Hợp đồng tương lai là gì?
Hợp đồng tương lai là một thỏa thuận mua hoặc bán một loại hàng hóa, tiền tệ hoặc công cụ khác ở mức giá định trước tại một thời điểm xác định trong tương lai.
Không giống như thị trường giao ngay truyền thống, trong thị trường tương lai, giao dịch không được “thanh toán” ngay lập tức. Thay vào đó, hai đối tác sẽ giao dịch một hợp đồng xác định việc thanh toán vào một ngày trong tương lai. Ngoài ra, thị trường tương lai không cho phép người dùng trực tiếp mua hoặc bán hàng hóa hoặc tài sản kỹ thuật số. Thay vào đó, họ đang giao dịch theo hợp đồng đại diện cho những thứ đó và giao dịch thực tế về tài sản (hoặc tiền mặt) sẽ diễn ra trong tương lai - khi hợp đồng được thực hiện.
Một ví dụ đơn giản, hãy xem xét trường hợp hợp đồng tương lai của một loại hàng hóa vật chất, như lúa mì hoặc vàng. Ở một số thị trường tương lai truyền thống, các hợp đồng này được đánh dấu để giao hàng, nghĩa là có sự giao hàng thực tế. Kết quả là vàng hoặc lúa mì phải được lưu trữ và vận chuyển, điều này tạo ra chi phí bổ sung (được gọi là chi phí vận chuyển). Tuy nhiên, nhiều thị trường tương lai hiện nay có thanh toán bằng tiền mặt, nghĩa là chỉ thanh toán giá trị tiền mặt tương đương (không có trao đổi hàng hóa vật chất).
Ngoài ra, giá vàng hoặc lúa mì trên thị trường tương lai có thể khác nhau tùy thuộc vào ngày thanh toán hợp đồng. Khoảng cách thời gian càng dài, chi phí vận chuyển càng cao, độ không chắc chắn về giá tiềm năng trong tương lai càng lớn và khoảng cách giá tiềm năng giữa thị trường giao ngay và thị trường tương lai càng lớn.
Tại sao người dùng giao dịch hợp đồng tương lai?
Phòng ngừa rủi ro và quản lý rủi ro: đây là lý do chính tại sao hợp đồng tương lai được phát minh.
Khả năng hiển thị ngắn: nhà giao dịch có thể đặt cược vào hiệu suất của nội dung ngay cả khi họ không có nội dung đó.
Đòn bẩy: nhà giao dịch có thể vào các vị thế lớn hơn số dư tài khoản của họ.
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn là gì?
Hợp đồng vĩnh viễn là một loại hợp đồng tương lai đặc biệt, nhưng không giống như hình thức tương lai truyền thống, nó không có thời hạn sử dụng. Vì vậy, người ta có thể giữ một vị trí bao lâu tùy thích. Ngoài ra, giao dịch hợp đồng vĩnh viễn dựa trên Giá chỉ số cơ bản. Giá chỉ số bao gồm giá trung bình của một tài sản, theo các thị trường giao ngay chính và khối lượng giao dịch tương đối của chúng.
Do đó, không giống như hợp đồng tương lai thông thường, hợp đồng vĩnh viễn thường được giao dịch ở mức giá bằng hoặc rất giống với thị trường giao ngay. Tuy nhiên, trong điều kiện thị trường khắc nghiệt, giá đánh dấu có thể lệch khỏi giá thị trường giao ngay. Tuy nhiên, sự khác biệt lớn nhất giữa hợp đồng tương lai truyền thống và hợp đồng vĩnh viễn là “ngày thanh toán” của hợp đồng trước đây.
Ký quỹ ban đầu là gì?
Ký quỹ ban đầu là giá trị tối thiểu bạn phải trả để mở một vị thế có đòn bẩy. Ví dụ: bạn có thể mua 1.000 BNB với số tiền ký quỹ ban đầu là 100 BNB (với đòn bẩy gấp 10 lần). Vì vậy, số tiền ký quỹ ban đầu của bạn sẽ là 10% trên tổng đơn hàng. Số tiền ký quỹ ban đầu là số tiền hỗ trợ cho vị thế đòn bẩy của bạn, đóng vai trò là tài sản thế chấp.
Ký quỹ duy trì là gì?
Ký quỹ duy trì là số tiền thế chấp tối thiểu bạn phải nắm giữ để duy trì các vị thế giao dịch mở. Nếu số dư ký quỹ của bạn giảm xuống dưới mức này, bạn sẽ nhận được lệnh gọi ký quỹ (yêu cầu bạn nạp thêm tiền vào tài khoản của mình) hoặc bị thanh lý. Hầu hết các sàn giao dịch tiền điện tử sẽ thực hiện điều sau.
Nói cách khác, ký quỹ ban đầu là giá trị bạn cam kết khi mở một vị thế và ký quỹ duy trì đề cập đến số dư tối thiểu bạn cần để duy trì các vị thế đó. Ký quỹ duy trì là một giá trị động thay đổi theo giá thị trường và số dư tài khoản của bạn (tài sản thế chấp).
thanh lý là gì?
Nếu giá trị tài sản thế chấp của bạn giảm xuống dưới mức ký quỹ duy trì, tài khoản tương lai của bạn có thể bị thanh lý. Tùy thuộc vào sàn giao dịch bạn sử dụng, việc thanh lý diễn ra theo những cách khác nhau. Nhìn chung, giá thanh lý thay đổi tùy theo rủi ro và đòn bẩy của từng người dùng (dựa trên tài sản thế chấp và mức độ tiếp xúc ròng của họ). Tổng vị thế càng lớn thì mức ký quỹ yêu cầu càng cao.
Để tránh bị thanh lý, bạn có thể đóng các vị thế của mình trước khi đạt đến giá thanh lý hoặc nạp thêm tiền vào số dư tài sản thế chấp của mình - khiến giá thanh lý di chuyển xa hơn so với giá thị trường hiện tại.
Tỷ lệ tài trợ là gì?
Việc cấp vốn bao gồm các khoản thanh toán thường xuyên giữa người mua và người bán, theo tỷ lệ cấp vốn hiện hành. Khi tỷ lệ tài trợ trên 0 (dương), các nhà giao dịch mua (người mua hợp đồng) phải trả tiền cho những người bán (người bán hợp đồng). Ngược lại, tỷ lệ cấp vốn âm có nghĩa là các vị thế bán phải trả lãi cho vị thế mua.
Tỷ lệ tài trợ dựa trên hai thành phần: lãi suất và phí bảo hiểm. Lãi suất có thể thay đổi từ sàn này sang sàn khác và phí bảo hiểm thay đổi tùy theo chênh lệch giá giữa thị trường tương lai và thị trường giao ngay.
Nói chung, khi một hợp đồng tương lai vĩnh viễn được giao dịch với giá cao hơn (cao hơn thị trường giao ngay), các vị thế mua phải trả tiền bán do tỷ lệ cấp vốn dương. Tình huống như vậy được cho là sẽ đẩy giá xuống khi các vị thế mua đóng và các vị thế bán mới được mở.
Giá nhãn hiệu là bao nhiêu?
Giá đánh dấu là ước tính giá trị thực của hợp đồng (giá hợp lý) khi so sánh với giá giao dịch thực tế (giá cuối cùng). Việc tính giá đánh dấu ngăn chặn việc thanh lý không công bằng có thể xảy ra khi thị trường có nhiều biến động. Vì vậy, trong khi Giá chỉ số có liên quan đến giá của thị trường giao ngay thì giá đánh dấu thể hiện giá trị hợp lý của hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Thông thường, giá đánh dấu dựa trên Giá chỉ số và tỷ lệ cấp vốn - và cũng là một phần thiết yếu trong tính toán “Lợi nhuận chưa thực hiện”.
PnL là gì?
PnL là viết tắt của lãi và lỗ, và nó có thể được thực hiện hoặc chưa thực hiện. Khi bạn có các vị thế mở trên thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn, PnL của bạn chưa được thực hiện, có nghĩa là nó vẫn thay đổi để phản ứng với các biến động của thị trường. Khi bạn đóng các vị thế của mình, PnL chưa thực hiện sẽ trở thành PnL thực tế (một phần hoặc toàn bộ).
Bởi vì PnL đã thực hiện đề cập đến lãi hoặc lỗ bắt nguồn từ các vị thế đóng nên nó không liên quan trực tiếp đến giá đánh dấu mà chỉ liên quan đến giá thực hiện của lệnh. Mặt khác, PnL chưa thực hiện thường xuyên thay đổi và là động lực chính dẫn đến việc thanh lý. Do đó, giá đánh dấu được sử dụng để đảm bảo rằng việc tính toán PnL chưa thực hiện là chính xác và công bằng.
Quỹ bảo hiểm là gì?
Nói một cách đơn giản, Quỹ Bảo hiểm là thứ ngăn số dư của các nhà giao dịch thua lỗ giảm xuống dưới 0, đồng thời đảm bảo rằng các nhà giao dịch thắng cuộc sẽ nhận được lợi nhuận của họ.
Để minh họa, hãy giả sử rằng Alice có 2.000 đô la trong tài khoản tương lai của mình, số tiền này được sử dụng để mở vị thế mua BNB gấp 10 lần ở mức 20 đô la cho mỗi đồng xu. Lưu ý rằng Alice đang mua hợp đồng từ một nhà giao dịch khác chứ không phải từ sàn giao dịch. Vì vậy, ở phía bên kia của giao dịch, chúng ta có Bob, với một vị thế bán có cùng quy mô.
Nhờ đòn bẩy 10x, Alice hiện nắm giữ vị thế 100 BNB (trị giá 20.000 USD), với tài sản thế chấp là 2.000 USD. Tuy nhiên, nếu giá BNB giảm từ 20 USD xuống 18 USD, vị thế của Alice có thể tự động bị đóng. Điều này có nghĩa là tài sản của cô ấy sẽ bị thanh lý và tài sản thế chấp trị giá 2.000 USD của cô ấy sẽ bị mất hoàn toàn.
Nếu vì bất kỳ lý do gì, hệ thống không thể đóng các vị thế của cô ấy đúng hạn và giá thị trường giảm nhiều hơn, Quỹ Bảo hiểm sẽ được kích hoạt để bù đắp những tổn thất đó cho đến khi vị thế được đóng. Điều này sẽ không thay đổi nhiều đối với Alice, vì cô ấy đã được thanh lý và số dư của cô ấy bằng 0, nhưng nó đảm bảo rằng Bob có thể nhận được lợi nhuận của mình. Nếu không có Quỹ Bảo hiểm, số dư của Alice sẽ không chỉ giảm từ 2.000 USD xuống 0 mà còn có thể trở thành số âm.
Tuy nhiên, trên thực tế, vị thế mua của cô ấy có thể sẽ bị đóng trước đó vì số tiền ký quỹ duy trì của cô ấy sẽ thấp hơn mức yêu cầu tối thiểu. Phí thanh lý sẽ được chuyển trực tiếp đến Quỹ bảo hiểm và mọi khoản tiền còn lại sẽ được trả lại cho người dùng. Vì vậy, Quỹ bảo hiểm là một cơ chế được thiết kế để sử dụng tài sản thế chấp lấy từ các nhà giao dịch bị thanh lý để bù đắp tổn thất cho các tài khoản bị phá sản. Trong điều kiện thị trường bình thường, Quỹ Bảo hiểm dự kiến sẽ tăng trưởng liên tục khi người dùng được thanh lý.
Tóm lại, Quỹ bảo hiểm sẽ lớn hơn khi người dùng được thanh lý trước khi vị thế của họ đạt giá trị hòa vốn hoặc âm. Nhưng trong những trường hợp cực đoan hơn, hệ thống có thể không thể đóng tất cả các vị thế và Quỹ Bảo hiểm sẽ được sử dụng để bù đắp những tổn thất có thể xảy ra. Mặc dù không phổ biến nhưng điều này có thể xảy ra trong thời kỳ biến động cao hoặc thanh khoản thị trường thấp.
Tự động hủy đòn bẩy là gì?
Tự động hủy bỏ đòn bẩy đề cập đến phương pháp thanh lý đối tác chỉ diễn ra nếu Quỹ bảo hiểm ngừng hoạt động (trong các tình huống cụ thể). Mặc dù khó xảy ra nhưng sự kiện như vậy sẽ yêu cầu các nhà giao dịch có lợi nhuận đóng góp một phần lợi nhuận của họ để bù đắp khoản lỗ cho các nhà giao dịch thua lỗ. Thật không may, do sự biến động hiện tại trên thị trường tiền điện tử nên không thể tránh hoàn toàn khả năng này.
Nói cách khác, thanh lý đối tác là bước cuối cùng được thực hiện khi Quỹ bảo hiểm không thể chi trả cho tất cả các vị thế phá sản. Thông thường, các vị thế có lợi nhuận (và đòn bẩy) cao nhất là những vị thế đóng góp nhiều hơn. Thông thường, hệ thống giao dịch sẽ thực hiện mọi bước có thể để tránh tự động hủy đòn bẩy, nhưng điều đó cũng thay đổi từ sàn này sang sàn khác.
