Hôm nay chúng ta tiếp tục nói về một dự án thú vị, đó là Frax. Nó hiện có 400 triệu USD và xếp thứ 90. Frax là giao thức stablecoin thuật toán phân đoạn đầu tiên.

Chúng tôi biết rằng Luna, stablecoin thuật toán tuyệt vời cuối cùng, đã trở nên lan truyền. Vào thời điểm đó, giá trị thị trường cao nhất của Luna đạt 66 tỷ USD. Nếu Frax có thể trở thành luna tiếp theo, thì nó có thể trở thành đồng xu gấp 100 lần khiến thị trường tăng giá giảm xuống.

Frax Finance (viết tắt là Frax), trước đây gọi là Ngân hàng Decentral, là một giao thức tiền tệ ổn định theo thuật toán phân đoạn. Frax là một giao thức mã nguồn mở, không cần cấp phép, hoàn toàn trên chuỗi hiện đang chạy trên Ethereum (với khả năng hoạt động xuyên chuỗi trong tương lai). Mục tiêu cuối cùng của Giao thức Frax là cung cấp một loại tiền thuật toán phi tập trung, có khả năng mở rộng cao, thay thế các tài sản kỹ thuật số có nguồn cung cố định như BTC. FRAX là một stablecoin với mục tiêu khoảng $1/coin. Frax Shares (FXS) là token quản trị tích lũy phí, doanh thu thu được và giá trị tài sản thế chấp vượt mức. Hiện tại, nó có ba loại tiền ổn định, một là FRAX được đề cập ở trên, loại còn lại là FPI (Chỉ số giá Frax) và FraxEther (frxETH) được neo vào ETH.

 

Giao thức Frax triển khai hệ thống mã thông báo kép: stablecoin FRAX và mã thông báo quản trị giao thức FXS. Hệ thống mã thông báo kép cho phép FRAX được hỗ trợ bởi cả tài sản thế chấp và thuật toán quản lý việc đốt và mua lại FXS. Khi tài sản thế chấp và FXS được gửi vào hợp đồng giao thức FRAX, FRAX sẽ được đúc và số lượng tài sản thế chấp cần thiết để đúc 1 FRAX được xác định bởi tỷ lệ tài sản thế chấp. Tỷ lệ thế chấp của giao thức Frax xác định tỷ lệ giữa tài sản thế chấp và cơ chế thuật toán hỗ trợ 1 USD FRAX.

FRAX là một hệ thống duy trì các mã thông báo được neo ở "1 USD" thông qua "đúc" và "đổi".

 

Điều này cho phép các nhà kinh doanh chênh lệch giá cân bằng cung và cầu FRAX trên thị trường mở. Nếu giá thị trường của FRAX cao hơn giá mục tiêu 1 đô la, cơ hội chênh lệch giá sẽ tồn tại bằng cách đầu tư 1 đô la giá trị vào hệ thống trên mỗi FRAX và bán mã thông báo FRAX được đúc trên thị trường mở với giá hơn 1 đô la. Để tạo FRAX mới, người dùng phải đặt giá trị trị giá $1 vào hệ thống.

 

Sự khác biệt là tỷ lệ tài sản thế chấp và FXS trên giá trị 1 USD.

 

Khi FRAX ở giai đoạn 100% tài sản thế chấp, 100% giá trị được đưa vào hệ thống để đúc FRAX là tài sản thế chấp.

 

Khi giao thức bước vào giai đoạn phân đoạn, các giá trị phân số được nhập vào hệ thống trong quá trình truyền sẽ trở thành FXS (và sau đó bị đốt cháy khỏi vòng lặp). Ví dụ: với tỷ lệ tài sản thế chấp là 98%, mỗi đợt phát hành FRAX yêu cầu 0,98 USD tài sản thế chấp và 0,02 USD bằng FXS. Với tỷ lệ tài sản thế chấp là 97%, mỗi đợt phát hành FRAX yêu cầu 0,97 USD tài sản thế chấp, 0,03 USD bằng FXS, v.v.

 

Khi Frax thấp hơn 1 đô la Mỹ, điều đó có nghĩa là 1 đô la Mỹ đằng sau Frax có giá trị, khi đó Frax trên thị trường sẽ mua lại tài sản thế chấp và Frax trên thị trường có ít tính thanh khoản hơn nên giá trị của Frax sẽ tăng lên. Nguyên tắc này thực sự giống như luna trước đó.

 

Giá FRAX/FXS/tài sản thế chấp được tính bằng mức trung bình theo thời gian của các cặp mã thông báo có liên quan của Uniswap và giá ETH/USD của Chainlink oracle. Các oracle của Chainlink cho phép giao thức thu được giá thực của đồng đô la Mỹ so với các token khác nhau, chứ không chỉ giá trung bình của nhóm tài sản stablecoin trên Uniswap. Điều này cho phép FRAX duy trì ổn định so với chính đồng đô la Mỹ, mang lại khả năng phục hồi cao hơn thay vì chỉ bị neo vào giá trung bình có trọng số của các stablecoin khác.

 

Sự ổn định của chốt là chìa khóa cho tất cả các stablecoin. FRAX duy trì tỷ giá hối đoái 1:1 với đồng đô la Mỹ thông qua nhóm thanh khoản sâu. Trong số đó, nhóm thanh khoản lớn nhất là nhóm FRAX3CRV của Curve. Tính đến thời điểm hiện tại, nhóm FRAX3CRV chứa khoảng 1,3 tỷ FRAX. Tính thanh khoản sâu này cho phép FRAX được hoán đổi với các stablecoin khác với mức độ trượt giá thấp hoặc không có. Là một phần của giao thức Frax v2, Curve AMO cải thiện hơn nữa tính ổn định của mã thông báo FRAX bằng cách tự động cung cấp tài sản thế chấp dư thừa và FRAX vào nhóm FRAX3CRV, đảm bảo độ sâu của nhóm FRAX3CRV là đủ (xem phần AMO bên dưới để biết thêm chi tiết ).

 

 

Chức năng sử dụng token

Frax Share (FXS) là mã thông báo quản trị ERC-20 không ổn định của FRAX và có các trường hợp sử dụng sau:

 

Quản trị: Cấp cho chủ sở hữu mã thông báo quyền quản trị để thêm/điều chỉnh nhóm tài sản thế chấp, đặt phí đúc/đổi và thay đổi tốc độ cập nhật của tỷ lệ thế chấp.

Đặt cược: Đặt cược vào các nhóm khác nhau để kiếm tiền hoàn lại với tỷ lệ lợi nhuận hàng năm ưa thích.

Đúc và quy đổi: FXS sẽ bị hủy khi FRAX được đúc và FXS sẽ được đúc khi FRAX được quy đổi.

Phần thưởng: Người dùng gửi mã thông báo Uniswap LP vào nhóm khuyến khích có thể nhận được phần thưởng FXS.

Trong giai đoạn đầu, FRAX được thế chấp ở mức 100%, có nghĩa là để đúc FRAX, bạn chỉ cần đặt tài sản thế chấp vào hợp đồng đúc. Trong giai đoạn thế chấp một phần, việc đúc FRAX yêu cầu đăng tỷ lệ tài sản thế chấp thích hợp và đốt FXS.

 

Hình ảnh dưới đây cho thấy tất cả các sản phẩm của nó:

 

 

Phân phối mã thông báo

Tổng nguồn cung cấp mã thông báo FXS ban đầu được đặt ở mức 100 triệu. Khi nhiều FRAX được sử dụng nhiều hơn trong hệ sinh thái DeFi, giá trị tài sản của chủ sở hữu FXS sẽ tiếp tục tăng vì việc đúc FRAX yêu cầu phá hủy FXS (do đó làm giảm nguồn cung FXS và tăng giá trị tài sản của chủ sở hữu FXS). Khi FXS tăng giá trị, độ ổn định về giá của FRAX cũng tăng theo, tạo ra vòng phản hồi tích cực cho tất cả những người cho vay hoặc vay FRAX để giao dịch DeFi.

Nhìn vào dữ liệu khác, TVL trên chuỗi là 670M.

Hình dưới đây cho thấy dữ liệu thu nhập theo thỏa thuận. Thu nhập trung bình là 700.000 USD mỗi ngày, tức là 200 triệu USD mỗi năm. Giá trị thị trường hiện tại của nó chỉ là 470 triệu USD, vì vậy nó bị định giá thấp nghiêm trọng. Và có rất nhiều chỗ cho trí tưởng tượng. Nếu thị trường tăng giá có thể được phân bổ để trở thành mặt trăng, nó sẽ có giá trị gấp trăm lần tiền tệ.

Tóm lại, stablecoin thuật toán vẫn là một thị trường có nhiều chỗ cho trí tưởng tượng, bởi vì chưa có người chơi ngôi sao nào trong lĩnh vực này và Luna, người trong vòng phát sóng, đã chết. Tất nhiên, nhiều stablecoin thuật toán đã thất bại trước đó nên chắc chắn vẫn còn một số sơ hở trong lĩnh vực này, nhưng bạn phải biết rằng chiếc bánh thị trường quá lớn và chắc chắn sẽ có những nhà thám hiểm đến giật chiếc bánh này. Bạn có nghĩ về việc Tether kiếm được bao nhiêu tiền chỉ bằng cách phát hành USDT không? Nó không làm gì cả và không có bất kỳ khoản thế chấp nào. Nó nhận được 86 tỷ đô la Mỹ, gửi vào ngân hàng để kiếm lãi trong một năm. vẫn có thu nhập 4 tỷ đô la Mỹ. Đó chỉ là một sự lãng phí tiền bạc. Sau đó, có một nhà sản xuất trên đường đua stablecoin được thế chấp và những nhà sản xuất tập trung cần phải có khả năng chống kiểm duyệt. Bạn thấy đấy, busd sẽ héo ngay khi nó bị kiểm duyệt. Chỉ có stablecoin thuật toán mới có đặc điểm là có cả hai, không cần thế chấp và rất cần thiết. trong suốt nên đó là Battleground.