Link Crypto

Cơ quan Giám sát Tài chính Hàn Quốc công bố kế hoạch điều tra các thực hành rủi ro cao, bao gồm thao túng bởi cá voi và đẩy giá giả tạo, sau sự cố Bithumb chuyển nhầm 44 tỷ USD bitcoin.

Cơ quan Giám sát Tài chính Hàn Quốc đã công bố chương trình nghị sự chính sách thường niên vào ngày thứ Hai, trong đó bao gồm kế hoạch tăng cường giám sát thị trường tài sản mã hóa và áp dụng chế tài nghiêm khắc hơn đối với các định chế tài chính liên quan đến sự cố công nghệ thông tin. 

Động thái này được đưa ra sau các vụ việc đáng chú ý làm lộ rõ rủi ro đối với tính liêm chính của thị trường và bảo vệ người tiêu dùng, đặc biệt là sự cố gần đây tại Bithumb, sàn giao dịch lớn thứ hai tại Hàn Quốc, khi sàn này chuyển nhầm 620.000 BTC tương đương khoảng 44 tỷ USD cho hàng trăm người dùng trong một sự kiện khuyến mại, mặc dù đã thu hồi được 99,7% số bitcoin.

FSS cho biết sẽ triển khai các đợt kiểm tra có mục tiêu nhằm vào các hoạt động làm suy yếu trật tự thị trường, bao gồm thao túng giá bởi các nhà giao dịch quy mô lớn thường được gọi là cá voi, cũng như các thủ thuật đẩy giá giả tạo đối với các token mà hoạt động nạp và rút đã bị tạm dừng trên một số sàn giao dịch cụ thể. 

Các thực hành khác nằm trong diện xem xét bao gồm các mô hình bơm giá nhanh, thao túng thị trường thông qua lệnh đặt bằng giao diện lập trình ứng dụng và phát tán thông tin sai lệch qua mạng xã hội, theo hãng tin Yonhap.

Chuẩn bị ban hành Đạo luật Cơ bản về Tài sản Số

FSS đã thành lập một tổ công tác để chuẩn bị cho việc ban hành Đạo luật Cơ bản về Tài sản Số, một cấu phần trọng yếu trong giai đoạn hai của lập pháp về tài sản mã hóa tại Hàn Quốc. Nhóm này sẽ xây dựng khung công bố thông tin cho hoạt động phát hành token và hỗ trợ niêm yết trên sàn, đồng thời xây dựng sổ tay thẩm định cấp phép đối với các nhà cung cấp dịch vụ tài sản số và các tổ chức phát hành stablecoin. 

Phiên bản cuối cùng của đạo luật được dự kiến ban hành trong quý I năm nay, phản ánh nỗ lực của Hàn Quốc trong việc xây dựng một khung pháp lý toàn diện nhằm bảo vệ nhà đầu tư và duy trì tính minh bạch trên thị trường tài sản mã hóa.

Chương trình giám sát mở rộng này cũng bao gồm việc áp dụng các khoản phạt mang tính trừng phạt đối với các sự cố hạ tầng công nghệ thông tin trong toàn bộ khu vực tài chính, nhằm nâng cao trách nhiệm của các tổ chức tài chính trong việc bảo vệ dữ liệu và hệ thống. 

Cách tiếp cận này cho thấy cơ quan quản lý Hàn Quốc đang chuyển từ giám sát thụ động sang chủ động can thiệp để ngăn chặn các hành vi có hại cho thị trường, đồng thời chuẩn bị nền tảng pháp lý vững chắc cho sự phát triển bền vững của ngành công nghiệp tài sản mã hóa trong nước.

SBI Holdings hợp tác Startale Group xây dựng Strium Network, mạng Layer 1 hỗ trợ cổ phiếu token hóa với 80 triệu khách hàng hiện hữu, testnet sắp triển khai.

Tập đoàn tài chính lớn của Nhật Bản có trụ sở tại Tokyo là SBI Holdings đang hợp tác với Startale Group, công ty nghiên cứu và phát triển blockchain đứng sau Layer 2 của Sony, để xây dựng Strium, một mạng Layer 1 được thiết kế chuyên biệt để hỗ trợ tài sản thực trên chuỗi với trọng tâm là chứng khoán token hóa. 

Động thái này diễn ra trong bối cảnh mức độ quan tâm đối với cổ phiếu trên chuỗi tăng vọt, khi các doanh nghiệp gốc tài sản mã hóa như Kraken, công ty fintech như Robinhood và thậm chí các tổ chức truyền thống như NYSE đều đang tăng tốc phát triển năng lực giao dịch chứng khoán blockchain hoạt động 24/7.

Đội ngũ Strium cho biết khác với các nền tảng hợp đồng vĩnh cửu gốc tài sản mã hóa chủ yếu tập trung vào tài sản số, Strium phục vụ thị trường vốn toàn cầu thông qua kiến trúc sàn giao dịch bản địa blockchain, thúc đẩy hình thành thị trường nhanh hơn, thanh khoản sâu hơn và khả năng tiếp cận toàn cầu có thể mở rộng mà không bị ràng buộc bởi việc phát hành trực tiếp tài sản hoặc lưu ký. 

SBI và Startale lần đầu công bố hợp tác về nền tảng giao dịch tài sản thực trên chuỗi hoạt động xuyên ngày đêm vào tháng 8 năm 2025, cung cấp quyền tiếp cận cổ phiếu Mỹ, Nhật Bản và các quốc gia khác với thời gian tất toán xuyên biên giới gần như tức thì, sở hữu phân đoạn và khả năng kết hợp với DeFi.

Tận dụng 80 triệu khách hàng và năng lực tổ chức

Sota Watanabe, nhà sáng lập Startale Group, nhận định toàn bộ thị trường tài chính đang dịch chuyển từ môi trường ngoài chuỗi sang trên chuỗi, với cuộc cách mạng cổ phiếu token hóa là cơ hội lớn nhất. Ông cho rằng đây không chỉ là số hóa các tài sản hiện hữu mà là tạo ra các nguyên hàm tài chính hoàn toàn mới, hợp nhất mức độ tin cậy của cổ phiếu truyền thống với tính kết hợp và khả năng tiếp cận của DeFi. 

Startale gần đây huy động thêm 13 triệu USD từ Sony trong lúc mở rộng các chức năng cho Soneium, một Layer 2 của Ethereum được đồng phát triển bởi Sony Block Solutions Labs, đồng thời vận hành Astar Network, được mô tả là blockchain công khai lớn nhất tại Nhật Bản.

Strium Network được định vị là lớp sàn giao dịch nền tảng cho thị trường chứng khoán trên chuỗi của châu Á, tận dụng 80 triệu khách hàng hiện hữu của SBI Holdings cùng năng lực tổ chức trong lĩnh vực chứng khoán, ngân hàng và dịch vụ tài chính. 

Testnet dự kiến sẽ sớm được triển khai và mô hình proof of concept sẽ trình diễn các năng lực kỹ thuật chủ chốt liên quan đến hiệu quả tất toán, khả năng chống chịu dưới tải cao và khả năng tương tác với cả hệ thống tài chính truyền thống và các mạng blockchain. 

SBI đang gia tăng hoạt động tài sản mã hóa trong vài tháng gần đây, bao gồm đầu tư 50 triệu USD vào đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng của Circle và phát triển các quỹ ETF tài sản mã hóa có thể niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo.

Chỉ số tìm kiếm từ khóa “crypto” (tài sản mã hóa) trên Google giảm xuống 30/100, thấp nhất gần một năm, trong khi tổng vốn hóa thị trường lao dốc từ 4,2 nghìn tỷ USD xuống 2,4 nghìn tỷ USD.

Sự quan tâm toàn cầu đối với tài sản mã hóa đang ở mức thấp nhất trong gần một năm, phản ánh qua chỉ số khối lượng tìm kiếm từ khóa “crypto” trên Google Trends hiện chỉ đạt 30 trên thang 100, trong đó 100 là mức quan tâm cao nhất. Đỉnh gần nhất trùng với giai đoạn vốn hóa đạt đỉnh vào tháng 8 năm 2023, trong khi đáy 12 tháng ở mức 24.

Xu hướng suy giảm này diễn ra song song với đà lao dốc của tổng vốn hóa thị trường tài sản mã hóa từ mức đỉnh kỷ lục 4,2 nghìn tỷ USD xuống còn khoảng 2,4 nghìn tỷ USD hiện nay, tương đương mức giảm 43%.

Bitcoin gần đây đã giảm xuống dưới 64.000 USD và nhiều token lớn khác cũng ghi nhận mức sụt giảm sâu, tiếp tục bào mòn niềm tin thị trường. Khối lượng giao dịch hàng ngày theo dữ liệu từ CoinMarketCap đã giảm mạnh từ hơn 153 tỷ USD vào ngày 14/01 xuống còn khoảng 87,5 tỷ USD vào Chủ nhật vừa qua, phản ánh hoạt động giao dịch suy yếu trên toàn thị trường.

Tâm lý nhà đầu tư rơi vào trạng thái sợ hãi cực độ

Tại Mỹ, bức tranh có phần khác biệt khi mức quan tâm tìm kiếm từng đạt 100 vào tháng 7 năm 2025 nhưng giảm xuống dưới 37 vào tháng 1 năm 2026, trước khi hồi phục lên 56 vào đầu tháng 2. Mức tìm kiếm thấp nhất tại Mỹ được ghi nhận quanh ngưỡng 32 trong đợt lao dốc thị trường tháng 4 năm 2025, giai đoạn được cho là chịu tác động bởi chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump.

Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng dù có dấu hiệu ấm lên tại Mỹ, xu hướng toàn cầu vẫn cho thấy độ nóng của thị trường thấp hơn đáng kể so với các chu kỳ đỉnh trước.

Chỉ số Crypto Fear & Greed, thước đo tâm trạng thị trường, đã chạm đáy ở mức 5 vào ngày thứ Năm và nhích lên 8 vào Chủ nhật, cả hai mức điểm đều được xếp vào trạng thái sợ hãi cực độ tương đương các mức từng xuất hiện sau sự sụp đổ của hệ sinh thái Terra vào năm 2022. Nền tảng theo dõi tâm lý Santiment nhận định tâm lý đám đông đang bi quan dữ dội, với tỷ lệ bình luận tích cực so với tiêu cực sụp giảm và bình luận tiêu cực đạt mức cao nhất kể từ ngày 01/12.

Nhiều nhà giao dịch đang đứng ngoài và chờ các dấu hiệu cho thấy thị trường đã tạo đáy trước khi thực hiện động thái mới. Giới chuyên gia đề xuất theo dõi đồng thời các chỉ số tâm lý và xu hướng tìm kiếm để nhận diện dấu hiệu phục hồi, trong khi một số nhà đầu tư dài hạn xem đây là cơ hội tích lũy ở vùng giá thấp hơn nhưng được khuyến nghị duy trì cảnh giác khi biến động được dự báo vẫn kéo dài.

Bộ Tài chính đề xuất thuế thu nhập cá nhân 0,1% trên doanh thu giao dịch tài sản mã hóa, áp dụng phương pháp tương đồng với chứng khoán trong chương trình thí điểm năm năm.

Bộ Tài chính Việt Nam đã công bố dự thảo thông tư về chính sách thuế đối với hoạt động giao dịch, chuyển nhượng và mua bán tài sản mã hóa để lấy ý kiến công chúng. Theo khung dự thảo, cá nhân thực hiện chuyển nhượng tài sản mã hóa thông qua các nền tảng do tổ chức cung cấp dịch vụ được cấp phép vận hành sẽ phải chịu thuế thu nhập cá nhân với mức 0,1% trên doanh thu của mỗi giao dịch, không phân biệt tình trạng cư trú. 

Cách tiếp cận này tương đồng với phương pháp tính thuế hiện đang áp dụng đối với giao dịch chứng khoán, trong khi hoạt động chuyển nhượng và giao dịch tài sản mã hóa được xếp vào diện không chịu thuế giá trị gia tăng.

Đối với nhà đầu tư tổ chức được thành lập tại Việt Nam có phát sinh thu nhập từ chuyển nhượng tài sản mã hóa, thuế thu nhập doanh nghiệp được áp dụng ở mức 20%. Thu nhập chịu thuế được xác định bằng giá bán trừ đi giá mua và các chi phí liên quan trực tiếp đến hoạt động chuyển nhượng. Dự thảo định nghĩa tài sản mã hóa là một dạng tài sản số sử dụng công nghệ mật mã hoặc công nghệ số để xác thực trong quá trình tạo lập, phát hành, lưu trữ và chuyển giao.

Chương trình thí điểm với rào cản vốn cao

Việt Nam đã chính thức triển khai thí điểm thị trường tài sản mã hóa trong thời hạn năm năm từ tháng 9 năm 2025. Trong giai đoạn này, việc chào bán, phát hành, giao dịch và thanh toán tài sản mã hóa phải được thực hiện bằng đồng Việt Nam. Các hoạt động thí điểm bao gồm chào bán và phát hành tài sản mã hóa, tổ chức thị trường giao dịch và cung cấp các dịch vụ liên quan, được triển khai theo hướng thận trọng và có kiểm soát nhằm bảo đảm an toàn, minh bạch và bảo vệ quyền lợi hợp pháp của các bên tham gia.

Theo dự thảo quy định, doanh nghiệp muốn thành lập sàn giao dịch tài sản số phải có vốn điều lệ tối thiểu 10.000 tỷ đồng, tương đương khoảng 408 triệu USD. Mức yêu cầu này cao gấp ba lần vốn điều lệ tối thiểu của một ngân hàng thương mại và cao hơn khoảng 33 lần so với doanh nghiệp vận tải hàng không, thể hiện cách tiếp cận thận trọng của cơ quan quản lý trong việc đảm bảo năng lực tài chính của các tổ chức vận hành thị trường. 

Nhà đầu tư nước ngoài được phép nắm giữ tối đa 49% vốn điều lệ tại các sàn giao dịch này, phản ánh chính sách mở cửa có kiểm soát của Việt Nam đối với thị trường tài sản mã hóa mới nổi.

CFTC tái ban hành Thư Hướng dẫn Nghiệp vụ 25-40, bổ sung ngân hàng tín thác quốc gia vào danh sách tổ chức đủ điều kiện phát hành stablecoin thanh toán theo khuôn khổ GENIUS.

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ đã chính thức mở rộng tiêu chí đối với stablecoin thanh toán thông qua việc tái ban hành Thư Hướng dẫn Nghiệp vụ số 25-40 vào ngày thứ Sáu. Động thái này bổ sung ngân hàng tín thác quốc gia vào diện đủ điều kiện phát hành các token neo theo tiền pháp định, đánh dấu bước điều chỉnh quan trọng trong việc triển khai Đạo luật stablecoin GENIUS được Tổng thống Donald Trump ký ban hành vào tháng 7 năm 2025.

Thư hướng dẫn được điều chỉnh từ phiên bản ban hành ngày 08/12/2025, hiện bao gồm cả ngân hàng tín thác quốc gia, những tổ chức tài chính được phép hoạt động trên toàn bộ 50 bang của Mỹ. CFTC nhấn mạnh Bộ phận Thành viên Thị trường không có chủ đích loại trừ ngân hàng tín thác quốc gia khỏi vai trò tổ chức phát hành stablecoin thanh toán, do đó tái ban hành nội dung với định nghĩa mở rộng về stablecoin thanh toán. 

Khác với ngân hàng thương mại truyền thống, ngân hàng tín thác quốc gia không cung cấp dịch vụ bán lẻ như cho vay hay tài khoản thanh toán, mà tập trung vào dịch vụ lưu ký, vai trò người được ủy thác đại diện cho khách hàng và quản lý tài sản.

FDIC đề xuất khuôn khổ cho ngân hàng thương mại phát hành stablecoin

Động thái của CFTC diễn ra trong bối cảnh Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang đã đề xuất vào tháng 12 năm 2025 một khuôn khổ cho phép các ngân hàng thương mại phát hành stablecoin thông qua công ty con chịu sự giám sát của FDIC. 

Cơ quan này sẽ đánh giá mức độ tuân thủ của cả công ty mẹ và công ty con đối với các yêu cầu của Đạo luật GENIUS, bao gồm chính sách quy đổi, tài sản bảo đảm đầy đủ dưới dạng tiền gửi tiền mặt và chứng khoán chính phủ ngắn hạn, cùng đánh giá tổng thể tình trạng tài chính.

Đạo luật Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins là khuôn khổ pháp lý toàn diện dành cho stablecoin neo theo USD, quy định chỉ các stablecoin được bảo đảm vượt mức và hậu thuẫn theo tỷ lệ 1:1 bằng tiền gửi tiền pháp định hoặc chứng khoán chính phủ ngắn hạn như tín phiếu Kho bạc Mỹ mới được công nhận. 

Các stablecoin thuật toán và USD tổng hợp, vốn dựa vào phần mềm để duy trì mức neo giá hoặc các chiến lược giao dịch thị trường phức tạp, đã bị loại khỏi khuôn khổ pháp lý này, thể hiện cách tiếp cận thận trọng của cơ quan quản lý Mỹ trong việc đảm bảo tính ổn định và minh bạch cho thị trường stablecoin.

Trillion Dollar Security Dashboard phân tích an ninh Ethereum qua 6 chiều trọng yếu với 92 cơ chế kiểm soát, trong đó 32 cơ chế đã được triển khai trên toàn hệ sinh thái.

Ethereum Foundation vừa công bố Trillion Dollar Security Dashboard, một công cụ đánh giá an ninh blockchain theo cách tiếp cận tổng thể, nhằm cung cấp bức tranh toàn cảnh về trạng thái bảo mật của Ethereum. Công cụ này tổng hợp dữ liệu có cấu trúc về các rủi ro trọng yếu, biện pháp bảo vệ hiện có và tiến độ triển khai các giải pháp an ninh trên toàn bộ hệ sinh thái giao thức, đồng thời làm nổi bật những điểm mạnh sẵn có của mạng lưới cũng như các khu vực còn dễ bị tổn thương.

Bảng điều khiển được xây dựng dựa trên sáu chiều an ninh cốt lõi. Chiều trải nghiệm người dùng tập trung vào các rủi ro liên quan tới giao diện và công cụ tương tác như quản lý khóa, khả năng đọc hiểu giao dịch, kiểm soát quyền và quyền riêng tư, với 29 cơ chế kiểm soát được xác định.

Trong đó, 7 cơ chế đã triển khai, 13 cơ chế đang phát triển tích cực và 8 cơ chế ở giai đoạn nghiên cứu. Chiều an ninh hợp đồng thông minh bao quát lỗ hổng mã nguồn và chất lượng công cụ dành cho nhà phát triển với 13 cơ chế kiểm soát, gồm 4 cơ chế đang hoạt động và 7 cơ chế đang được triển khai.

Phân tích đa chiều từ hạ tầng đến quản trị

Về hạ tầng và điện toán đám mây, công cụ phân tích rủi ro ở cấp độ giao thức lớp 2, hạ tầng RPC và chuỗi cung ứng phần mềm thông qua 17 biện pháp bảo vệ, trong đó 8 biện pháp đã vận hành và 6 biện pháp đang được triển khai. Chiều giao thức đồng thuận tập trung vào khả năng chống chịu của giao thức cốt lõi, sự đa dạng client và rủi ro tập trung trong staking với 15 cơ chế kiểm soát, gồm 4 cơ chế đã triển khai và 7 cơ chế ở giai đoạn nghiên cứu, bao gồm cả các mối đe dọa dài hạn từ điện toán lượng tử.

Chiều giám sát, ứng phó sự cố và giảm thiểu tác động đánh giá khả năng phát hiện tấn công, điều phối phản ứng và giảm thiểu thiệt hại mà không cần can thiệp tập trung thông qua 10 biện pháp an ninh, trong đó 6 biện pháp đang hoạt động. Cuối cùng, chiều lớp xã hội và quản trị xem xét các rủi ro phi kỹ thuật liên quan tới thành viên hệ sinh thái, quy trình ra quyết định, mức độ tập trung tài sản trong staking và áp lực pháp lý với 8 cơ chế kiểm soát, gồm 3 cơ chế đã triển khai và 5 cơ chế đang phát triển.

Các nhà phát triển nhấn mạnh phiên bản hiện tại chỉ là lần triển khai đầu tiên và sẽ tiếp tục được hoàn thiện. Dự án được định hướng như một công cụ sống, có khả năng thích ứng với các mối đe dọa đang thay đổi và sự tiến hóa của hệ sinh thái. Ethereum Foundation kêu gọi cộng đồng và chuyên gia gửi đề xuất để cải tiến hệ thống đánh giá này, đặc biệt trong bối cảnh Vitalik Buterin khẳng định đội ngũ đã giải quyết hiệu quả bài toán tam nan giữa phi tập trung, an ninh và khả năng mở rộng.

Ripple Prime bổ sung hỗ trợ sàn phái sinh phi tập trung Hyperliquid, cho phép khách hàng tổ chức hợp nhất tài sản thế chấp xuyên suốt cả thị trường truyền thống và DeFi.

Ripple, một trong những nhà cung cấp giải pháp blockchain hàng đầu cho tổ chức, vừa công bố tích hợp Hyperliquid vào nền tảng môi giới chính Ripple Prime của mình. Động thái này đánh dấu bước tiến mới trong chiến lược kết nối tài chính phi tập trung với các dịch vụ tài chính truyền thống, đồng thời mở rộng khả năng tiếp cận thanh khoản blockchain cho khách hàng tổ chức.

Thông qua việc tích hợp này, các tổ chức có thể truy cập trực tiếp thanh khoản từ Hyperliquid, sàn giao dịch phái sinh phi tập trung hiện chiếm hơn 70% tổng giá trị vị thế mở trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung. Khách hàng không chỉ được phép mở các vị thế giao dịch trên Hyperliquid mà còn có thể sử dụng chúng trong một hệ thống tài sản thế chấp hợp nhất cùng với các loại tài sản khác như tài sản số, ngoại hối, công cụ thu nhập cố định, hoán đổi OTC và các sản phẩm phái sinh được bù trừ.

Hợp nhất tài sản thế chấp xuyên suốt nhiều loại hình tài sản

Theo Michael Higgins, Giám đốc điều hành quốc tế của Ripple Prime, lợi thế cốt lõi của việc tích hợp này nằm ở khả năng duy trì một mối quan hệ đối tác duy nhất với quản trị rủi ro tập trung. Cách tiếp cận này giúp đơn giản hóa đáng kể việc quản lý tài sản thế chấp và giảm thiểu chi phí vận hành khi các tổ chức hoạt động song song trên cả thị trường truyền thống lẫn các nền tảng phi tập trung.

Higgins nhấn mạnh việc mở rộng Ripple Prime phản ánh tham vọng lớn hơn của Ripple trong việc thu hẹp khoảng cách giữa tài chính phi tập trung và dịch vụ môi giới chính truyền thống. Động thái này cũng đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng từ các nhà đầu tư tổ chức muốn tiếp cận trực tiếp thanh khoản blockchain, công cụ giao dịch và các sản phẩm tạo lợi suất.

Ripple Prime được ra mắt chính thức vào tháng 11 năm 2025, dựa trên thương vụ mua lại nhà môi giới chính Hidden Road hồi tháng 4 cùng năm. Sự phát triển nhanh chóng của nền tảng này cho thấy xu hướng hội tụ giữa tài chính truyền thống và phi tập trung đang được thúc đẩy mạnh mẽ, với sự tham gia ngày càng nhiều của các tổ chức lớn vào hệ sinh thái DeFi.

Ngân hàng Trung ương Nga áp dụng quy định mới yêu cầu mã số thuế, số an sinh xã hội và khóa chữ ký điện tử để mở tài khoản ruble kỹ thuật số, đồng thời cấm công dân dùng cho mục đích kinh doanh.

Ngân hàng Trung ương Nga (CBR) đã chính thức sửa đổi các yêu cầu đối với việc mở tài khoản ruble kỹ thuật số, tạo ra một quy trình phức tạp có thể hạn chế quyền tiếp cận của người dân thông thường và doanh nghiệp nhỏ. Động thái này diễn ra trong bối cảnh kế hoạch triển khai diện rộng đồng tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương (CBDC) của Nga dự kiến bắt đầu vào tháng 9 năm 2026.

Theo quy định mới, cá nhân và chủ hộ kinh doanh cá thể muốn mở tài khoản ruble kỹ thuật số phải cung cấp mã số thuế và số an sinh xã hội cho cơ quan quản lý tài chính. Đặc biệt, họ bắt buộc phải đăng ký với Hệ thống Nhận dạng và Xác thực Thống nhất của Nga (ESIA), một yêu cầu hiện áp dụng cho tất cả người dùng muốn truy cập các dịch vụ chính phủ thông qua cổng “Gosuslugi”. Để hoàn tất thủ tục, người nộp đơn còn phải trực tiếp xuất hiện tại ESIA để nhận khóa chữ ký điện tử duy nhất.

Quy định cũng làm rõ rằng tài khoản ruble kỹ thuật số tiêu chuẩn của công dân Nga chỉ được phép sử dụng cho các giao dịch không liên quan đến hoạt động kinh doanh. Theo truyền thông tài sản mã hóa Nga Bits.media đưa tin vào thứ Sáu, hạn chế này nhằm tách biệt rõ ràng giữa giao dịch cá nhân và hoạt động thương mại trong hệ sinh thái CBDC.

Mở rộng đối tượng nghề nghiệp được phép sử dụng

Tuy nhiên, người lao động tự do không đăng ký theo diện hộ kinh doanh cá thể vẫn được phép sử dụng tài khoản cho các giao dịch chuyển tiền gắn với hoạt động nghề nghiệp. Quy định mới còn mở rộng nhóm đối tượng chuyên môn được sử dụng tài khoản CBDC vì mục đích nghề nghiệp, bao gồm doanh nhân cá nhân, người lao động tự do, công chứng viên, luật sư, luật sư đại diện về sáng chế, hòa giải viên, quản tài viên phá sản và thẩm định viên.

Các thay đổi không ảnh hưởng đến tài khoản ruble kỹ thuật số do pháp nhân mở như công ty, tổ chức ngân hàng và các tổ chức khác. Tuy nhiên, các chi nhánh của những tổ chức này sẽ không được phép mở tài khoản CBDC, tạo ra sự tập trung quản lý ở cấp trụ sở chính.

Dự án ruble kỹ thuật số đã được triển khai từ vài năm qua, với các thử nghiệm hạn chế bắt đầu từ năm 2023. Việc triển khai quy mô toàn diện ban đầu được lên kế hoạch cho năm 2025 nhưng CBR đã hoãn lại để các ngân hàng và doanh nghiệp có thêm thời gian chuẩn bị hạ tầng công nghệ và quy trình vận hành.

Sau lời kêu gọi của Tổng thống Putin vào mùa xuân năm ngoái về việc áp dụng đại trà CBDC, cơ quan tiền tệ đã nhanh chóng đặt ra mốc thời gian mới. Theo lịch trình được các nhà lập pháp tại Moscow phê duyệt, ruble kỹ thuật số sẽ được triển khai theo nhiều giai đoạn, với giai đoạn đầu tiên bắt đầu từ ngày 1 tháng 9 năm 2026. Tại thời điểm này, các ngân hàng lớn nhất Nga phải có khả năng xử lý giao dịch ruble kỹ thuật số cho khách hàng.

Một số quan chức CBR kỳ vọng ruble kỹ thuật số, hình thái thứ ba của tiền pháp định bên cạnh tiền mặt và tiền ngân hàng, cuối cùng có thể chiếm tới 5% các khoản thanh toán không dùng tiền mặt. Tuy nhiên, một số người khác vẫn hoài nghi về mức độ chấp nhận của người dân Nga đối với CBDC.

Theo Kirill Tremasov, cố vấn của Thống đốc CBR Elvira Nabiullina, các lợi ích chính sẽ được cảm nhận trong khu vực công và nền kinh tế Nga nói chung. Một ước tính công bố vào tháng 8 cho thấy ruble kỹ thuật số có thể đóng góp thêm hằng năm tới 3,3 tỷ USD cho nền kinh tế Nga thông qua việc cắt giảm chi phí giao dịch, tăng tốc độ thanh toán và cải thiện hiệu quả thu thuế.

Các bộ trưởng tài chính Liên minh châu Âu sẽ họp ngày 16/2 thảo luận kế hoạch triển khai stablecoin bảo chứng euro và mở rộng nợ chung, nhằm đối phó với sự thống trị của USD khi euro chỉ chiếm 20% dự trữ toàn cầu.

Ủy ban châu Âu đã chuẩn bị một tài liệu chiến lược cảnh báo hệ thống tài chính toàn cầu đang bị “vũ khí hóa”, yêu cầu EU phải hành động ngay để bảo vệ năng lực kinh tế và tài chính của khối. Tài liệu nhấn mạnh EU cần củng cố an ninh kinh tế trước rủi ro ngày càng gia tăng từ việc các công cụ tiền tệ quốc tế bị sử dụng như vũ khí địa chính trị.

Thực tế, euro hiện chỉ chiếm khoảng 20% dự trữ tiền tệ toàn cầu, trong khi USD nắm giữ tới 60%. Sự mất cân đối này càng trầm trọng hơn trong lĩnh vực tài chính số, nơi các stablecoin bảo chứng bằng USD như USDT và USDC thống lĩnh gần như toàn bộ thị trường, trong khi stablecoin euro chỉ chiếm chưa đến 1%. Khoảng cách này không chỉ gây áp lực về uy tín mà còn tạo ra rủi ro dòng vốn chảy liên tục khỏi châu Âu sang Mỹ, làm suy yếu giá trị tài sản châu Âu.

Để đảo ngược xu hướng này, Ủy ban châu Âu đề xuất mở rộng mạnh mẽ thị trường tài sản kỹ thuật số định danh bằng euro. Kế hoạch bao gồm việc giới thiệu stablecoin, tiền gửi được token hóa và tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương (CBDC), tất cả đều bảo chứng bằng euro. Đồng thời, các chính phủ được khuyến nghị xử lý rủi ro từ stablecoin neo theo tiền tệ nước ngoài, đặc biệt là USD, nhằm ngăn chặn sự thâm nhập sâu hơn của đồng bạc xanh vào hệ sinh thái tài chính châu Âu.

Mở rộng nợ chung và giảm phụ thuộc thanh toán

Ủy ban cũng kêu gọi gia tăng đáng kể quy mô phát hành nợ chung của EU để tài trợ các dự án có giá trị gia tăng rõ ràng cho toàn khối. Hiện tại, EU chỉ có khoảng 1 nghìn tỷ euro nợ chung, con số tương phản rõ rệt với thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ trị giá khoảng 27 nghìn tỷ USD. Mức thanh khoản hạn chế này khiến trái phiếu EU kém hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tổ chức lớn, mặc dù thị trường có nhu cầu cao với trái phiếu xếp hạng AAA của EU.

Tuy nhiên, kế hoạch mở rộng nợ chung vẫn gặp trở ngại từ một số quốc gia thành viên như Đức. Để vượt qua điều này, Ủy ban hy vọng thuyết phục các quốc gia và doanh nghiệp ngoài khu vực đồng euro phát hành nợ bằng euro, qua đó tăng quy mô và thanh khoản của thị trường trái phiếu euro.

Tài liệu còn đề xuất giảm vai trò thống lĩnh của Visa và Mastercard trong hệ thống thanh toán EU. Mục tiêu là xây dựng một hệ thống thanh toán do EU vận hành hoàn toàn độc lập, loại bỏ sự phụ thuộc vào các công ty công nghệ tài chính Mỹ trong cơ sở hạ tầng thanh toán quan trọng.

Ủy ban khuyến nghị toàn bộ viện trợ nước ngoài và các khoản cho vay dành cho quốc gia bên ngoài EU nên được thanh toán bằng euro, bao gồm cả giao dịch dầu mỏ, khí đốt, vũ khí và hàng hóa công nghiệp. Doanh nghiệp cũng được khuyến khích lập hóa đơn bằng euro trong thương mại quốc tế, đặc biệt tại các lĩnh vực chiến lược, nhằm tăng tỷ trọng sử dụng euro trong thanh toán xuyên biên giới.

Để giữ dòng vốn lưu chuyển trong nội bộ, Ủy ban đề xuất hài hòa hóa luật đầu tư, thuế, giao dịch và giám sát trên toàn EU. Ủy ban ước tính có gần 10 nghìn tỷ euro đang nằm trong các tài khoản tiết kiệm trên khắp khối, và với khung pháp lý thông suốt hơn, một phần đáng kể số tiền này có thể được huy động vào đầu tư doanh nghiệp châu Âu.

Một đề xuất quan trọng khác là chuyển đổi Cơ chế Ổn định châu Âu trị giá khoảng 500 tỷ euro từ quỹ cứu trợ thành một định chế chính thức của EU. Khi đó, tổ chức này có thể quản lý toàn bộ hoạt động phát hành nợ EU như một cơ quan nợ chung cấp EU, thay vì chỉ phục vụ các quốc gia khu vực đồng euro.

Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng tham gia tích cực vào tiến trình này. Theo ba nguồn tin giấu tên được Reuters dẫn lại, ECB đang xây dựng các thỏa thuận thanh khoản mới với các quốc gia khác nhằm mở rộng phạm vi sử dụng euro toàn cầu. Chủ tịch ECB Christine Lagarde xác nhận ngân hàng trung ương sẽ trình lên lãnh đạo EU danh sách các “cải cách quan trọng” để thúc đẩy tăng trưởng và duy trì năng lực cạnh tranh, bao gồm công cụ “giải phóng tiềm năng nhân lực châu Âu”.

Từ stablecoin đến nợ chung, từ hệ thống thanh toán đến huy động tiết kiệm, toàn bộ chiến lược đều hướng tới một mục tiêu duy nhất: giảm sự phụ thuộc của châu Âu vào USD và tái khẳng định vị thế của euro trong kiến trúc tài chính toàn cầu.

Ngân hàng trung ương Trung Quốc chính thức cấm mọi stablecoin neo nhân dân tệ do tư nhân phát hành, đồng thời nâng cấp e-CNY thành “tiền gửi kỹ thuật số” có lãi suất từ đầu năm 2026.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã phối hợp cùng bảy cơ quan chính phủ công bố lệnh cấm toàn diện các stablecoin gắn với đồng nhân dân tệ vào ngày 6 tháng 2. Động thái này đánh dấu bước leo thang mới trong chiến lược kiểm soát tiền tệ số của Bắc Kinh, khi chính quyền quyết định loại bỏ hoàn toàn các token kỹ thuật số do khu vực tư nhân phát hành mô phỏng tiền pháp định quốc gia.

Quy định mới nghiêm cấm mọi cá nhân và tổ chức, bất kể trong hay ngoài nước, phát hành stablecoin liên kết với RMB mà không có sự chấp thuận chính thức. PBOC lập luận rằng các đồng tiền kỹ thuật số này “thực hiện một số chức năng của tiền pháp định một cách trá hình trong quá trình lưu thông”, do đó tạo ra rủi ro cho hệ thống tài chính quốc gia.

Winston Ma, giảng viên Trường Luật Đại học New York và cựu Giám đốc điều hành tại quỹ đầu tư quốc gia China Investment Corporation, giải thích rằng lệnh cấm áp dụng cho cả CNH (nhân dân tệ ngoại hối) và CNY (nhân dân tệ nội địa). Theo ông, đây là một phần trong chiến lược dài hạn nhằm đẩy các loại tài sản mã hóa đầu cơ ra khỏi hệ thống tài chính chính thống, đồng thời củng cố vị thế cho e-CNY.

E-CNY chuyển mình với tư cách tiền gửi kỹ thuật số

Lệnh cấm diễn ra song hành với việc PBOC nâng cấp đáng kể e-CNY. Từ ngày 1 tháng 1 năm 2026, nhân dân tệ kỹ thuật số chính thức được phân loại lại từ “công cụ thay thế tiền mặt” thành “tiền gửi kỹ thuật số”. Thay đổi này cho phép các ngân hàng thương mại trả lãi suất cho người nắm giữ e-CNY trong ví đã xác minh, với mức tương đương tiền gửi không kỳ hạn thông thường.

Các ví kỹ thuật số cũng được đưa vào phạm vi bảo hiểm tiền gửi quốc gia, tạo ra lợi thế cạnh tranh vượt trội so với bất kỳ stablecoin tư nhân nào. Bằng cách cung cấp tính năng sinh lời và bảo vệ pháp lý, chính quyền Trung Quốc đã loại bỏ động lực chính khiến người dùng tìm đến các giải pháp thay thế do khu vực tư nhân cung cấp.

Quyết định này đảo ngược hoàn toàn những tín hiệu mở cửa xuất hiện vào tháng 8 năm 2025, khi có báo cáo cho rằng Bắc Kinh có thể cho phép doanh nghiệp tư nhân phát triển stablecoin. Tuy nhiên, đến tháng 9 cùng năm, giới chức đã yêu cầu các nhà phát triển tạm ngưng mọi chương trình thử nghiệm, báo hiệu sự thay đổi quan điểm rõ rệt.

Cơ chế thực thi của quy định mới cũng vô cùng nghiêm ngặt. Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin thiết lập “trách nhiệm liên đới”, buộc các công ty công nghệ, doanh nghiệp marketing và nhà cung cấp dịch vụ thanh toán phải chịu trách nhiệm pháp lý nếu hỗ trợ các dự án stablecoin hoặc tài sản token hóa không được phép, ngay cả khi dự án hoạt động ở nước ngoài.

Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc còn cảnh báo rằng việc phát hành token hóa tài sản thực mà không có giấy phép có thể bị truy tố như chào bán chứng khoán công khai trái phép. Cơ quan này nhấn mạnh các mô hình token hóa tư nhân không thể đảm bảo quyền lợi pháp lý hoặc quyền sở hữu hợp pháp theo luật Trung Quốc, cho thấy Bắc Kinh coi đây là mối đe dọa tiềm tàng đối với ổn định tài chính quốc gia.

Tòa án cấp bang Nevada từ chối lệnh cấm tạm thời đối với thị trường dự đoán của Coinbase, trong khi công ty khởi kiện liên bang thách thức thẩm quyền quản lý của bang.

Một tòa án cấp bang tại Nevada đã bác bỏ nỗ lực của Hội đồng Kiểm soát Cờ bạc Nevada nhằm lập tức chặn các thị trường dự đoán mới ra mắt của Coinbase, đánh dấu bước lùi đối với cơ quan quản lý bang trong nỗ lực ngăn sàn giao dịch tài sản mã hóa cung cấp các sản phẩm giao dịch dựa trên sự kiện theo luật cờ bạc địa phương. Giám đốc pháp lý Paul Grewal của Coinbase cho biết tòa án đã quyết định tổ chức phiên điều trần vào tuần tới, nơi công ty sẽ được phép trình bày lập luận của mình.

Vào thứ Hai, NGCB đã đệ trình vụ kiện thực thi dân sự tại Tòa án Quận Tư pháp số Một ở Carson City, cáo buộc Coinbase cung cấp hoạt động cờ bạc không có giấy phép thông qua các hợp đồng về thể thao và các hợp đồng dựa trên kết quả thực tế khác. Đơn kiện cho rằng các hợp đồng như vậy, bao gồm các đặt cược liên quan đến sự kiện thể thao và bầu cử, thuộc phạm vi các điều khoản nghiêm ngặt trong luật cờ bạc của bang và yêu cầu giấy phép thường chỉ dành cho casino và nhà cái thể thao.

Coinbase thách thức thẩm quyền của bang

Để chặn hoạt động, cơ quan thuộc chính quyền bang Nevada đã nộp yêu cầu xin lệnh cấm tạm thời khẩn cấp và lệnh cấm sơ bộ nhằm hạn chế người dân cư trú tại bang tiếp cận các sản phẩm này. Coinbase phản hồi yêu cầu này, cho rằng phạm vi của mệnh lệnh từ Nevada là quá rộng và trên thực tế sẽ cấm việc phát hành bất kỳ hợp đồng sự kiện nào được quản lý theo các yêu cầu của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai trong bang, bao gồm các hợp đồng xác định kết quả tài chính hoặc kết quả hàng hóa.

Công ty cũng tự bảo vệ trước tòa bằng cách cho rằng cáo buộc của cơ quan quản lý thiếu bằng chứng củng cố, đồng thời nhấn mạnh rằng không gây thiệt hại nào, vì Kalshi, đơn vị đã chọn Coinbase Custody để bảo quản USDC của họ, vẫn có thể trực tiếp cung cấp các sản phẩm đó cho người tiêu dùng tại Nevada trong thời gian quá trình tố tụng đang diễn ra.

Quan trọng hơn, ông Grewal cho biết sàn giao dịch tài sản mã hóa đã nộp vụ kiện tại Tòa án Liên bang Mỹ thuộc Quận Nevada, thách thức các biện pháp thực thi của bang với lập luận rằng chúng vi phạm luật liên bang. Theo ông, Quốc hội đã trao cho CFTC thẩm quyền độc quyền đối với các hợp đồng được niêm yết này và giữ quyền ban hành các quy tắc. 

Giám đốc điều hành nêu rằng Đạo luật Giao dịch Hàng hóa trao cho CFTC thẩm quyền độc quyền đối với các hoán đổi và hợp đồng sự kiện được giao dịch trên các sàn được quản lý, đồng thời nỗ lực của Nevada nhằm phân loại các công cụ này thành cờ bạc do bang quản lý bị quy định của Quốc hội về công cụ phái sinh vô hiệu hóa.

Động thái thúc đẩy quản lý của NGCB diễn ra chỉ vài tuần sau khi Coinbase triển khai sản phẩm thị trường dự đoán trên phạm vi toàn quốc, vận hành thông qua quan hệ đối tác với sàn giao dịch Kalshi được CFTC quản lý, như một phần trong chiến lược lớn hơn nhằm mở rộng ra ngoài giao dịch tài sản mã hóa truyền thống.

Đợt triển khai diện rộng này đang đối mặt với sự giám sát ngày càng tăng từ các cơ quan quản lý cấp bang, những bên lo ngại rằng cờ bạc không có giấy phép có thể làm suy yếu cơ chế bảo vệ người tiêu dùng và các doanh nghiệp cờ bạc được cấp phép ở cấp bang.

Tranh chấp pháp lý giữa NGCB và Coinbase xảy ra sau một lệnh cấm tạm thời trong 14 ngày do một thẩm phán Nevada ban hành chỉ vài ngày trước đó, yêu cầu Polymarket dừng một số thị trường sự kiện cụ thể tại Nevada. Ngoài Nevada, còn có một số bang khác tại Mỹ phản đối thị trường dự đoán. 

Một báo cáo từ tháng 1 cho biết Hội đồng Cá cược Thể thao Tennessee đã thông báo cho một số nền tảng thị trường dự đoán, bao gồm Kalshi và Polymarket, yêu cầu ngừng phát hành các hợp đồng sự kiện thể thao cho cư dân của bang.

Trong khi các biện pháp siết quản lý đối với thị trường dự đoán gia tăng, Coinbase gần đây đã đi theo bước Kalshi bằng cách khởi kiện cơ quan quản lý tại Connecticut, Illinois và Michigan, nhấn mạnh rằng các thị trường dự đoán được quản lý theo các yêu cầu của CFTC nên thuộc sự giám sát của liên bang, thay vì sự giám sát của cấp bang.

Liên minh các công ty token hóa châu Âu kêu gọi EU nhanh chóng nới lỏng quy định thí điểm DLT, cảnh báo hạ tầng tài chính có thể tụt hậu khi Mỹ tăng tốc hiện đại hóa.

Một liên minh gồm các công ty token hóa và doanh nghiệp hạ tầng tài chính lớn tại châu Âu đang kêu gọi Liên minh châu Âu cập nhật khẩn cấp bộ quy tắc cho thị trường blockchain. Các công ty bao gồm Securitize, 21X, Boerse Stuttgart Group, Lise, OpenBrick, STX và Axiology đã gửi thư chung tới các nhà hoạch định chính sách EU, lập luận rằng các giới hạn nghiêm ngặt của DLT Pilot Regime hiện tại đang kìm hãm đổi mới và cản trở khả năng xây dựng thị trường tài chính token hóa quy mô lớn.

Bức thư được điều phối trước một cuộc tranh luận tại Nghị viện châu Âu, kêu gọi cải cách có mục tiêu đối với DLT Pilot Regime, khung thử nghiệm cho giao dịch và thanh toán bù trừ chứng khoán dựa trên blockchain. Các công ty cảnh báo rằng việc chậm trễ cải thiện quy tắc có thể dẫn tới hệ quả nghiêm trọng, trong khi gói Market Integration and Supervision Package ở cấp EU có thể không phát huy tác động đầy đủ cho tới khoảng năm 2030.

Đề xuất điều chỉnh kỹ thuật cụ thể

Các công ty nhấn mạnh họ không tìm kiếm việc làm suy yếu cơ chế bảo vệ nhà đầu tư, mà thay vào đó đề xuất các thay đổi kỹ thuật cụ thể. Các cải cách này bao gồm mở rộng các nhóm tài sản có thể được token hóa, nâng các ngưỡng giới hạn hiện tại đối với tổng quy mô phát hành, và bãi bỏ thời hạn hết hiệu lực sáu năm đối với giấy phép thí điểm.

Nhóm này cho rằng những cải cách này có thể được thực hiện nhanh chóng thông qua một bản cập nhật kỹ thuật tập trung, không cần mở lại hoặc trì hoãn các cuộc cải tổ tài chính rộng hơn của EU.

Các công ty lập luận rằng những thay đổi này sẽ củng cố vị thế của đồng euro trong tài chính toàn cầu. Các hệ thống dựa trên blockchain cho phép thanh toán bù trừ giao dịch gần như tức thời, trái ngược với các hệ thống truyền thống có thể mất nhiều ngày.

Thanh toán bù trừ nhanh hơn làm giảm rủi ro và cải thiện hiệu quả, từ đó tăng sức hấp dẫn của thị trường đối với nhà đầu tư. Nếu không có các cải thiện này, hạ tầng tài chính của châu Âu có thể vẫn chậm hơn và kém cạnh tranh hơn so với các thị trường đã chuyển đổi sang hệ thống số hóa hoàn toàn.

Trong khi châu Âu đang vật lộn với điều chỉnh, Mỹ đã thực hiện nhiều bước để khuyến khích chứng khoán token hóa trong khuôn khổ quy định hiện hành. Mỹ đã khuyến nghị các yêu cầu quản lý đối với các công ty môi giới kinh doanh chứng khoán liên quan tới việc duy trì chứng khoán được bảo đảm bằng tài sản và nắm giữ chứng khoán token hóa như cổ phiếu và trái phiếu, đồng thời tuân thủ các quy tắc bảo vệ khách hàng.

Vào ngày 11 tháng 12, SEC đã phát hành thư không hành động cho một công ty con của Depository Trust & Clearing Corporation, cho phép các tài sản thực được lưu ký chuyển đổi thành token dựa trên blockchain, hiện đại hóa hạ tầng thị trường. Tiếp đó, vào ngày 28 tháng 1, SEC làm rõ hai loại chứng khoán token hóa, bao gồm token do chính tổ chức phát hành và token do các công ty bên thứ ba phát hành, giúp doanh nghiệp hoạt động hợp pháp và giảm bất định.

Các sở giao dịch chứng khoán lớn nhất Mỹ cũng đã cân nhắc token hóa. Nasdaq cho biết việc đạt được phê duyệt quản lý để niêm yết cổ phiếu token hóa là một trong các ưu tiên. Sở giao dịch chứng khoán New York đang phát triển hệ thống giao dịch được kích hoạt bởi blockchain có thể cho phép cổ phiếu token hóa và quỹ hoán đổi danh mục được luân chuyển suốt ngày đêm.

Các công ty token hóa châu Âu cho rằng EU vẫn có vị thế tốt để dẫn đầu về đổi mới tài chính nếu hành động nhanh. Họ nói token hóa được kỳ vọng sẽ chuyển đổi thị trường vốn theo hướng tốt hơn, tăng tốc giao dịch, tăng tính minh bạch và hiệu quả. Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng thị trường tài chính đang thay đổi quá nhanh, khiến thanh khoản toàn cầu thường dịch chuyển về các hệ thống phù hợp nhất.

Bộ trưởng Ngân khố Scott Bessent chỉ trích các doanh nghiệp tài sản mã hóa phản đối Đạo luật Clarity, kêu gọi chấp nhận quy định hoặc rời khỏi Mỹ, trong bối cảnh Bitcoin giảm 32% năm 2026.

Bộ trưởng Ngân khố Scott Bessent đã có phát biểu gay gắt nhất từ một thành viên chính quyền Trump đối với ngành tài sản mã hóa kể từ khi nhậm chức. Trong phiên điều trần trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện hôm thứ Năm, ông chỉ trích những gì ông gọi là “nhóm hư vô trong ngành”, những người phản đối nỗ lực quản lý tài sản mã hóa của Quốc hội thay vì chấp nhận cơ chế giám sát hợp lý.

Ông Bessent tuyên bố rằng các công ty không muốn Đạo luật Clarity được thông qua có thể “chuyển tới El Salvador”, quốc gia đã công nhận Bitcoin là tiền pháp định năm 2021. Lời nhắc tới El Salvador được coi như một sự mỉa mai nhằm vào các lãnh đạo tài sản mã hóa muốn vận hành mà không chịu các ràng buộc quản lý mà dự luật này sẽ áp đặt. 

Ông nhấn mạnh rằng không thể có những người muốn sống ở Mỹ nhưng lại không muốn có luật lệ cho ngành quan trọng này, và chính phủ phải đưa vào các thực hành an toàn, vững chắc và thông minh.

Coinbase phá vỡ đồng thuận lập pháp

Phát biểu của Bộ trưởng Bessent diễn ra sau khi Coinbase rút lại sự ủng hộ đối với Đạo luật Làm rõ Thị trường Tài sản Số vào tháng 1 năm 2026, khiến kế hoạch bỏ phiếu tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện bị đổ vỡ. Tổng giám đốc điều hành Brian Armstrong phá vỡ sự đồng thuận lập pháp mong manh chỉ vài giờ trước phiên thảo luận sửa đổi dự kiến, tuyên bố công ty “thà không có dự luật còn hơn có một dự luật tồi.”

Lý do chính khiến Coinbase rút ủng hộ là các điều khoản gần như cấm các sàn tài sản mã hóa cung cấp lợi suất hoặc phần thưởng cho khoản nắm giữ stablecoin như USDT hoặc USDC. Rủi ro đối với Coinbase rất lớn khi sàn này báo cáo 355 triệu USD doanh thu liên quan đến stablecoin trong quý 3/2025, với các nhà phân tích dự báo tổng doanh thu hằng năm có thể vượt 1 tỷ USD.

Tranh chấp về lợi suất stablecoin đặt các công ty tài sản mã hóa vào thế đối đầu với các ngân hàng truyền thống, những bên đã vận động hành lang để siết hạn chế với lập luận rằng điều này cần thiết để ngăn dòng tiền rút khỏi tài khoản tiết kiệm. Các bản dự thảo tại Thượng viện sẽ cấm các nhà cung cấp tài sản mã hóa trả lợi suất thụ động chỉ đơn thuần vì nắm giữ stablecoin, trong khi cho phép phần thưởng dựa trên hoạt động gắn với giao dịch hoặc cung cấp thanh khoản.

Phiên điều trần diễn ra trong bối cảnh các nhà lập pháp đang nỗ lực khôi phục động lực cho Đạo luật Clarity, vốn nhằm giải quyết tranh chấp thẩm quyền giữa SEC và CFTC, đồng thời thiết lập các khuôn khổ rõ ràng cho hàng hóa số, hợp đồng đầu tư và stablecoin. Dự luật từng được xem là cơ hội lớn nhất của ngành tài sản mã hóa để có khuôn khổ quản lý liên bang toàn diện sau nhiều năm bị thực thi cưỡng chế và vướng bất định pháp lý.

Thượng nghị sĩ Mark Warner, nhân vật Dân chủ ủng hộ tài sản mã hóa, bày tỏ sự bực bội với tiến trình kéo dài khi nói ông có cảm giác như đang ở “địa ngục tài sản mã hóa”, khiến phòng điều trần bật cười. Thượng nghị sĩ Angela Alsobrooks khẳng định Thượng viện muốn đạt được một dự luật tốt, có tính lưỡng đảng vừa bảo vệ đổi mới vừa bảo vệ các ngân hàng cộng đồng.

Phiên điều trần diễn ra khi Bitcoin giảm hơn 32% trong năm 2026, giao dịch quanh 63.100 USD sau khi từng chạm mức trên 97.000 USD vào tháng 1. Đà giảm tăng tốc hơn 12% trong ngày hôm đó sau khi ông Bessent loại trừ khả năng chính phủ cứu trợ cho tài sản mã hóa trong phần điều trần trước Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện.

Sàn phái sinh CME Group đang nghiên cứu phát hành token kỹ thuật số và triển khai tài sản token hóa làm ký quỹ, trong bối cảnh khối lượng giao dịch phái sinh tài sản mã hóa tăng 139% năm 2025.

CME Group, thị trường phái sinh tài chính lớn nhất Bắc Mỹ, đang tiến tới một bước đột phá quan trọng trong lĩnh vực tài sản token hóa. Tổng giám đốc điều hành Terrence Duffy tiết lộ trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh gần đây rằng công ty đang phân tích nhiều hình thức tài sản ký quỹ khác nhau, bao gồm tiền mặt được token hóa và một token kỹ thuật số do chính sàn giao dịch phát hành.

Theo ông Duffy, CME đang cân nhắc việc ra mắt token riêng song song với triển khai hạ tầng thử nghiệm cho thanh toán được token hóa. Sáng kiến này sẽ cho phép các thành viên thị trường sử dụng tài sản kỹ thuật số này cho các nghiệp vụ ký quỹ, và có khả năng vận hành trên một mạng lưới phi tập trung. Đây là động thái đánh dấu sự chuyển mình mạnh mẽ của một định chế tài chính truyền thống sang lĩnh vực công nghệ blockchain.

Lợi thế cạnh tranh từ uy tín định chế

Động lực chính đằng sau sáng kiến này là khả năng tạo ra một loại tài sản ký quỹ đáng tin cậy dựa trên uy tín của CME. Ông Duffy lập luận rằng tài sản bảo đảm do một định chế tài chính có tầm quan trọng hệ thống như CME phát hành sẽ mang lại mức độ tin cậy cao hơn đối với các thành viên thị trường, so với các token do các ngân hàng nhỏ hơn phát hành. Quan điểm này phản ánh sự khác biệt quan trọng giữa các stablecoin do định chế lớn phát hành và các token từ các tổ chức có quy mô nhỏ hơn.

Sáng kiến token của CME được phát triển trong bối cảnh hợp tác chiến lược với Google Cloud, được công bố vào tháng 3 năm 2025. Hai bên đang thử nghiệm hạ tầng blockchain cho các khoản thanh toán bán buôn và token hóa tài sản, dựa trên nền tảng Google Cloud Universal Ledger. Tuy nhiên, ông Duffy nhấn mạnh rằng token tiềm năng của CME vẫn đang được xem xét như một sáng kiến độc lập, và các chi tiết liên quan đến cơ chế vận hành cũng như mục đích sử dụng cụ thể hiện chưa được công bố.

Kế hoạch này xuất hiện trong bối cảnh thị trường phái sinh tài sản mã hóa trên CME Group đang phát triển vượt bậc. Trong năm 2025, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của các sản phẩm phái sinh tài sản mã hóa đã tăng 139%, đạt 278.000 hợp đồng với giá trị danh nghĩa khoảng 12 tỷ USD, trở thành một trong những mảng tăng trưởng nhanh nhất trên nền tảng này.

Sự phát triển của CME trong lĩnh vực tài sản token hóa phản ánh xu hướng rộng lớn hơn trong ngành tài chính toàn cầu, khi các định chế truyền thống ngày càng tìm cách tích hợp công nghệ blockchain vào hoạt động cốt lõi. Việc một sàn giao dịch phái sinh lớn như CME cân nhắc phát hành token riêng không chỉ là bước tiến công nghệ mà còn là tín hiệu quan trọng về sự chấp nhận tài sản kỹ thuật số ở cấp độ định chế, có thể mở đường cho làn sóng áp dụng mới từ các tổ chức tài chính lớn khác.

Stablecoin USDT đạt vốn hóa 187,3 tỷ USD trong quý 4/2025, trong khi cơ sở người dùng tăng lên 534,5 triệu, củng cố vị thế dẫn đầu thị trường thanh toán số.

Tether đã công bố những con số ấn tượng cho quý 4 năm 2025, với vốn hóa thị trường của USDT tăng 12,4 tỷ USD lên mức 187,3 tỷ USD. Đây là dấu hiệu rõ ràng nhất cho thấy sự mở rộng liên tục của thị trường tài sản kỹ thuật số, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu về các công cụ thanh toán ổn định gia tăng mạnh mẽ trên toàn cầu.

Tháng 10 đã ghi nhận mức tăng trưởng mạnh nhất trong giai đoạn này với 4,9%, phản ánh sự quan tâm gia tăng từ cả nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân. Tổng dự trữ của Tether đạt 192,9 tỷ USD vào cuối quý, tăng 11,7 tỷ USD so với quý trước, trong khi vốn chủ sở hữu ròng duy trì ở mức 6,3 tỷ USD.

Vị thế dẫn đầu trong nắm giữ trái phiếu Mỹ

Một trong những điểm nhấn quan trọng là khoản đầu tư của Tether vào trái phiếu Kho bạc Mỹ đã tăng thêm 6,5 tỷ USD, nâng tổng giá trị lên 141,6 tỷ USD. Với con số này, công ty đã vượt qua cả Saudi Arabia và Đức để trở thành một trong 20 tổ chức nắm giữ chứng khoán chính phủ Mỹ lớn nhất thế giới. Trong suốt năm 2025, Tether đã mua tổng cộng 28,2 tỷ USD trái phiếu kho bạc, thể hiện chiến lược duy trì thanh khoản và độ tin cậy thông qua các tài sản an toàn.

Cơ sở người dùng của USDT tiếp tục mở rộng với tốc độ ấn tượng, đạt 534,5 triệu người dùng sau khi tăng thêm 35,2 triệu trong quý 4, đánh dấu quý thứ tám liên tiếp ghi nhận tăng trưởng. Số lượng ví on-chain lần đầu tiên nhận USDT đã lập kỷ lục với 14,7 triệu ví mới, nâng tổng số lên 139,1 triệu. Thêm vào đó, hơn 100 triệu người dùng lưu trữ USDT trên các nền tảng tập trung như sàn giao dịch tài sản mã hóa.

Hoạt động giao dịch cũng chạm đỉnh lịch sử khi tổng khối lượng chuyển USDT tăng 248,6 tỷ USD lên 4,4 nghìn tỷ USD. Đáng chú ý, 30,8% tổng số địa chỉ có số dư USDT dương đang sử dụng stablecoin này cho mục đích tiết kiệm dài hạn, với tổng giá trị 62,1 tỷ USD được nắm giữ.

Khối lượng giao dịch giao ngay của USDT trên các sàn tập trung đạt 3,2 nghìn tỷ USD, chiếm 61,5% tổng thị trường mặc dù giảm 5,9% so với quý trước. USDT cũng ghi nhận 14,1 tỷ giao dịch, tương đương 80% tổng số giao dịch giao ngay.

Năm 2025 đánh dấu những bước tiến quan trọng về mặt pháp lý cho Tether, khi USDT được Cơ quan Quản lý Dịch vụ Tài chính của Abu Dhabi Global Market phê duyệt làm phương tiện thanh toán chính thức, trong khi Ngân hàng Trung ương Iran tích cực sử dụng stablecoin này như công cụ can thiệp tiền tệ thay thế. Công ty cũng ra mắt USAT, một stablecoin mới được thiết kế để tuân thủ khuôn khổ pháp lý liên bang Mỹ.

Canada giới thiệu khung lưu ký tài sản mã hóa phân bốn cấp độ, giới hạn tỷ lệ tài sản khách hàng từ 40-100% tùy mức độ bảo vệ, nhằm tránh lặp lại thảm họa QuadrigaCX.

Tổ chức Quản lý Đầu tư Canada (CIRO), tổ chức tự quản lý phi lợi nhuận hoạt động trên phạm vi quốc gia, vừa công bố Khung lưu ký tài sản mã hóa nhằm giảm thiểu rủi ro từ sự cố an ninh, gian lận và quản trị yếu kém. Khung quy định này nêu rõ cách thức các thành viên là tổ chức môi giới vận hành nền tảng giao dịch tài sản mã hóa phải bảo đảm mức độ bảo vệ vững chắc đối với tài sản mã hóa của khách hàng.

Theo thông cáo ngày 3 tháng hai, CIRO cho biết việc triển khai khung quy định sẽ tạm thời được quản lý thông qua các điều khoản và điều kiện thành viên, cho phép điều chỉnh nhanh trước các rủi ro mới trong khi các quy định lâu dài đang được xây dựng. Các nguồn tin am hiểu sự việc tiết lộ cơ quan quản lý đang tìm cách tránh lặp lại kịch bản tương tự vụ sụp đổ QuadrigaCX năm 2019, gây thiệt hại nghiêm trọng cho nhà đầu tư.

Cấu phần cốt lõi của khung quy định là phương pháp tiếp cận phân tầng dựa trên rủi ro đối với các tổ chức lưu ký tài sản mã hóa. Theo đó, các đơn vị lưu ký được chia thành bốn cấp độ dựa trên các yếu tố như mức vốn, mức độ giám sát pháp lý, phạm vi bảo hiểm và năng lực vận hành. Các cấp độ này quyết định tỷ lệ tối đa tài sản khách hàng mà một đơn vị lưu ký được phép nắm giữ.

Phân cấp theo mức độ bảo vệ

Cụ thể, các tổ chức lưu ký thuộc cấp cao nhất với mức bảo vệ tốt nhất có thể lưu ký tới 100% tài sản khách hàng, trong khi mức trần của cấp thấp nhất, Tier 4, chỉ ở mức 40%. Ngoài ra, các thành viên môi giới được phép trực tiếp nắm giữ tối đa 20% tổng tài sản mã hóa của khách hàng do họ quản lý.

Bên cạnh các giới hạn này, khung quy định đưa ra nhiều yêu cầu bổ sung, bao gồm các chính sách quản trị doanh nghiệp nhằm thiết lập cấu trúc quản trị, bảo đảm tuân thủ trong các hoạt động quản lý chủ chốt, an ninh mạng, ứng phó sự cố và quản lý rủi ro từ bên thứ ba. Các yêu cầu bắt buộc về bảo hiểm, kiểm toán độc lập, báo cáo tuân thủ an ninh và kiểm thử xâm nhập định kỳ cũng được xem là các yếu tố thiết yếu.

Khung quy định nêu rõ các thỏa thuận lưu ký phải xác định minh bạch trách nhiệm pháp lý đối với mọi tổn thất phát sinh từ việc vi phạm nghĩa vụ hoặc thiếu sự cẩn trọng hợp lý.

CIRO cho biết khung quy định áp dụng cách tiếp cận cân bằng dựa trên rủi ro, với mục tiêu bảo vệ nhà đầu tư đồng thời khuyến khích đổi mới và cạnh tranh của thị trường. Trong quá trình xây dựng, cơ quan quản lý đã xem xét các đóng góp từ các đối tác trong ngành, bao gồm các nền tảng giao dịch tài sản mã hóa và tổ chức lưu ký, đồng thời tham chiếu các tiêu chuẩn toàn cầu.

Các hoạt động tội phạm trong ngành tài sản mã hóa đã gia tăng mạnh khi tài sản mã hóa ngày càng phổ biến. Trung tâm Phân tích Báo cáo và Giao dịch Tài chính Canada (FINTRAC) đã áp dụng khoản phạt khoảng 12 triệu USD đối với sàn giao dịch tài sản mã hóa nội địa Cryptomus vào tháng mười năm ngoái do không báo cáo hơn 1.000 giao dịch đáng ngờ liên quan đến các thị trường darknet, gian lận, thanh toán ransomware và né tránh lệnh trừng phạt. 

FINTRAC cũng áp dụng các khoản phạt đáng kể đối với KuCoin và Binance đầu năm nay vì các vi phạm tương tự.

Tài liệu Bộ Tư pháp Mỹ tiết lộ Epstein đầu tư 3 triệu USD vào Coinbase năm 2014, làm dấy lên nghi vấn về động cơ hủy niêm yết XRP sau vụ kiện SEC.

Các tài liệu do Bộ Tư pháp Mỹ công bố tuần trước đã tiết lộ mối liên hệ tài chính giữa nhà tài chính tai tiếng Jeffrey Epstein và Coinbase, làm dấy lên trở lại cuộc đối đầu giữa Ripple và các cơ quan quản lý. Theo báo cáo, Epstein đã đầu tư 3 triệu USD vào sàn giao dịch tài sản mã hóa có trụ sở tại Mỹ này năm 2014 trong khuôn khổ vòng gọi vốn trị giá 75 triệu USD, cùng với các công ty Thung lũng Silicon khác như DFJ và Andreessen Horowitz.

Những tiết lộ này đặt ra câu hỏi về việc Coinbase hủy niêm yết XRP vào tháng giêng năm 2021, chỉ hai tuần sau khi SEC khởi kiện Ripple với cáo buộc công ty thực hiện đợt chào bán chứng khoán chưa đăng ký trị giá 1,3 tỷ USD thông qua việc bán XRP. Theo các thảo luận trên Crypto Twitter, sự phản đối XRP có thể xuất phát từ một nhóm tinh hoa chịu ảnh hưởng bởi tội phạm buôn bán tình dục đã bị kết án này, mặc dù không có bằng chứng trực tiếp nào trong tài liệu cho thấy mối liên hệ giữa Epstein và quyết định hủy niêm yết.

Tuy nhiên, các email trong loạt tài liệu mới công bố cho thấy Epstein từng nắm giữ phần phân bổ đầu tư tại Blockstream năm 2014. Trong email ngày 31 tháng bảy cùng năm, Giám đốc điều hành Austin Hill đề cập đến việc giảm hoặc loại bỏ phần phân bổ của Epstein, cho rằng Ripple và Stellar “có hại cho hệ sinh thái” và việc hậu thuẫn các dự án này có thể làm suy yếu định hướng chiến lược của Blockstream.

Tranh cãi về thời điểm và động cơ

Luật sư Bill Morgan lập luận rằng email “hàm ý mong muốn của Epstein gây tổn hại cho Ripple” xuất hiện nhiều năm trước khi SEC bắt đầu điều tra tổ chức phát hành này trong khoảng thời gian từ tháng tư đến tháng sáu năm 2018, ngay trước hoặc trùng với thời điểm bài phát biểu “Ethereum free pass” của Bill Hinman. 

Morgan cũng dẫn lại email giữa Epstein và cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler vào tháng năm năm 2018, đề cập đến mối liên hệ của Gensler với Elizabeth Warren và phe phái chống tài sản mã hóa trong giới Dân chủ, nhưng không đưa ra mối liên kết nào giữa Epstein và cuộc điều tra Ripple sáu năm sau đó.

Cựu Giám đốc Công nghệ của Ripple, David Schwartz, cho rằng email năm 2014 chỉ là “phần nổi của một tảng băng khổng lồ” trong làn sóng phản đối mà công ty phải đối mặt. Email cho thấy Austin Hill nói với Epstein rằng việc ủng hộ Ripple hoặc Stellar sẽ khiến một người trở thành đối thủ. Schwartz nhấn mạnh thái độ như vậy gây tổn hại cho tất cả người tham gia trong cùng một hệ sinh thái.

Khi Coinbase tạm dừng giao dịch XRP tháng giêng năm 2021, nhiều nền tảng khác như Crypto.com và OKCoin cũng làm theo, gây ra làn sóng bán tháo lớn. Một người dùng trên X cho biết Coinbase đã loại bỏ dữ liệu giao dịch XRP từ thị trường Hàn Quốc nơi giá cao hơn, khiến XRP trông như sụt giảm mạnh và mất vị trí tài sản mã hóa lớn thứ hai cho Ethereum. Coinbase khẳng định lý do đình chỉ XRP là do lo ngại pháp lý từ SEC. 

Theo Washington Post, Epstein vẫn nắm giữ cổ phần tại Coinbase vào năm 2017 và đã bán một nửa vào tháng hai năm 2018, thu về 15 triệu USD – gấp mười lần số tiền ban đầu.

Fidelity Digital Assets triển khai stablecoin FIDD tuân thủ GENIUS Act trên Ethereum, bảo chứng đầy đủ bằng USD và tín phiếu Kho bạc Mỹ, nhắm phục vụ thanh toán và thanh toán bù trừ tổ chức.

Fidelity Digital Assets, đơn vị tài sản mã hóa của tập đoàn quản lý tài sản hàng đầu Mỹ, vừa chính thức đưa stablecoin native FIDD vào hoạt động trên blockchain Ethereum với nguồn cung ban đầu vượt 59 triệu USD. Động thái này đánh dấu bước tiến của Fidelity vào thị trường stablecoin đang tăng trưởng mạnh, sau khi công bố ý định tham gia lĩnh vực này tuần trước.

Ông Mike O’Reilly, Chủ tịch Fidelity Digital Assets, nhấn mạnh công ty có niềm tin lâu dài vào sức mạnh chuyển đổi của hệ sinh thái tài sản mã hóa và đã dành nhiều năm nghiên cứu cũng như vận động cho các lợi ích của stablecoin. Với vai trò nhà quản lý tài sản hàng đầu và đơn vị tiên phong về tài sản mã hóa, Fidelity có vị thế đặc biệt để cung cấp cho nhà đầu tư tính hữu dụng trên chuỗi thông qua một đồng USD số.

FIDD được thiết kế tuân thủ Đạo luật GENIUS của Mỹ, bảo chứng đầy đủ bằng USD tại các ngân hàng được công nhận. Fidelity sẽ cung cấp dịch vụ lưu ký cho FIDD cùng với quản lý dự trữ. Hoạt động mua và quy đổi được thực hiện thông qua Fidelity Digital Assets, Fidelity Crypto và Fidelity Crypto for Wealth Managers. Token cũng sẽ có mặt trên các sàn giao dịch lớn và có thể chuyển nhượng đầy đủ trên các ví Ethereum.

Tận dụng lợi thế từ GENIUS Act

Việc triển khai stablecoin mang lại “tác động kép” cho các tổ chức phát hành. Đầu tiên, họ có nguồn thanh khoản có thể kiểm soát để sử dụng trong hệ sinh thái tài sản mã hóa. Thứ hai, do GENIUS Act cho phép bảo chứng bằng tín phiếu Kho bạc Mỹ, các tổ chức phát hành có thể giữ lại lợi nhuận từ việc nắm giữ trái phiếu Kho bạc với mức lãi suất cao. Phần lớn tổ chức phát hành stablecoin giữ lãi suất cho chính họ và hiếm khi chia sẻ khoản lợi này với người nắm giữ token.

FIDD sẽ được sử dụng cho các khoản thanh toán trên chuỗi cũng như thanh toán bù trừ cấp tổ chức. Token có thể được tổ chức phát hành quy đổi ra USD và có tiềm năng tích hợp vào các sản phẩm on-chain khác. Fidelity vốn có kinh nghiệm về cấu trúc tài sản mã hóa và là tổ chức phát hành ETF duy nhất cung cấp dịch vụ lưu ký độc quyền.

Tuy nhiên, việc ra mắt stablecoin không đảm bảo thanh khoản ngay lập tức. Fidelity vẫn cần bảo đảm mức độ sử dụng trong bối cảnh một số stablecoin mới ở trạng thái nhàn rỗi hoặc chỉ có nguồn cung tối thiểu. Ngân hàng, ứng dụng fintech, công ty crypto-native và nhà quản lý tài sản đang cạnh tranh giành thị phần trong thị trường stablecoin đạt mức nguồn cung kỷ lục, mặc dù phần lớn tăng trưởng vẫn đến từ USDT và USDC.

Fidelity đã có kinh nghiệm với Ethereum trong vai trò nền tảng token hóa. Fidelity Digital Interest Token hiện nắm giữ hơn 161 triệu USD tài sản đang quản lý sau khi ra mắt tháng chín năm 2025, từng đạt đỉnh hơn 264 triệu USD trước khi giảm khoảng 32% trong tháng qua do hoạt động quy đổi.