Dnes chci mluvit o trochu hlubším tématu, o "určitosti".
V tomto prostředí jsme zvyklí na kolísání. Bitcoin dnes vzrostl o 5%, zítra klesne o 10%, všichni to považují za normální; DeFi těžební výnos dnes 20%, zítra se změní na 2%, také to nikomu nevadí. Ale přemýšlel jsi někdy, proč se ti opravdu velcí tradiční institucionální investoři, kteří mají stovky miliard dolarů, stále neodváží vstoupit do trhu ve velkém? Kromě problémů s dodržováním předpisů je největší překážkou vlastně to, že nemohou dělat "finanční prognózy".
Pro veřejně obchodovanou společnost nebo penzijní fond je lepší "jistě vydělat 5%" než "možná vydělat 50%".
To je to, co považuji za nejvíce sexy, ale také nejvíce podceňovaný hodnotový bod Lorenzo Protocol: snaží se přivést koncept "pevného výnosu (Fixed Income)" do volatilního světa Bitcoinu.
Jak se to podařilo? Musíme se vrátit k jeho geniálnímu designu "oddělení kapitálu a úroků".
Podívejme se na YAT (tokeny výnosu) z jiného úhlu. Říkali jsme už, že je můžete prodat, abyste je předčasně zpeněžili. Ale pokud se na to podíváme z pohledu finančního inženýrství, když prodáte YAT, které představuje budoucí nejisté výnosy, dnes za určitou cenu, vlastně jste provedli kouzelnou transformaci: proměnili jste "variabilní úrokovou sazbu" na "pevnou úrokovou sazbu".
Jednoduchý příklad: Představte si, že máte 1 BTC, trh očekává, že budoucí roční výnosnost se bude pohybovat mezi 5% a 10%. Jako konzervativní investor nechcete riskovat tento výkyv. Proto na trhu Lorenzo prodáte tento 1 BTC budoucího YAT na jeden rok někomu, kdo chce dosáhnout vysokých výnosů, a dostanete zpět 0.06 BTC v hotovosti.
V tuto chvíli, bez ohledu na to, jak se v budoucnu změní skutečná výnosnost Babylonu, už jste si zajistili 6% bezrizikový výnos. Vaše Bitcoin se změnil na skutečný "úročený dluhopis".
Nezní to trochu jako státní dluhopisy nebo podnikové dluhopisy v tradičních financích? Přesně tak, Lorenzo vlastně na blockchainu Bitcoinu replikoval obrovský trh s dluhopisy.
To má pro ekosystém Bitcoinu význam na úrovni jaderné bomby.
Za prvé, poskytuje dokonalé útočiště pro velryby, které se vyhýbají riziku. Nemusí studovat složité DeFi strategie, nemusí se obávat náhlého poklesu výnosů; stačí, že prostřednictvím mechanismu Lorenza zafixují výnosy a získají stabilní peněžní tok jako držitelé amerických státních dluhopisů. To je konečný trumf pro přilákání kapitálu z TradFi (tradiční finance).
Za druhé, pro radikální hráče na druhém konci Lorenzo nabízí kasino pro zisk z pákového efektu. Pokud usoudíte, že budoucnost ekosystému Bitcoinu bude velkolepá, poplatky za Gas vyletí nahoru a zisky uzlů se zdvojnásobí, můžete na trhu levně nakoupit velké množství YAT. V podstatě tak spekulujete na prosperitu ekosystému Bitcoinu.
Takže, v mých očích Lorenzo rozhodně není jednoduché "DApp pro uložení kryptoměn a příjem úroků". Je to trh s úrokovými sazbami (Interest Rate Market
V zralém finančním systému bývá objem trhu s dluhopisy často několikrát větší než objem trhu s akciemi. Proč? Protože úroková sazba je základním kamenem oceňování finančních aktiv. To, co Lorenzo nyní dělá, je, že definuje "referenční úrokovou sazbu" pro Bitcoin. Když je objem obchodů se stBTC a YAT dostatečně velký, trh automaticky zjistí, jaké jsou náklady na financování Bitcoinu a jaká je bezriziková výnosnost.
Tohle je přesně to, jak by měl vypadat "finanční sektor". Není to jen o tom, aby se vaše kryptoměny hýbaly, ale o tom, aby se vaše kryptoměny staly "předvídatelnými, plánovatelnými a strukturovanými".
V budoucnu, když uvidíme, že někdo na základě Lorenza vybuduje "produkty na ochranu kapitálu", "smlouvy na výměnu výnosů" nebo dokonce "termínované vklady v Bitcoinu", nezapomeňte se divit. Protože od okamžiku, kdy Lorenzo oddělil hlavní částku a úroky, Bitcoin už není jen digitální zlato; má schopnost stát se základními kameny moderní finanční architektury.
V tomto světě plném nejistoty je prodej "nejistoty" často jedním z nejlepších obchodů.
