Dnes je 23. prosinec, cena bitcoinu se pohybuje kolem 88 000 USD, i když včera došlo k dočasnému návratu nad 90 000 USD, ale tento nárůst připomíná spíše „bull trap“, který má přilákat malé investory k nákupu na vrcholu, aby se pro další větší pokles připravila dostatečná likvidita.

Někteří analytici upozorňují, že krátkodobě je struktura bitcoinu příznivá pro nárůst, hlavně kvůli omezené likviditě na poklesu a pevným podpůrným úrovním, což způsobuje, že market makerům je obtížné okamžitě způsobit výrazný pokles. To vedlo k dočasnému návratu ceny. Nicméně střednědobé perspektivy jsou stále negativní, očekává se další pokles na úroveň 64 000–70 000 USD, která může být dosažena v prvním nebo druhém čtvrtletí roku 2026. Tato úroveň se považuje za první hlavní cíl, nikoli za konečný dno.

Rozsah 68 000–74 000 USD je již široce očekáván a nemůže vyvolat „největší bolest“, proto byl dolní cíl snížen, aby se znovu vytvořila tržní struktura. Nedávný vývoj cen potvrzuje tuto myšlenku: bitcoin rychle vzrostl z 87 000 USD na 90 000 USD, následně v průběhu několika hodin propadl, což vyvolalo masivní likvidace. Mnoho investořů, kteří nákup prováděli výši, je nyní zavázaných. Tento druh zdánlivě neustálého pohybu se bude pravděpodobně opakovat, dokud se nevytvoří dostatečná likvidita pro větší pokles.

Tržní nálada zůstává stále křehká, index strachu a žádosti v oblasti kryptoměn se udržuje v oblasti extrémního strachu (přibližně 20–25 bodů). Trh pozorně sleduje historicky největší expiraci opcí na burzě Deribit, která se koná 26. prosince a zahrnuje nominální hodnotu přibližně 27–28,5 miliardy USD v bitcoinových a etherových kontraktů, z toho přibližně 23,6 miliardy USD v bitcoinových opcích. Tento termín připadá na sváteční týden, obchodní objemy jsou nízké a likvidita omezená, což způsobuje, že každá velká objednávka má výrazný dopad. Největší bolest je umístěna kolem 96 000 USD, poměr put-call je přibližně 0,38, což ukazuje na celkově převahu dlouhých pozic. Nicméně protihodnotové aktivity market makerů mohou způsobit, že cena bude během předchozího období relativně stabilní, ale po expiraci může dojít k výraznému překročení a zvýšení volatility.

Makroekonomické podmínky jsou také nepříznivé pro rizikové aktiva. Japonská centrální banka zvyšuje úrokové sazby, což omezí globální likviditu a investoři se obrací k bezpečným aktivům. Cena zlata dosáhla historického maxima kolem 4 480–4 490 USD za unci, její růst v tomto roce přesahuje 70 %, což je mnohem více než vývoj bitcoinu (který v tomto roce mírně klesl o přibližně 5–6 %). Mnoho analytiků upozorňuje, že po přehřátí zlata může dojít k korekci a část kapitálu se může vrátit do bitcoinu, ale zatím je bitcoin zřetelně zpožděný ve srovnání s cenou zlata.

MicroStrategy (dnes známá jako Strategy) jako největší podnikový držitel bitcoinu tento týden neohlásila žádné nové nákupy, její rezervy bitcoinu se udržely na úrovni 671 268 BTC (v hodnotě přibližně 60 miliard USD). Společnost zvýšila své rezervy v dolaru o přibližně 2,19 miliardy USD prostřednictvím emise akcií, zakladatel Michael Saylor naznačil, že to pomáhá zvládnout krátkodobé výkyvy, zatímco se drží dlouhodobé strategie v oblasti bitcoinu.

Celkově může být bitcoin v krátkodobém horizontu stále v pohybu v mezích, s omezeným rizikem poklesu pod nedávné minima. Po expiraci opcí však, když se uvolní tlak z protihodnotových aktivit a sváteční likvidita se dále sníží, může dojít k většímu rozkolísání trhu. Trh by měl zůstat opatrný a pozorně sledovat signály překročení podpůrné úrovně 88 000 USD a vývoj okolo bolestného bodu 96 000 USD. Střednědobě zůstává riziko strukturálního poklesu, doporučuje se čekat na jasnější impuls před akcí.