Hiện tại, sự cạnh tranh rất khốc liệt trong lĩnh vực phái sinh DEX. Mặc dù khối lượng giao dịch chung của thị trường giảm nhưng các giao thức mới vẫn liên tục được giới thiệu. Trong một thị trường đang bị thu hẹp, các nhà giao dịch trở nên nhạy cảm hơn với các biện pháp khuyến khích và tỷ suất lợi nhuận khác nhau, khiến các công cụ phái sinh DEX phải cạnh tranh quyết liệt hơn để giành lấy người dùng.
Kể từ cuối tháng 3 năm 2023, khối lượng giao dịch tổng thể của các công cụ phái sinh DEX có xu hướng giảm. Trong số sáu giao thức phái sinh DEX chính, năm giao thức có xu hướng giảm về khối lượng giao dịch, chỉ có Kwenta thể hiện sự tăng trưởng ngược xu hướng.
Kwenta, một giao diện người dùng vĩnh viễn được xây dựng trên Synthetix, đã đóng góp vào hơn 95% mức tăng trưởng khối lượng giao dịch và tăng trưởng doanh thu của Synthetix. Ngược lại, Synthetix là một giao thức cung cấp thanh khoản với TVL vượt quá 400 triệu USD, cung cấp nhóm thanh khoản cho các dự án giao diện người dùng như Kwenta.
Hình: Khối lượng giao dịch hàng tuần của các công cụ phái sinh DEX chính
*Dữ liệu liên quan đến bài viết này chủ yếu đến từ Tokenterminal. Do các tiêu chuẩn đo lường khác nhau nên có thể có sự khác biệt giữa các nền tảng dữ liệu khác nhau.
DYDX dựa trên sổ đặt hàng vẫn chiếm gần một nửa khối lượng giao dịch trên thị trường. Tuy nhiên, trong nhóm DEX phái sinh thanh khoản, GMX đã bị Kwenta và Level thách thức. Đặc biệt trong tuần này, khối lượng giao dịch của Kwenta và Level đã vượt GMX.
Bảng: Khối lượng giao dịch hàng tuần của DEX phái sinh chính kể từ tháng 4 năm 2023 (tính bằng triệu)
Hình: Phân bổ thị phần của các công cụ phái sinh dựa trên nhóm thanh khoản DEX
Khối lượng giao dịch cao nhất của GMX xảy ra vào giữa tháng 4, sau đó nó có xu hướng giảm liên tục. Mức khối lượng giao dịch hiện tại tương đương với mức cuối năm 2022.
Hình: Thay đổi hàng tuần về khối lượng giao dịch GMX
Kwenta, một DEX ra mắt vào cuối năm 2022, đã chứng kiến khối lượng giao dịch tăng đáng kể bắt đầu từ giữa tháng 2 năm 2023 khi bắt đầu chương trình khuyến khích giao dịch. Vào cuối tháng 4, họ đã kết hợp việc sử dụng mã thông báo OP như một phần ưu đãi của mình, điều này càng thúc đẩy khối lượng giao dịch tăng đột biến trong suốt tháng 5.
Hình: Khối lượng giao dịch Kwenta Thay đổi hàng tuần
Level cũng đạt khối lượng giao dịch cao nhất vào giữa tháng 4, đạt 2 tỷ USD trong tuần đó, sau đó là sự sụt giảm. Tuy nhiên, sự phục hồi đã xảy ra vào tuần 22 tháng 5.
Hình: Thay đổi hàng tuần về khối lượng giao dịch theo cấp độ
Lý do tăng trưởng khối lượng giao dịch: Nhiều ưu đãi hơn, chi phí thấp hơn
Sự tăng trưởng ngược xu hướng trong khối lượng giao dịch của Kwenta có thể là do hai yếu tố:
Thứ nhất, Kwenta đã tích cực hơn trong việc khuyến khích giao dịch. Ngoài các ưu đãi mã thông báo từ chính giao thức, bắt đầu từ ngày 26 tháng 4, 130.000 mã thông báo OP đã được thưởng mỗi tuần. Từ ngày 10 tháng 5 đến ngày 30 tháng 8, phần thưởng hàng tuần tăng lên 330.000 mã thông báo OP, với giá trị thị trường khoảng 500.000 USD.
Thứ hai, phí giao dịch của Kwenta tương đối thấp hơn GMX. Phí giao dịch hiện tại dao động từ 0,02% đến 0,06%, thay đổi tùy theo người đó là người nhận hay người tạo. Mặt khác, GMX tính phí giao dịch 0,1%, cùng với phí cho vay dựa trên các vị thế nắm giữ. Đối với người dùng thực tế, chi phí giao dịch trên Kwenta thấp hơn.
Hình: Quy tắc khuyến khích giao dịch Kwenta
Cấp cũng đã thực hiện ưu đãi giao dịch. Với mỗi 1 đô la phí giao dịch mà người dùng thanh toán, họ sẽ nhận được một mã thông báo Mức độ trung thành (lyLVL). Mỗi ngày, tổng cộng 10.000 token LVL được phân phối, việc phân bổ chúng được xác định theo tỷ lệ lyLVL của một người dùng cá nhân so với tổng lyLVL trên nền tảng. Người dùng có thời hạn 24 giờ để nhận những phần thưởng này.
Ngoài các phần thưởng cơ bản được đề cập ở trên, còn có cơ chế phần thưởng Thang. Khi doanh thu hàng ngày của nền tảng vượt quá một ngưỡng cụ thể, việc phân bổ thêm mã thông báo LVL sẽ được thêm vào dưới dạng khuyến khích. Những phần thưởng bổ sung này tích lũy theo thời gian và được phân phối hàng tuần.
Lưu ý: Cấp n = (Doanh thu-$100.000)/$50.000
Phần thưởng Bậc thang dành cho 20 nhà giao dịch hàng đầu trên bảng xếp hạng hàng tuần. Thứ hạng của nhà giao dịch được xác định bởi số điểm họ tích lũy được trong suốt tuần. Điểm thưởng kiếm được dựa trên sự đóng góp của nhà giao dịch vào phí giao dịch của giao thức và có thể tăng lên bằng cách nhân với (1 + tăng). Hệ số tăng cường được xác định bởi tổng số token LVL mà một nhà giao dịch đã đặt cược trên nền tảng. Với mỗi 1000 token LVL được đặt cược, hệ số tăng sẽ tăng thêm 1%.
Trong sáu tháng qua, đã có 46 ngày doanh thu vượt quá 100.000 USD, chiếm 25% tổng số ngày. Trong số này, có 19 ngày doanh thu vượt quá 150.000 USD, 8 ngày vượt quá 200.000 USD và hai ngày vượt quá 250.000 USD.
Hình: Doanh thu hàng ngày của cấp độ
Ngoài ra, mô hình sổ đặt hàng của DYDX đã duy trì mức ưu đãi giao dịch cao kể từ khi ra mắt. Mặc dù mã thông báo khuyến khích đã bị giảm hai lần nhưng vẫn có khoảng 1,58 triệu mã thông báo DYDX dưới dạng khuyến khích mỗi kỷ nguyên. Nếu định giá theo giá thị trường, số tiền này lên tới khoảng 3 triệu USD, với mức ưu đãi hàng ngày lên tới 100.000 USD. Trong mô hình DEX phái sinh hiện nay, đây là mức khuyến khích tương đối cao.
Điều quan trọng là phải tính đến tác động của các ưu đãi giao dịch đối với áp lực bán đối với mã thông báo giao thức, cùng với tính bền vững lâu dài của chúng.
Trong các chương trình khuyến khích của Kwenta, mã thông báo hệ sinh thái, OP, chiếm phần lớn phần thưởng, trong khi các ưu đãi mã thông báo giao thức đang giảm dần. Điều này dẫn đến áp lực bán tháo giảm nhẹ đối với các token giao thức. Hơn nữa, các ưu đãi giao dịch của Kwenta được nhận theo chu kỳ hàng tuần và đi kèm với thời gian trao quyền. Nếu mã thông báo được mở khóa sớm, một phần trong số chúng cần phải bị đốt cháy. Hiện tại, các ưu đãi của OP sẽ kéo dài đến ngày 30 tháng 8. Nếu không có biện pháp tiếp theo nào được áp dụng sau khi khoảng thời gian này trôi qua, điều đó có thể dẫn đến khối lượng giao dịch giảm đáng kể.
Tất cả các ưu đãi của Cấp đều dựa trên mã thông báo giao thức, có thể được yêu cầu hàng ngày mà không có bất kỳ khoảng thời gian khóa nào, dẫn đến áp lực bán đối với mã thông báo giao thức tăng lên. Ngoài ra, cơ chế khuyến khích Ladder của Level, nhằm mục đích tăng khối lượng giao dịch, mang lại phần thưởng đáng kể cho 20 người dùng hàng đầu, nhiều hơn những gì người dùng trung bình nhận được. Điều này có thể dẫn đến sự tập trung đáng kể về khối lượng giao dịch.
DYDX cũng phải đối mặt với áp lực bán đáng kể do các ưu đãi về mã thông báo lớn và việc phát hành một số lượng lớn mã thông báo. Thị trường đang liên tục theo dõi và chờ đợi sự ra mắt của chuỗi DYDX cũng như các sửa đổi đối với cơ chế mã thông báo.
Phân tích khối lượng giao dịch thực
Với sự hiện diện của các biện pháp khuyến khích giao dịch, cần phải phân tích khối lượng giao dịch để hiểu được tình hình khó khăn của giao dịch thực tế. Chúng tôi đã tổng hợp ngắn gọn số liệu thống kê về số lượng người dùng, khối lượng giao dịch, mức độ tập trung và quy mô vị thế cho một số DEX phái sinh dựa trên AMM.
Bảng: Phân tích khối lượng giao dịch trong các DEX phái sinh dựa trên AMM
GMX có số lượng người dùng gấp 4–5 lần so với các dự án khác và có nhiều mối quan tâm mở hơn đáng kể, gấp ba lần so với Kwenta và gấp năm lần so với Gains Network.
Ngoài ra, khối lượng giao dịch trung bình trên mỗi người dùng của Kwenta và Level cao hơn đáng kể so với các dự án khác không có biện pháp khuyến khích.
Đối với Kwenta, khối lượng giao dịch trung bình trong 30 ngày là khoảng 1,6 triệu, gấp bốn lần so với GMX. Năm nhà giao dịch hàng đầu chiếm 33,35% khối lượng giao dịch, cho thấy mức độ tập trung tương đối thấp. Nó có 2986 người dùng, khiến nó trở thành công ty dẫn đầu ở cấp thứ hai. Lãi suất mở dao động trong khoảng từ 40 triệu đến 60 triệu.
Level có khối lượng giao dịch trung bình trong 30 ngày là 5,76 triệu, gấp 15 lần so với GMX. Khối lượng giao dịch của nó tập trung cao độ, với gần 75% đến từ 5 nhà giao dịch hàng đầu. Lãi suất mở chỉ là 2,6 triệu và có ít hơn 600 người dùng, cho thấy tỷ lệ giao dịch rửa trên nền tảng này cao.
Nhìn chung, GMX vẫn dẫn đầu lĩnh vực này với lợi thế đáng kể về số lượng người dùng và sự quan tâm mở. Kwenta có nhiều người dùng thực hơn và khối lượng giao dịch của nó ít tập trung hơn. Sau khi thu hút một bộ phận người dùng bằng các biện pháp khuyến khích, nó có thể giữ chân người dùng bằng cách cung cấp độ thanh khoản tốt hơn và phí thấp hơn. Mặt khác, Level có tỷ lệ giao dịch rửa tiền tương đối cao và lạm phát cao.
Kế hoạch phát triển gần đây
GMX
Dựa trên thông tin thu được từ cộng đồng, nhóm dự án GMX cho rằng sự sụt giảm về khối lượng giao dịch và lợi nhuận là do thị trường chung đang suy thoái.
Trọng tâm gần đây của GMX là ra mắt phiên bản V2. Phiên bản thử nghiệm V2 được ra mắt vào ngày 17 tháng 5 năm 2023 và người dùng có thể tham gia thử nghiệm. Những sửa đổi chính bao gồm:
GLP đang chuyển từ nhóm kết hợp sang nhóm riêng biệt cho từng cặp tiền tệ. Sự phân chia này cho phép bao gồm các tài sản có rủi ro cao hơn.
Sẽ tồn tại hai loại tài sản: một loại bao gồm các cặp giao dịch được hỗ trợ bởi các tài sản gốc như BTC và ETH và loại còn lại bao gồm các cặp giao dịch tài sản tổng hợp được hỗ trợ hoàn toàn bởi USDC. Nhà giao dịch sẽ có quyền tự do lựa chọn tính thanh khoản của nhiều nhóm khác nhau.
Thật vậy, với nhiều nhóm, nhiệm vụ của LP sẽ trở nên phức tạp hơn vì họ cần phân tích mức độ sử dụng và những thay đổi về lợi nhuận của từng nhóm để quyết định sự tham gia của họ.
Tỷ lệ tài trợ và hệ số tác động giá đã được thực hiện để cân bằng những thay đổi giữa các bên mua và bán.
Tài khoản
Vào ngày 25 tháng 5, Kain Warwick, người sáng lập Synthetix, đã đề xuất một số ý tưởng cho sự phát triển của Synthetix trong tương lai, bao gồm:
Triển khai SNX để hưởng ưu đãi giao dịch, với kế hoạch phân bổ từ 5 đến 10 triệu SNX cho chương trình ưu đãi.
Xem xét việc giới thiệu đặt cược thụ động cho SNX để tăng cường sự tham gia và mở rộng quy mô của nhóm thanh khoản. Trước đây, Synthetix đã sử dụng mô hình đặt cược tích cực, trong đó những người đặt cược phải hoạt động tốt hơn nhóm đặt cược tổng thể để kiếm được lợi nhuận cao hơn hoặc sử dụng các công cụ phòng ngừa rủi ro để giảm thiểu rủi ro. Việc bổ sung nhóm đặt cược thụ động giúp đơn giản hóa quy trình và tạo điều kiện cho người dùng tham gia trong khi vẫn duy trì lợi nhuận cơ bản.
Hỗ trợ chi phí cho các hoạt động đầu cuối. Hiện tại, thu nhập của các nhà khai thác front-end phần lớn thuộc về những người đặt cược SNX, điều này có thể không mang lại đủ động lực cho họ về lâu dài, chẳng hạn, doanh thu giao thức từ Kwenta được phân bổ hoàn toàn cho những người đặt cược SNX.
Đề xuất phân bổ một tỷ lệ nhất định (ví dụ: 10 triệu SNX) từ kho bạc để trợ cấp chi phí giao diện người dùng và đại diện cho giao diện người dùng thông qua đặt cược. Biện pháp này sẽ tạo ra doanh thu phí cơ bản là 3–5%
Do những điều trên, các kế hoạch này xem xét mối quan hệ giữa người dùng, quỹ và phát triển sản phẩm và nếu được triển khai, có thể có tác động khuyến khích đáng kể đối với các dự án được xây dựng trên Synthetix.
Mức độ
Vào tháng 5, Level đã tiến hành bỏ phiếu cộng đồng và giới thiệu tính năng chuỗi chéo mới bằng cách chuyển sang Arbitrum. Hiện tại, nhóm thanh khoản cho mã thông báo LVL đã được triển khai trên Arbitrum, cho phép các hoạt động giao dịch diễn ra. Các hoạt động giao dịch front-end dự kiến sẽ bắt đầu hoạt động vào giữa tháng 6. Với cơ sở người dùng đáng kể và tính thanh khoản trên Arbitrum, việc di chuyển dự kiến sẽ thu hút một lượng lớn người dùng mới và thúc đẩy sự tham gia vốn tăng lên.
trang web: ldcap.com
trung bình:ld-capital.medium.com