Web3共识

Web3 的真正职场成长路径：下场，背锅，交付

在职场里，其实真正能被反复验证、通用且靠谱的成长路径就一条：

把属于你的事接住，并把结果做出来。
然后，再去接更难、更重的事情，再把它做出来。

说白了就是：承担→交付→再承担→再交付。

这是一套可复制的方法论。

除此之外的成长路径，要么是极小众路线，要么是“自我麻醉”。

尤其在 Web3 这个信息密度极高、花样更新飞快的行业里，最容易让人产生“自己成长很快”错觉的，就是：“我最近学了很多新东西。”

这点在 Web3 圈特别常见。

比如学新链生态、学合约基础、学做 Dune Dashboard、学 AI Crypto Narrative、学 tokenomics 模型……
听起来都很忙、很前沿，像是在“高速成长”。

但你会发现：
光会说、不敢落地的人，在这个行业永远只是围观者。
我在这个赛道看了很多人，真的很少有人是因为“知道的东西多”而被提拔或者获得更大的资源。
真正能站上台面的人，永远是那些敢下场、敢背锅、敢为项目生死负责的人。

你能写 proposal，你愿意 push 开发 timeline，你能和 BD、社区、交易所甚至 KOL 扯皮、对齐目标，你能对一个 launch、一个 IMM 策略、一个 meme 破局盘结果负责——那你才是真的在成长。

否则，你再懂再新潮，也只是互联网“懂王们”当中的普通一员。

如果你刚进 Web3，探索、试错、四处看看没问题。
但如果你已经在一个角色上站一段时间，比如运营、产品、BD、Mod、社区、Growth、MM、项目方跟单 PM

那么接下来真正拉开差距的不是你“学了什么”，而是你能不能：
从“我了解过”走到“这事我来推，这结果我来兜”。

不会？很好。
不会，才是成长的起点。

把一个小任务、一个活动、一场 launch、一个合作闭环做成，
你会突然意识到：
原来你可以适应变化、解决问题、真正驱动事情发生。

这份自信，会成为你日后转向更大拼台时的底层资产。

我们这行业更新速度快、噪音大、天天有人说“下一个牛/周期来辣”。

越是在这种环境里，越要记住真正的成长不是“知道更多”，而是“扛住更重”。

承担 → 交付。
不断循环。

别把“学新东西”错当成成长，那只是准备。
成长发生在你“下场”那一刻。

成长的本质是承重。

真正能走远的 Web3 职场人，是敢对结果负责的人。

项目上线常见风险
MEV 夹层攻击（夹击）：攻击者可监控公链内存池，在用户交易前后插入自己的买卖单，将你的交易“夹在中间”。比如，一个 MEV 机器人能在你买入前先买入，再在你买入后卖出，从而造成你的交易滑点急剧上升，自己却实现无风险套利。

Bot 抢跑：一些自动化机器人通过支付更高手续费，抢占区块打包顺序，从而优先完成交易。例如，当有用户低价挂单时，抢跑者插队使自己的交易排在前面，先行买入或卖出，导致原交易失败或被迫承受恶劣价格。

地址追踪：区块链上所有钱包地址公开透明，交易记录可被查询并关联分析。一旦常用地址被揭示，攻击者便可监控此地址资金流向、大额交易等。这意味着你的持币行为可能成为目标，招致钓鱼、诈骗或自动机器人盯上套利。

捆绑交易与隐私换仓
捆绑交易：即将多笔操作（如创建代币、初始化池、分层建仓等）组合在一笔或一组原子性交易中执行。这样要么所有步骤同时成功，要么全部失败，不给外界截断机会。没有捆绑时，逐步执行很容易被预测算法识别和攻击，成功率低。捆绑交易可借助类似 Flashbots 的私有通道：例如，Flashbots 允许将多笔交易打包后通过私有通道直接发给出块者，避开公共交易池。隐私换仓：在提交交易时隐藏关键信息或绕过公共广播。例如使用私有交易或中继方式，将交易直接发给区块提议者，而不是公开 mempool。如此一来，MEV 机器人无法提前看到交易细节（如金额、代币类型等），就难以进行抢跑。实际上，私有交易不在公共 mempool 中出现，只在打包时公开执行；这有效“遮住”了你的操作，防止被前置或夹层攻击。

解决方案：CiaoTool 一步到位
对于项目方而言，CiaoTool 提供了一站式的链上发币和交易工具，可以轻松规避上述风险。它为 Solana 链用户设计，界面简单、功能齐全：用户无需写合约即可“一键发币”，批量转账、空投、流动性部署等操作都能自动化完成。其捆绑交易功能尤其强大：支持对接 Raydium、Pump 等平台，一键完成多笔交易流程（例如同时创建代币、分层建池、拉盘等），既加快执行速度，又确保原子性。CiaoTool 还能参数化配置控盘比例、滑点阈值等（如推荐在创建区块内控盘 ≥95% 代币），并通过添加伪装交易、延迟提交等方式干扰机器人策略，提高安全性。更重要的是，CiaoTool 支持将交易发送到私有执行通道，就像 Flashbots 一样隐匿真实交易路径。总之，使用 CiaoTool，项目上线可以在数分钟内部署完成各种操作，一站式抵御抢跑和夹层风险。

Meme 币热潮下策略重要性
当前 Meme 币和 PumpFun 模式盛行。自 2024 年第 4 季以来，每隔数周就有一批山寨币发射涌现，仅用社交媒体和社区就能快速带动情绪。发币门槛大幅降低 — — 例如一套 CiaoTool 工具就能让你“几分钟上线自己的币”。与此同时，也出现了大量 MEV 抢跑和狙击：有数据表明，2025 年 4 月在 Solana 的 PumpSwap 模式下，超过 68% 的新代币在迁移后 300ms 内即被 MEV 机器人通过捆绑交易狙击。在这种情况下，没有安全防护的代币发行，最终往往沦为“韭菜的陪跑”。因此，结合捆绑交易和私有换仓等策略显得尤为重要。利用 CiaoTool 提供的自动化捆绑功能和私链通道，可以有效斩断攻击窗口，让项目方和持币者免于被夹击和跟风割裂的风险。
更多详情请访问 CiaoTool 官网

一、PumpSwap如何重构Solana MemeCoin发射格局？

1.1 从“双阶段断裂”到“无缝闭环”

旧模式痛点：代币在Pump.fun内盘市值达400 SOL（≈6万美元）后，需手动迁移至Raydium，支付6 SOL迁移费且平均耗时15分钟，导致热度断层
新协议升级：2025年3月推出的PumpSwap实现自动瞬时迁移，取消迁移费并直接创建流动性池，将代币生命周期压缩至“发射-交易-分成”单流程
1.2 经济模型颠覆性创新

二、狙击困境：为何95%筹码控制成生存刚需？

2.1 MEV机器人的降维打击
数据揭示：2025年4月，PumpSwap上超68%新代币遭Jito捆绑交易狙击，头部MEV机构可在代币迁移后300ms内完成以下动作：
1. 支付高Tip抢占区块首位
2. 买入代币总量30%-50%
3. 拉高价格诱导跟风后抛售
散户代价：跟风买入平均滑点达12%，较CEX高4倍

2.2 传统工具的致命缺陷
手动分拆交易：10次拆单仍被预测算法识别，狙击成功率＜20%
公开RPC节点：延迟超200ms，未成交即被夹击
无捆绑协议支持：无法确保多笔交易原子化执行（要么全成交，要么全失败）

三、CiaoTool突破方案：全链路抗MEV狙击系统
3.1 一键捆绑发射 — — 从创建到控盘的闭环

核心价值：在代币创建区块内完成95%以上筹码控制，杜绝外部机器人介入窗口

3.2 参数化反狙击引擎
用户可动态配置：
外盘持仓比例：90%/95%/98%三档（建议95%平衡成本与控盘）
流动性注入阈值：设置市值达300 SOL时自动加池，避免早期流动性不足被砸穿
延迟混淆模块：添加3–5笔伪装交易（每笔0.01 SOL），干扰MEV机器人策略识别

3.3 成本优化实证

→ 技术本质：将区块空间竞争转化为私有执行通道
四、实战策略：如何用该系统打造“反脆弱”Meme项目？
4.1 创作者-社区共赢模型
1. 初始分配：通过捆绑狙击持有95%代币，预留5%空投引流
2. 分层释放：
— 20%筹码用于PumpSwap做市（防暴跌）
— 30%分3天社区奖励（Discord活跃用户）
— 45%锁仓至市值破100万美元后按月释放
3. 收益再投资：将0.05%创作者分润回购代币销毁，推动通缩

4.2 防御性流动性配置
初始池深度公式：
流动性SOL ≥ 目标市值 × 5%
（例：目标100万美元市值需预存5万USDC等值流动性）
动态滑点容忍：当买单一笔＞总流通量2%时，自动拆分为15笔+跨区块提交

五、未来演进：当发币工具成为生态基础设施
CiaoTool的捆绑系统正在推动两类范式转移：
1. 从“收割工”到“DAO启动器”：
— 95%筹码可作为社区金库由多签管理，赋能真正去中心化治理
— 案例：Meme项目$TOWN用该模式选举市长，治理代币分配方案

2. 合规化路径：
— 自动生成筹码分布报告，满足SEC交易透明度要求
— 嵌入KYT（Know Your Transaction）模块，冻结涉恐地址交易

> 终极警示：技术永远双刃剑 — —
> 当你能用95%控盘权保护项目时，也意味着你有能力摧毁它。
> 在黑暗森林中，最大的护城河不是代码，而是创造者的敬畏之心。
数据来源：Pump.fun协议文档、Helius MEV报告、Jito捆绑交易分析
功能入口：CiaoTool官网-PumpFun/PumpSwapPump 开盘买入并狙击
#pump

根据1723个崩溃项目回溯：选错赛道的开发者平均损失37.5 SOL，
而成功者靠的从不是技术优势 — — 是角色认知清醒

1. 发行机制与权限控制
| 维度| 内盘（Pump.fun） | 外盘（CiaoTool等） |
|代币属性 | 固定10亿供应量，精度不可修改 | 自定义数量、精度、名称 |
| 初始分配 | 代币全进入联合曲线池，开发者需购买获取持仓 | 100%代币直接转入创建者钱包 |
| 权限管理 | 无增发/黑名单功能，合约权限归属Pump平台 | 开发者拥有完整权限（可增发、冻结地址） |
| 流动性启动 | 虚拟资金池（初始30 SOL模拟），无需手动添加流动性 | 需主动向Raydium等DEX注入真实SOL代币对 |

2. 发射路径与成本结构
内盘进阶流程
发币（0.02–0.05 SOL）→ 交易（目标：池达85 SOL）→ 自动发射
当联合曲线池积累至85 SOL时，自动迁移至PumpSwap（2025年后取代Raydium）
LP代币永久销毁，防跑路但牺牲流动性控制权
成本构成：创建费+1%交易手续费+Gas费（无后期流动性管理费）

外盘标准流程
发币（CiaoTool）→ 手动创建Raydium流动性池 → 开放交易
开发者需预存SOL及自持代币组建真实流动性池（如10 SOL + 10亿代币）
成本构成：发币工具费+流动性注入成本+Raydium上币费（约6 SOL）

二、操作风险与市场适应性对比
1. 内盘的双刃剑特性
优势
公平性保障：LP销毁机制杜绝撤池跑路，增强散户信任
冷启动效率：虚拟池实现“零流动性启动”，适合社区驱动型MEME
风险
“内盘即死”陷阱：超60%项目在进度达80%-90%时被DEV抛售（平均收益5倍）
市值天花板：仅0.7%代币突破30万美元市值，长尾项目流动性枯竭

2. 外盘的灵活性与挑战
适用场景
需代币经济调控（如空投、质押）的严肃项目
机构级合规需求（可通过黑名单屏蔽恶意地址）
操作门槛
依赖CiaoTool等工具降低技术难度（市占率超60%）
流动性深度直接关联项目生存率，小池易遭鲸鱼狙击

三、发币实战指南：工具链与策略优化
1. 内盘高效发射流程（Pump.fun+CiaoTool）
1. 捆绑式建仓：用CiaoTool一次性生成16个钱包买入代币，规避初始筹码不足
2. 市值管理：
刷量工具维持首页曝光（防夹机制规避风控）
拉盘机器人冲击“山丘之王”（3万美元市值触发流量虹吸）
3. 逃生监控：部署PlonkBot追踪DEV钱包动向，抢跑抛售（成功率约35%）
2. 外盘精细化运营（CiaoTool+Raydium）

[CiaoTool填参数] → [生成自定义代币]→ [向Raydium注入SOL-代币对] → [设置做市算法] → [持续监控滑点与MEV攻击]

关键动作：
通过“土狗网站查重工具”检测同IP克隆项目（超30%仿盘关联CDN节点）
初始流动性占比＞10%可抵御狙击，并预留增发权限应对做市商合作
四、终极选择框架：何时用内盘？何时选外盘？
| 决策因子 | 倾向内盘 | 倾向外盘 |

| 项目目标 | 快速测试热点MEME（如蹭特朗普事件） | 长期生态建设（代币效用明确） |
| 团队资源 | 无技术能力/流动性预算有限 | 具备做市商资源或机构背书 |
| 风险偏好 | 接受高失败率（>90%）但追求百倍赔率 | 要求可控代币经济与合规路径 |
| 典型案例 | TRUMPWIF（2小时100倍） | DJCAT（社区接管后逆袭） |

五、2025年趋势预警
1. 内盘竞争白热化：单日新增代币峰值破2万，首页曝光成本上涨300%
2. 监管套利终结：美国SEC将“虚假MEME网站”列入欺诈追责清单，流水线仿盘生存空间压缩
3. 工具军备竞赛：CiaoTool新增“代币经济沙盒”模块，支持预演增发/回购场景

> 生存法则：
> 内盘是信息战 — — 赢在热点捕获与逃离速度；
> 外盘是资源战 — — 胜于代币模型与流动性深度。
> 无论何种路径，MEME的终极护城河仍是社区叙事，工具仅放大胜负手。
（数据来源：Dune Analytics链上看板#pump_fun、CiaoTool白皮书V2.3）

“在这里，一个特朗普推特能让代币三分钟暴涨100倍，而一条鲸鱼卖出可让市值归零 — — 欢迎来到加密世界最疯狂的流动性赌场。”

 一、Pump内盘：MEME币的“流水线工厂” 

核心机制
-零门槛造币：用户支付0.02–0.05 SOL即可创建固定10亿供应量的代币，初始价格锁定0.000000028 SOL（约$0.00004）。 

双阶段发射：
内盘阶段：通过联合曲线模型构建虚拟资金池，当代币市值达$69,000时自动触发发射； 
外盘阶段：流动性迁移至Raydium，LP代币永久销毁防跑路。 
庄家困局：开发者（DEV）初始无代币，必须公开市场购买，但90%项目在内盘市值达80%时抛售离场。

| 指标 | 数值/现象 | 风险提示 | 
| 平均代币寿命 | 外盘阶段<48小时 | 70%项目“发射即巅峰” | 
| 头部项目市值占比 | 前1%占据85%流动性 | 长尾代币流动性接近枯竭 | 
| 单日新增代币 | 峰值超20,000个 | 同质化竞争白热化 |

 二、实战指南：GMGN数据驱动的狙击策略 

核心指标解读
1. DEV动向监测
 — 通过GMGN追踪部署者钱包：若DEV持仓成本低于市价30%且未离场，存在拉盘可能； 
 — 警惕“三件套齐全但DEV隐身”项目（推特+电报+网站完备却无互动）。

2. 换手率与价格象限
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 | 价格位置 | 换手率 | 信号意义 | 操作建议 | 
 — — — — — — — — — — — — — — — — — — -— — — — — — — — -
 | 低位 | <2% | 主力未进场 | 观望 | 
 | 低位 | 5%-8% | 主力吸筹 | 分批建仓 | 
 | 高位 | <4% | 锁仓拉升 | 持有至换手>15% | 
 | 高位 | >25% | 主力出货 | 立即清仓 | 

案例：TRUMPWIF代币因特朗普政策利好+换手率骤增至12%，1小时内暴涨100倍

3. 上车/下车黄金法则

三不碰原则：
国人主导盘（易现集体抛售） 
老鼠仓持仓>50%项目（控盘风险极高） 
热度消退但换手率畸高盘（接盘信号） 
三必跟信号： 
 欧美KOL超前喊单+低老鼠仓占比（<10%） 
  突发社会热点（如总统选举、科技突破） 
 回调中DEV钱包仍持续买入

三、黑暗森林：庄家收割的六重陷阱 
1. 虚假繁荣工厂 
机器人刷量：DEV用PandaTool等工具伪造交易量，吸引跟风盘后抛售。 
 网站克隆术：同一IP批量生成“精良官网”，查重工具显示超百个雷同站点。

2. 内盘即死诅咒
 当内盘进度达85%时，DEV平均收益达5倍，超60%项目选择此时rug（跑路），散户需用PlonkBot机器人抢跑离场。
3. 鲸鱼围猎场
巨鲸通过GMGN监控散户密集止损位，联合砸盘触发连环清算； 
反制策略：设置阶梯止盈（每涨20%卖出10%），避免全仓挂单。

四、生存进化：顶级玩家的武器库 
战术级工具
GMGN雷达：实时监测DEV持仓变化、老鼠仓分布、链上大单动向。 
PandaTool套件： 
防夹刷量模块：维持首页曝光（每笔交易间隔15–30秒模拟真人）； 
自动拉盘机器人：市值达$30,000时触发买入推升至“山丘之王”位。 
土狗网站查重：检测站点IP关联性，过滤流水线仿盘。

认知升级
叙事＞技术：成功MEME需叠加三重叙事 — — 名人背书（如特朗普）、社会情绪（如反建制）、病毒符号（如狗头表情）。 
社区接管（CTO）：当DEV消失时，若社区自发组织宣传（如DJCAT项目），仍有逆袭可能。

终极警示：Solana生态十字路口的生存法则
> “Pump.fun已为Raydium贡献3460亿美元交易量，但当特朗普概念币泛滥，超$10亿资金逃离Solana — — 狂欢正在变成葬礼。”
两条出路
1. 跟紧ETF叙事：Solana ETF若通过（当前概率34%），或引数十亿美元对冲基金入场； 
2. 刮骨疗毒：遵循Solana联创Toly主张，抛弃短期投机，重建开发者生态。

幸存者宣言
> “在这里，你要么学会用GMGN预判DEV的预判，要么沦为K线里的一粒尘埃。记住：低换手率+高社会情绪=机会，高换手率+低社区共识=坟墓。”

数据来源：Defillama、GMGN、Dune Analytics 
风险提示：MEME币属高风险投机品，本文策略仅作技术探讨，不构成投资建议。

币安创始人赵长鹏（CZ）近期提出，当前是开发支持暗池模式的去中心化永续合约交易所（DEX）的关键时机。该观点直击现有DEX架构中大额订单暴露引发的市场效率问题，并指出零知识证明等加密技术可实现更优交易隐私保护。

一、现有DEX的透明性困境
CZ在分析中指出两类核心问题： 
1. 订单预知风险
 — 公开内存池使大额买卖意图完全暴露，导致抢先交易（Front-running） 
 — 实例：某交易员在Hyperliquid上价值1亿美元的BTC永续合约头寸因清算价泄露，遭对手方针对性狙击 
2. 清算脆弱性
 — 永续合约持仓者的爆仓点位透明化，易诱发市场联合操纵 
 — 数据佐证：DEX大额订单平均滑点达CEX的3.2倍（来源：Chainalysis Q1报告）

二、传统暗池的运作逻辑与链上适配性
为解决问题，CZ借鉴传统金融暗池模式，其核心特征包括： 
| 传统暗池优势 | 链上实现方案 |
| 隐藏订单规模与方向 | ZK-proof加密订单簿 | 
| 延迟交易披露 | 智能合约定时结算机制 | 
| 降低市场冲击成本 | 批量订单匹配优化流动性 |
当前技术可行性已获验证： 
Renegade Protocol：通过安全多方计算（MPC）实现订单全程加密 
Penumbra：采用密封投标拍卖，仅公开净头寸变化 
Arcium：在Solana上构建可编程隐私交易引擎

三、永续合约市场的特殊需求
CZ强调永续合约是暗池DEX的最佳应用场景，原因在于： 
1. 清算风控需求
 隐藏持仓细节可避免针对性的价格操纵攻击 
2. 机构参与门槛
 传统资管机构要求交易策略保密，当前透明DEX难以满足 
3. 流动性优化空间
 暗池聚合碎片化流动性，提升大单执行效率（理论测算显示可降低30%冲击成本）

四、技术实现的关键挑战
尽管前景广阔，仍需突破三大瓶颈： 
1. 隐私与监管平衡
 需开发可验证合规模块（如选择性向监管方披露） 
2. 跨链流动性整合
 当前方案受限于单链生态，跨链暗池尚未成熟 
3. MEV防御新机制
 延迟披露可能催生新型预测型MEV，需设计防护体系

五、市场机遇与演进趋势
多重因素推动暗池DEX发展： 
机构需求激增：上市公司加密资产配置浪潮催生隐蔽交易通道 
技术成熟：ZK-proof验证速度提升至毫秒级，Gas成本下降80% 
监管演进：美SEC新规承认隐私交易合法性（参考修订版Reg ATS）
> 行业数据显示：采用隐私保护的DEX交易量年增长率达217%（TokenInsight 2025Q1）

结论：渐进式创新的现实路径
CZ的提议并非否定DEX透明价值，而是推动多层次市场结构建设： 
1. 基础层保留公开订单簿满足普通用户需求 
2. 专业层提供暗池服务吸引机构资金 
3. 监管层通过ZK技术实现穿透式管理
正如a16z研究员Scott Duke Kominers所言：“隐私保护与市场透明本质互补，关键在于构建适应不同场景的灵活架构。”暗池永续DEX的探索，可能成为加密交易基础设施演进的重要里程碑。
（本文基于公开技术文档及市场数据，不构成任何投资建议）

> 一场总统权力与司法体系的碰撞，正撕开全球资本流动的暗涌
▍司法重锤：总统关税权遭历史性限制
2025年5月29日，美国国际贸易法院三位法官一致裁定：特朗普依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施的全球性关税属于越权行为，立即发布永久禁令。判决书直指核心：“IEEPA不授权总统发布全球性、报复性关税命令” — — 这记重锤不仅否定了“对等关税”合法性，更斩断了总统绕过国会单边征税的路径。
尽管钢铁等特定行业关税暂未撤销，但裁决已触发连锁反应：
- 国债遭遇史诗级抛售：30年期美债收益率突破5%心理关口，10年期收益率飙至4.50%，两日暴涨10个基点，创2023年以来最大振幅；
- 股指期货逆势狂欢：纳斯达克100期货暴涨1.7%，道指期货跟涨1.2%，押注关税取消将释放企业盈利空间；
- 日元套利交易逆转：美元兑日元单日急升1.5%至146上方，日债40年期收益率却冲至3.689%历史峰值，资本回流风险陡增。

▍债市海啸：日美“收益率死亡交叉”隐现
此次国债抛售远超常规利率逻辑，深层危机藏在两大裂缝中：
1. 财政信用崩塌
法院裁决揭露白宫政策随意性，加剧市场对美债偿付能力的质疑。麦格理分析师警告：当日本40年期国债收益率突破3.6%，日本投资者可能加速撤离美债市场，引爆“资本回流潮”。目前日资持有1.1万亿美债，若撤离5%即引发550亿美元抛压。
2. 政策对冲失效
传统“股债跷跷板”彻底失灵 — — 美股期货与美债收益率同步飙升，反映资本正用脚投票逃离美元资产。法国兴业银行策略师Albert Edwards直言：“日债已成定时炸弹，若收益率持续攀升，或将触发全球金融市场末日”。

▍华尔街的“特朗普博弈手册”
精明的交易员早已看透政策闹剧本质，新型策略TACO（Trump Always Chickens Out）交易成为赢家通吃密码：
1. 特朗普宣布关税→市场暴跌→立即建仓风险资产
2. 等待总统“战术性退缩”→市场暴力反弹→套利离场
典型案例：上周五特朗普威胁对欧盟征收50%关税，美股应声下跌；当散户恐慌时，对冲基金却大举买入股指期货。果不其然，周日特朗普改口“推迟至7月实施”，周二美股创年内最大单日涨幅，TACO交易者获利超15%。

▍政策困兽之斗：白宫的三重反击
面对司法溃败，特朗普政府正多线突围：
1. 法律层面：司法部紧急上诉，辩称关税争议属“政治问题”不应由司法干预；
2. 科技冷战：加码对华芯片出口管制，收紧STEM专业中国学生签证，转移舆论焦点；
3. 资产保卫战：财政部或启动“扭曲操作”（OT），抛短债买长债压制收益率曲线。
但市场似乎看穿底牌 — — 美元指数逆势站稳100关口，暗示资本正将关税僵局视为美元信用修复契机。

▍加密与黄金：冷眼旁观的“避险悖论”
当传统资产剧烈震荡时，两大另类资产却异常平静：
| 资产 | 最新价格 | 波动率 | 资金流向 |
| 比特币 | 108,282美元 | 月波动<8% | 期货未平仓合约下降5% |
| 黄金 | 3,347美元/盎司 | 周振幅2.1% | ETF持仓连降三周 |
这种“避险失灵”现象背后，是聪明钱对**地缘风险定价逻辑的重构**：当政策风险可被TACO交易模型预测，传统避险资产吸引力反而衰减。黄金交易员坦言：“我们需要黑天鹅，而非可计算的闹剧”。

▍生存指南：跨市场套利新方程式
精明的资本已布局三条对冲路径：
1. 国债波动率套利：买入30年期美债看涨期权（押注OT操作）+ 做空10年期期货（对冲收益率曲线陡峭化）
2. 关税受益股轮动：航运股（中远海控）+ 北美本土制造（卡特彼勒）
3. 加密择时策略：当美元指数突破101时做多比特币（历史相关性达0.87）
> 历史总在押韵：当法院在1935年裁定《国家工业复兴法》违宪，道指三个月暴涨40%。如今，司法权与行政权的角力再度开场，而资本早已写好获利剧本 — — 不确定性本身，恰是最确定的摇钱树。
（注：市场有风险，决策需独立。本文数据来自公开信息，不构成任何投资建议。）
#特朗普家族加密项目

The altcoin season of institutional capital, from undercurrents to a carnival in the spotlight
1. Giants enter the arena: Listed companies' 'crypto asset allocation' becomes a new necessity
In May 2025, DWF Labs managing partner Andrei Grachev continuously released key signals: the company has initiated a 'strategic reserve plan', with public wallet addresses intensively transferring into various altcoins, and claimed 'the current moment is a golden window for institutions to establish long-term positions'. What has further shaken the market is its latest prophecy: 'Nasdaq-listed companies will trigger a fundraising wave, targeting altcoins'
This judgment is not unfounded. On-chain data shows that DWF Labs itself has been aggressively buying in the secondary market, aiming to create the world's largest publicly available altcoin investment portfolio. Meanwhile, traditional capital has already paved the way for Solana ETF applications by institutions like BlackRock and VanEck, and the Chicago Board Options Exchange (Cboe) promoted four SOL ETFs into the SEC review process in May. The 'marriage' between listed companies and altcoins is evolving from a marginal test to a mainstream strategy.

现在全网都在跟风炒作各类动物币，仿佛不囤几只“柴犬”“土狗”就会被时代抛弃。当然，更多人心里盘算的恐怕是“万一暴富了呢”。可你押上积蓄梭哈的山寨币，或许只是某个匿名玩家用早餐时间随手捏出来的收割机器 — — 而你，就是那台机器的燃料。
这时有人会问：既然区块链号称“人人可发币”，那我这种连代码是啥都不懂的小白，也能随手造个币圈新概念吗？
不仅能，而且快得超乎你想象！
但请记住：当你凝视土狗币时，土狗币也在凝视你的钱包。可惜人性总是难以抗拒暴富诱惑，仍有无数新人前赴后继押上学费、彩礼甚至房贷冲进这场猎杀游戏。或许只有亲眼目睹一个空气币从诞生到包装的全过程，才能戳破那些荒诞的财富泡沫。
今天我们将用最直白的方式，揭开无良项目方如何批量生产韭菜收割机。请注意：本文唯一目的是撕开行业黑幕，所有操作请勿模仿！我们强烈建议普通人永远远离此类高风险投机。
本次演示基于SOL创建代币。你需要准备：
安装相关钱包并切换至SOL网络账户中至少有0.1 SOL用于Gas费做好心理建设 — — 看完后你可能再也不想碰任何土狗币
第一步：流水线生产代币
SOL生态存在大量代币生成器，CiaoTool等平台提供全自动服务。
以CiaoTool为例：
进入网站→输入代币名称（如”MentalBreakdown”）→设置总量（随手填个1000亿）→勾选燃烧机制→点击生成。
全程无需理解什么是智能合约，就像在自动贩卖机买可乐一样简单。此刻，一个市值“10亿美金”的空气币已在你手中诞生。

打开 Solana 一键发币操作界面 
【填写基本信息】 ：其中代币精度定义了代币可以分割到多小的单位。 SPL代币的最大精度是9，常见的精度设置是6（实用代币）和9（高精度应用）

【(可选) 添加联系方式】：如果您想让用户加入您的社群或者了解您的项目，那么这个信息是最直观的方式。

【自定义合约地址】：打造个性化代币地址，从地址就开始赢在起跑线，仅需0.01 SOL.
在工具中，选择「导入私钥」方式；将你提前生成的私钥粘贴导入（请务必保密保存）；系统将使用该地址部署你的代币，确保合约地址与预期一致。

【(可选) 设置权限】：一般情况下，在需要在 Raydium 添加的代币需要放弃冻结和铸币权限，元数据修改权限可以自行选择，如果放弃元数据权限，那么代币名称和logo将不能更新。

创建代币交易流程
任务开始执行时，会出现日志弹框为您实时更新进度。交易成功后，会为您提供交易链接和代币链接，点击可直接查看

操作失败案例
任何环节出了问题，客服会为你清晰透出。操作失败不会收取任何费用。
若失败后不明白具体原因和解决方案，可询问客服

最后还需要再次提醒的是，本文提及的所有项目与话李话外均无任何利益关联，所有演示效果也均来源于网络，我个人也没有参与其中任何实际的发币行为。任何投资行为都是有风险的，请一定要远离土狗垃圾币，你在做任何决策之前请一定要DYOR（Do Your Own Research）。
好了，今天的内容我们就暂时先分享到这里，后面我们会继续给大家带来更多相关的分享，感兴趣的小伙伴可以继续通过话李话外查看并了解更多内容。
注：以上内容只是个人角度观点及分析，仅作为科普学习和交流之用，不构成任何投资建议。加密市场为极高风险领域，请理性看待，提高风险防范意识，并遵守所在国家和地区的相关法律法规！

2025年5月21日，香港立法会通过《稳定币条例草案》的消息，在纽约华尔街和伦敦金融城的交易大厅引发震动。几乎同一时间，美国参议院通过首部联邦稳定币监管法案GENIUS Act，欧盟则加速推进MiCA框架下的欧元稳定币合规进程。这场横跨中美欧的“稳定币军备竞赛”，正将香港推向全球数字金融版图的核心战场。

一、监管创新：香港的「多币种稳定币」野心
香港立法会议员吴杰庄指出，香港的稳定币战略不应局限于港元，而需拓展至离岸人民币、欧元等多元化锚定资产，以此构建「多币种稳定币枢纽」。这一思路直接反映在《稳定币条例》的设计中：
1. 灵活锚定机制：允许发行与港元、离岸人民币等法币挂钩的稳定币，甚至支持一篮子货币组合，为跨境贸易和投资提供多样化工具。
2. 沙盒试验田：渣打银行、京东币链等3家机构已在监管沙盒中测试多币种稳定币模型，其中京东稳定币（JINGDONG Stablecoin）明确支持港元1:1锚定，未来计划扩展至人民币场景。

3. 全球首个银行发币区：香港金管局首次允许商业银行参与稳定币发行，渣打与Animoca的合资项目将探索“港元+Web3生态”融合模式，打破非银机构主导的行业格局。
这一战略的底层逻辑在于：香港正试图用监管包容性换取货币话语权。当美元稳定币占据全球99%市场份额时，离岸人民币稳定币可能成为人民币国际化的“链上通道”，而香港的金融基建与政策弹性正是关键跳板。

二、中美欧监管博弈：三种路径，一个战场
全球稳定币监管已形成三大范式，香港的中间路线凸显独特价值：

美国：合规化巩固美元霸权
GENIUS Act通过强制储备透明化与反洗钱合规，将USDT、USDC纳入监管框架。Tether持有的985亿美元美债与Circle的80%国债储备，实质上成为美国短期债务市场的“影子货币基金”。渣打预测，该法案可能推动稳定币规模4年内从2300亿飙升至2万亿美元，进一步强化美元在加密经济的“过度特权”。

欧洲：MiCA筑墙保护欧元主权
欧盟通过限制非欧元稳定币交易量（日2亿欧元上限），迫使Tether等巨头退出市场，同时扶持EURC等本土稳定币。意大利经济部长直言：“美元稳定币对欧洲金融主权的威胁远超关税”。目前，符合MiCA的欧元稳定币已占据91%欧洲市场份额，但全球占比仍不足0.5%。

香港：枢纽角色的差异化突围
相比美国的强监管和欧洲的防御性立法，香港选择“监管适配+场景创新”组合拳：
低门槛高弹性：2500万港元最低股本要求远低于欧美，过渡期允许企业“持牌试错”；
人民币国际化跳板：离岸人民币稳定币可绕过在岸外汇管制，为跨境贸易提供24小时结算通道，目前TrueUSD的TCNH已在波场链上试水；
Web3生态赋能：允许稳定币与DeFi、元宇宙等场景结合，Animoca等合作伙伴正开发链上游戏支付、NFT分红等创新用例。

三、万亿市场的关键变量：应用场景之战
监管框架只是入场券，真正的竞争在于谁能抢占核心场景。香港的破局点可能在于：
1. 跨境贸易金融
传统跨境支付成本高达6%-8%，耗时2-5天，而稳定币可将成本压至1%以下并实现实时清算；
京东币链的港元稳定币已接入东南亚电商平台，测试显示结算效率提升70%。
2. DeFi流动性枢纽
香港持牌交易所HashKey计划上线离岸人民币稳定币交易对，与Aave、Compound等协议集成，构建亚洲DeFi流动性池；
目前USDC在DeFi中占比30%，若香港能复制这一模式，可能分流200亿美元级资金。
3. 数字资产避险工具
圆币科技的HKDR稳定币允许用户将资产转换为与港元挂钩的代币，对冲加密货币波动风险，测试阶段管理规模已超5亿港元。

四、隐忧与挑战：合规成本与地缘博弈
尽管前景广阔，香港模式仍面临三重考验：
监管套利风险：部分项目可能利用香港宽松框架发行“伪合规”稳定币，需警惕2022年Terra式崩盘重演；
地缘政治挤压：美国可能将香港稳定币纳入对华金融制裁范围，限制其与SWIFT系统对接；
技术替代冲击：数字人民币与数字欧元的推进，可能削弱多币种稳定币的中间角色。

结语：香港的「稳定币时刻」
当全球95%的稳定币仍锚定美元时，香港正试图用“监管沙盒+多币种发行+场景创新”的三位一体策略，在万亿美元市场中撕开一道缺口。立法会议员吴杰庄的断言或许正在应验：“稳定币不仅是支付工具，更是重塑全球货币秩序的密码。”
这场竞赛的终局尚未可知，但可以肯定的是——谁能在合规与创新间找到最佳平衡点，谁就能掌握下一代金融基础设施的制高点。香港，已然落子。

#香港推出稳定币

在 DEX 世界里，一切都透明，一切都靠数据说话。
而数据背后，有一个最直观、也最决定“第一印象”的指标 — — 交易量（Volume）。
随着 Solana 生态的飞速发展，越来越多项目选择以 USD1 为底池创建初始币对，享受低滑点、高兼容的优势。但与此同时，也遇到一个共通的冷启动难题：
池子建好了，但没人交易。数据不好看，热度也起不来。
Volume ≠ Trading？其实你可以引导它
在中心化交易所里，交易量往往和“做市商”密不可分；在 DEX 上，虽然没有 orderbook 和撮合系统，但这并不意味着你就无能为力。
CiaoAI 最新升级的 DEX 做市系统，已全面支持 USD1 底池币对的交易量优化策略：
🌀 模拟真实用户的交易行为，保持活跃的链上节奏📈 引导流动性路径被聚合器（如 Jupiter）优先识别🔁 动态调整频率与节奏，配合市场波动合理“跟单”👀 制造自然的视觉热度，提升新用户信心与互动意愿
这不是“刷量”，而是对“流量”的一次合理引导。
它让你的币对在数据面上看起来像一个有人气的项目，而不是“孤零零一条 LP 曲线”。
为什么 USD1 特别需要做市支持？
USD1 底池的主要优势在于：
✅ 精准对标美元稳定币，价格曲线稳定✅ 与 Solana 上众多代币具备天然兼容性，易被主流路由识别✅ 吸引低成本玩家入场，适合 Meme / 小盘项目启动

但缺点也很明显：
📉 缺乏初始流量时，交易对容易“沉底”，无交易记录、无曝光、无信任。

所以 USD1 币对更需要一个稳定的交易节奏，来激活第一批用户的信心，而这正是 CiaoAI 擅长的事情。

结语：不是“伪装热闹”，而是“创造热度”
CiaoAI 做市系统提供的不只是冷冰冰的交易模拟，而是一套完整的“项目热启动工具”。

我们帮助你把握上线初期最关键的窗口期 — — 数据面漂亮，叙事就有力；交易活跃，用户才愿意参与。

✅ CiaoAI now supports market making for USD1 base pairsIt’s not just volume — it’s trading.
📬 想了解如何为你的 USD1 币对启动交易节奏？欢迎私信了解测试接入。

The community token issuance event of famous Japanese artist Yua Mikami has recently sparked a huge uproar due to rumors of 'team arrests'. This controversy surrounding 'China-Japan regulatory arbitrage' not only reflects the compliance dilemma of celebrity tokens but also exposes the gray areas of Web3 projects in cross-border operations. This article dissects the deeper logic of this storm from three aspects: event context, legal boundaries, and industry impact.
1. Event Source: From Token Crash to 'Cross-Border Arrest' Rumors
In May 2025, the Yua Mikami team issued the token $MIKAMI on the Solana chain, raising approximately $3 million. The project claims it will be used for its metaverse content development and fan economy ecosystem, but after the token was launched, its price plummeted by 90%, triggering investor rights protection. Subsequently, the Twitter account @cryptobraveHQ exposed that: 'The Chinese token issuing team has been arrested in Japan', accusing the team of illegally fundraising by exploiting Japanese legal loopholes.

2025年5月19日，币安Alpha宣布上线模块化区块链项目SOON的代币$SOON，这一动作被视为Solana生态向Layer2扩张的标志性事件。SOON以“解耦SVM+模块化架构”为核心叙事，试图在性能与跨链互操作性上实现突破，但其2200万美元融资背后暗藏的代币经济风险与市场竞争压力，也让市场对其估值泡沫产生疑虑。
一、技术突破：模块化架构的野心与瓶颈
SOON的技术架构围绕三个核心组件构建：
SVM Rollup执行层：通过将Solana虚拟机（SVM）从原生共识中解耦，SOON主网在以太坊上实现了50毫秒出块时间和30,000 TPS的吞吐量，较Optimism等OP Rollup提升5倍以上。其关键技术包括Merkle根压缩验证、分布式节点水平扩展，以及兼容多DA层的低成本结算方案12。多链部署框架：开发者可通过SOON Stack在BNB Chain、TON等公链一键部署定制化SVM Layer2，测试网已实现15,000 TPS，支持AI代理交易等高并发场景58。无中介跨链协议：基于改进的Hyperlane协议，SOON将USDC跨链时间从8分钟缩短至22秒，手续费降低95%，但依赖的Celestia DA层尚未经过大规模压力测试，实际性能可能缩水30%-50%28。
尽管技术参数亮眼，但模块化赛道的竞争已进入白热化。Eclipse等竞品凭借更低的DA成本和开发者工具兼容性，正蚕食SOON的先发优势28。

二、融资创新：社区化募资的双刃剑

SOON的融资模式打破了传统VC主导的范式，采用分层NFT销售募集2200万美元，51%的代币通过三类NFT分配：
短期流动性档（900美元）：3个月解锁，成本集中在0.28-0.31美元，若上市初期价格突破0.5美元，散户抛售压力可能引发流通量激增50%以上15。长期锁仓档（22,500美元）：36个月锁定，吸引战略投资者深度参与生态建设，但团队与机构代币的延迟解锁（12个月后）可能带来二次抛压，潜在规模达4亿美元28。
这种设计虽降低了VC抛售风险，但生态激励代币的“按需释放”机制存在超发隐患。参考Optimism案例，生态代币实际流通速度可能比计划快2-3倍，每年额外释放5000万枚代币，进一步加剧供应压力15。

三、估值争议：FDV/TVL失衡与市场预期透支
SOON的完全稀释估值（FDV）在预售阶段已达0.9亿美元，假设主网上线后TVL为500万美元，其FDV/TVL比值高达18.7，远超Optimism（2.3）、Arbitrum（1.8）等成熟Layer2项目，甚至高于同属SVM生态的Sonic SVM（FDV 2.2亿，TVL 1.1亿）28。
这一估值泡沫源于市场对技术参数的过度乐观：
性能预期透支：主网宣称的30,000 TPS依赖未经验证的Celestia DA层，实际性能可能打折扣；生态冷启动滞后：测试网仅吸引80余个DApp迁移，而Arbitrum同期开发者超3000人，应用落地能力存疑28。
四、风险周期：解锁潮与竞争挤压的叠加效应
SOON代币的风险释放周期可分为三个阶段：
短期（1-3个月）：币安上线初期流动性溢价或推动价格冲高至0.4-0.5美元，但8月首轮NFT解锁临近时，散户抛售可能导致价格回调至0.22美元支撑位15。中期（6-12个月）：2026年Q1团队与机构代币解锁，若同期TVL未突破2亿美元，FDV/TVL比值向行业均值回归，代币价格或腰斩至0.1-0.15美元82。长期（1年以上）：若跨链互操作性未能突破，SOON可能沦为“技术实验室”，代币丧失价值捕获能力25。
五、行业镜鉴：庞氏化倾向与结构合规
曼昆律师指出，Web3项目需警惕代币经济中的“结构性错配”：若收益依赖新资金而非真实业务，则可能滑向庞氏陷阱10。SOON虽未承诺固定收益，但其高FDV、低流通的设计与早期投资者套利空间，仍存在“后人接盘”风险。例如，SafeMoon曾因类似机制遭遇集体诉讼，项目方通过高税收和回购叙事吸引接盘，最终导致用户亏损10。
结语：技术叙事与价值锚定的博弈
SOON的模块化愿景虽与行业趋势契合，但其估值模型与市场竞争格局尚未形成安全边际。当技术光环褪去，代币解锁潮与生态冷启动滞后的双重压力可能引发戴维斯双杀。对于投资者而言，短期需关注主网上线后的链上数据（TVL、开发者活跃度），长期则需验证其跨链互操作性的真实落地能力28。
在Layer2竞争进入“应用为王”的阶段，唯有将技术参数转化为生态价值，才能穿透估值泡沫的迷雾。

#币安Alpha上新

Believe 是一个基于 Web3 的 SocialFi（社交金融）平台，旨在通过区块链技术革新项目融资和社交互动方式，让用户通过社交媒体（主要在 X 平台）创建和推出加密代币，构建去中心化的社区驱动生态。以下从平台简介、核心功能、特色与优势、应用场景及挑战五个方面，带你快速了解 Believe。

一、平台简介
Believe 原名 Clout，由创始人 Ben Pasternak 于 2025 年初更名为 Believe，全面转型为 Web3 SocialFi 平台。平台以“注意力即资产，散户即伯乐”为理念，致力于颠覆传统风险投资（VC）模式，通过社交互动和代币化机制，让普通用户和开发者能够直接参与项目创建与融资。Believe 的原生代币 LAUNCHCOIN（2025 年 5 月市值约 2.57 亿美元）是其生态核心，广泛用于激励和交易。

二、核心功能
一键代币创建：用户只需在 X 平台发布帖子，回复“@launchacoin+ 代币代码 + 代币名称”，即可自动生成新代币。代币经 Believe 系统测试后，可在去中心化交易所（如 Uniswap）交易，降低技术门槛。社交驱动融资：通过社交互动（如点赞、转发）提升项目曝光，吸引社区投资，取代传统 VC 的高门槛融资模式。支持 Meme 币、Web3 游戏代币等多样化项目。开发者工具：提供软件开发包（SDK），帮助开发者将代币集成到外部产品，如游戏或应用。计划推出更多工具，增强代币功能性。社区激励：用户通过参与社区活动（如发帖、评论）获得 LAUNCHCOIN 奖励，激励活跃互动。平台通过去中心化自治组织（DAO）实现社区治理，增强透明度。
三、特色与优势
去中心化与低门槛：相比传统 VC，Believe 让任何人都能通过社交影响力发起项目，无需复杂的技术或资金背景。社交与金融融合：结合 X 平台的社交传播力，项目可快速获得关注，社区驱动的融资模式更高效。用户主权：用户拥有代币和数据控制权，符合 Web3 的去中心化精神，避免 Web2 平台的数据垄断和审查。高增长潜力：LAUNCHCOIN 曾于 2025 年 5 月暴涨 500%，反映市场对其生态的认可。吸引优质开发者：如 RizzGPT 和 Astra 的开发者 Alex Leiman 在 Believe 上成功推出 NOODLE 代币，证明平台对高质量项目的吸引力。
四、应用场景
独立开发者：程序员、游戏开发者可通过 Believe 快速为项目筹资，如创建游戏内代币或 NFT。内容创作者：博主、KOL 可将社交影响力转化为代币，吸引粉丝投资，构建个人经济生态。Meme 币爱好者：Meme 文化爱好者可通过 Believe 发起社区驱动的代币项目，如 YAPPER（AI 深伪视频项目）。Web3 创业者：初创团队可利用 Believe 测试市场反响，快速验证项目可行性。
五、挑战与争议
狙击机器人问题：X 平台用户指出，优质项目易被机器人抢筹（如 200 万美元盘子被抢走 70 万美元），影响散户收益。Believe 需优化防狙击机制和筹码结构。信任危机：高抽水费率、项目暴跌及创始人争议（如 Ben Pasternak 的背景）引发社区质疑，平台需提升透明度和公平性。可持续性：SocialFi 平台普遍面临基础设施扩展性和经济模型可持续性的挑战，Believe 需证明其长期稳定性。监管风险：代币发行和交易可能面临全球监管压力，需合规化运营。
结语
Believe 通过社交与金融的创新融合，为 Web3 时代的项目融资和社区建设提供了全新范式。它让普通用户也能参与去中心化经济，释放了社交影响力的金融潜力。然而，平台需解决技术、信任和监管问题，以实现长期发展。如果你对 Web3 项目或 Meme 币感兴趣，#Believe 是一个值得关注的平台。
#meme板块关注热点

2023年，与特朗普相关的TRUMP币（MAGA）一度暴涨超2000%，成为“政治类Meme”现象级标的。此次Truth Social代币的发行，被视为特朗普阵营深度绑定加密社区的关键一步：
流量裂变：Truth Social坐拥千万保守派用户，代币可直接用于平台打赏、内容激励及选举募资，用户基础远超普通Meme项目。
政治叙事：正值美国大选白热化阶段，代币或成特朗普“草根筹款”新工具，呼应其“支持加密货币”的竞选宣言。
合规试探：此前特朗普媒体集团（TMTG）曾透露将推出实用型代币，此次Meme币先行，可能是为测试监管容忍度与市场热度。
72小时倒计时：市场已提前“押注特朗普”
尽管官方尚未确认细节，但链上数据与社区动向已显露端倪：
TRUMP币异动：消息曝光后，TRUMP（MAGA）24小时暴涨37%，交易量激增200%，持有者数量突破6.2万。
“埋伏党”狂欢：Base链上出现多个以“TRUTH”为名的仿盘币，其中$TRUTH 代币市值短时突破500万美元，投机情绪高涨。
CEX紧急响应：某头部交易所内部人士透露，已预留上币通道，随时准备抢上代币。
风险警示：高波动与监管利剑高悬
尽管热度空前，投资者需警惕三大风险：
政策变数：美国SEC对“名人背书型代币”监管趋严，若认定其涉证券性质，可能随时叫停。
团队动机：特朗普团队未公开代币经济模型，若仅为短期募资工具，价格恐快速归零。
Meme生命周期：历史数据显示，90%的Meme币在爆炒后跌幅超95%，切勿盲目FOMO。
行业影响：政治IP能否重塑加密叙事？
若Truth Social代币成功引爆市场，可能推动两大趋势：
“政治Meme”赛道扩张：拜登、马斯克等IP或效仿发行关联代币，争夺选民与资金。
社交平台代币化浪潮：Reddit、X（推特）等巨头或加速布局，将代币融入用户增长体系。
加密分析师@CryptoHawk点评：
“特朗普深谙注意力经济，Truth Social代币本质是一场‘选举营销实验’。短期看多，但长期价值取决于能否将流量转化为真实生态。”
#特朗普 #meme币 #TruthSocial
策略建议：若代币上线，小仓位参与首波流动性炒作，设置5%-10%止损线，忌All in！

免责声明：本文不构成投资建议，Meme币风险极高，请勿投入无法承受损失的资金。