yousef eskander

مع بداية عام 2026، دخلت صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية السوق بقوة، ثم غيّرت اتجاهها خلال فترة زمنية قصيرة. ما بين الأول والثالث عشر من يناير، شهد السوق حركة واضحة بين الشراء المؤسسي في البداية ثم تخفيف المراكز لاحقًا. في هذا المقال، نستعرض أبرز ما قامت به هذه الصناديق، وما الذي تعنيه هذه التحركات للمستثمر.
بداية العام شهدت موجة شراء قوية
في الأيام الأولى من يناير، وتحديدًا بين الأول والخامس، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثيريوم تدفقات إيجابية كبيرة. في الثاني من يناير، دخلت إلى صناديق البيتكوين سيولة تقارب 471 مليون دولار، بينما استقطبت صناديق الإيثيريوم ما يقارب 174 مليون دولار. تكرر المشهد في الخامس من يناير مع تسجيل صناديق البيتكوين تدفقات قاربت 697 مليون دولار، وهي من أعلى التدفقات اليومية في تلك الفترة، إضافة إلى تدفقات إيجابية لصناديق الإيثيريوم بحوالي 168 مليون دولار.
هذا السلوك يعكس دخولًا مؤسسيًا منظمًا مع بداية العام، وليس مجرد تحركات مضاربية قصيرة الأجل. المؤسسات عادة لا تدخل بهذه الأحجام إلا عندما ترى فرصًا مدروسة أو ترغب في إعادة بناء مراكزها مع افتتاح دورة زمنية جديدة.
تحول الاتجاه وبدء الخروج الجزئي
ابتداءً من السادس من يناير، بدأت وتيرة التدفقات الإيجابية بالتباطؤ، ثم تحولت إلى سلبية خلال الأيام التالية. في السابع من يناير، سجلت صناديق البيتكوين واحدًا من أكبر أيام الخروج خلال تلك الفترة، مع سحب سيولة تقدر بنحو 486 مليون دولار. واستمر هذا الاتجاه في التاسع من يناير، حيث بلغت التدفقات الخارجة من صناديق البيتكوين قرابة 250 مليون دولار، في حين سجلت صناديق الإيثيريوم خروجًا يقارب 90 مليون دولار.
هذه التحركات لا تعكس بالضرورة ذعرًا مؤسسيًا أو تخليًا عن السوق، بل تشير في الغالب إلى عمليات جني أرباح وإعادة توازن للمحافظ بعد موجة الشراء الأولى، إضافة إلى التعامل مع التقلبات السعرية التي رافقت تلك الفترة.
أداء الصناديق الكبرى
صناديق البيتكوين الكبرى، وعلى رأسها الصناديق التابعة لشركات إدارة الأصول العالمية، كانت الأكثر تأثيرًا. بعض هذه الصناديق قاد موجة الشراء في بداية الشهر، ثم كان في الوقت نفسه من أكبر الجهات التي سجلت خروجًا لاحقًا، وهو سلوك طبيعي لصناديق ذات أحجام كبيرة تقوم بإدارة مراكزها بشكل نشط.
صناديق الإيثيريوم أظهرت أداءً أضعف نسبيًا مقارنة بصناديق البيتكوين. ورغم تسجيلها تدفقات إيجابية في الأيام الأولى، فإن التحول إلى التدفقات السلبية كان أسرع، مع استمرار الضغط على بعض الصناديق التي تعاني تاريخيًا من خروج السيولة.
الخلاصة العامة للفترة
ما حدث بين الأول والثالث عشر من يناير يمكن تلخيصه في ثلاث نقاط رئيسية. أولًا، بداية العام شهدت دخولًا مؤسسيًا واضحًا إلى سوق العملات الرقمية. ثانيًا، تلا ذلك تخفيف مراكز وجني أرباح مع ارتفاع التقلبات، وليس خروجًا نهائيًا من السوق. ثالثًا، لا توجد إشارات تؤكد أن المؤسسات غادرت السوق أو فقدت الثقة به، بل على العكس، ما زال السوق تحت المراقبة والاهتمام المؤسسي.
كيف ينبغي قراءة هذه البيانات
المستثمر الفردي غالبًا ما يسيء تفسير التدفقات الخارجة على أنها إشارة سلبية مطلقة. إلا أن الواقع مختلف؛ فالصناديق المؤسسية لا تتحرك بعقلية يومية، بل تدير مراكزها على مراحل. الشراء القوي ثم البيع الجزئي لا يعني تغير الاتجاه طويل الأمد، بل يعكس إدارة مخاطر وإعادة توزيع للأصول.
الأهم هو عدم قراءة الأرقام بشكل معزول عن سياقها الزمني والسعري، لأن التقلب جزء طبيعي من أي سوق ناشئ نسبيًا مثل سوق العملات الرقمية.
ملاحظة تتعلق بالشفافية
بعض الأرقام اليومية التفصيلية لكل صندوق لم تُنشر بشكل رسمي ونهائي حتى الآن، وتعتمد على تقارير مجمعة من مزودي بيانات السوق. قد تخضع هذه الأرقام لتحديثات لاحقة، لكن الاتجاه العام لحركة الصناديق خلال هذه الفترة واضح ومتسق.
رأي تحليلي
بداية عام 2026 لم تكن بداية خوف مؤسسي من سوق العملات الرقمية، بل بداية حذرة مصحوبة بثقة مشروطة. السوق في هذه المرحلة يكافئ من يقرأ البيانات بهدوء، لا من يكتفي بمتابعة العناوين أو ردود الفعل اللحظية.

$SUI
في كل دورة صعود كبرى للبيتكوين، لا تتحرك جميع العملات بنفس الإيقاع، ولا بنفس التوقيت. بعض الأصول تتقدم مبكرًا، وأخرى تتأخر، ثم تنفجر سعريًا في مراحل لاحقة.
عملة SUI اليوم تقف في هذه المنطقة الرمادية: ضعيفة أدائيًا على المدى القصير، لكنها تحمل قابلية انفجار سعري كبيرة في حال عودة البيتكوين إلى مستويات 100,000 دولار.
هذا المقال لا يناقش الحركة اللحظية، بل يبني سيناريو منطقيًا قائمًا على التاريخ، والسيولة، وطبيعة السوق.
أولًا: قاعدة السوق التي لا تتغير
عندما يصل البيتكوين إلى قمم تاريخية:
تتحول التقلبات إلى سيولة
تبحث الأموال عن بيتا أعلى
تُعاد تسعير مشاريع Layer 1 بسرعة
في هذه المرحلة:
البيتكوين يصبح “مخزن قيمة”
الإيثيريوم يصبح “بنية تحتية”
العملات مثل SUI تصبح أدوات مضاعفة رأس المال
ثانيًا: لماذا SUI بالتحديد؟
SUI أصل عالي البيتا (High Beta)
SUI لا تتحرك كعملة دفاعية، بل:
تسقط بقوة عند الخوف
وترتفع بقوة عند الطمع
وهذا بالضبط ما تحتاجه السوق عندما:
يتشبع البيتكوين
ويبدأ المستثمرون بالبحث عن مضاعفات
تاريخيًا، هذه الفئة من الأصول:
لا تعطي إشارات مبكرة
لكنها تعطي قفزات سعرية عنيفة
ضعف الأداء الحالي ≠ ضعف المشروع
الهبوط الأخير في SUI لا يعكس:
انهيارًا في الأساسيات
ولا خروجًا من السوق
بل يعكس:
تصريف سيولة قصيرة الأجل
وغياب Narrative نشط مؤقتًا
وهذا النمط رأيناه سابقًا في:
سولانا
أفالانش
بوليغون
قبل انفجارات سعرية لاحقة.
ماذا يعني بيتكوين عند 100 ألف فعليًا؟
وصول البيتكوين إلى 100K لا يعني مجرد رقم نفسي، بل يعني:
دخول سيولة جديدة غير مضاربية
ارتفاع شهية المخاطرة
انتقال رؤوس الأموال من:
BTC → ETH → Alt L1
وفي هذه المرحلة:
العملات التي تم سحقها سابقًا
تكون أول من يُعاد تسعيرها بعنف
وهنا تدخل SUI إلى الصورة حساب الهدف (3 – 5 دولار) بالأرقام لا بالأمنيات
لنكن واقعيين:
SUI تداولت سابقًا فوق 2$
القيمة السوقية الحالية لا تزال منخفضة نسبيًا
مضاعف 2× إلى 3× في Altseason ليس استثناء
السيناريو المنطقي:
كسر 2.00 → تسارع زخم
تجاوز القمة السابقة → دخول FOMO
إعادة تسعير تدريجية:
3.0$ = هدف نفسي أول
4.0$ = إعادة تقييم
5.0$ = ذروة تفاؤل السوق
هذه الأهداف مشروطة بالسياق العام، لا بالحركة الحالية.
خامسًا: لماذا التشاؤم الحالي قد يكون عامل قوة؟
السوق لا يكافئ:
العملات المحبوبة دائمًا
ولا الأصول التي “الجميع متفق عليها”
بل يكافئ:
الأصول التي يملّ منها السوق
قبل أن تعود السيولة فجأة
SUI اليوم:
ليست محبوبه
ليست رائجة
وهذا بالضبط ما يجعلها مرشحة لإعادة تسعير عنيفة لاحقًا
الخلاصة
القول بأن SUI قد تصل بين 3 و5 دولارات في حال لامس البيتكوين 100 ألف:
ليس تهورًا
ولا حلمًا
بل سيناريو منطقي قائم على ديناميكيات السوق
لكن:
الطريق لن يكون مستقيمًا
والتقلب سيكون عنيفًا
والصبر سيكون مُكلفًا نفسيًا
السوق لا يكافئ من يرى الهدف فقط
بل من يتحمل الرحلة نحوه