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➡️在全球地缘政治紧张局势加剧的背景下，现货黄金与白银价格双双创下历史新高。受委内瑞拉、格陵兰岛及伊朗等地缘冲突升级推动，黄金价格突破4630美元/盎司，日内上涨2.67%；白银价格大涨至86美元/盎司上方，日内涨幅达7.59%。与此同时，比特币价格仍在91,000-92,000美元区间震荡，尚未突破95,000美元的关键阻力位。虽然比特币长期被视为具有“抗通胀、非主权”属性的资产，但在近期以地缘冲突为主导的市场环境中，其避险属性并未像黄金那样获得资金的集中认可。
➡️比特币相对黄金表现较弱，很大程度上源于市场在高度不确定性下的本能反应与两类资产属性的阶段性错配。
➡️从避险属性的实质来看，当地缘危机突然爆发时，资金往往优先涌入历经多次危机验证的传统避险资产。黄金作为央行储备及国际结算体系中的“硬通货”，具备跨越制度与金融体系的广泛共识。比特币虽长期享有“数字黄金”的叙事，但在主流机构的资产分类中，仍属于高波动性的风险资产，其避险功能更多体现在对抗长期货币贬值与流动性过剩的周期中，而非应对突发性政治与冲突事件。
➡️两类资产的资金流向也存在明显差异。本轮黄金上涨主要由各国央行与主权机构的配置盘、宏观资金的避险需求，以及对冲基金的风险对冲头寸推动，这类资金往往具有长期性、低换手和对价格相对不敏感的特点。反观比特币，当前主要的边际买盘来自受市场情绪影响的ETF资金、对价格高度敏感的杠杆与交易资金，以及部分采取渐进配置策略的企业与机构。因此，比特币目前并未出现恐慌性抛售，但也缺乏在当下必须买入的紧迫性需求。
➡️从市场结构与技术分析角度来看，比特币目前正处于关键阻力区。Bitfinex Alpha报告指出，比特币在反弹后持续测试93,500至95,000美元区间，而近期在该价位附近买入的投资者可能倾向于在价格回升至成本区间时卖出以锁定本金，从而形成所谓的“回本抛压”，限制短期上行空间。衍生品市场也显示，投资者虽长期看涨，但亦通过短期对冲操作表达谨慎态度。
➡️总体而言，黄金已在当前地缘风险中迅速完成了避险定价，而比特币仍处于积累流动性、等待更明确资金共识与结构突破信号的阶段。两者的短期背离并不代表比特币的长期逻辑被证伪，更多反映其在当前宏观环境下仍被视作需要进一步信号确认的风险资产。