SignalPlus

المقاييس الرئيسية: (12 يناير الساعة 4 مساءً HK -> 19 يناير الساعة 4 مساءً HK)
BTC/USD +1.1% ($91,700-> $92,700), ETH/USD +1.6% ($3,150 -> $3,200)

لا يزال الحكم معلقًا بشأن الاتجاه التالي لـ BTC، حيث أن الإيجابية الأولية على كسر مقاومة $94.5–95k في بداية الأسبوع الماضي فشلت في الاستمرار - ملامسة لفترة وجيزة مستوى المقاومة الرئيسي التالي عند $98k قبل التراجع سريعًا. لقد وضعت العودة إلى ما دون محور $94.5k في صباح يوم الاثنين في آسيا مرة أخرى firmly في تشكيل الرمح الذي قد يشير إلى اختبار آخر لـ $92k، قبل المزيد من الدعم المادي عند $88–90k

المؤشرات الرئيسية: (5 يناير 4 مساءً بتوقيت هونغ كونغ -> 12 يناير 4 مساءً بتوقيت هونغ كونغ)
BTC/USD -1.0% ($92,600-> $91,700)، ETH/USD -0.5% ($3,165 -> $3,150)

لا يزال سوق البيتكوين الفعلي يواصل الحركة الجانبية التي أظهرها منذ نهاية نوفمبر، مما يثير إحباط كل من الدببة والثعالب بسبب انخفاض التقلب المُحقَّق. يمكننا تصور حركة السعر في شكل مثلث يميل قليلاً نحو احتمال حركة نهائية إلى الأسفل (والانعكاس النهائي)، ولكن بالنظر إلى الدعم الجيد الذي شوهد خلال الشهرين الماضيين، هناك فرصة جيدة لأن هذا جزء من حركة تصحيحية معقدة صعودية (في النهاية). حتى الآن، لا يزال الحكم معلقًا، ولكننا نحافظ على الرأي العام بأن الانخفاض من هنا سيكون محدودًا من حيث كمية الحركة وتوتره، في حين أن الاتجاه الصعودي يمتلك إمكانات أكبر من حيث الحركة النهائية، رغم أننا لا نتوقع تغيرًا مفاجئًا في السعر أو تقلبًا هنا. من المرجح أن تؤدي الأرقام أقل من 89 ألف دولار أو أعلى من 95 ألف دولار إلى تغيير في فترة الاحتفاظ/المثلث، ونُوصي بالصبر بينما يحاول السوق حل تحركه التالي

ما أزمنة مثيرة نعيشها.
مع إغلاق الأسواق بالقرب من أعلى مستوياتها التاريخية (مرة أخرى) في الوقت الذي تBusy فيه الإدارة الأمريكية في تنفيذ عملية تغيير النظام 2.0 حول العالم، استيقظنا على خبر تلقي الاحتياطي الفيدرالي لاستدعاء من وزارة العدل بينما تستمر التحديات لاستقلاليته:
"إن تهديدات الدعاوى الجنائية هي نتيجة لسياسة الاحتياطي الفيدرالي في تحديد أسعار الفائدة بناءً على أفضل تقييم لدينا لما يخدم المصلحة العامة، بدلًا من اتباع تفضيلات الرئيس." — جيروم بولو، 11 يناير 2026

بغض النظر عن التوتر الجيوسياسي، لم يُفقد الأسواق وقتًا في العودة إلى الوضع الكامل لقبول المخاطر، مع اقتراب مؤشر SPX من الوصول إلى علامة 7000.
بينما تم التحدث كثيرًا عن الوضع في فنزويلا وما إذا كان الهدف التالي هو ما يُعرف بـ'مبدأ دونرو' الجديد (أيسلندا؟)، فإن ما أصبح واضحًا الآن هو وجود جهود عالمية لتخزين المعادن الثمينة ومواد الإدخال الأساسية، مما يُهيئ سيناريوًا طويل الأمد لصالح السلع في عالم تتراجع فيه التجارة الحرة والتحالفات الاستراتيجية.

تغيرت مشاعر المخاطر بشكل حاد يوم الجمعة حيث تم بيع الأصول الكلية عبر اللوحة، بقيادة ضعف كبير في الأسهم التقنية مع زيادة حادة في منحنى العائد. سحبت المخاوف بشأن أرباح أوراكل وبروادكوم المجمع العام للمخاطر للأسفل، بينما سحب جني الأرباح في نهاية العام وتدوير القطاعات ناسداك للأسفل بنسبة -2٪ خلال اليوم في مرحلة ما.

علاوة على ذلك، من المقرر أن تصدر المحكمة العليا حكمًا بشأن سلطة الرئيس ترامب في فرض الرسوم الجمركية في وقت مبكر من هذا الأسبوع، وسيعني الحكم السلبي أن الحكومة الأمريكية قد تكون مدينة بمبلغ حوالي 200 مليار دولار كاستردادات للمستوردين على مدار العام المقبل. سيتعين تمويل ذلك من خلال إصدار سندات إضافية، إلى جانب تأثير كبير على ميزانية الحكومة المستقبلية حيث تم تخصيص الرسوم كمصدر رئيسي للإيرادات. نتيجة لذلك، اختبرت العوائد لمدة 10 سنوات وتبدو في طريقها لاختراق السقف المتعدد الأشهر عند حوالي 4.20٪، مع أيضًا زيادة في منحنى العائدات 2/10 بمقدار حوالي 15 نقطة أساس على مدار الأسبوعين الماضيين فقط.

بينما استقرت مشاعر المخاطر الأسبوع الماضي، كان الدخل الثابت لمجموعة السبع في وضع صعب حيث فاجأت عدد من المؤشرات الاقتصادية من الدرجة الأولى غير الأمريكية في الاتجاه الإيجابي. جاء مؤشر أسعار المستهلكين في أستراليا عند 3.8% مقابل 3.6% المتوقع، مما أدى إلى فجوة قدرها 15 نقطة أساس في عائداتهم لمدة 5 سنوات وارتفاع AUDUSD بنسبة +2.5% خلال الشهر. وكانت تقارير الوظائف في كندا التالية مع أداء قوي للغاية (معدل البطالة عند 6.5% مقابل 7.0% المتوقع)، مما أدى إلى أكبر حركة يومية في سندات كندا لمدة 5 سنوات منذ عام 2022 (+20 نقطة أساس)، وارتفاع CAD بنسبة 2%. في اليابان، على الرغم من ضعف إنفاق رأس المال، يقوم السوق بتسعير فرصة بنسبة 90% لرفع بنك اليابان هذا الشهر، مما يجعل الاحتياطي الفيدرالي المتساهل في وضع غريب بين مجموعة السبع.

المؤشرات الرئيسية: (17 نوفمبر 4 مساءً بتوقيت هونغ كونغ -> 1 ديسمبر 4 مساءً بتوقيت هونغ كونغ)
BTC/USD -9.6% ($95,600-> $86,400), ETH/USD -11.9% ($3,200 -> $2,820)
بعد انخفاض نحو الدعم الرئيسي عند 80,000 دولار قبل أسبوعين يوم الجمعة، تم تصنيف الأسبوع الماضي على أنه ارتفاع تصحيحي من القيعان حيث حاول السوق في سيولة عيد الشكر الضعيفة استعادة قاعدة صلبة قبل انتظار 'ارتفاع سانتا'. بدأ هذا الأسبوع بتقييم للواقع: لا يزال هناك الكثير من العقود الطويلة، وخلق مستوى المحور عند 89,000 دولار بعض المبيعات الثقيلة خلال الجلسة الآسيوية. بينما نتوقع أن يقوم السوق بتشكيل 'ارتفاع سانتا' في وقت لاحق من الشهر (خصوصًا في ضوء توقعات الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة)، إلا أننا في البداية (نستمر) في توقع أن المسار الأكثر احتمالًا هو إعادة اختبار القيعان من هنا، ولكن تلك القيعان ستكون فرصة شراء على المدى الطويل. المشاركون الذين لم يبيعوا الارتداد الأسبوع الماضي قد يشعرون بالذعر قليلاً، خاصة إذا لم نرَ تعافيًا سريعًا/ارتفاعًا نحو مستويات المقاومة (88.5–90,000 دولار) وسيؤدي ذلك إلى تحفيز الحركة نحو الأسفل.

حسناً، كان ذلك سريعاً. بعد ارتفاع قوي في المخاطر لإنهاء الأسبوع، انخفضت أسعار العملات المشفرة بشكل حاد لبدء ديسمبر، مع انخفاض BTC إلى ما دون 87,000 دولار في جولة أخرى من عمليات إيقاف الخسارة التي تم دفعها خلال جلسة الصباح الرفيعة في آسيا.

بينما من الصعب إلقاء اللوم على محفز محدد، لا يزال شهية المخاطرة بشكل عام ضعيفة بعد عمليات البيع في أكتوبر ونوفمبر، وتفاقمت بسبب عدد من العناوين السلبية التي ظهرت خلال الجلسات القليلة الماضية. مع حدوث اختراق آخر في DeFi على بروتوكول OG (تخزين Yearn)، وتخلي محطة DEX عن إطلاقها المتوقع بشدة بسبب ظروف السوق الصعبة (Terminal Finance)، وظهور آرثر هايز بشكل علني ‘FUD’ing ICO Monad الأخير (99% انخفاض)، وتخفيض تصنيف S&P لـ USDT إلى ‘ضعيف’ (إفصاحات سيئة)، وإعادة تأكيد بنك الشعب الصيني على موقفه الحذر بشأن تداول العملات المشفرة و العملات المستقرة، من المحتمل أن نقول إنه من العادل أن نبقى ثابتين في منطقة السوق الهابطة حتى إشعار آخر.

أظهرت العملات المشفرة علامات tentative على الاستقرار بعد بيع الأسبوع الماضي الدراماتيكي. ارتفعت الأسعار من مستوى 80k المنخفض لتتداول قريباً من 88k في صباح يوم الاثنين، حيث تتجه السوق نحو عطلة عيد الشكر مع بعض التفاؤل الحذر بعد أن أعاد رئيس الاحتياطي الفيدرالي ويليامز توقعات خفض سعر الفائدة في ديسمبر. كما ساعد انتعاش قوي في الأسهم (SPX +1.5%، Nasdaq +2.7%) قبل إعادة التوازن في بداية الشهر على تعزيز مشاعر المخاطر.

تحسنت مشاعر المخاطر بشكل عام، حيث أصبحت المراكز المفتوحة في خيارات BTC إيجابية قليلاً مع نسبة خيارات البيع إلى الشراء حوالي ~0.67 لنهاية الشهر. تُرى خيارات البيع الكبيرة عند حوالي 80k حيث تظل انحرافات الشراء مرفوعة بشكل عدواني مع خيارات الشراء المعروضة بكثافة للبيع. بالتأكيد تشعر الأسواق بأنها محمية بشكل أفضل ضد المزيد من الانخفاضات في هذه المرحلة، مما يسمح للأسواق بالاستمتاع بارتداد مؤقت ضد مستوى الدعم 82k.

المؤشرات الرئيسية: (10 نوفمبر 4 مساءً بتوقيت هونغ كونغ -→ 17 نوفمبر 4 مساءً بتوقيت هونغ كونغ)
BTC/USD -10.0% ($106,200-→ $95,600), ETH/USD -11.6% ($3,620 -→ $3,200)
كانت الزيادة على أخبار إعادة فتح الحكومة الأمريكية قصيرة الأمد وعادت السوق، مع إعادة اختبار وكسر منطقة الدعم عند $98–100k. وقد أسفر ذلك عن حركة هبوط لاختبار الدعم عند $93–94k والتي تمكنت حتى الآن من امتصاص العرض والاحتفاظ. في هذه المرحلة، يبدو أن الانهيار من $112.5–115k بعد انهيار أكتوبر قد تم لعبه بشكل كبير، وعلى الرغم من أنه من الصعب تحديد القيعان الدقيقة، نعتبر أن الانخفاضات دون هذا المستوى توفر فرص شراء جيدة. بشكل أوسع، تبدو حركة ABC من $123k → $107k → $126k → الحالية/$93k وكأنها قد تم لعبها بالكامل تقريبًا، ومع ذلك قد نرى السوق تعيد اختبار $93–94k، باحثين عن انخفاض نحو $90k، نظرًا لتزايد المشاعر السلبية.

تراجعت أسعار العملات المشفرة مرة أخرى في الأسبوع الماضي حيث لامست BTC 94,000 دولار في ظل بيع ضعيف يوم الاثنين، حيث تراجعت العملات الرئيسية بنسبة 10-20% على أساس أسبوعي، وكان الشعور العام متشائماً كما كان عليه في أي وقت مضى، بما في ذلك الأسواق الهابطة السابقة. بينما يمكن أن تُعذر الرياح المعاكسة الكلية جزئياً عن دفع جزء من البيع، فقد كانت العملات المشفرة تعاني بشكل شرعي مقارنة بمعظم فئات الأصول الأخرى، بما في ذلك أسهم التكنولوجيا المرفوعة، التي كانت مرتبطة بها بشكل وثيق.


علاوة على ذلك، بعد الانهيار في أكتوبر، أدت الشائعات المستمرة حول خسائر كبيرة لصانعي السوق إلى انخفاض كبير في سيولة سجل الطلب، مما زاد من تحركات السوق وخاصة نحو الأسفل.

المؤشرات الرئيسية: (3Nov 4pm HK -> 10Nov 4pm HK)
BTC/USD -1.0% ($107,200-> $106,200), ETH/USD -1.9% ($3,690 -> $3,620)
بعد أن تم اختراق المستوى النفسي البالغ $100k الأسبوع الماضي، دفعت الأخبار الإيجابية من واشنطن خلال عطلة نهاية الأسبوع إلى انتعاش في السوق لبدء الأسبوع وتداول السوق لاختبار مستوى/منطقة الدعم السابقة (الآن مقاومة) البالغ $104–107k. نتوقع من خلال $107–108k أن يرى السوق بعض التسارع في الاتجاه العلوي نظرًا للمنطقة المحورية/المضطربة البالغة $108–114k

من شأن الاختراق إلى الأعلى أن يشير إلى أن هذا الجزء من التصحيح قد اكتمل وأن السوق قد يستعد لاختبار سريع ومضطرب لل ATHs. نعتقد في النهاية أن هذا قد يمهد الطريق لتصحيح أكبر وأكثر استدامة حيث نرى الدورة الأكبر على أنها تصحيحية (على الرغم من كونها تصحيحية مسطحة) للأشهر القادمة

عانت الأصول الكلية من أداء صعب الأسبوع الماضي، حيث تعرض ناسداك لأكبر خسارة أسبوعية له منذ يوم التحرير في أبريل، متأثراً بالقلق بشأن انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي والبيانات الاقتصادية المخيبة للآمال.

على الرغم من كونها تقرير بيانات من ‘الدرجة الثانية’، إلا أن تقرير تسريح العمال من تشالنجر يوم الأربعاء الماضي صدم المشاركين في السوق بأكبر ارتفاع شهري في أكتوبر منذ عام 2003 (+153k، 99k زيادة على أساس شهري)، مع تسريحات ناتجة إلى حد كبير عن القطاع الخاص. أظهرت التفاصيل أن أكثر من 30% من التخفيضات كانت في التخزين، تليها 22% في التكنولوجيا. بينما يمكن أن تكون البيانات مزعجة وغير (حتى الآن) مدعومة بأرقام الرواتب الرسمية بسبب إغلاق الحكومة، فإن المتوسطات الملساء تظهر بالفعل ارتباطًا عابرًا مع المطالبات، مع احتمال أن تبدأ الأسواق في إعطاء المزيد من التركيز على بيانات العمالة في الأسابيع القادمة نظرًا للتباطؤ الظاهر.

مع استمرار الحكومة الأمريكية في الإغلاق، كان الحدث الرئيسي الأسبوع الماضي هو اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، حيث خيبوا آمال السوق عندما دفع باول ضد تخفيض ديسمبر الذي تم تسعيره بالكامل بأنه "بعيد عن" "النتيجة الحتمية". على الرغم من تخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، أشار باول إلى أن هناك "آراء متباينة بشدة" بين اللجنة، حيث يدعم نصف اللجنة تقريبًا تخفيضًا تراكميًا بمقدار 75 نقطة أساس في الربع الرابع، بينما يعارض النصف الآخر. علاوة على ذلك، جعل إغلاق الحكومة التنبؤات الاقتصادية أكثر صعوبة من المعتاد، وذهب الاحتياطي الفيدرالي إلى حد الاقتراح بأنهم يمكن أن يكونوا "حذرين" من خلال الانتظار حتى اجتماع ديسمبر لرؤية ما إذا كان التخفيض الإضافي warranted.

المؤشرات الرئيسية: (27 أكتوبر 4 مساءً HK -> 3 نوفمبر 4 مساءً HK)
BTC/USD -7.3% ($115,600-> $107,200), ETH/USD -12.1% ($4,200 -> $3,690)
السوق يستمر في التذبذب في نطاق $104/105-$115/116k هنا مع بقاء التقلبات المحققة مرتفعة حتى مع ضغط النطاقات المطلقة - هذا يشير إلى أن السوق يكافح للعثور على توازن هنا، مرتبكًا بسبب الانفصال بين العملات المشفرة مقابل التكنولوجيا / الأسهم ذات البيتا العالية وقلق بشأن إمكانية أن يكون للذهب / المعادن الثمينة تصحيح أكثر جوهرية من هنا. تقنيًا نتوقع ساقًا أخرى للأسفل من هنا لإكمال هذه الساق التصحيحية المسطحة (الأولى من تصحيح مسطح محتمل ذو 3 أرجل على مدى عدة أشهر (سنة؟)) ولكن يمكن أن نرى النطاق يتقلب ذهابًا وإيابًا لبضعة جلسات / أسابيع قادمة.

المؤشرات الرئيسية: (6 أكتوبر 4 مساءً بتوقيت هونغ كونغ -> 27 أكتوبر 4 مساءً بتوقيت هونغ كونغ)
BTC/USD -6.4% (123,450$ -> 115,600$)، ETH/USD -7.5% (4,540$ -> 4,200$)
لقد أعطانا السوق موجة B عالية واضحة وملموسة حول 126,000$، ومنذ ذلك الحين قضى الجزء الأكبر من الأسبوعين الماضيين في اختبار الدعم من 109,000$–104,000$، لكنه الآن عاد لاختبار المقاومة عند 114,500$–117,500$ مستوى. وجهة نظرنا هي أن هذه من المحتمل أن تكون الموجة 2 من 5 من تقدم أكبر لأسفل إلى ما دون 95,000$، ولكن، بالنظر إلى صعوبة احتساب الانهيار السريع في 11 أكتوبر، هناك مخاطر أننا قد انتقلنا إلى تصحيح أكثر تمددًا قد يعيد اختبار ارتفاعات الموجة B مرة أخرى (قبل التصحيح للأسفل). الدعم هنا يصل إلى 109,000$ ثم مرة أخرى عند 107,000$ و 105,000$–104,500$، بينما على الجانب العلوي المقاومة الأساسية الأولية عند 117,500$ قبل 121,000$–125,000$ مقاومة أشد

ارتفعت الأسهم الأمريكية إلى مستوى قياسي آخر يوم الاثنين، بقيادة ناسداك بزيادة قدرها +1.6% وارتفعت SPX بنسبة 1%. كانت هناك تفاؤلات بشأن صفقة تجارية جديدة بين الصين والولايات المتحدة، وتوجهات صعودية نحو أرباح Mag-7، وتوقعات أخرى لاجتماع احتياطي الفيدرالي المتساهل مما دفع بمشاعر المخاطرة نحو الأعلى.


تراجعت تقلبات الأصول المتعددة أيضًا بالقرب من أدنى مستوياتها القياسية حيث عاد المستثمرون إلى المراكز ذات المخاطر العالية، بينما قد تحقق الأسهم العالمية أيضًا اختراقات صاعدة كبيرة مع ظهور مؤشر شنغهاي المركب وكأنه يكسر خط الاتجاه النزولي الذي استمر 10 سنوات.

أنهى الاقتصاد أسبوعًا مضطربًا بشكل قوي، مع ‘TACO’ آخر من الرئيس حيث اعترف علنًا أن التعريفات العالية على الصين ليست “مستدامة” وأنه سيلتقي بالفعل بالرئيس شي في غضون أسبوعين كما تم الإشارة إليه من قبل وزارة الخزانة بيسنت وفريقه.

علاوة على ذلك، ساعد ربع آخر من النتائج الأقوى من المتوقع لأرباح البنوك في تهدئة بعض المخاوف بشأن الائتمان الخاص الناتجة عن إفلاس First Brands وإلغاء قرض السيارة عالي المخاطر (Tricolor، 170 مليون دولار خسارة)، على الرغم من أن جيمي ديمون ذكر بشكل ominiously أنه “وربما لا ينبغي لي أن أقول هذا، ولكن عندما ترى صرصورًا واحدًا، فهناك على الأرجح المزيد. لذا يجب علينا — يجب على الجميع أن يكونوا حذرين بشأن هذا.”، فيما يتعلق بمزيد من حالات التخلف عن السداد في المستقبل.

أسوأ يوم تصفية منذ FTX.. 19 مليار دولار (أو أكثر بكثير) في الأرباح والخسائر تم محوها من خوارزميات ADL (التخفيض الذاتي التلقائي) عبر CEXs… العملات البديلة تلامس الصفر حيث تبخرت دعم صانعي السوق… ربما لا حاجة لنا لإعادة ما كان إغلاق يوم الجمعة قاسيًا لتجار العملات المشفرة والمستثمرين الكبار على حد سواء.

انتهت الهدنة التجارية بين الصين والولايات المتحدة بشكل مفاجئ حيث أفسد الرئيس ترامب الهدوء برد متوتر على تجديد الصين لقيود التصدير، وهو أمر غير مسبوق في تعقيده وشموليته. قدم عطلة نهاية أسبوع طويلة بين الولايات المتحدة واليابان توقيتًا غير مناسب حيث انهارت الأسواق بشكل مفاجئ عند إغلاق يوم الجمعة، مما أدى إلى انخفاض بنسبة -4% في ناسداك ومحو فوري عبر العديد من العملات البديلة.

المقاييس الرئيسية: (22 سبتمبر 4 مساءً HK -> 6 أكتوبر 4 مساءً HK)
· BTC/USD +9.2% ($113,000 -> $123,450)، ETH/USD +8.6% ($4,180-> $4,540)

تحرك حاد وسريع للغاية للعودة إلى الاختبار وتحقيق ارتفاعات جديدة في الأسبوع الماضي، بعد التحقق من الهبوط إلى $108k في نهاية الشهر/الربع إعادة التوازن في الأسبوع السابق. تقنيًا، يبدو أن التصحيح المسطح (الممتد؟) الذي كنا نبحث عنه قد بدأ في التبلور. نظرًا لأن حركة السعر تتسق بشكل عام مع مستوياتنا على المدى الطويل، نواصل الاعتقاد بأن التصحيح المسطح هو الديناميكية الأكثر احتمالاً هنا ومع ذلك نعتقد أنه يمكن تحقيق ارتفاع حول $129–130k؛ وما بعد ذلك سنحتاج إلى إعادة النظر في هذه الحركة حيث تصبح بشكل متزايد مرجحة أن تكون جزءًا من حركة تقدمية. نتوقع دعمًا جيدًا على التراجعات في البداية إلى $120–118k، ولكن أي تحركات أدنى من ذلك قد تشير إلى أننا نتجه نحو تصحيح الموجة C الأكثر عدوانية المتوقع أدنى (أقل من $100k)