ME News zpráva, 17. ledna (UTC+8), Eli5DeFi na platformě X uvedl, že DeFi model řízený pobídkami zmizí v roce 2026. DeFi protokoly ztrácejí uživatele na konci pobídkového období, a to hlavně proto, že výnosy po úpravě o riziko se vracejí na skutečné úrovně. Růst hodnoty uzamčení (TVL) v období pobídek často odráží chování účastníků podpořené dotacemi, nikoli trvalou poptávku po používání nebo příjmech z poplatků. Uvedl, že model „pronájmu likvidity“ má tři fáze: období pobídek přitahuje prostředky vysokými emisemi jako kompenzaci za riziko; v období normalizace se pobídky snižují a skutečné výnosy se objevují; v období odlivu se prostředky po normalizaci výnosů znovu přepočítávají a odcházejí. Důvodem kolapsu míry udržení je, že pobídky dočasně zakrývají strukturální slabiny, včetně rizika nevyžádaných ztrát podporovaných dotacemi, že výnosy jsou ve skutečnosti marketingové výdaje, nikoli příjmy, že poptávka je vysoce internalizována a že náklady na tření jsou vysoké. Eli5DeFi se domnívá, že pouze když ekonomický model zůstane efektivní po normalizaci pobídek, může se zvýšit míra udržení. Protokol musí vyřešit riziko nevyžádaných ztrát a riziko kapitálu, aby výnosy byly vázány na skutečnou poptávku a ne na inflaci tokenů a aby zvýšil zdroje příjmů rozšířením ekosystému. Budoucí DeFi by mělo být hodnoceno podle udržitelných příjmů, kapitálové efektivity a výnosů po úpravě o riziko. (Zdroj: ME)