Nội dung

  • Giới thiệu

  • Phân tích cơ bản là gì?

  • Phân tích cơ bản (FA) so với phân tích kỹ thuật (TA)

  • Các chỉ báo phổ biến trong phân tích cơ bản

    • Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS)

    • Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E)

    • Tỷ lệ giá trên sổ sách (P/B)

    • Tỷ lệ giá/thu nhập trên tăng trưởng (PEG)

  • Phân tích cơ bản và tiền điện tử

    • Tỷ lệ giá trị trên giao dịch (NVT) mạng

    • Địa chỉ hoạt động

    • Tỷ lệ hòa vốn trên giá khai thác

    • Sách trắng, nhóm và lộ trình

  • Ưu và nhược điểm của phân tích cơ bản

  • Bớt tư tưởng


Giới thiệu

Khi nói đến giao dịch – cho dù bạn đang giao dịch với các cổ phiếu có tuổi đời hàng thế kỷ hay tiền điện tử non trẻ – thì không có khoa học chính xác nào liên quan. Hoặc, nếu có, những người chơi hàng đầu của Phố Wall đảm bảo rằng công thức này vẫn được giữ bí mật.

Thay vào đó, những gì chúng tôi có là một loạt các công cụ và phương pháp được các nhà giao dịch và nhà đầu tư sử dụng. Trong hầu hết các trường hợp, bạn có thể sắp xếp các kỹ thuật này thành hai loại: phân tích cơ bản (FA) và phân tích kỹ thuật (TA).

Trong bài viết này, chúng ta sẽ đi sâu vào những kiến ​​thức cơ bản về phân tích cơ bản.


Phân tích cơ bản là gì?

Phân tích cơ bản là phương pháp được các nhà đầu tư và nhà giao dịch sử dụng để cố gắng thiết lập giá trị nội tại của tài sản hoặc doanh nghiệp. Để định giá chính xác những điều này, họ sẽ nghiên cứu nghiêm ngặt các yếu tố bên trong và bên ngoài để xác định xem tài sản hoặc doanh nghiệp đang được đề cập có bị định giá quá cao hay bị định giá thấp hay không. Kết luận của họ sau đó có thể giúp xây dựng tốt hơn một chiến lược có nhiều khả năng mang lại lợi nhuận tốt hơn.

Ví dụ: nếu bạn quan tâm đến một công ty, trước tiên bạn có thể nghiên cứu những thứ như thu nhập, bảng cân đối kế toán, báo cáo tài chính và dòng tiền của công ty đó để hiểu được tình hình tài chính của công ty đó. Sau đó, bạn có thể thu nhỏ tổ chức để xem xét thị trường hoặc ngành mà tổ chức đang hoạt động. Đối thủ cạnh tranh là ai? Công ty đang nhắm đến đối tượng nhân khẩu học nào? Nó có đang mở rộng phạm vi tiếp cận của nó không? Bạn có thể thu nhỏ hơn nữa để tính đến các cân nhắc về mặt kinh tế như lãi suất và lạm phát, chỉ kể tên một số yếu tố.

Trên đây được gọi là phương pháp tiếp cận từ dưới lên: bạn bắt đầu với một công ty mà bạn quan tâm và nỗ lực tìm hiểu vị trí của công ty đó trong nền kinh tế rộng lớn hơn. Tuy nhiên, bạn cũng có thể áp dụng cách tiếp cận từ trên xuống, trong đó bạn thu hẹp các lựa chọn của mình bằng cách xem xét bức tranh toàn cảnh trước tiên.

Mục tiêu cuối cùng của loại phân tích này là tạo ra giá cổ phiếu dự kiến ​​và so sánh nó với giá hiện tại. Nếu con số này cao hơn giá hiện tại, bạn có thể kết luận rằng nó bị định giá thấp. Nếu nó thấp hơn giá thị trường thì bạn có thể cho rằng nó hiện đang được định giá quá cao. Được trang bị dữ liệu từ phân tích của mình, bạn có thể đưa ra quyết định sáng suốt về việc nên mua hay bán cổ phiếu của công ty cụ thể đó.


Phân tích cơ bản (FA) so với phân tích kỹ thuật (TA)

Các nhà giao dịch và nhà đầu tư mới làm quen với thị trường tiền điện tử, ngoại hối hoặc chứng khoán thường bối rối không biết nên áp dụng phương pháp nào. Phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật hoàn toàn trái ngược nhau và dựa vào các phương pháp khác nhau đáng kể để phân tích những thứ khác nhau. Chưa hết, cả hai đều cung cấp dữ liệu liên quan đến giao dịch. Vậy cái nào là tốt nhất?

Trên thực tế, sẽ hợp lý hơn khi đặt câu hỏi về những gì mỗi người mang đến bàn đàm phán. Về bản chất, các nhà phân tích cơ bản tin rằng giá cổ phiếu không nhất thiết phản ánh giá trị thực của cổ phiếu – một hệ tư tưởng củng cố các quyết định đầu tư của họ.

Ngược lại, các nhà phân tích kỹ thuật tin rằng chuyển động giá trong tương lai có thể được dự đoán phần nào từ dữ liệu khối lượng và hành động giá trong quá khứ. Họ không quan tâm đến việc nghiên cứu các yếu tố bên ngoài, thay vào đó họ thích tập trung vào biểu đồ giá, mô hình và xu hướng trên thị trường. Chúng nhằm mục đích xác định các điểm lý tưởng để vào và thoát vị thế.

Những người ủng hộ giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH) tin rằng không thể liên tục hoạt động tốt hơn thị trường bằng phân tích kỹ thuật (TA). Lý thuyết này gợi ý rằng thị trường tài chính thể hiện tất cả thông tin đã biết về tài sản (chúng là “hợp lý”) và chúng đã tính đến dữ liệu lịch sử. Các phiên bản EMH “yếu hơn” không làm mất uy tín của phân tích cơ bản, nhưng các phiên bản “mạnh hơn” cho rằng không thể đạt được lợi thế cạnh tranh, ngay cả với những nghiên cứu nghiêm ngặt.

Có thể hiểu được, không có chiến lược nào tốt hơn về mặt khách quan trong cặp chiến lược này, vì cả hai đều có thể đưa ra những hiểu biết sâu sắc có giá trị về các lĩnh vực khác nhau. Một số có thể thích nghi tốt hơn với các phong cách giao dịch nhất định và trên thực tế, nhiều nhà giao dịch sử dụng kết hợp cả hai để quan sát bức tranh toàn cảnh hơn. Điều này đúng đối với các giao dịch ngắn hạn cũng như đối với các khoản đầu tư dài hạn.


Các chỉ báo phổ biến trong phân tích cơ bản

Chúng tôi không dựa vào các biểu đồ nến, MACD hoặc RSI để biết thông tin chi tiết về phân tích cơ bản – thay vào đó, chúng tôi sử dụng một số chỉ báo dành riêng cho FA. Trong phần này, chúng ta sẽ thảo luận về một số cái phổ biến nhất.


Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS)

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu là thước đo được thiết lập về khả năng sinh lời của công ty, cho chúng ta biết công ty kiếm được bao nhiêu lợi nhuận cho mỗi cổ phiếu đang lưu hành. Nó được tính bằng công thức sau:

(thu nhập ròng - cổ tức ưu đãi) / số lượng cổ phiếu


Giả sử một công ty không trả cổ tức và lợi nhuận của công ty là 1 triệu USD. Với 200.000 cổ phiếu được phát hành, công thức mang lại cho chúng ta EPS là 5 USD. Phép tính này không phải là một phép tính đặc biệt phức tạp nhưng nó có thể cung cấp cho chúng ta một số hiểu biết sâu sắc về các khoản đầu tư tiềm năng. Các doanh nghiệp có EPS cao hơn (hoặc đang tăng trưởng) thường hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư.

Thu nhập suy giảm trên mỗi cổ phiếu được một số người ưa chuộng vì nó cũng tính đến các yếu tố có thể làm tăng tổng số cổ phiếu. Ví dụ, trong trường hợp quyền chọn cổ phiếu, nhân viên được quyền chọn mua cổ phiếu công ty. Bởi vì điều này thường mang lại số lượng cổ phiếu cao hơn để phân chia thu nhập ròng, chúng tôi kỳ vọng sẽ thấy giá trị EPS pha loãng thấp hơn so với EPS đơn giản.

Giống như tất cả các chỉ số, thu nhập trên mỗi cổ phiếu không phải là thước đo duy nhất được sử dụng để định giá một khoản đầu tư tiềm năng. Điều đó nói lên rằng, đây là một công cụ hữu ích khi được sử dụng cùng với những công cụ khác.


Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E)

Tỷ lệ giá trên thu nhập (hay đơn giản là tỷ lệ P/E) định giá một doanh nghiệp bằng cách so sánh giá cổ phiếu với EPS của nó. Nó được tính theo công thức sau:

giá cổ phiếu/thu nhập trên mỗi cổ phiếu


Hãy sử dụng lại công ty trong ví dụ trước, có EPS là 5 đô la. Giả sử mỗi cổ phiếu giao dịch ở mức 10 đô la, điều này sẽ mang lại cho chúng ta tỷ lệ P/E là 2. Điều đó có nghĩa là gì? Chà, nó phụ thuộc phần lớn vào những gì phần còn lại của nghiên cứu của chúng tôi cho thấy.

Nhiều người sử dụng tỷ lệ giá trên thu nhập để xác định liệu một cổ phiếu có được định giá quá cao (nếu tỷ lệ này cao hơn) hay bị định giá thấp (nếu tỷ lệ này thấp hơn). Bạn nên tính đến con số này bằng cách so sánh nó với tỷ lệ P/E của các doanh nghiệp tương tự. Một lần nữa, quy tắc này không phải lúc nào cũng đúng, vì vậy nó được sử dụng tốt nhất cùng với các kỹ thuật phân tích định lượng và định tính khác.


Tỷ lệ giá trên sổ sách (P/B)

Tỷ lệ giá trên sổ sách (còn được gọi là tỷ lệ giá trên vốn chủ sở hữu hoặc tỷ lệ P/B) có thể cho chúng ta biết các nhà đầu tư định giá công ty như thế nào so với giá trị sổ sách của nó. Giá trị sổ sách là giá trị của doanh nghiệp được xác định trong báo cáo tài chính (thông thường, tài sản trừ đi nợ phải trả). Việc tính toán trông như thế này:

giá mỗi cổ phiếu/giá trị sổ sách mỗi cổ phiếu


Hãy một lần nữa xem lại công ty của chúng ta từ các ví dụ trước. Chúng ta giả định rằng nó có giá trị sổ sách là 500.000 USD. Mỗi cổ phiếu giao dịch ở mức 10 USD và có 200.000 cổ phiếu trong số đó. Do đó, giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu của chúng tôi là 500.000 đô la chia cho 200.000, chúng ta được 2,5 đô la.

Đưa các con số vào công thức, 10 đô la chia cho 2,5 đô la sẽ cho chúng ta tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách là 4. Nhìn bề ngoài, điều này có vẻ không ổn lắm. Nó cho chúng ta biết rằng cổ phiếu hiện đang được giao dịch với giá gấp bốn lần giá trị thực của công ty trên giấy tờ. Nó có thể gợi ý rằng thị trường đang định giá quá cao doanh nghiệp, có lẽ do kỳ vọng vào sự tăng trưởng vượt bậc. Nếu chúng ta có tỷ lệ nhỏ hơn 1, điều đó cho thấy doanh nghiệp có nhiều giá trị hơn mức thị trường hiện tại nhận ra.

Hạn chế của tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách là nó phù hợp hơn với việc đánh giá các doanh nghiệp “có nhiều tài sản”. Suy cho cùng, những công ty có ít tài sản vật chất không thường xuyên được đưa vào tỷ lệ này.


Tỷ lệ giá/thu nhập trên tăng trưởng (PEG)

Tỷ lệ giá/thu nhập trên tăng trưởng (PEG) là phần mở rộng của tỷ lệ lợi nhuận trên thu nhập, mở rộng phạm vi của nó để tính đến tốc độ tăng trưởng. Nó sử dụng công thức sau:

Tỷ lệ giá trên thu nhập/tốc độ tăng trưởng thu nhập


Tốc độ tăng trưởng thu nhập là ước tính về mức tăng trưởng thu nhập dự đoán của công ty trong một khung thời gian nhất định. Chúng tôi thể hiện nó dưới dạng phần trăm. Giả sử chúng ta ước tính mức tăng trưởng trung bình là 10% trong 5 năm tới cho công ty nói trên. Chúng tôi lấy tỷ lệ giá trên thu nhập (2) và chia cho 10 để đạt tỷ lệ 0,2.

Tỷ lệ đó cho thấy rằng công ty là một khoản đầu tư tốt vì nó bị định giá thấp rất nhiều khi chúng ta tính đến sự tăng trưởng trong tương lai. Nói chung, bất kỳ doanh nghiệp nào có tỷ lệ nhỏ hơn 1 đều bị định giá thấp. Bất kỳ điều nào ở trên có thể được định giá quá cao.

Tỷ lệ PEG được nhiều người ưa chuộng hơn P/E vì nó coi đây là một biến khá quan trọng mà P/E bỏ qua.


➟ Bạn đang muốn bắt đầu với tiền điện tử? Mua Bitcoin trên Binance!


Phân tích cơ bản và tiền điện tử

Các số liệu nói trên không thực sự có thể áp dụng được trong tiền điện tử. Thay vào đó, bạn có thể xem xét các yếu tố khác để đánh giá khả năng tồn tại của dự án. Phần sau đây trình bày một số chỉ báo được các nhà giao dịch tiền điện tử sử dụng.


Tỷ lệ giá trị trên giao dịch (NVT) mạng

Thường được coi là tỷ lệ P/E tương đương với thị trường tiền điện tử, tỷ lệ NVT đang nhanh chóng trở thành một yếu tố chính trong FA tiền điện tử. Nó có thể được tính như sau:

giá trị mạng / khối lượng giao dịch hàng ngày


NVT cố gắng diễn giải giá trị của một mạng nhất định dựa trên giá trị của các giao dịch mà nó xử lý. Giả sử bạn có hai dự án: Coin A và Coin B. Cả hai đều có vốn hóa thị trường là 1.000.000 USD. Tuy nhiên, Coin A có khối lượng giao dịch hàng ngày trị giá 50.000 USD, trong khi Coin B trị giá 10.000 USD.

Tỷ lệ NVT cho Đồng xu A là 20 và NVT cho Đồng xu B là 100. Nói chung, những tài sản có tỷ lệ NVT thấp hơn được coi là bị định giá thấp, trong khi những tài sản có tỷ lệ cao hơn có thể được coi là được định giá quá cao. Chỉ riêng những thành tích này đã cho thấy rằng Coin A bị định giá thấp so với Coin B.


Địa chỉ hoạt động

Một số xem xét số lượng địa chỉ đang hoạt động trên mạng để đánh giá mức độ sử dụng của mạng. Mặc dù không đáng tin cậy như một chỉ báo độc lập (số liệu có thể được đánh lừa), nhưng nó vẫn có thể tiết lộ thông tin về hoạt động mạng. Bạn có thể tính yếu tố đó vào việc định giá thực sự của một tài sản kỹ thuật số nhất định.


Tỷ lệ giá trên khai thác hòa vốn

Tỷ lệ giá trên mức hòa vốn khi khai thác là thước đo để định giá các đồng tiền Proof of Work, được khai thác bởi những người tham gia mạng. Nó tính đến các chi phí liên quan đến quá trình này: cụ thể là chi phí điện và phần cứng.

giá thị trường tiền xu/chi phí để khai thác một đồng xu


Tỷ lệ giá trên mức hòa vốn khai thác có thể tiết lộ nhiều điều về trạng thái hiện tại của mạng blockchain. Điểm hòa vốn đề cập đến chi phí khai thác một đồng xu – ví dụ: nếu nó ở mức 10.000 USD thì những người khai thác thường chi 10.000 USD để tạo ra một đơn vị mới.

Giả sử rằng Coin A giao dịch ở mức 5.000 USD và Coin B ở mức 20.000 USD và cả hai đều có điểm hòa vốn là 10.000 USD. Tỷ lệ của Đồng xu A sẽ là 0,5, trong khi Đồng xu B sẽ là 2. Vì tỷ lệ của Đồng xu A nhỏ hơn 1, điều đó cho chúng ta biết rằng các thợ đào đang hoạt động thua lỗ khi khai thác đồng xu. Khai thác Coin B mang lại lợi nhuận vì cứ 10.000 đô la chi tiêu cho việc khai thác, bạn sẽ kiếm được 20.000 đô la.

Do có sự khuyến khích, bạn có thể dự đoán rằng tỷ lệ này sẽ có xu hướng tiến tới 1 theo thời gian. Đối với Coin A, những người khai thác thua lỗ có thể sẽ rời khỏi mạng trừ khi giá tăng. Coin B có phần thưởng hấp dẫn nên bạn mong đợi sẽ có nhiều người khai thác tham gia hơn để tận dụng nó cho đến khi nó không còn sinh lãi nữa.

Hiệu quả của chỉ số này đang bị tranh cãi. Tuy nhiên, nó cung cấp cho bạn ý tưởng về tính kinh tế khai thác mà bạn có thể đưa vào đánh giá tổng thể của mình về tài sản kỹ thuật số.


Sách trắng, nhóm và lộ trình

Phương pháp phổ biến nhất để thiết lập giá trị của tiền điện tử và mã thông báo liên quan đến một số nghiên cứu lỗi thời về dự án. Đọc sách trắng, bạn có thể hiểu mục tiêu của dự án, trường hợp sử dụng và công nghệ của dự án. Hồ sơ theo dõi của các thành viên trong nhóm cho bạn ý tưởng về khả năng xây dựng và mở rộng quy mô sản phẩm của họ. Cuối cùng, lộ trình sẽ cho bạn biết liệu dự án có đi đúng hướng hay không. Nó có thể được bổ sung bằng nghiên cứu bổ sung để xác định khả năng dự án sẽ đạt được các cột mốc quan trọng.


Ưu và nhược điểm của phân tích cơ bản

Ưu điểm của phân tích cơ bản

Phân tích cơ bản là một phương pháp mạnh mẽ để đánh giá doanh nghiệp theo cách mà phân tích kỹ thuật không thể cạnh tranh được. Đối với các nhà đầu tư trên toàn thế giới, việc nghiên cứu một loạt các yếu tố định tính và định lượng là điểm khởi đầu quan trọng cho bất kỳ giao dịch nào.

Bất kỳ ai cũng có thể tiến hành phân tích cơ bản vì nó dựa trên các kỹ thuật đã được thử nghiệm và dữ liệu kinh doanh có sẵn. Hoặc ít nhất, đây là trường hợp xảy ra ở các chợ truyền thống. Thật vậy, nếu chúng ta xem xét tiền điện tử (vẫn là một ngành nhỏ), dữ liệu không phải lúc nào cũng có sẵn và mối tương quan chặt chẽ giữa các tài sản có nghĩa là FA có thể không hiệu quả.

Nếu thực hiện đúng, nó sẽ cung cấp nền tảng để xác định các cổ phiếu hiện đang bị định giá thấp và sẵn sàng tăng giá theo thời gian. Các nhà đầu tư hàng đầu như Warren Buffett và Benjamin Graham đã liên tục chứng minh rằng nghiên cứu nghiêm ngặt về doanh nghiệp theo cách này có thể mang lại kết quả to lớn.


Nhược điểm của phân tích cơ bản

Thực hiện phân tích cơ bản thì dễ nhưng thực hiện phân tích cơ bản tốt lại khó hơn. Xác định “giá trị nội tại” của một cổ phiếu là một quá trình tốn thời gian và đòi hỏi nhiều công sức hơn là chỉ nhập các con số vào công thức. Nhiều yếu tố cần được đánh giá và lộ trình học tập để thực hiện điều đó một cách hiệu quả có thể rất dốc. Hơn nữa, nó phù hợp với các giao dịch dài hạn hơn là các giao dịch ngắn hạn.

Kiểu phân tích này cũng bỏ qua các lực lượng và xu hướng thị trường mạnh mẽ mà phân tích kỹ thuật có thể xác định. Như nhà kinh tế học John Maynard Keynes đã từng nói:

Thị trường có thể duy trì tình trạng phi lý lâu hơn khả năng chịu đựng của bạn.

Những cổ phiếu được định giá thấp (theo mọi số liệu) không được đảm bảo sẽ tăng giá trị trong tương lai.


Bớt tư tưởng

Phân tích cơ bản là một phương pháp đã được thiết lập và được một số nhà giao dịch thành công nhất tin dùng. Bằng cách tinh chỉnh chiến lược, các nhà đầu tư không chỉ có thể học cách ước tính tốt hơn giá trị thực của cổ phiếu, tiền điện tử và các tài sản khác mà còn hiểu rõ hơn về doanh nghiệp và các ngành nói chung.

Kết hợp với phân tích kỹ thuật, phân tích cơ bản có thể giúp nhà giao dịch và nhà đầu tư hiểu biết toàn diện về những tài sản và hoạt động kinh doanh mà họ có thể kiếm lợi nhuận từ đó. Sự kết hợp giữa FA và TA được nhiều người ưa chuộng ở cả thị trường truyền thống và tiền điện tử.

Tuy nhiên, do thị trường tiền điện tử còn non trẻ, bạn nên hiểu rằng FA có thể không hiệu quả. Luôn tự nghiên cứu và đảm bảo rằng bạn có sẵn chiến lược quản lý rủi ro vững chắc.