Shrnutí srpna 2023

V srpnu zaznamenaly širší finanční trhy korekce v důsledku posilování amerického dolaru a slábnoucí chuti riskovat. Index S&P 500 zaznamenal pokles o 5,1 %, zatímco index NASDAQ Composite klesl o 7,6 %. Navíc zlato stáhlo zpět o 4,4 % a bitcoin se vrátil o 11 %.

Meziroční údaje o inflaci zveřejněné v srpnu ukázaly první výrazné zvýšení po 12měsíčním nepřetržitém zpomalování. Rostoucí náklady na energii vyvolaly obavy ohledně krátkodobých projekcí inflace. Investoři zůstali opatrní ohledně blížící se recese kvůli zvýšeným úrokovým sazbám, přestože míra nezaměstnanosti zůstává stabilní na 3,5 %.

Klesající obchodní aktivita signalizovala medvědí náladu na trhu. Záznamy ze zprávy Commitment of Traders naznačovaly, že komerční obchodníci na The Chicago Mercantile Exchange (CME) drželi rekordně vysoké čisté krátké pozice v bitcoinech, což podněcovalo medvědí chování.

K významnému výprodeji bitcoinů došlo 16. srpna, což mělo za následek eliminaci 5 miliard USD v Aggregate Open Interest a kaskádu likvidace dlouhých pozic v hodnotě přes 150 milionů USD. Událost oddlužení snížila v souhrnu přibližně 25 % pákového efektu na bitcoiny.

29. srpna federální odvolací soud rozhodl, že Komise pro cenné papíry a burzy USA (SEC) musí přehodnotit své zamítnutí žádosti společnosti Grayscale Investments o přeměnu její společnosti Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) na fond obchodovaný na burze (ETF). Cena bitcoinu reagovala pozitivně a posílila přibližně o 6 %. SEC však ještě musí schválit jakékoli žádosti o bitcoinové spotové ETF. Je rozumné očekávat pokračující tlumené obchodní podmínky na trzích s kryptoměnami, dokud SEC neschválí spotový bitcoinový ETF.

1.0 Makroekonomický výhled

1.1 Výnosy dlouhodobých dluhopisů prudce vzrostly, když narůstaly obavy z inflace

Index spotřebitelských cen Spojených států za červenec 2023 vykázal výrazné zvýšení své meziroční míry inflace, která vzrostla na 3,29 % ze 3 % v červnu 2023. Jedná se o první zvýšení míry inflace (CPI YOY) po po sobě jdoucí 12měsíční pokles z 8,93 % v červnu 2022.

Nárůst inflace je souběžný s prudkým nárůstem cen ropy a benzínu (viz příloha B), kde se cena benzínu od začátku roku 2023 zvýšila o více než 20 %.

S rostoucí obavou z inflace se výnosy dlouhodobých státních cenných papírů vyšplhaly nad vrchol z listopadu 2022, což naznačuje rostoucí obavy investorů z blízké budoucnosti inflace a vyšší pro delší politiku úrokových sazeb. Mezitím míra nezaměstnanosti za červenec zůstala relativně stabilní a zaznamenala 3,5 %.

1.2 Kryptoměny se dočkaly širší korekce trhu

Pokles hodnoty bitcoinu v srpnu byl souběžný s širší korekcí trhu, včetně poklesu cen S&P 500, Nasdaq a zlata. Korekce začala po posledním zasedání Federálního výboru pro volný trh (FOMC), kde předseda Powell signalizoval pravděpodobné prodloužení zvyšování úrokových sazeb a byl umocněn zvýšením indexu spotřebitelských cen (CPI) za červenec, který znamenal první nárůst ve 12. měsíce.

2.0 Komentář k trhu digitálních aktiv

2.1 Komerční obchodníci jsou na rekordně vysokém čistém shortu v bitcoinových CME futures

Komerční obchodníci na CME v srpnu přešli na Bitcoin. Čistá krátká pozice komerčních obchodníků skutečně představuje v současnosti nejvyšší úroveň zaznamenanou v kalendářním roce 2023. Toto koncentrované shortování mezi účastníky komerčního trhu signalizuje obavy z příznivého krátkodobého cenového vývoje bitcoinů na pozadí zhoršujícího se celosvětového sentimentu k riziku. . Pokračující akumulace krátkých pozic touto kohortou vyžaduje monitorování.

2.2 Cena bitcoinu klesla pod krátkodobou nákladovou základnu pro držitele

V polovině srpna se cena bitcoinu propadla pod Short-Term Holder Cost Base, což naznačuje potenciální přechod do sestupného trendu. Mezitím Long-Term Holder Cost Base a Realized Price zůstávají relativně nezměněny na 20 300 USD.

2.3 Souhrnná oběhová nabídka 4 nejlepších Stablecoinů pokračující v poklesu a počet celkových vsazených ETH vzrostl

V srpnu 2023 kombinovaná oběžná nabídka stablecoinů, konkrétně USDT, USDC, TUSD a BUSD, zaznamenala pokračující pokles a do 31. srpna dosáhla 114,96 miliardy USD. Kromě toho zaznamenala pokles i Total Value Locked (TVL) v decentralizovaných financích (DeFi), která zaznamenala 22,38 miliardy dolarů. Celková částka vsazených ETH však nadále rostla a zaznamenala 29,23 milionů vsazených ETH. Tržní kapitalizace bitcoinu klesla na 505 miliard dolarů. Pozoruhodné je, že Stablecoin Supply Ratio Oscillator ukazuje neutrální cenové podmínky pro bitcoiny.

2.4 Objem obchodů na populárních kryptoměnových burzách

18. srpna došlo k prudkému nárůstu objemu obchodů na centralizovaných burzách (CEX) a decentralizovaných burzách (DEX) po výprodeji z předchozího dne. Navzdory této odlehlé hodnotě zůstal objem obchodů v srpnu obecně utlumený.

2,5 Bitcoin a Ethereum SPOT/Perpetual FUTURES Objem obchodování na Binance

V srpnu 2023 Binance zaznamenala neustále se snižující objemy obchodů Spot (USDT pár) a Perpetual Futures pro bitcoiny i Ethereum. Objem obchodů na spotovém trhu BTCTUSD se ve srovnání s červencem 2023 mírně zvýšil.

2.6 BTCUSDT/ETHUSDT SPOT a objem obchodování Perpetual FUTURES na BYBIT

V srpnu 2023 zaznamenal Bybit neustále klesající objemy obchodů spotových a trvalých futures pro Ethereum. Objem obchodů na trhu Bitcoin Spot a Perpetual Futures se ve srovnání s červencem 2023 mírně zvýšil.

2.7 BTCUSDT/ETHUSDT SPOT a trvalý objem obchodování FUTURES na OKX

V srpnu 2023 společnost OKX zaznamenala neustále klesající objemy obchodů s Perpetual Futures pro bitcoiny i ethereum. Objem obchodů na trhu bitcoinů a ethereum spotový se ve srovnání s červencem 2023 mírně zvýšil.

2.8 Relativní objem obchodů hlavních kryptoměn v srpnu zůstal stagnující po prudkém nárůstu během výprodeje

V polovině srpna zaznamenal relativní objem obchodů bitcoinů, etherea, litecoinů a bitcoinových peněz výrazný nárůst, protože trh prošel výprodejem. Zvýšené obchodní aktivity však u Litecoinů a bitcoinů Cash neudržely a trhy následně zaznamenaly pokles objemu obchodů, přičemž relativní objem klesl pod 90denní benchmark, což mělo za následek utlumené obchodní prostředí. Obchodní aktivity se primárně zaměřovaly na bitcoiny a ethereum.

2.9 30denní klouzavá volatilita hlavních kryptoměn, měřená na ročním základě

Od 15. srpna dosáhla anualizovaná volatilita bitcoinu a etherea svého nejnižšího bodu v roce 2023. Následný výprodej však vedl k prudkému nárůstu jejich volatility. Ve světle pokračujících makroekonomických podmínek omezujících ochotu riskovat a skutečnosti, že aplikace Bitcoin Spot ETF jsou stále zpracovávány SEC, očekáváme, že obchodní aktivity zůstanou i nadále utlumené.

2.10 Analýza obchodního provozu v 15minutovém intervalu

V srpnu se obchodní aktivity soustředily na období mezi 14:00 - 16:45 (UTC), kde London Trading Session překrývá otevření New York Trading Session. Srpen také zaznamenal zvýšené obchodní aktivity ke konci New York Trading Session. Nárůst průměrného denního přemístění je pravděpodobně způsoben výprodejem a kaskádou dlouhých likvidací, ke kterým došlo ve 21:30 (UTC).

2.11 Souhrnný otevřený úrok bitcoinů, míra financování a likvidace

Během srpna americký dolarový index prokázal sílu, která se shodovala s poklesem výkonu bitcoinu. K významnému výprodeji došlo 16. srpna, což mělo za následek eliminaci 5 miliard USD v Aggregate Open Interest a kaskádu likvidace dlouhých pozic v hodnotě přes 150 milionů USD. Událost oddlužení snížila v souhrnu přibližně 25 % pákového efektu na bitcoiny. Dne 29. srpna rozhodl odvolací soud Spojených států pro obvod District of Columbia, že Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) byla povinna znovu přezkoumat své předchozí zamítnutí žádosti společnosti Grayscale Investments o přeměnu její společnosti Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) na burzovně obchodovaný fond (ETF). V reakci na rozhodnutí soudu se cena Bitcoinu zvýšila přibližně o 6 %. Údaje z burz navíc naznačovaly, že celkový otevřený zájem napříč bitcoinovými futures kontrakty následně vzrostl o 2 miliardy USD. Tento podstatný nárůst otevřeného zájmu naznačuje, že spekulanti mohli iniciovat nové pozice v očekávání, že regulační schválení prvního bitcoinového ETF zůstane možností až do hodnocení SEC.

2.12 Vizualizovaný tok příkazů k prodeji bitcoinů

K sérii likvidačních událostí došlo během 5 minut 17. srpna mezi 21:41 a 21:45 (UTC). Výše uvedená vizualizace naznačuje, že trh Perpetual Futures s bitcoiny na Binance vykazoval významný výkyv na straně prodeje, což způsobilo, že se cena během období likvidace odchýlila od ceny na spotovém trhu BTCTUSD. Dále je evidentní, že spekulativní kupující vstoupili na trh ve 21:45, kdy se Skew Buy/Sell vyšplhal zpět nad rovnováhu. Ve stejnou dobu klesla cena Bitcoin Perpetual Futures těsně pod své předchozí minimum (24 777 $) 15. června v 11:17 (UTC), což přiměřeně spustilo zbývající příkazy k zastavení ztráty a likvidaci. Je pozoruhodné, že spotová cena nedosáhla svého předchozího minima (24 720 $) od 15. června v 11:17 (UTC).

2.13 Vizualizovaný tok výprodejových objednávek Etherea

Výše uvedená vizualizace naznačuje, že trh Perpetual Futures Ethereum na Binance vykazoval významný výkyv na straně prodeje, což způsobilo, že se cena během období likvidace odchýlila od ceny na spotovém trhu ETHUSDT. Dále je evidentní, že spekulativní kupující vstoupili na trh ve 21:45, kdy se Skew Buy/Sell vyšplhal zpět nad rovnováhu. ETHUSDT Binance Spot také zaznamenal prudký nárůst buyside skew ve 21:45, kdy do něj vstoupili spotoví kupci a koupili pokles.

2.14 Cenový výkon vrstvy 1 (srpen)

Hedera Hashgraph (HBAR) prokázala sílu uprostřed výprodejů trhu, protože FedNow z Federálního rezervního systému uvádí svou platformu mikroplateb Dropp. Většina blockchainů vrstvy 1 zaznamenala pokles. Bitcoin a Ethereum zaznamenaly 11% pokles, zatímco další populární blockchainy vrstvy 1 také čelily výraznému poklesu.

2.15 Cenový výkon vrstvy 2s (srpen)

Blockchainy na 2. vrstvě také zaznamenaly během srpna trvalý výprodej.

2.16 DeFi Price Performance (srpen)

Rune prokázal sílu uprostřed výprodejů na trhu, protože většina protokolů DeFi zaznamenala trvalý pokles.

2.17 GameFi Cenový výkon (srpen)

Většina protokolů GameFi zažila v srpnu výprodeje.

2.18 Cenový výkon tokenů a memecoinů CEX (srpen)

BitMEX Token (BMEXUSDT) překonal ostatní tokeny CEX. Memecoiny tankované.

2.19. září historicky zažívá širší trhový výprodej

Výprodej bitcoinu pozorovaný během srpna odpovídal jeho historické sezónnosti za daný měsíc. Při pohledu do budoucna je září obecně charakterizováno jako relativně utlumené období s potenciálem širšího poklesu trhu, jako je S&P 500 a Nasdaq.

2.20 Stupně šedi bitcoinů důvěřují prémii/slevě NAV

Vzhledem k tomu, že SEC musí po rozhodnutí soudu přehodnotit žádost o přeměnu Greyscale Bitcoin Trust na ETF, rozdíl mezi čistou hodnotou aktiv společnosti Greyscale Bitcoin Trust a tržní cenou/podílem se zmenšuje, což naznačuje rostoucí optimismus investorů vůči nedávnému vývoj. Pro vaši informaci, GBTC je uzavřený fond, který drží bitcoiny. Na rozdíl od ETF, které mohou vytvářet nebo odkupovat akcie na základě poptávky investorů, má GBTC pevný počet akcií. Tato struktura může vést k nerovnováze v nabídce a poptávce, což vede k diskontu nebo prémii k hodnotě podkladového aktiva.

3.0 Novinky

Otevřený úrok na futures $CRV raketově stoupá uprostřed nedávného exploitu a velké úvěrové pozice jeho zakladatele

SEC žaluje zakladatele Hex Richarda Hearta za neregistrované cenné papíry a obvinění z podvodu

DCG je blízko k dosažení dohody o kapitole 11 Genesis Capital

Společnost Tether vykázala za 2. čtvrtletí 2023 čistý zisk 850 milionů dolarů

Zakladatel Curve nasadil nový fond likvidity na Curve

Microstrategy plánuje získat až 750 milionů $ na nákup dalších $ BTC OKX přidává do své Web3 peněženky novou funkci abstrakce účtu Šest subjektů podalo u SEC žádosti o $ ETH ETF

Zakladatel Curve prodává $CRV tokeny OTC Justin Sun, DCFGod a dalším

Binance uvádí obchodní páry BTC/FDUSD a ETH/FDUSD s nulovým poplatkem

Binance schvaluje Shiba Inu jako zajištění

Coinbase spustí L2 Base 9. srpna

Zásoby stablecoinů Huobi klesly o >30 % kvůli zprávám o zatčení manažerů

Tether je údajně 11. největším držitelem $ BTC na světě

Paypal spouští svůj vlastní stablecoin $ PYUSD na Ethereu

Paxos je emitentem $PYUSD stablecoinů Paypal

Cathie Wood očekává další zpoždění u navrhovaného $ BTC ETF od ARK

Microsoft spolupracuje se společností Aptos, aby prozkoumala inovativní řešení související s tokenizací aktiv, digitálními platbami a CBDC

První evropský $ BTC ETF je uveden v Amsterdamu pod tickerem $ BCOIN

Crypto custodian Prime Trust žádá o ochranu před bankrotem

Čínská těžařská společnost Filecoin si účtovala za zorganizování pyramidové hry v hodnotě 83,3 milionů dolarů

SEC odkládá schválení $ BTC ETF na začátek roku 2024

Valkyrie soubory pro $ETH ETF

SEC se odvolá proti rozhodnutí Ripple

Hashdex platí pro spot $ BTC ETF

Binance zvažuje úplný odchod z Ruska

Americký odvolací soud rozhodl ve prospěch společnosti Grayscale v jejím probíhajícím řízení proti SEC s cílem převést její Greyscale Bitcoin Trust na spotové ETF

X, dříve Twitter získal licence na převod peněz nebo měny v sedmi státech USA

4.0 září Volatilita

5.0 Dodatek

Obr. A. Rozvaha Fedu, Všeobecný účet ministerstva financí USA (TGA), dohody o zpětném odkupu (RRP) a celková aktiva centrálních bank Euro

Rozvaha Fedu a celková aktiva Euro centrálních bank v srpnu nadále klesaly. Kromě toho docházelo k trvalému odlivu finančních prostředků v dohodách o zpětném odkupu (RRP), protože investoři hledali vyšší výnosy z krátkodobých státních cenných papírů. K 31. srpnu činila míra ocenění RRP 5,3 %, zatímco výnos 1měsíčního trhu státních dluhopisů dosáhl 5,55 %, výnos 3měsíčního trhu státních dluhopisů byl 5,56 % a výnos 6měsíčního trhu státních dluhopisů 5,51 %. .

Obr. B. CPI (YOY), ceny ropy WTI, běžná cena plynu ve všech složeních v USA

Nárůst inflace je souběžný s prudkým nárůstem cen ropy a benzínu, kde cena benzínu od začátku roku 2023 vzrostla o více než 20 %.

Obr. C. Likvidační teplotní mapa

Likvidační zóna nad tržní cenou:

32 000 – 34 000 USD.

Likvidační zóna pod tržní cenou:

22 000 – 24 000 USD.

Zdroj: Hyblock Capital., k 1. září 2023.

Pouze pro informační účely a neměly by být považovány za investiční poradenství nebo doporučení k nákupu, prodeji nebo držení jakéhokoli konkrétního cenného papíru nebo kryptoměny.

Vyloučení odpovědnosti

Informace, názory, odhady a projekce obsažené v tomto komentáři k trhu s kryptoměnami (souhrnně „Informace“) poskytuje LIQUIDITY TECHNOLOGIES INC. (dále jen „Společnost“). Tyto informace slouží pouze pro informační účely a nejsou určeny k tomu, aby sloužily jako investiční rada nebo jakákoli forma podpory nebo doporučení. Společnost přijala přiměřená opatření k zajištění přesnosti a platnosti poskytovaných informací, ale neposkytuje žádnou záruku na jejich přesnost nebo úplnost. Vyjádřené názory odrážejí úsudek autorů k datu zveřejnění a podléhají změnám bez předchozího upozornění. Informace by neměly být vykládány jako nabídka nebo výzva k nákupu, prodeji nebo obchodování s jakoukoli kryptoměnou, cenným papírem nebo finančním nástrojem. Nezohledňuje individuální investiční cíle ani finanční situaci čtenářů. Kryptoměny jsou nestálé a složité produkty a podléhají značným rizikům, včetně rizika náhlých a podstatných pohybů cen. Investice do kryptoměn nejsou chráněny žádnými zákonnými ujednáními o kompenzaci v případě krachu firmy. Hodnota kryptoměn může být ovlivněna změnami směnných kurzů, regulačními zásahy nebo jiným politickým a ekonomickým vývojem. Investoři by si měli být vědomi toho, že hodnota jejich investic může klesat i stoupat a nemusí dostat zpět původní částku. investovali. Máte-li jakékoli pochybnosti o obsahu tohoto dokumentu, měli byste vyhledat nezávislou odbornou radu. Veškeré historické informace obsažené v těchto informacích jsou založeny na naší vlastní analýze a jsou poskytovány pouze pro ilustrativní účely. Minulá výkonnost nenaznačuje budoucí výsledky, které se mohou lišit. Společnost ani její ředitelé, zaměstnanci, zástupci, partneři, dodavatelé nebo přidružené společnosti v žádném případě nenesou odpovědnost za jakékoli nepřímé, náhodné, zvláštní, následné nebo represivní škody. , včetně, ale bez omezení, ušlého zisku, dat, použití, dobrého jména nebo jiných nehmotných ztrát vyplývajících z použití těchto informací. Společnost si vyhrazuje právo kdykoli bez upozornění změnit, upravit, přidat nebo odstranit části těchto informací z jakéhokoli důvodu.