）为 1.62 美元，超出预期的 1.53 美元约 6%。GAAP EPS 为 1.76 美元，同比增长 98%。毛利率稳定在 75%，反映了尽管供应链压力，但成本管理高效。营业收入同比激增 84% 至 443 亿美元，净利润增长 94% 至 429.60 亿美元。全年亮点：FY2026 全年收入达到 2159.38 亿美元，比 FY2025 增长 65%。数据中心收入单独飙升 68% 至 1937 亿美元，凸显了 AI 的主导地位。公司通过回购和分红向股东返还 411 亿美元，表明现金流生成强劲（经营现金流：1027.2 亿美元）。
总体而言，结果超预期，标志着 NVIDIA 连续第 11 个季度收入增长超过 55%。来自 Wedbush 和 Counterpoint Research 等公司的分析师赞扬了这一超出，归因于 AI 服务器和网络的“前所未有的增长势头”（后者翻了三倍至 110 亿美元）。
此外，管理层在电话会议中重申Blackwell的强劲ramp，并确认Vera Rubin平台已进入全面生产，第一批样品已在财报周出货，预计2026年下半年大规模部署，这进一步强化了AI基础设施的长期需求。然而，这种耀眼之处也暴露了潜在风险：数据中心占比过高（91.5%）意味着增长几乎完全押注在“AI 资本开支周期”上，一旦扩张转向收敛，波动将被放大；非数据中心业务（如汽车、游戏）体量小，无法有效对冲，形成“单引擎依赖”的结构性折价。
股价反应：尽管超出预期，为什么会出现财报后暴跌？
NVIDIA 股票在财报发布后盘后交易中最初上涨 3-4%，短暂触及 200 美元以上。然而，到 2 月 26-27 日，股价下跌约 5.46%，收于约 184.89-195.56 美元——较财报前水平下跌约 4-5%，单日蒸发约 2600 亿美元市值。这一回调抹去了今年迄今为止 1.8% 的温和涨幅，与更广泛的市场 AI 热情形成对比，形成“强基本面与弱股价”的尖锐背离。
下跌的主要原因：
高预期已计入与“超预期”失去惊喜：NVIDIA 连续多个季度超预期，使“超预期”本身逐渐失去边际惊喜。资金在财报前通过仓位与衍生品结构对“强财报”进行了充分定价，结果导致典型的“利好兑现”结局：财报再强，只要缺少“超越既有叙事的新增量”，便容易触发获利了结。市场期待的是2027乃至更长周期的增长路径，当季爆表已成常态，焦点转向“增长还能维持多久、以什么结构维持、在什么竞争环境下维持”。可持续性担忧与客户集中度上升：CFO Colette Kress 指出，两位客户占销售额的 36%（可能为微软或 Meta 等超大规模企业），引发集中风险。这种绑定带来双刃剑效应：上行期“收税”高效，下行期一旦头部客户放缓资本开支，订单与估值同时承压。更隐蔽的风险在于议价权变化：客户开始系统性扶持第二供应商或自研替代，英伟达的“垄断溢价”会被压缩为“领先溢价”。超大规模云提供商（hyperscalers）占数据中心营收 50%以上，进一步放大这一效应。地缘政治紧张，包括美国对中国的限制（潜在 2-3 年内 500 亿美元市场），以及台积电的供应限制，可能限制增长。更广泛的市场情绪转向谨慎，尽管数据中无证据，但担忧“AI 放缓”。Blackwell到Rubin过渡的不确定性：股价回调的部分原因是高预期已计入Blackwell ramp，而Rubin的供应链（如HBM4内存短缺、台积电产能）存在不确定性，但样品出货和量产轨道缓解了部分担忧，导致一些投资者视本次下跌为买入机会。获利了结和宏观因素：自 2023 年以来上涨 1110% 后，一些获利了结发生。利率上升或经济不确定性可能压低高增长科技股。TECHnalysis 的研究指出，虽然 AI 需求“无穷无尽”，但投资者正在审视基础设施投资是否能在 AMD 和英特尔竞争压力下持续。PE 估值分析：NVIDIA 的 trailing P/E 比率为 37.73-53.81，前瞻 P/E 为 22.39-29.94。这高于科技行业平均值（28.95），但低于 NVIDIA 的 5 年平均值（60.95）和同行如 AMD（48.84）。PEG 比率（1.00）表明，鉴于预期盈利增长（FY2026 20%，FY2027 60%），股票估值合理。分析师维持平均目标价 254-256.50 美元（30% 上行空间），视本次下跌为买入机会。然而，按销售额的 20.80 倍计算，比 AMD（10.69 倍）更贵，反映了 NVIDIA 对市场主导地位的溢价。
历史上，NVIDIA 股票在过去 12 次财报后平均上涨 2.3%，但单日后财报变动平均 -0.3%。本季度反应符合模式：在强劲超出时，如果前瞻指引未“重置数学”剧烈，则涨幅有限或负面。
历史财报趋势：持续超出，但股价反应多变
虽然公司在最近多个季度中80%超出预期，收入惊喜平均3-4%，但回顾历次财报后的市场表现，英伟达似乎陷入了一种近乎宿命的市场节奏：自2024年8月以来，已连续7个财报日出现日内下跌。无论业绩多么惊艳，市场往往在消息落地后第一时间选择抛售。这种现象反映了投资者心态的深刻转变。在AI浪潮初期，每一次财报都是对增长空间的重新发现与估值重估；而在当前阶段，财报更多被视为对增长可持续性的压力测试。市场不再仅仅满足于“现在的成功”，而是开始审视“未来的透支”——增长还能维持多久、以什么结构维持、在什么竞争环境下维持。这种从“惊喜驱动”到“久期审判”的心态切换，正是本次“史上最强财报却史诗级暴跌”的核心心理底层逻辑。
以下是过去五个季度关键数据对比（基于NVIDIA官方报告和市场共识）：
趋势分析：5个季度全部超出预期，EPS平均惊喜约9.4%，收入平均约2.6%。但FY2025以来，股价反应转为负面，平均-1.8%，反映市场从“AI增长发现”转向“可持续性审视”。历史更早（FY2023-2024），超出率类似，但股价多为正面（平均+2.5%）。这印证了心态转变：早期财报驱动估值扩张，现在则成“利好出尽”的抛售点。
未来展望：增长潜力充足，Rubin架构升级打开更大空间，但面临“久期审判”
NVIDIA 的指引区分了实际业绩（强劲 Q4）和前瞻指标（甚至更强）。
FY2027 Q1 收入预计为 780 亿美元 ±2%（同比增长 77%），碾压预期的 727.8 亿美元。
这暗示加速而非减速，管理层预计 2026 日历年每个季度环比增长。
Rubin架构升级（从Blackwell到Rubin的全面更换）是财报最大亮点：这不是简单换代，而是针对代理式AI、先进推理和大规模MoE模型的系统级革命，由6颗新芯片（Rubin GPU + Vera CPU + NVLink 6 等）组成的全新AI超级计算机平台。CEO黄仁勋强调“代理式AI拐点已到”，Blackwell是当前“推理之王”（每token成本降低一个数量级），而Vera Rubin将进一步延长领导地位，带来推理token成本降低10倍、训练MoE模型所需GPU减少4倍、每瓦性能提升10倍（尽管功耗约翻倍，但效率远超）。
第一批Rubin样品已在财报周出货，2026年下半年进入量产，云提供商如AWS、Google Cloud、Azure、Oracle将是首批部署者。增长驱动因素和潜力：Rubin直接解决数据中心能耗和成本瓶颈，推动AI工厂从训练导向转向推理/代理AI。管理层确认Blackwell+Rubin的累计可见收入已超5000亿美元，IDC预测到2027年AI代理跳增10倍、2026年推理需求1000倍——NVIDIA的强项。分析师预测FY2027收入增长63%（3520亿美元），FY2028放缓至30%，但长期顺风包括到2030年全球AI工厂建设3-4万亿美元。Rubin的出现也缓解了“未来订单透支”的担忧——相反，它打开了更多增长空间，因为效率跃升让hyperscalers能以更低成本扩展规模，而非简单堆GPU。
架构升级影响最大的企业：OpenAI——影响最大，正面极强。作为前沿模型构建者，OpenAI能以更低成本训练/推理下一代模型（如GPT-5系列或更高级代理AI），黄仁勋在财报中称OpenAI的Codex已在Blackwell上运行，并“接近达成多亿美元伙伴关系”。Rubin的10x推理效率将加速其超级智能路径，但也加剧对NVIDIA生态依赖。
Hyperscalers（微软Azure、谷歌云、AWS、Oracle）：占数据中心销售50%以上，Rubin将帮助扩展AI服务（如Copilot、Gemini），预计2026年AI云收入增长40%。微软已确认Azure数据中心为Rubin大规模部署准备就绪。
其他AI软件公司（如Anthropic、xAI、Meta）：代理AI需求爆炸，Rubin降低成本，支持更大模型迭代。
透支风险和预期空间：未来需求是否被过度透支？管理层承认供应承诺延伸至2027年，但台积电/HBM4短缺可能影响初期出货。中国敞口仍有限（H200产品虽获批，但未生成营收），两位客户集中和竞争（如AMD MI355）构成风险，但NVIDIA的生态系统（如NVLink）创造了壁垒。前瞻估计留有空间：增长可能超过管道，宏观逆风（如通胀）可能抑制投资，但合作（如与Anthropic）和多元化（如AI PC/量子计算）缓解。环境担忧（AI能耗）上升，将刺激Rubin的效率创新。
AI泡沫误读与竞争真实威胁：AI泡沫往往被误读为“AI没价值”，更贴近分歧的是投入回报时间错配：在高利率或盈利压力下，云厂商资本开支（2026年预计600-750亿美元）巨大，而商业化回报仍在爬坡期，市场追问“何时转化为可持续利润”。竞争的关键不是“有人能做GPU”，而是客户不想只买一家：引入第二供应商+自研芯片+系统替代单卡采购。例如，AMD×Meta达成高金额级别长期合作，制度化第二供应商策略，释放信号减少单一依赖，导致英伟达定价权边际下降。推理时代到来，算力竞赛从训练转向成本/延迟/能耗，竞争扩展为“全栈系统效率肉搏战”，NVIDIA通过推理技术整合（如与Groq许可）补齐短板。
英伟达第二曲线：不止“卖GPU”，英伟达推动自动驾驶、机器人、工业仿真等“物理AI”平台化布局，推出面向自动驾驶推理与安全验证的开源能力（如Alpamayo）。这条线短期贡献有限，却将英伟达从“卖铲子”升级为“提供操作系统级底座”，把客户锁定到“买平台与生态”，增长久期不再完全依云厂商capex。
2026年关键变量：决定股价的三条曲线：1）云厂商capex斜率（加速或边际放缓？）；2）推理收入结构与系统化渗透（从卖GPU到卖整套方案，提升粘性与单客价值？）；3）第二供应商与自研渗透速度（从试点到规模采购越快，溢价空间越压缩）。
同行比较：NVIDIA领先，但Rubin进一步拉大差距，客户多元化加剧竞争NVIDIA 的主导地位在同行中闪耀，尽管竞争对手在较低增长率下显示出坚实的 AI 牵引力。
Rubin的系统级协同设计（extreme co-design）和NVLink生态壁垒，将进一步拉大差距，但客户侧转向（如引入第二供应商）构成威胁。AMD：Q4 收入：102.7 亿美元（同比 +34%），数据中心增长 39%——令人印象深刻，但被 NVIDIA 的 75% 黯然失色。AMD 预测 FY2026 收入 439 亿美元（+29%），但 Rubin 的性能领先可能蚕食其份额。AMD×Meta合作信号客户多元化，压缩NVIDIA议价权。
TSMC：作为 Rubin 主要代工厂，需求激增将推高其 2026 年营收 25%（2nm 工艺关键）。但 HBM4 问题可能导致瓶颈。
更广泛背景：英特尔在 AI 转向中落后，博通间接受益。Rubin将强化 NVIDIA 在推理时代的垄断，hyperscalers 和 OpenAI 等将加速采用，而竞争对手需加大 R&D 追赶。自研芯片（如谷歌TPU）兴起，进一步分散市场。
//////////
总之，NVIDIA 的 Q4 超出强化了其 AI 领导地位，Rubin架构升级和强劲指引指向代理式 AI 崛起中的未开发潜力。股价暴跌似乎过度，受高标准而非基本面驱动——历史模式暗示复苏。
虽然存在供应链风险（潜在 10-20% 的未来订单影响）和“久期审判”（当云厂商刹车、第二供应商加速、推理成本战打响时，如何转换领先为长周期现金流？），但 3T+ 美元建设及生态优势定位 NVIDIA 到 2027 年年增长 30-60%。投资者应监控 GTC（3 月 16-19 日）以获取 Rubin 更新。与同行相比，NVIDIA 仍是纯 AI 敞口的首选，尽管 TSMC 提供多元化上行。这份财报证明算力神话仍在延续，但定价权重正从“当季利润”转向“增长久期、capex斜率与结构性风险”。
本文内容基于公开信息整理，仅供参考，非投资建议。投资加密资产涉及高风险，请自行评估并咨询专业顾问。本文内容基于公开信息整理，仅供参考，非投资建议。投资加密资产涉及高风险，请自行评估并咨询专业顾问。
137 · Směrování trhu✨ 2-27
Zpráva o 24H trendech - Rychlý přehled trhu
1、Americký kongres představil nový zákon o ochraně DeFi/vývojářů; SBF "podpora" čelí kritice ze strany obou stran;
2、Americké akcie se na konci obchodování oslabily; Kobeissi uvedl několik ukazatelů "tržní struktury" (S&P 500 klesl o 0,6 %, NASDAQ klesl o 1,2 %);
3、BlackRock převzal 4,309 mincí #BTC (přibližně 289,6 milionu dolarů) z Coinbase; čistý příliv do spotového Bitcoin ETF dosáhl dvoutýdenního maxima;
4、Google a #Meta uzavřely smlouvu na „desítky miliard“ za pronájem/nákup AI čipů (TPU);
5、MARA v čtvrtém čtvrtletí utrpěla ztrátu 1,7 miliardy dolarů kvůli poklesu Bitcoinu; po uzavření smlouvy se Starwood AI vzrostla cena akcií o přibližně 15 %;
6、#Starknet uvede „soukromý Bitcoin“ (Private Bitcoin), který se zaměří na související soukromé vlastnosti Zcash;
7、Dopady on-chain vyšetřování: ZachXBT zkoumá související adresu „predictorxyz“ nebo spojení s Gorilla Capital;
8、Ripple uvedl Funding Hub na podporu inovací XRPL.
Zpráva o 24H trendech - Rychlý přehled trhu
1、Americký kongres představil nový zákon o ochraně DeFi/vývojářů; SBF "podpora" čelí kritice ze strany obou stran;
2、Americké akcie se na konci obchodování oslabily; Kobeissi uvedl několik ukazatelů "tržní struktury" (S&P 500 klesl o 0,6 %, NASDAQ klesl o 1,2 %);
3、BlackRock převzal 4,309 mincí #BTC (přibližně 289,6 milionu dolarů) z Coinbase; čistý příliv do spotového Bitcoin ETF dosáhl dvoutýdenního maxima;
4、Google a #Meta uzavřely smlouvu na „desítky miliard“ za pronájem/nákup AI čipů (TPU);
5、MARA v čtvrtém čtvrtletí utrpěla ztrátu 1,7 miliardy dolarů kvůli poklesu Bitcoinu; po uzavření smlouvy se Starwood AI vzrostla cena akcií o přibližně 15 %;
6、#Starknet uvede „soukromý Bitcoin“ (Private Bitcoin), který se zaměří na související soukromé vlastnosti Zcash;
7、Dopady on-chain vyšetřování: ZachXBT zkoumá související adresu „predictorxyz“ nebo spojení s Gorilla Capital;
8、Ripple uvedl Funding Hub na podporu inovací XRPL.
Konec kyvadla: Binance Alpha ve spolupráci s Ondo zahajuje globální obchodní šílenství 24/7
V únoru 2026 přišel kryptoměnový průmysl s milníkovým okamžikem. Největší platforma pro obchodování s kryptoměnami na světě, Binance, oficiálně začlenila 10 tokenizovaných amerických akcií vydaných Ondo Finance prostřednictvím svého #Alpha segmentu.
Tento krok znamená významný průlom na RWA trhu a hranice mezi tradičním financováním a kryptoměnovým ekosystémem se rychle rozplývají. Investoři nyní mohou přímo spravovat nejlepší světové cenné papíry na svém účtu Binance, stejně jako obchodují s bitcoinem.
Dezintegrace aktiv: Jak tokenizovaná aktiva Ondo přetvářejí Binance Alpha
Tento krok znamená významný průlom na RWA trhu a hranice mezi tradičním financováním a kryptoměnovým ekosystémem se rychle rozplývají. Investoři nyní mohou přímo spravovat nejlepší světové cenné papíry na svém účtu Binance, stejně jako obchodují s bitcoinem.
Dezintegrace aktiv: Jak tokenizovaná aktiva Ondo přetvářejí Binance Alpha
Zobrazit překlad
137 · 市场风向✨ 2-26
盘点24H 热点 - 市场速览
1、主流币关键价位与回撤：#BTC 上破7万后回落，#ETH 突破2,100，#SOL 突破90；
2、以太坊基金会发布“Strawmap（路线草图）”长期路线图：拟至2029年约7次分叉，锚定五大目标；
3、#英伟达财报 ：FY2026 Q4营收681亿美元同比+73%，指引FY2027 Q1营收约780亿美元；
4、美股加密概念股走强：#Circle 财报超预期大涨约30%~35%，Coinbase与Strategy同步上行；
5、宏观与政策信号：CME显示3月降息概率仅2%；美联储官员强调通胀与独立性、并讨论稳定币与即时支付；
6、贝莱德比特币现货 #ETF（IBIT）短时净流入1,225枚BTC（约8,392万美元）；
7、Ripple与Franklin Templeton参与t54 Labs 500万美元种子轮：聚焦AI Agent“信任基础设施”；
8、Tether投资Whop推动更快美元结算：将通过USDT与USAT提升采用。
盘点24H 热点 - 市场速览
1、主流币关键价位与回撤：#BTC 上破7万后回落，#ETH 突破2,100，#SOL 突破90；
2、以太坊基金会发布“Strawmap（路线草图）”长期路线图：拟至2029年约7次分叉，锚定五大目标；
3、#英伟达财报 ：FY2026 Q4营收681亿美元同比+73%，指引FY2027 Q1营收约780亿美元；
4、美股加密概念股走强：#Circle 财报超预期大涨约30%~35%，Coinbase与Strategy同步上行；
5、宏观与政策信号：CME显示3月降息概率仅2%；美联储官员强调通胀与独立性、并讨论稳定币与即时支付；
6、贝莱德比特币现货 #ETF（IBIT）短时净流入1,225枚BTC（约8,392万美元）；
7、Ripple与Franklin Templeton参与t54 Labs 500万美元种子轮：聚焦AI Agent“信任基础设施”；
8、Tether投资Whop推动更快美元结算：将通过USDT与USAT提升采用。
Zobrazit překlad
2026加密资产盘点：十大币种的机构工具数据解析
2026年，加密货币，不再是边缘的数字游戏，而是通过ETF、ETP与数字资产信托（DAT）等标准化工具，深度嵌入全球资本的脉搏。当比特币的ETF资金流向成为市场心跳的节拍器，当以太坊的质押收益定义了新的资产基准，我们不禁要问：在这场由机构主导的浪潮中，谁在买？通过什么买？以及，为什么要买？
本篇，我们将通过 对2026年2月最新的市场资产负债表与交易数据的深度剖析，聚焦市值排名前十的加密资产，为您揭示它们各自独特的投资价值与机构布局逻辑。
市值前十加密资产：机构工具持有数据分析
依据 2026 年 2 月最新的市场资产负债表与交易数据，以下为市值前十（已按 2026 实时权数调整）的深度剖析：
1. BTC —— 核心储备资产
ETF 动态： 截至 2 月下旬，美国现货 BTC ETF 的累计净流入规模约 540 亿美元，管理总资产（AUM）约占 BTC 总市值的 6.3%。DAT 现状： 超过 15% 的流通 BTC 已进入 DAT（数字资产信托） 或企业负债表，这种“机构锁仓”效应在 2026 年显著压缩了市场流动性。数据分析： 近五周 ETF 虽出现约 38 亿美元的季节性获利流出，但欧洲 ETP 市场仍维持净流入，显示出跨地域的筹码置换。
2. ETH —— 结算层与生息基准
ETF 演变： ETH 现货 ETF 已进化至“质押分红版”。目前约 31%（3700 万枚） 的 ETH 处于质押状态，其中机构通过 Staking ETF/ETP 持有的比例环比增长 12%。调研逻辑： 尽管 2026 年初价格经历回调，但其处理了全球 90% 的稳定币发行，DAT 指标显示长线资本对“安全结算层”的依赖未动摇。
3. SOL —— 高性能商业引擎
ETP 交易量： SOL 的 ETP 产品在欧洲及香港市场日均交易额已突破 8 亿美元，机构开始将其视为“去中心化纳斯达克”。数据分析： 其市值在 2026 年稳固，主要得益于 Firedancer 客户端上线后，DAT 资金对系统稳定性的溢价评估提升。
4. BNB —— 生态闭环价值载体
工具分析： BNB 主要通过非公开 DAT（信托） 被大型家族办公室持有。其 2026 年的销毁数据与交易量直接锚定。调研发现： 在全球合规化进程中，BNB 扮演了链上与链下资产转换的实际承载工具。
5. XRP —— 跨境结算枢纽
DET 渗透： XRP 在 2026 年被多国央行作为 DET（数字电子转账） 的中介资产进行测试。机构信号： 法律地位明确后，XRP 的 ETP 资产规模 较 2025 年增长了 45%，主要集中在银行间结算业务的配置。
6. SUI —— 并行处理的增长黑马
ETP 数据： SUI 在 2026 年初进入市值前十。调研显示，其 Staking ETP 吸引了大量从传统高性能计算赛道溢出的资金。调研核心： 链上 3A 游戏的爆发性增长，为其提供了稳定的 DAT 抵押需求。
7. HYPE —— 链上衍生品协议标准
DAT 特征： HYPE 是 2026 年最典型的“未上市先火”资产。虽然缺乏现货 ETF，但其 私有 DAT 的溢价率在 2 月达到 8%，显示出机构对去中心化交易所（DEX）现金流的渴望。数据判定： 其协议日均手续费收入已与头部中心化交易所（CEX）持平。
8. TON —— 社交金融流量资产
工具视角： TON 的 ETP 换手率 处于前十名之首。机构投资者利用其社交生态的 DAT 结构，锁定 Telegram 广告及支付的底层收益。
9. LINK —— RWA 的定价之眼
调研分析： LINK 在 2026 年是 RWA（现实资产代币化） 领域的绝对垄断。所有涉及代币化美债、黄金的 ETP 产品，其底层预言机数据流均由 LINK 支撑。
10. AVAX —— 企业子网标准
机构配置： 摩根大通等大型投行的机构子网（Subnets）继续为 AVAX 提供稳定的 DAT 储备量。其 2026 年的估值逻辑已向企业级软件服务商靠拢。
数据总结：看看前十大加密货币的 ETF、DAT、ETP 数据如何
在 2026 年 2 月的调研中，我们总结出以下趋势：
BTC ETF 流向： 作为市场的整体风向标，BTC 的 ETF 流入量（目前累计超 540 亿美元）决定了市场的下限支撑位。ETP 现金流化： 机构对带质押收益（Staking）的 ETP 偏好已超过单纯的现货持有，这在 ETH 和 SUI 上表现尤为明显。DAT 溢价信号： 对于像 HYPE 和 LINK 这种基础设施资产，DAT 的溢价是判断“聪明钱”是否在公众之前进场的唯一可靠数据。
免责声明 ： 本报告所包含的所有信息、数据和分析仅供调研参考，不构成任何形式的投资建议、财务建议或法律建议。报告引用的 2026 年 2 月实时数据（如 ETF 净流入、DAT 溢价、质押比例等）具有时效性，可能随市场剧烈波动而发生显著变化。
本篇，我们将通过 对2026年2月最新的市场资产负债表与交易数据的深度剖析，聚焦市值排名前十的加密资产，为您揭示它们各自独特的投资价值与机构布局逻辑。
市值前十加密资产：机构工具持有数据分析
依据 2026 年 2 月最新的市场资产负债表与交易数据，以下为市值前十（已按 2026 实时权数调整）的深度剖析：
1. BTC —— 核心储备资产
ETF 动态： 截至 2 月下旬，美国现货 BTC ETF 的累计净流入规模约 540 亿美元，管理总资产（AUM）约占 BTC 总市值的 6.3%。DAT 现状： 超过 15% 的流通 BTC 已进入 DAT（数字资产信托） 或企业负债表，这种“机构锁仓”效应在 2026 年显著压缩了市场流动性。数据分析： 近五周 ETF 虽出现约 38 亿美元的季节性获利流出，但欧洲 ETP 市场仍维持净流入，显示出跨地域的筹码置换。
2. ETH —— 结算层与生息基准
ETF 演变： ETH 现货 ETF 已进化至“质押分红版”。目前约 31%（3700 万枚） 的 ETH 处于质押状态，其中机构通过 Staking ETF/ETP 持有的比例环比增长 12%。调研逻辑： 尽管 2026 年初价格经历回调，但其处理了全球 90% 的稳定币发行，DAT 指标显示长线资本对“安全结算层”的依赖未动摇。
3. SOL —— 高性能商业引擎
ETP 交易量： SOL 的 ETP 产品在欧洲及香港市场日均交易额已突破 8 亿美元，机构开始将其视为“去中心化纳斯达克”。数据分析： 其市值在 2026 年稳固，主要得益于 Firedancer 客户端上线后，DAT 资金对系统稳定性的溢价评估提升。
4. BNB —— 生态闭环价值载体
工具分析： BNB 主要通过非公开 DAT（信托） 被大型家族办公室持有。其 2026 年的销毁数据与交易量直接锚定。调研发现： 在全球合规化进程中，BNB 扮演了链上与链下资产转换的实际承载工具。
5. XRP —— 跨境结算枢纽
DET 渗透： XRP 在 2026 年被多国央行作为 DET（数字电子转账） 的中介资产进行测试。机构信号： 法律地位明确后，XRP 的 ETP 资产规模 较 2025 年增长了 45%，主要集中在银行间结算业务的配置。
6. SUI —— 并行处理的增长黑马
ETP 数据： SUI 在 2026 年初进入市值前十。调研显示，其 Staking ETP 吸引了大量从传统高性能计算赛道溢出的资金。调研核心： 链上 3A 游戏的爆发性增长，为其提供了稳定的 DAT 抵押需求。
7. HYPE —— 链上衍生品协议标准
DAT 特征： HYPE 是 2026 年最典型的“未上市先火”资产。虽然缺乏现货 ETF，但其 私有 DAT 的溢价率在 2 月达到 8%，显示出机构对去中心化交易所（DEX）现金流的渴望。数据判定： 其协议日均手续费收入已与头部中心化交易所（CEX）持平。
8. TON —— 社交金融流量资产
工具视角： TON 的 ETP 换手率 处于前十名之首。机构投资者利用其社交生态的 DAT 结构，锁定 Telegram 广告及支付的底层收益。
9. LINK —— RWA 的定价之眼
调研分析： LINK 在 2026 年是 RWA（现实资产代币化） 领域的绝对垄断。所有涉及代币化美债、黄金的 ETP 产品，其底层预言机数据流均由 LINK 支撑。
10. AVAX —— 企业子网标准
机构配置： 摩根大通等大型投行的机构子网（Subnets）继续为 AVAX 提供稳定的 DAT 储备量。其 2026 年的估值逻辑已向企业级软件服务商靠拢。
数据总结：看看前十大加密货币的 ETF、DAT、ETP 数据如何
在 2026 年 2 月的调研中，我们总结出以下趋势：
BTC ETF 流向： 作为市场的整体风向标，BTC 的 ETF 流入量（目前累计超 540 亿美元）决定了市场的下限支撑位。ETP 现金流化： 机构对带质押收益（Staking）的 ETP 偏好已超过单纯的现货持有，这在 ETH 和 SUI 上表现尤为明显。DAT 溢价信号： 对于像 HYPE 和 LINK 这种基础设施资产，DAT 的溢价是判断“聪明钱”是否在公众之前进场的唯一可靠数据。
免责声明 ： 本报告所包含的所有信息、数据和分析仅供调研参考，不构成任何形式的投资建议、财务建议或法律建议。报告引用的 2026 年 2 月实时数据（如 ETF 净流入、DAT 溢价、质押比例等）具有时效性，可能随市场剧烈波动而发生显著变化。
Zobrazit překlad
137 · 市场风向✨ 2-25
盘点24H 热点 - 市场速览
1、#BTC 回升突破6.4万美元，Fear & Greed指数跌至历史低位，卖压暂缓；ETH在$1,800附近反弹，链上费用和网络存款创多年新低，$2,000附近有20亿美元空头集群
2、美联储官员释放“利率将维持不变更久”信号；CME：3 月按兵不动概率 95.9%;
3、白宫重申：特朗普无意赦免 FTX 创始人 SBF;
4、美国财政部首次动用《保护美国知识产权法案》制裁俄方中间商 Operation Zero;
5、Stripe 被曝评估收购 PayPal 全部或部分业务；并通过要约收购将估值定为 1,590 亿美元;
6、@Vitalik 近 3 天卖出 4,325 枚 ETH（约 800 万美元）；以太坊基金会将 ETH 质押纳入金库运营;
7、机构资金动向：分析师称 13F 机构在 2025Q4 净卖出比特币 ETF 份额，折合约 25,000 枚 BTC;
8、财报与波动：#Circle 盘前发布财报；英伟达北京时间 2 月 26 日 5:00 发布财报，期权隐含本周约 6% 波动；
9、21Shares 现货 #SUI ETF 登陆纳斯达克，代码 TSUI；
盘点24H 热点 - 市场速览
1、#BTC 回升突破6.4万美元，Fear & Greed指数跌至历史低位，卖压暂缓；ETH在$1,800附近反弹，链上费用和网络存款创多年新低，$2,000附近有20亿美元空头集群
2、美联储官员释放“利率将维持不变更久”信号；CME：3 月按兵不动概率 95.9%;
3、白宫重申：特朗普无意赦免 FTX 创始人 SBF;
4、美国财政部首次动用《保护美国知识产权法案》制裁俄方中间商 Operation Zero;
5、Stripe 被曝评估收购 PayPal 全部或部分业务；并通过要约收购将估值定为 1,590 亿美元;
6、@Vitalik 近 3 天卖出 4,325 枚 ETH（约 800 万美元）；以太坊基金会将 ETH 质押纳入金库运营;
7、机构资金动向：分析师称 13F 机构在 2025Q4 净卖出比特币 ETF 份额，折合约 25,000 枚 BTC;
8、财报与波动：#Circle 盘前发布财报；英伟达北京时间 2 月 26 日 5:00 发布财报，期权隐含本周约 6% 波动；
9、21Shares 现货 #SUI ETF 登陆纳斯达克，代码 TSUI；
Zobrazit překlad
USD1 脱锚全过程回顾：从社交账号失守到市场协同做空
2月23日周一，特朗普家族关联的加密货币公司 #WLFI 曾发行的稳定币 $USD1 跌破了 1 美元的锚定价格。此前，项目开发者将该系列事件描述为“人为制造的混乱”。USD1 经历了一次高度协同的社会工程学攻击。
本篇基于事实梳理进行事件还原与逻辑分析，不做任何投资建议。
攻击链条：从社交账号到二级市场
攻击的起点位于社交媒体权限。 2月23日，多名 WLFI 联合创始人的 X 账号被非法接管。攻击者利用这些带有官方认证标识的账号发布了关于项目资金安全的虚假信息。由于 WLFI 与特朗普家族的紧密联系，Eric Trump 一度转发了相关动态，虽随后删除，但这一动作客观上放大了恐慌信号。
金融套利与舆论诱导同步进行。 调查显示，攻击者在发布虚假消息的同时，在二级市场提前布局了 $WLFI 代币的大额空单。WLFI 官方后续确认，攻击者还通过支付报酬的方式，驱动部分社交媒体上的意见领袖（KOL）扩散 FUD（恐惧、不确定和怀疑）言论。这种“消息面散布+金融面做空”的策略旨在诱发小规模踩踏。
市场表现：USD1 的短时波动
价格脱锚发生在恐慌情绪的最高点。 受虚假消息影响，治理代币 $WLFI 短时间内下跌约 8%，作为核心资产的稳定币 USD1 也出现了脱锚现象，在币安（Binance）等主流交易所的价格一度跌至 0.98 美元至 0.994 美元区间。
流动性集中放大了波动幅度。 根据链上数据，USD1 目前市值约为 47.2 亿美元，位列全球第五大稳定币。然而，其 87% 的供应量集中在币安平台。这种高度集中的流动性结构使得该资产在面对集中抛售时，容易产生超过 0.5% 的价格偏移，超出了常规稳定币 0.01%–0.03% 的正常波动范围。
协议防御：底层机制的有效性
技术层面的防御并未被破防。 事件发生后，WLFI 工程团队进行了全面排查。结论显示，此次攻击仅限于社交媒体端的权限泄露，未涉及任何智能合约漏洞。所有的美元储备、托管金库及协议底层代码保持完整，没有用户资金通过技术手段被盗取。
赎回机制引导价格回归。 USD1 的稳定性由 BitGo 托管的短期美债和美元现金支撑。当价格跌破 1 美元时，协议自带的“铸造与销毁”机制为套利者提供了空间。通过在二级市场低价买入 USD1 并向协议申请 1:1 赎回，市场力量在数分钟内将 USD1 的价格重新推回至 1 美元平价水平。
稳定性与中心化风险的博弈
事件暴露了“政治溢价”下的双刃剑效应。 此次攻击验证了 USD1 在极端压力测试下的回锚能力，证明了其 1:1 抵押资产的真实性。然而，攻击者选择从社交媒体权限入手而非攻击代码，也给加密行业敲响了警钟：当一个金融协议与高度中心化的政治标签深度绑定时，其面临的风险早已超出了技术范畴，更多转向了社会工程学和舆论博弈。
流动性分布的单一性仍是潜在隐患。 虽然回锚迅速，但绝大部分交易集中在单一交易所的现状，使得市场情绪极易被瞬时成交量左右。对于一个旨在对标世界级储备的稳定币而言，如何分散流动性风险、强化社交媒体端的安全隔离，将是 WLFI 团队在未来需要解决的核心课题。
之前写过一篇有关 #USD1 的优劣势分析、流动性方面的市场质疑与担忧、关键动作等的文章较为客观地梳理了 World Liberty Financial的整体面貌和发展态势。感兴趣可以阅读下（WLFI-USD1 项目全景：优势、流动性隐忧与 2026 年最新动向）
本文内容基于公开信息整理，仅供参考，非投资建议。投资加密资产涉及高风险，请自行评估并咨询专业顾问。本文内容基于公开信息整理，仅供参考，非投资建议。投资加密资产涉及高风险，请自行评估并咨询专业顾问。
本篇基于事实梳理进行事件还原与逻辑分析，不做任何投资建议。
攻击链条：从社交账号到二级市场
攻击的起点位于社交媒体权限。 2月23日，多名 WLFI 联合创始人的 X 账号被非法接管。攻击者利用这些带有官方认证标识的账号发布了关于项目资金安全的虚假信息。由于 WLFI 与特朗普家族的紧密联系，Eric Trump 一度转发了相关动态，虽随后删除，但这一动作客观上放大了恐慌信号。
金融套利与舆论诱导同步进行。 调查显示，攻击者在发布虚假消息的同时，在二级市场提前布局了 $WLFI 代币的大额空单。WLFI 官方后续确认，攻击者还通过支付报酬的方式，驱动部分社交媒体上的意见领袖（KOL）扩散 FUD（恐惧、不确定和怀疑）言论。这种“消息面散布+金融面做空”的策略旨在诱发小规模踩踏。
市场表现：USD1 的短时波动
价格脱锚发生在恐慌情绪的最高点。 受虚假消息影响，治理代币 $WLFI 短时间内下跌约 8%，作为核心资产的稳定币 USD1 也出现了脱锚现象，在币安（Binance）等主流交易所的价格一度跌至 0.98 美元至 0.994 美元区间。
流动性集中放大了波动幅度。 根据链上数据，USD1 目前市值约为 47.2 亿美元，位列全球第五大稳定币。然而，其 87% 的供应量集中在币安平台。这种高度集中的流动性结构使得该资产在面对集中抛售时，容易产生超过 0.5% 的价格偏移，超出了常规稳定币 0.01%–0.03% 的正常波动范围。
协议防御：底层机制的有效性
技术层面的防御并未被破防。 事件发生后，WLFI 工程团队进行了全面排查。结论显示，此次攻击仅限于社交媒体端的权限泄露，未涉及任何智能合约漏洞。所有的美元储备、托管金库及协议底层代码保持完整，没有用户资金通过技术手段被盗取。
赎回机制引导价格回归。 USD1 的稳定性由 BitGo 托管的短期美债和美元现金支撑。当价格跌破 1 美元时，协议自带的“铸造与销毁”机制为套利者提供了空间。通过在二级市场低价买入 USD1 并向协议申请 1:1 赎回，市场力量在数分钟内将 USD1 的价格重新推回至 1 美元平价水平。
稳定性与中心化风险的博弈
事件暴露了“政治溢价”下的双刃剑效应。 此次攻击验证了 USD1 在极端压力测试下的回锚能力，证明了其 1:1 抵押资产的真实性。然而，攻击者选择从社交媒体权限入手而非攻击代码，也给加密行业敲响了警钟：当一个金融协议与高度中心化的政治标签深度绑定时，其面临的风险早已超出了技术范畴，更多转向了社会工程学和舆论博弈。
流动性分布的单一性仍是潜在隐患。 虽然回锚迅速，但绝大部分交易集中在单一交易所的现状，使得市场情绪极易被瞬时成交量左右。对于一个旨在对标世界级储备的稳定币而言，如何分散流动性风险、强化社交媒体端的安全隔离，将是 WLFI 团队在未来需要解决的核心课题。
之前写过一篇有关 #USD1 的优劣势分析、流动性方面的市场质疑与担忧、关键动作等的文章较为客观地梳理了 World Liberty Financial的整体面貌和发展态势。感兴趣可以阅读下（WLFI-USD1 项目全景：优势、流动性隐忧与 2026 年最新动向）
本文内容基于公开信息整理，仅供参考，非投资建议。投资加密资产涉及高风险，请自行评估并咨询专业顾问。本文内容基于公开信息整理，仅供参考，非投资建议。投资加密资产涉及高风险，请自行评估并咨询专业顾问。
Zobrazit překlad
137 · 市场风向✨ 2-24
盘点24H 热点 - 市场速览
1、#BTC 剧烈波动与高额爆仓：一度跌破 64,000 USDT，24 小时爆仓约 6.15–6.2 亿美元；
2、特朗普支持的 #WLFI ：稳定币 #USD1 短暂脱锚，公司称遭“协同攻击”；WLFI 一度跌约 7%；
3、T：特朗普“和平委员会”讨论以美元稳定币支持加沙地区数字交易/重建；
4、白宫提出稳定币“rewards”折中方案；《CLARITY Act》通过概率降至 44%；
5、Chainlink 高管加入 SEC：Taylor Lindman 出任“加密任务组”首席法律顾问；
6、ZachXBT 预告 2 月 26 日发布“重大调查”：指控头部盈利加密公司员工内幕交易；
7、Crypto.com 获 OCC“全国性信托银行牌照”有条件批准。
盘点24H 热点 - 市场速览
1、#BTC 剧烈波动与高额爆仓：一度跌破 64,000 USDT，24 小时爆仓约 6.15–6.2 亿美元；
2、特朗普支持的 #WLFI ：稳定币 #USD1 短暂脱锚，公司称遭“协同攻击”；WLFI 一度跌约 7%；
3、T：特朗普“和平委员会”讨论以美元稳定币支持加沙地区数字交易/重建；
4、白宫提出稳定币“rewards”折中方案；《CLARITY Act》通过概率降至 44%；
5、Chainlink 高管加入 SEC：Taylor Lindman 出任“加密任务组”首席法律顾问；
6、ZachXBT 预告 2 月 26 日发布“重大调查”：指控头部盈利加密公司员工内幕交易；
7、Crypto.com 获 OCC“全国性信托银行牌照”有条件批准。
137 · Tržní trendy✨ 2-23
Shrnutí 24H trendů - Rychlý přehled trhu
1、Trh slábne: #BTC klesá pod 68 000 USDT; nálada zůstává v "extrémním strachu";
2、"Závod o měď" a prudký nárůst zásob: Celkový objem mědi na třech burzách dosáhl 1,02 milionu tun, což je nový rekord za rok 2023;
3、Bitdeer vyčistil zbývajících 943 #BTC, rezervy bitcoinu klesly na 0;
4、#Jupiter DAO schválilo návrh "Budoucí čisté uvolnění JUP klesne na nulu" (podpora 75%);
5、Předpověď tržních událostí: #Polymarket na "Finále mužského hokeje na ZOH" objem obchodů překročil 18 milionů dolarů;
6、#OpenClaw "Problémy s tokeny" a únos účtu: Falešný token CLAWD na Solaně dosáhl tržní hodnoty 16 milionů dolarů, poté prudce klesl o více než 90%;
7、Americké akcie/AI: Zahraniční média uvádějí, že i když výsledky společnosti NVIDIA překonají očekávání, možná nebudou schopny povzbudit cenu akcií, nebo mohou zesílit volatilitu AI a trhu.
Shrnutí 24H trendů - Rychlý přehled trhu
1、Trh slábne: #BTC klesá pod 68 000 USDT; nálada zůstává v "extrémním strachu";
2、"Závod o měď" a prudký nárůst zásob: Celkový objem mědi na třech burzách dosáhl 1,02 milionu tun, což je nový rekord za rok 2023;
3、Bitdeer vyčistil zbývajících 943 #BTC, rezervy bitcoinu klesly na 0;
4、#Jupiter DAO schválilo návrh "Budoucí čisté uvolnění JUP klesne na nulu" (podpora 75%);
5、Předpověď tržních událostí: #Polymarket na "Finále mužského hokeje na ZOH" objem obchodů překročil 18 milionů dolarů;
6、#OpenClaw "Problémy s tokeny" a únos účtu: Falešný token CLAWD na Solaně dosáhl tržní hodnoty 16 milionů dolarů, poté prudce klesl o více než 90%;
7、Americké akcie/AI: Zahraniční média uvádějí, že i když výsledky společnosti NVIDIA překonají očekávání, možná nebudou schopny povzbudit cenu akcií, nebo mohou zesílit volatilitu AI a trhu.
137 · Tržní trendy✨ 2-22
Přehled 24H horkých témat - Rychlý pohled na trh
1、Trh oslabuje: #BTC klesl pod 68 000 USDT; emoce stále v "extrémním strachu";
2、IoTeX most/trezor čelil útoku souvisejícímu s privátním klíčem: ztráty přibližně 4,3 až 8,8 milionu dolarů, jihokorejské úřady pozastavily vklady a výběry;
3、Trumpovy "globální cla" vstoupily v platnost: 150 dní 10% dovozní clo, Trump uvedl, že by mohl zvýšit na 15%
4、Regulace a praktické signály čínské RWA: dokument č. 42 zdůrazňuje přísnou regulaci, Ant Group zkouší "domácí aktiva - Hongkong potvrzení - globální oběh";
5、Analýza institucí: VanEck uvádí resetování pákového efektu, výpočetní výkon klesl přibližně o 14% během 90 dní; Glassnode naznačuje, že struktura podpory může směřovat k 54 900 dolarům;
6、Binance uvedl na trh #OPNUSDT perpetual futures, maximální páka 5x;
7、Tým #AAVE objasňuje přechod V3/V4: V3 bude i nadále krátkodobě fungovat, V4 bude opatrně spuštěna s limitem vkladů;
8、Struktura burz a úschovy: generální ředitel Coinbase tvrdí, že úschova představuje více než 80% amerických BTC/ETH spotových aktiv #ETF ;
9、Makro signály oslabují: index podpisů prodeje nových domů v USA dosáhl historického minima; Cassův index nákladní dopravy klesl na nejnižší úroveň od roku 2009.
Přehled 24H horkých témat - Rychlý pohled na trh
1、Trh oslabuje: #BTC klesl pod 68 000 USDT; emoce stále v "extrémním strachu";
2、IoTeX most/trezor čelil útoku souvisejícímu s privátním klíčem: ztráty přibližně 4,3 až 8,8 milionu dolarů, jihokorejské úřady pozastavily vklady a výběry;
3、Trumpovy "globální cla" vstoupily v platnost: 150 dní 10% dovozní clo, Trump uvedl, že by mohl zvýšit na 15%
4、Regulace a praktické signály čínské RWA: dokument č. 42 zdůrazňuje přísnou regulaci, Ant Group zkouší "domácí aktiva - Hongkong potvrzení - globální oběh";
5、Analýza institucí: VanEck uvádí resetování pákového efektu, výpočetní výkon klesl přibližně o 14% během 90 dní; Glassnode naznačuje, že struktura podpory může směřovat k 54 900 dolarům;
6、Binance uvedl na trh #OPNUSDT perpetual futures, maximální páka 5x;
7、Tým #AAVE objasňuje přechod V3/V4: V3 bude i nadále krátkodobě fungovat, V4 bude opatrně spuštěna s limitem vkladů;
8、Struktura burz a úschovy: generální ředitel Coinbase tvrdí, že úschova představuje více než 80% amerických BTC/ETH spotových aktiv #ETF ;
9、Makro signály oslabují: index podpisů prodeje nových domů v USA dosáhl historického minima; Cassův index nákladní dopravy klesl na nejnižší úroveň od roku 2009.
137 · Směry trhu✨ 2-21
Přehled 24H trendů - Rychlý přehled trhu
1、Trh: #比特币 překonal 68 000 USDT, uzavřeno na 68 009,26, denní +1,52%
2、Trump oznámil zvýšení „dodatečných 10% cel pro všechny země“ a uvedl, že stávající cla zůstávají v platnosti; odborníci tvrdí, že riziko cel pro odvětví zůstane dlouhodobě;
3、Spory o „vrácení cla“ se vyostřují: Trump uvedl, že by mohl trvat 5 let; Besant uvedl, že vybraná částka by mohla být blíže 130 miliardám dolarů; Illinois požaduje 8,6 miliardy dolarů;
4、WSJ: #OpenAI uvnitř byly označeny související násilné popisy podezřelého z kanadské střelby, ale nebyly hlášeny orgánům činným v trestním řízení;
5、ProShares „stablecoin-ready“ ETF dosáhlo rekordního objemu obchodů 17 miliard dolarů v prvním dni;
6、BNP Paribas zvolilo Ethereum k podpoře nového pilotního projektu tokenizace fondů peněžního trhu;
7、Makro: Americký obchodní deficit se v prosinci rozšířil na -70,3 miliardy dolarů; deficit za celý rok 2025 činí -901,5 miliardy dolarů, což je třetí nejvyšší od roku 1960;
8、#ETH Plán: FOCIL byl oficiálně zařazen do plánu upgradu, Vitalik uvedl, že cílem je „Ethereum, které splňuje principy kyberpunku a není ošklivé“.
Přehled 24H trendů - Rychlý přehled trhu
1、Trh: #比特币 překonal 68 000 USDT, uzavřeno na 68 009,26, denní +1,52%
2、Trump oznámil zvýšení „dodatečných 10% cel pro všechny země“ a uvedl, že stávající cla zůstávají v platnosti; odborníci tvrdí, že riziko cel pro odvětví zůstane dlouhodobě;
3、Spory o „vrácení cla“ se vyostřují: Trump uvedl, že by mohl trvat 5 let; Besant uvedl, že vybraná částka by mohla být blíže 130 miliardám dolarů; Illinois požaduje 8,6 miliardy dolarů;
4、WSJ: #OpenAI uvnitř byly označeny související násilné popisy podezřelého z kanadské střelby, ale nebyly hlášeny orgánům činným v trestním řízení;
5、ProShares „stablecoin-ready“ ETF dosáhlo rekordního objemu obchodů 17 miliard dolarů v prvním dni;
6、BNP Paribas zvolilo Ethereum k podpoře nového pilotního projektu tokenizace fondů peněžního trhu;
7、Makro: Americký obchodní deficit se v prosinci rozšířil na -70,3 miliardy dolarů; deficit za celý rok 2025 činí -901,5 miliardy dolarů, což je třetí nejvyšší od roku 1960;
8、#ETH Plán: FOCIL byl oficiálně zařazen do plánu upgradu, Vitalik uvedl, že cílem je „Ethereum, které splňuje principy kyberpunku a není ošklivé“.
Zobrazit překlad
137 · 市场风向✨ 2-20
盘点24H 热点 - 市场速览
1、 #BTC 反弹至 67,000 USDT 上方;
2、美股收盘：标普 500、纳指均跌 0.3%;
3、特朗普考虑对伊朗实施“有限打击”，称谈判窗口或仅剩 10–15 天;
4、SEC 主席 Paul Atkins：将加速推进加密产品与代币化证券“渐进式”路径;
5、白宫稳定币会议与市场结构立法推进：围绕《CLARITY 法案》寻求 3 月 1 日前妥协;
6、Ripple CEO：加密市场结构/《Clarity Act》在 4 月底前通过概率“90%”
7、美国 30 年期抵押贷款利率降至 6.01%，为 2022 年 9 月以来最低;
8、Binance 稳定币储备据称超 450 亿美元，占 CEX 全部稳定币的 65%;
9、ProShares 推出首只“适配/聚焦《GENIUS 法案》”的货币市场 ETF，面向稳定币储备资产敞口；
10、Polymarket 收购预测市场 API 初创公司 Dome，为其第二笔官方收购。
盘点24H 热点 - 市场速览
1、 #BTC 反弹至 67,000 USDT 上方;
2、美股收盘：标普 500、纳指均跌 0.3%;
3、特朗普考虑对伊朗实施“有限打击”，称谈判窗口或仅剩 10–15 天;
4、SEC 主席 Paul Atkins：将加速推进加密产品与代币化证券“渐进式”路径;
5、白宫稳定币会议与市场结构立法推进：围绕《CLARITY 法案》寻求 3 月 1 日前妥协;
6、Ripple CEO：加密市场结构/《Clarity Act》在 4 月底前通过概率“90%”
7、美国 30 年期抵押贷款利率降至 6.01%，为 2022 年 9 月以来最低;
8、Binance 稳定币储备据称超 450 亿美元，占 CEX 全部稳定币的 65%;
9、ProShares 推出首只“适配/聚焦《GENIUS 法案》”的货币市场 ETF，面向稳定币储备资产敞口；
10、Polymarket 收购预测市场 API 初创公司 Dome，为其第二笔官方收购。
Zobrazit překlad
𝐇𝐚𝐩𝐩𝐲 𝐍𝐞𝐰 𝐘𝐞𝐚𝐫🎇 137 · 市场风向✨2-19
盘点24H 热点 - 市场速览
1、#BTC 短线走弱：盘中跌破 67,000 与 66,000 USDT，报价一度约 65,992.45 USDT;
2、美联储会议纪要释放“分歧信号”：1月多数支持按兵不动，但未来路径取决于通胀;
3、美国市场出现支持质押收益的 #SUI 现货 ETF“SUIS”，纳斯达克交易；
4、Base 宣布从 OP Stack 转向“Unified Base Stack/统一方案”，引发潜在发币猜测；
5、Kraken 收购代币归属（vesting）平台 Magna；
6、#Coinbase 在美国扩展加密资产抵押借贷：新增 #XRP 、#DOGE 、ADA、LTC；
7、WLFI 被曝拟与 Securitize、DarGlobal 合作：代币化马尔代夫 Trump International Hotel & Resort；
8、OpenAI 与 Paradigm 推出 EVMbench：用于测试 AI 代理发现（并在部分描述中包含“利用”）合约漏洞能力。
盘点24H 热点 - 市场速览
1、#BTC 短线走弱：盘中跌破 67,000 与 66,000 USDT，报价一度约 65,992.45 USDT;
2、美联储会议纪要释放“分歧信号”：1月多数支持按兵不动，但未来路径取决于通胀;
3、美国市场出现支持质押收益的 #SUI 现货 ETF“SUIS”，纳斯达克交易；
4、Base 宣布从 OP Stack 转向“Unified Base Stack/统一方案”，引发潜在发币猜测；
5、Kraken 收购代币归属（vesting）平台 Magna；
6、#Coinbase 在美国扩展加密资产抵押借贷：新增 #XRP 、#DOGE 、ADA、LTC；
7、WLFI 被曝拟与 Securitize、DarGlobal 合作：代币化马尔代夫 Trump International Hotel & Resort；
8、OpenAI 与 Paradigm 推出 EVMbench：用于测试 AI 代理发现（并在部分描述中包含“利用”）合约漏洞能力。
Jedním článkem pochopte nejnovější akce Pump.fun: Spuštění sdílení poplatků na GitHubu a přehled ekosystému
Ve světě Solana se Pump.fun stal jménem, které nelze přehlédnout.
Jako platforma zaměřená na vydávání memecoinů si rychle získala dominantní postavení díky svým inovativním mechanismům a citlivému zachycení poptávky na trhu. Nedávno Pump.fun uvedl řadu důležitých aktualizací, od rekonstrukce ekonomiky tvůrců po strategické upgrady klíčové technologické infrastruktury, což znamená, že jeho vývoj vstupuje do nové fáze.
Tento článek se zaměří na funkci sdílení poplatků pro tvůrce na @Pumpfun GitHub, podrobně se zabývá jeho příjmy z protokolu, podílem příjmů v ekosystému Solana, unikátním mechanismem zpětného odkupu a spalování tokenů PUMP a akvizicí terminálu Vyper, a komplexně analyzuje jeho současný stav a budoucí plány.
Jako platforma zaměřená na vydávání memecoinů si rychle získala dominantní postavení díky svým inovativním mechanismům a citlivému zachycení poptávky na trhu. Nedávno Pump.fun uvedl řadu důležitých aktualizací, od rekonstrukce ekonomiky tvůrců po strategické upgrady klíčové technologické infrastruktury, což znamená, že jeho vývoj vstupuje do nové fáze.
Tento článek se zaměří na funkci sdílení poplatků pro tvůrce na @Pumpfun GitHub, podrobně se zabývá jeho příjmy z protokolu, podílem příjmů v ekosystému Solana, unikátním mechanismem zpětného odkupu a spalování tokenů PUMP a akvizicí terminálu Vyper, a komplexně analyzuje jeho současný stav a budoucí plány.
137 · Tržní trendy✨2-14
Shrnutí 24H trendů - Tržní přehled
1、#BTC Cena se během dne pohybovala kolem 69 000 dolarů, #ETH překročila 2 000 dolarů;
2、Akcie kryptoměnových firem na americkém trhu posilují: COIN během dne vzrostla o přibližně 15%–16%, #MSTR vzrostla o přibližně 7.62%, HOOD vzrostla o přibližně 6.69%;
3、Trumpova média (Truth Social Funds) podala SEC žádost o kryptoměnu #ETF : pokrývá BTC/ETH a Cronos;
4、Grayscale podala žádost o převod #AAVE tokenového trustu na ETF, které bude uvedeno na NYSE Arca, a podala SEC formulář S-1;
5、Americký ministr financí Yellen: Podpora schválení zákona o struktuře kryptoměnového trhu „CLARITY“ by mohla povzbudit tržní náladu, odklad nebo oslabení schválení příležitosti;
6、Makro pohled: Tlak související s clem na inflaci by mohl v následujících měsících pokračovat, Fed by mohl v tomto roce snížit úrokové sazby dvakrát;
7、Google varuje: Státem podporovaní hackeři používají populární AI nástroje včetně Gemini k urychlení útoků.
Shrnutí 24H trendů - Tržní přehled
1、#BTC Cena se během dne pohybovala kolem 69 000 dolarů, #ETH překročila 2 000 dolarů;
2、Akcie kryptoměnových firem na americkém trhu posilují: COIN během dne vzrostla o přibližně 15%–16%, #MSTR vzrostla o přibližně 7.62%, HOOD vzrostla o přibližně 6.69%;
3、Trumpova média (Truth Social Funds) podala SEC žádost o kryptoměnu #ETF : pokrývá BTC/ETH a Cronos;
4、Grayscale podala žádost o převod #AAVE tokenového trustu na ETF, které bude uvedeno na NYSE Arca, a podala SEC formulář S-1;
5、Americký ministr financí Yellen: Podpora schválení zákona o struktuře kryptoměnového trhu „CLARITY“ by mohla povzbudit tržní náladu, odklad nebo oslabení schválení příležitosti;
6、Makro pohled: Tlak související s clem na inflaci by mohl v následujících měsících pokračovat, Fed by mohl v tomto roce snížit úrokové sazby dvakrát;
7、Google varuje: Státem podporovaní hackeři používají populární AI nástroje včetně Gemini k urychlení útoků.
137 · Tržní trendy✨ 2-13
Přehled 24H trendů - Rychlý přehled trhu
1、Kryptoměnový trh klesá a vyvolává sérii likvidací: #BTC propad pod 67,000/66,000, likvidace přibližně 2.78 miliardy dolarů za 24 hodin;
2、SEC a CFTC se zaměřují na regulaci „predikčních trhů“: uznávají, že jurisdikce se může překrývat, pravidla mohou následovat;
3、#coinbase 2025 Q4/roční zpráva: Q4 příjmy přibližně 18 miliard dolarů, ale vykázaly se čisté ztráty 6.67 miliardy dolarů; roční objem obchodování 5.2 bilionu dolarů;
4、#AAVE Rámec návrhu Labs: V4 se stává klíčovou architekturou, příjmy produktů značky Aave plánují 100% odevzdat DAO a požádat o roční financování;
5、Ukazatel nákladů na těžaře opět ve středu pozornosti: těžení 1 BTC odhadované náklady přibližně 84,000 dolarů, vyšší než současná cena;
6、#Polymarket Rozšíření predikcí cen kryptoměn: spuštění sázek „5 minutové výkyvy“
7、#Grok AI tvrdí, že X Money zvažuje integraci BTC;
8、Anthropic dokončilo financování 30 miliard dolarů: ocenění přibližně 3,800 miliard dolarů (včetně tohoto kola).
Přehled 24H trendů - Rychlý přehled trhu
1、Kryptoměnový trh klesá a vyvolává sérii likvidací: #BTC propad pod 67,000/66,000, likvidace přibližně 2.78 miliardy dolarů za 24 hodin;
2、SEC a CFTC se zaměřují na regulaci „predikčních trhů“: uznávají, že jurisdikce se může překrývat, pravidla mohou následovat;
3、#coinbase 2025 Q4/roční zpráva: Q4 příjmy přibližně 18 miliard dolarů, ale vykázaly se čisté ztráty 6.67 miliardy dolarů; roční objem obchodování 5.2 bilionu dolarů;
4、#AAVE Rámec návrhu Labs: V4 se stává klíčovou architekturou, příjmy produktů značky Aave plánují 100% odevzdat DAO a požádat o roční financování;
5、Ukazatel nákladů na těžaře opět ve středu pozornosti: těžení 1 BTC odhadované náklady přibližně 84,000 dolarů, vyšší než současná cena;
6、#Polymarket Rozšíření predikcí cen kryptoměn: spuštění sázek „5 minutové výkyvy“
7、#Grok AI tvrdí, že X Money zvažuje integraci BTC;
8、Anthropic dokončilo financování 30 miliard dolarů: ocenění přibližně 3,800 miliard dolarů (včetně tohoto kola).
Co se stalo během tří dnů na Consensus Hong Kong 2026?
Konference Consensus Hong Kong 2026 se koná od 10. do 12. února 2026 v Hongkongském kongresovém a výstavním centru a pořádá ji CoinDesk. Konference se zúčastní více než 10 000 až 15 000 účastníků z více než 100 zemí a více než 350 řečníků.
Diskuse se zaměřila na stabilní coiny, tokenizaci RWA, spojení AI a Web3, DeFi, regulační rámce a přijetí institucemi. Odkaz na souhrn programu zveřejněný @137LabsCN před začátkem akce (https://x.com/137LabsCN/status/2020842374952595553). Následuje přehled hlavních událostí, oznámení politik a projevů klíčových osobností za tři dny podle veřejných zpráv a záznamů ze现场.
Diskuse se zaměřila na stabilní coiny, tokenizaci RWA, spojení AI a Web3, DeFi, regulační rámce a přijetí institucemi. Odkaz na souhrn programu zveřejněný @137LabsCN před začátkem akce (https://x.com/137LabsCN/status/2020842374952595553). Následuje přehled hlavních událostí, oznámení politik a projevů klíčových osobností za tři dny podle veřejných zpráv a záznamů ze现场.
137 · Tržní trendy✨ 2-12
Shrnutí 24H trendů - Rychlý přehled trhu
1、BTC zažil během dne výrazné výkyvy: po vzestupu na 68,006.56 klesl pod 67,000 na 66,959.74, v ranních hodinách se dostal až na 65,992.09；
2、Binance reaguje na „24 hodinový odliv 3.76 miliardy dolarů“: jde o problém třetí strany, očekává se obnovění během 24–48 hodin
3、Tether: S rostoucí poptávkou po USDT se očekává, že se letos stane jedním z deseti největších kupců amerických státních dluhopisů
4、Očekávání poklesu úrokových sazeb se posouvají: Citigroup očekává první snížení v květnu; TD Securities odložila z března na červen;
5、Coingape: Pravděpodobnost zastavení činnosti americké vlády vzrostla na 84; index strachu a chamtivosti 10→9 a diskutuje se o možném dopadu zastavení na BTC;
6、Coinbase představila AI nástroj: cíl „umožnit jakémukoli agentu mít peněženku“
7、Trump: Setkání s Netanjahuem bylo „velmi úspěšné“; kromě trvání na pokračování jednání s Íránem nebylo učiněno žádné jasné rozhodnutí.
Připojte se k TG skupině, vítejte na diskusi♥ https://t.me/Labs137
Shrnutí 24H trendů - Rychlý přehled trhu
1、BTC zažil během dne výrazné výkyvy: po vzestupu na 68,006.56 klesl pod 67,000 na 66,959.74, v ranních hodinách se dostal až na 65,992.09；
2、Binance reaguje na „24 hodinový odliv 3.76 miliardy dolarů“: jde o problém třetí strany, očekává se obnovění během 24–48 hodin
3、Tether: S rostoucí poptávkou po USDT se očekává, že se letos stane jedním z deseti největších kupců amerických státních dluhopisů
4、Očekávání poklesu úrokových sazeb se posouvají: Citigroup očekává první snížení v květnu; TD Securities odložila z března na červen;
5、Coingape: Pravděpodobnost zastavení činnosti americké vlády vzrostla na 84; index strachu a chamtivosti 10→9 a diskutuje se o možném dopadu zastavení na BTC;
6、Coinbase představila AI nástroj: cíl „umožnit jakémukoli agentu mít peněženku“
7、Trump: Setkání s Netanjahuem bylo „velmi úspěšné“; kromě trvání na pokračování jednání s Íránem nebylo učiněno žádné jasné rozhodnutí.
Připojte se k TG skupině, vítejte na diskusi♥ https://t.me/Labs137
Některé interpretace nového modelu Alpha Box od Binance Alpha
V poslední době se systém Binance Alpha potýká s problémem poklesu účasti uživatelů, proto @BinanceWallet zavedl nový model nazvaný Alpha Box. První akce byla spuštěna 11. února 2026.
Tento článek se zaměří na pozadí, mechanismus a potenciální dopady tohoto modelu👇
Problémy, kterým systém Alpha čelí
Systém Binance Alpha odměňuje uživatele body, aby získali airdropy nových projektů. Zpočátku tento způsob přilákal velké množství uživatelů. Ale po roce 2026 začaly vyvstávat určité problémy, které vedly k tomu, že někteří uživatelé přestali být aktivní.
Tento článek se zaměří na pozadí, mechanismus a potenciální dopady tohoto modelu👇
Problémy, kterým systém Alpha čelí
Systém Binance Alpha odměňuje uživatele body, aby získali airdropy nových projektů. Zpočátku tento způsob přilákal velké množství uživatelů. Ale po roce 2026 začaly vyvstávat určité problémy, které vedly k tomu, že někteří uživatelé přestali být aktivní.
137 · Tržní trendy✨ 2-11
Přehled 24H horkých témat - Tržní přehled
1、Americký ministr financí Yellen: „Zákon o struktuře kryptomarketu“ musí být schválen na jaře tohoto roku
2、#Robinhood (HOOD) Q4 výsledky nesplnily očekávání: kryptoměnové příjmy 221 milionů USD, meziroční pokles o 38 %; cena akcií po uzavření trhu poklesla přibližně o 8 % - 10 %
3、CryptoRank: Výpočetní síla údajně klesla přibližně o 20 %, což může vyvolat významnou úpravu obtížnosti; někteří těžaři se obrátili na AI datová centra
4、Očekávání úrokových sazeb Federálního rezervního systému: pravděpodobnost snížení sazby o 25 bp v březnu 21,6 %; úředníci uvádějí, že sazby mohou dlouhodobě zůstat beze změny
5、#coinbase pokrok v uvedení tokenu: #RAVE /DEEP/WAL spuštěno; UP již bylo spuštěno; novinky v roadmapě OPN
6、Americké akcie a společnosti: S&P 500 klesl o 0,3 %, Nasdaq klesl o 0,6 %; Cloudflare (NET) klíčové body výkonu a výhledu
7、Geopolitika: Axios uvádí, že Trump očekává druhé kolo jednání mezi USA a Íránem příští týden a vysílá druhou letadlovou loď do oblasti Blízkého východu.
Přehled 24H horkých témat - Tržní přehled
1、Americký ministr financí Yellen: „Zákon o struktuře kryptomarketu“ musí být schválen na jaře tohoto roku
2、#Robinhood (HOOD) Q4 výsledky nesplnily očekávání: kryptoměnové příjmy 221 milionů USD, meziroční pokles o 38 %; cena akcií po uzavření trhu poklesla přibližně o 8 % - 10 %
3、CryptoRank: Výpočetní síla údajně klesla přibližně o 20 %, což může vyvolat významnou úpravu obtížnosti; někteří těžaři se obrátili na AI datová centra
4、Očekávání úrokových sazeb Federálního rezervního systému: pravděpodobnost snížení sazby o 25 bp v březnu 21,6 %; úředníci uvádějí, že sazby mohou dlouhodobě zůstat beze změny
5、#coinbase pokrok v uvedení tokenu: #RAVE /DEEP/WAL spuštěno; UP již bylo spuštěno; novinky v roadmapě OPN
6、Americké akcie a společnosti: S&P 500 klesl o 0,3 %, Nasdaq klesl o 0,6 %; Cloudflare (NET) klíčové body výkonu a výhledu
7、Geopolitika: Axios uvádí, že Trump očekává druhé kolo jednání mezi USA a Íránem příští týden a vysílá druhou letadlovou loď do oblasti Blízkého východu.
Přihlaste se a prozkoumejte další obsah