Peněženky držící mezi 1 000 a 10 000 BTC, známé jako velryby, aktuálně drží 4,483M BTC k 16. únoru 2026.
Distribuce:
STH velryby (nové velryby) (-155 dní držení BTC): 1,287M BTC → 28,7%
LTH velryby (staré velryby) (+155 dní držení BTC): 3,196M BTC → 71,3%
I když STH velryby ukázaly nedávné zvýšení zůstatků na základě měsíčních metrik, strukturální dominance zůstává u LTH velryb, které kontrolují více než 70% dodávky této skupiny.
Rozhodující prvek se objevuje při analýze realizované ceny (průměrné náklady na základě on-chain) každé skupiny:
Realizovaná cena velryb STH: $88,494
Realizovaná cena velryb LTH: $41,626
Aktuální cena: $68,795
To naznačuje, že velryby v krátkodobém horizontu sedí na přibližně -22% nerealizované ztrátě, zatímco velryby v dlouhodobém horizontu udržují marži zisku blízko +65%.
Asymetrie je jasná: nedávný kapitál je pod tlakem, zatímco strukturální kapitál si udržuje široký polštář ziskovosti.
Riziko vzniká, když cena prudce klesá; v tomto kontextu mají velryby STH tendenci kapitulovat a realizovat ztráty, jak ukazuje nejnovější graf realizovaných zisků.
Tyto realizované ztráty mezi velrybami STH vzrostly od posledního ATH Bitcoinu v říjnu. Jak cena korigovala z těchto maxim, nový kapitál začal materializovat hlubší ztráty, což generovalo stále negativnější špičky.
Historicky podobné konfigurace (2019 a 2022) odrážely fáze vnitřní redistribuce, kde dodávka migrovala od držitelů s nižšími přesvědčeními k odolným entitám.
Kritická proměnná je realizovaná cena LTH ($41.6K): dokud cena zůstává nad touto úrovní, strukturální kapitulaci nelze vyhlásit. Pouze udržitelný pokles pod tuto úroveň by naznačoval, že i ten nejodolnější kapitál vstupuje do makro stresu.
To, co pozorujeme, není strukturální kapitulace, ale redistribuce BTC z nedávného kapitálu směrem k držitelům s vyšším přesvědčením. Dokud $41.6K drží, trh přenáší přesvědčení, nikoli ho ničí.
Napsal Carmelo_Alemán