@Lorenzo Protocol $BANK #LorenzoProtocol
Každý cyklus kryptoměn má jedno staré přísloví:
Malí investoři určují popularitu, instituce určují směr.
V posledních letech jsme viděli, že účast institucí na blockchainovém financování zůstává na velmi povrchní úrovni —
Alokace mainstreamových mincí, vytvoření částečné likvidity, provádění základního arbitráže.
Ale v následujících třech letech dojde k obrovské změně:
Instituce začnou skutečně používat stabilní mince na blockchainu jako součást finanční infrastruktury:
Emise dluhopisů
Zajišťovací financování
Strukturované produkty
Mezinárodní clearing
Platby na blockchainu
Plánování financí
Správa aktiv a pasiv
Zjistíte, že když skutečný kapitálový systém vstoupí na blockchain, nezajímá je:
Vysoký APY?
Nový narativ?
TVL?
Křivka růstu?
Ne.
Instituce se soustředí na pět věcí:
Lze riziko kvantifikovat
Je likvidace proveditelná
Je zajištění důvěryhodné
Jsou parametry předvídatelné
Je systém auditovatelný
Struktura Lorenzo Protocolu je výhodná v těchto pěti dimenzích.
Není to proto, že má "dobrý marketing",
Ale proto, že jeho systémová metodologie je v podstatě navržena pro "auditovatelné finance".
Tento článek rozdělím na části:
Proč je Lorenzo nejvíce přijatelnou strukturou stabilních mincí pro velké instituce na blockchainu?
První část: Instituce nenávidí "nejasná rizika" více než kdokoli jiný
Malí investoři mohou hazardovat, instituce nemohou.
Malí investoři mohou akceptovat netransparentnost, instituce nemohou.
Finanční instituce se nebojí samotného rizika,
Bojí se nequantifikovatelného rizika.
A většina stabilních mincí na trhu má tento problém:
Aktiva jsou netransparentní
Výnosy jsou nevysvětlitelné
Parametry se často mění
Likvidace mechanismu je složitá
Zajištění postrádá jednotné standardy
Chování systému je nepředvídatelné
Takový systém je pro instituce:
Nelze spočítat
Nelze modelovat
Nelze schválit interní kontrolou
A Lorenzo udělal tři věci, na kterých instituce nejvíce záleží:
Zajištěná aktiva jsou jednoduchá a transparentní
Parametry likvidace jsou fixní a předvídatelné
Rizikový model je strukturovaný a auditovatelný
To znamená, že instituce mohou předem vědět:
Nejhorší scénář na straně závazků
Hranice na straně aktiv
Kdy se spustí podmínky likvidace
Je riziková expozice přijatelná
Jinými slovy,
Lorenzo je stabilní mince, kterou lze na úrovni institucí "přesně spočítat".
Druhá část: Instituce se nejvíce obávají dlouhého řetězce likvidace, zatímco cesta likvidace Lorenzo je jednou z nejkratších v odvětví
Čím delší je řetězec likvidace, tím větší je riziko.
Většina stabilních mincí na blockchainu má podobné problémy:
Délka řetězce likvidity zajištění je příliš dlouhá
Likvidace závisí na externích market makerech
Příliš mnoho kroků vede ke zpoždění
Víceúrovňové derivátové struktury zvyšují nejistotu
Meziřetězcová aktiva způsobují riziko provádění
Instituce tento typ struktury označí přímo jako:
Vysoce systémová riziková aktiva.
A cesta likvidace Lorenzo je velmi jednoduchá:
Zajištění → likvidátor → vypořádání protokolu
Žádné cyklické zajištění
Žádné složité rozdělení
Žádné meziřetězcové riziko
Žádná zpožděná aktiva
Žádné vícestupňové vrstvy aktiv
To je struktura, kterou instituce preferují:
Méně kroků, méně proměnných, méně černé skříňky.
Umožňuje institucím budovat předem:
Model stresového testování
Model pravděpodobnosti selhání likvidace
Nejhorší kapitálové požadavky modelu
Jednoduše řečeno:
Lorenzo je stabilní mince, která "umožňuje řízení rizik".
Třetí část: Instituce potřebují "auditovatelné zajištění" více než kdokoli jiný
Účast institucí na stabilních mincích má jedno železné pravidlo:
Zajištění musí být skutečné, ověřitelné a ocenitelné.
Tyto tři body znějí jednoduše, ale většina v oboru to nedokáže:
Některá zajištěná aktiva jsou příliš rozptýlená
Některá obsahují dlouhé ocasy aktiv
Některá aktiva mají nepředvídatelné budoucí výnosy
Některá závisí na zdraví jiných protokolů
Některá zajištěná aktiva jsou mezi řetězci a nelze je ověřit v reálném čase
Výsledkem je - instituce nemohou provést audit.
A zajišťovací systém Lorenzo je "audit-friendly structure":
Typy aktiv lze jasně ocenit
Poměr zajištění lze simulovat
Náklady na zpeněžení zajištění jsou fixní
Cenové výkyvy jasně ovlivňují cestu
To znamená, že instituce mohou přímo vložit data Lorenzo do svých systémů.
To patří mezi charakteristiky "institucionálních stabilních mincí" v kryptoprůmyslu.
Čtvrtá část: Instituce potřebují "parametrickou stabilitu" pro používání stabilních mincí, zatímco parametry Lorenzo téměř nikdy neskáčou.
V odvětví je velmi vážný problém:
Mnoho parametrů rizika stabilních mincí bude manuálně upraveno v extrémních podmínkách.
Pro malé investory je to "protokol pro uhašení požárů",
Pro instituce je to "systém, který nelze ovládat".
Skokové změny parametrů okamžitě způsobí selhání interních modelů institucí,
To je v rámci finančního interního kontrolního systému otázka "nula tolerance".
A parametry Lorenzo mají tři hlavní charakteristiky:
Nejsou skokové
Není ovlivněna chováním uživatelů
Není ovlivněn tržními emocemi
To znamená, že instituce mohou modelovat Lorenzo jako "finanční produkt",
A nikoli modelování jako "riziko projektu".
Pátá část: V době budoucí regulace se transparentní struktury stanou jedinými stabilními mincemi, které přežijí.
Nenechte se zmýlit:
Regulace nechce potlačovat stabilní mince,
Regulace vyžaduje:
Transparentnost
Možnost dohledu
Cesty přenosu rizika jsou viditelné
Aktiva jsou ověřitelná
Objem dluhu je sledovatelný
Tyto Lorenzo mají vrozené vlastnosti.
Jeho struktura sama o sobě je "audit-friendly finanční model",
A nikoli "model růstu v kryptoměně jako černá skříň".
V budoucnu se objeví průmyslové rozdělení:
Vysoce transparentní stabilní mince se dostávají do mainstreamu
Nízká transparentnost stabilních mincí je marginalizována
Lorenzo patří k první skupině.
Šestá část: Proč je Lorenzo nakonec vhodný jako "vrstva závazků institucí"?
Protože splňuje všechny ukazatele požadované institucemi:
Aktiva jsou ocenitelná
Likvidace je proveditelná
Riziko lze modelovat
Jsou parametry předvídatelné
Systém je auditovatelný
Výnosy jsou vysvětlitelné
Expanze závazků není reflexivní
To je jediný signál, který instituce ochotně půjčuje peníze, vytváří produkty a dělá řízení rizik na blockchainu.
Stabilní mince není produkt,
Je to finanční systém.
A struktura Lorenzo je "systém, který může být používán institucemi".
Sedmá část: Můj závěr - Lorenzo je jeden z mála stabilních mincí "příznivých pro instituce"
Není to o narativu,
Není to o značce,
Není to o provozu,
Ale je to o struktuře.
Jejich zajišťovací systém, struktura likvidace, návrh parametrů, transparentnost a modely výnosů odpovídají základní logice účasti institucí v blockchainových financích.
To mu dává vlastnosti:
Institucionální úroveň předvídatelnosti
Institucionální úroveň auditu
Institucionální úroveň transparentnosti rizik
Institucionální úroveň spolehlivosti likvidace
Institucionální dlouhodobý udržitelný model
Tento typ stabilních mincí nevyvstane náhle kvůli "bull marketu",
Ale kvůli "správné struktuře" se stane nezbytností v příštím cyklu.
