TL;DR
Phân tích cơ bản về tiền điện tử liên quan đến việc đi sâu vào thông tin có sẵn về một tài sản tài chính. Ví dụ: bạn có thể xem xét các trường hợp sử dụng của nó, số lượng người sử dụng nó hoặc nhóm đứng sau dự án.
Mục tiêu của bạn là đưa ra kết luận về việc tài sản đó được định giá quá cao hay bị định giá thấp. Ở giai đoạn đó, bạn có thể sử dụng những hiểu biết sâu sắc của mình để thông báo các vị thế giao dịch của mình.
Giới thiệu
Giao dịch tài sản dễ biến động như tiền điện tử đòi hỏi một số kỹ năng. Lựa chọn chiến lược, hiểu biết về thế giới giao dịch rộng lớn và nắm vững phân tích cơ bản và kỹ thuật là những phương pháp thực hành đi kèm với lộ trình học tập.
Khi nói đến phân tích kỹ thuật, một số kiến thức chuyên môn có thể được kế thừa từ các thị trường tài chính truyền thống. Nhiều nhà giao dịch tiền điện tử sử dụng các chỉ báo kỹ thuật tương tự như giao dịch Forex, chứng khoán và hàng hóa. Các công cụ như RSI, MACD và Dải Bollinger tìm cách dự đoán hành vi thị trường bất kể tài sản đang được giao dịch. Do đó, những công cụ phân tích kỹ thuật này cũng cực kỳ phổ biến trong không gian tiền điện tử.
Trong phân tích cơ bản về tiền điện tử, mặc dù cách tiếp cận này tương tự như cách tiếp cận được sử dụng trong các thị trường truyền thống, nhưng bạn thực sự không thể sử dụng các công cụ đã được thử nghiệm để đánh giá tài sản tiền điện tử. Để tiến hành FA thích hợp trong tiền điện tử, chúng ta cần hiểu chúng lấy được giá trị từ đâu.
Trong bài viết này, chúng tôi sẽ cố gắng xác định các số liệu có thể được sử dụng để tạo các chỉ báo của riêng bạn.
Phân tích cơ bản (FA) là gì?
Phân tích cơ bản (FA) là một phương pháp được các nhà đầu tư sử dụng để thiết lập "giá trị nội tại" của một tài sản hoặc doanh nghiệp. Bằng cách xem xét một số yếu tố bên trong và bên ngoài, mục tiêu chính của họ là xác định xem tài sản hoặc doanh nghiệp nói trên được định giá quá cao hay bị định giá thấp. Sau đó, họ có thể tận dụng thông tin đó để vào hoặc thoát các vị thế một cách chiến lược.
Phân tích kỹ thuật cũng mang lại dữ liệu giao dịch có giá trị, nhưng nó mang lại những hiểu biết khác nhau. Người dùng TA tin rằng họ có thể dự đoán biến động giá trong tương lai dựa trên hiệu quả hoạt động trong quá khứ của tài sản. Điều này đạt được bằng cách xác định các mô hình nến và nghiên cứu các chỉ báo thiết yếu.
Các nhà phân tích cơ bản truyền thống thường nhìn vào các số liệu kinh doanh để tìm ra giá trị thực mà họ coi là gì. Các chỉ số được sử dụng bao gồm thu nhập trên mỗi cổ phiếu (công ty kiếm được bao nhiêu lợi nhuận cho mỗi cổ phiếu đang lưu hành) hoặc tỷ lệ giá trên sổ sách (cách các nhà đầu tư định giá công ty so với giá trị sổ sách của nó). Ví dụ: họ có thể làm điều này cho một số doanh nghiệp trong một lĩnh vực thích hợp để tìm hiểu xem khoản đầu tư tiềm năng của họ có mối quan hệ như thế nào với những doanh nghiệp khác.
Để có phần giới thiệu toàn diện hơn về phân tích cơ bản, hãy xem Phân tích cơ bản là gì?
Vấn đề với phân tích cơ bản về tiền điện tử
Mạng lưới tiền điện tử thực sự không thể được đánh giá qua lăng kính giống như các doanh nghiệp truyền thống. Nếu có thì các dịch vụ phi tập trung hơn như Bitcoin (BTC) sẽ gần gũi hơn với hàng hóa. Nhưng ngay cả với các loại tiền điện tử tập trung hơn (chẳng hạn như tiền do các tổ chức phát hành), các chỉ báo FA truyền thống cũng không thể cho chúng ta biết nhiều điều.
Vì vậy, chúng ta cần chuyển sự chú ý sang các khuôn khổ khác nhau. Bước đầu tiên trong quá trình đó là xác định các số liệu mạnh mẽ. Khi nói mạnh mẽ, chúng tôi muốn nói đến những thứ không thể dễ dàng chơi được. Chẳng hạn, những người theo dõi trên Twitter hoặc người dùng Telegram/Reddit có thể không phải là những thước đo tốt vì rất dễ tạo tài khoản giả hoặc mua sự tương tác trên mạng xã hội.
Điều quan trọng cần lưu ý là không có thước đo đơn lẻ nào có thể cung cấp cho chúng tôi bức tranh đầy đủ về mạng mà chúng tôi đang đánh giá. Chúng ta có thể nhìn vào số lượng địa chỉ hoạt động trên blockchain và thấy rằng nó đang tăng mạnh. Nhưng bản thân điều đó không cho chúng ta biết nhiều điều. Đối với tất cả những gì chúng tôi biết, đó có thể là một tác nhân độc lập chuyển tiền qua lại cho chính họ bằng địa chỉ mới mỗi lần.
Trong các phần sau, chúng ta sẽ xem xét ba loại chỉ số FA về tiền điện tử: chỉ số trên chuỗi, chỉ số dự án và chỉ số tài chính. Danh sách này sẽ không đầy đủ nhưng nó sẽ cung cấp cho chúng ta nền tảng vững chắc cho việc tạo ra các chỉ số tiếp theo.
Số liệu trên chuỗi
Số liệu trên chuỗi là những số liệu có thể được quan sát bằng cách xem dữ liệu do blockchain cung cấp. Chúng tôi có thể tự thực hiện việc này bằng cách chạy một nút cho mạng mong muốn rồi xuất dữ liệu, nhưng việc đó có thể tốn thời gian và tốn kém. Đặc biệt nếu chúng ta chỉ xem xét việc đầu tư và không muốn lãng phí thời gian hoặc nguồn lực cho nỗ lực này.
Một giải pháp đơn giản hơn là lấy thông tin từ các trang web hoặc API được thiết kế đặc biệt cho mục đích thông báo các quyết định đầu tư. Ví dụ: phân tích Bitcoin trên chuỗi của CoinMarketCap cung cấp cho chúng ta vô số thông tin. Các nguồn bổ sung bao gồm Biểu đồ dữ liệu của Coinmetrics hoặc báo cáo dự án của Binance Research.
Số lượng giao dịch
Số lượng giao dịch là thước đo tốt về hoạt động diễn ra trên mạng. Bằng cách vẽ số cho các khoảng thời gian nhất định (hoặc bằng cách sử dụng đường trung bình động), chúng ta có thể thấy hoạt động thay đổi như thế nào theo thời gian.
Lưu ý rằng số liệu này cần được xử lý một cách thận trọng. Đối với các địa chỉ đang hoạt động, chúng tôi không thể chắc chắn rằng không chỉ có một bên chuyển tiền giữa các ví của họ để tăng cường hoạt động trên chuỗi.
Giá trị giao dịch
Đừng nhầm lẫn với số lượng giao dịch, giá trị giao dịch cho chúng ta biết giá trị đã được giao dịch trong một khoảng thời gian. Ví dụ: nếu tổng cộng 10 giao dịch Ethereum, mỗi giao dịch trị giá 50 USD, được gửi trong cùng một ngày thì chúng ta sẽ nói rằng khối lượng giao dịch hàng ngày là 500 USD. Chúng tôi có thể đo lường điều này bằng loại tiền tệ pháp định như USD hoặc chúng tôi có thể đo lường nó bằng đơn vị gốc của giao thức (ETH).
Địa chỉ hoạt động
Địa chỉ hoạt động là địa chỉ blockchain hoạt động trong một khoảng thời gian nhất định. Các phương pháp tính toán này khác nhau nhưng phương pháp phổ biến là tính cả người gửi và người nhận của mỗi giao dịch trong khoảng thời gian đã đặt (ví dụ: ngày, tuần hoặc tháng). Một số cũng kiểm tra số lượng địa chỉ duy nhất một cách tích lũy, nghĩa là họ theo dõi tổng số theo thời gian.
Phí đã trả
Có lẽ quan trọng hơn đối với một số tài sản tiền điện tử so với các tài sản khác là phí phải trả có thể cho chúng tôi biết về nhu cầu về không gian khối. Chúng ta có thể coi chúng như giá thầu tại một cuộc đấu giá: người dùng cạnh tranh với nhau để đưa giao dịch của họ vào kịp thời. Những người đặt giá thầu cao hơn sẽ thấy giao dịch của họ được xác nhận (khai thác) sớm hơn, trong khi những người đặt giá thầu thấp hơn sẽ phải đợi lâu hơn.
Đối với các loại tiền điện tử có lịch phát hành giảm dần, đây là một số liệu thú vị để nghiên cứu. Các chuỗi khối Bằng chứng công việc (PoW) chính cung cấp phần thưởng khối. Ở một số nơi, nó được tạo thành từ trợ cấp khối và phí giao dịch. Trợ cấp khối giảm theo định kỳ (trong các sự kiện như giảm một nửa Bitcoin).
Bởi vì chi phí khai thác có xu hướng tăng theo thời gian nhưng khoản trợ cấp khối lại giảm dần, nên phí giao dịch sẽ cần phải tăng lên là điều hợp lý. Nếu không, các thợ đào sẽ hoạt động thua lỗ và bắt đầu rời khỏi mạng. Điều này có tác động dây chuyền đến tính bảo mật của chuỗi.
Tỷ lệ băm và số tiền đặt cược
Blockchain ngày nay sử dụng nhiều thuật toán đồng thuận khác nhau, mỗi thuật toán có cơ chế riêng. Cho rằng những thứ này đóng một vai trò không thể thiếu trong việc bảo mật mạng, việc đi sâu vào dữ liệu xung quanh chúng có thể tỏ ra có giá trị cho phân tích cơ bản.
Tỷ lệ băm thường được sử dụng làm thước đo tình trạng mạng trong tiền điện tử Proof of Work. Tỷ lệ băm càng cao thì càng khó thực hiện thành công cuộc tấn công 51%. Nhưng sự gia tăng theo thời gian cũng có thể cho thấy mối quan tâm đến việc khai thác ngày càng tăng, có thể là do chi phí đầu tư rẻ và lợi nhuận cao hơn. Ngược lại, việc giảm tỷ lệ băm cho thấy các thợ mỏ chuyển sang chế độ ngoại tuyến ("thợ đào đầu hàng") vì việc bảo mật mạng không còn mang lại lợi nhuận cho họ nữa.
Các yếu tố có thể ảnh hưởng đến chi phí khai thác tổng thể bao gồm giá hiện tại của tài sản, số lượng giao dịch được xử lý và các khoản phí phải trả, cùng một số yếu tố khác. Tất nhiên, chi phí trực tiếp của việc khai thác (điện, năng lực tính toán) cũng là những yếu tố quan trọng cần cân nhắc.
Đặt cược (ví dụ như trong Proof of Stake) là một khái niệm liên quan khác có lý thuyết trò chơi tương tự như khai thác PoW. Tuy nhiên, về mặt cơ chế, nó hoạt động khác nhau. Ý tưởng cơ bản là người dùng đặt cược tài sản của mình để tham gia xác thực khối. Do đó, chúng ta có thể xem xét số tiền đặt cược tại một thời điểm nhất định để đánh giá tiền lãi (hoặc thiếu tiền lãi).
Số liệu dự án
Khi các số liệu trên chuỗi liên quan đến dữ liệu blockchain có thể quan sát được, các số liệu dự án liên quan đến cách tiếp cận định tính, xem xét các yếu tố như hiệu suất của nhóm (nếu có), báo cáo chính thức và lộ trình sắp tới.
Sách trắng
Chúng tôi khuyên bạn nên đọc sách trắng của bất kỳ dự án nào trước khi đầu tư. Đây là tài liệu kỹ thuật cung cấp cho chúng tôi cái nhìn tổng quan về dự án tiền điện tử. Một báo cáo chính thức tốt sẽ xác định các mục tiêu của mạng và lý tưởng nhất là cung cấp cho chúng ta cái nhìn sâu sắc về:
Công nghệ được sử dụng (có phải là nguồn mở không?)
(Các) trường hợp sử dụng mà nó nhằm mục đích phục vụ
Lộ trình nâng cấp và tính năng mới
Sơ đồ cung cấp và phân phối tiền xu hoặc mã thông báo
Sẽ là khôn ngoan khi tham khảo chéo thông tin này với các cuộc thảo luận về dự án. Những người khác đang nói gì về nó? Có lá cờ đỏ nào được giương lên không? Các mục tiêu có vẻ thực tế không?
Đội
Nếu có một nhóm cụ thể đằng sau mạng tiền điện tử, hồ sơ theo dõi của các thành viên có thể tiết lộ liệu nhóm đó có các kỹ năng cần thiết để đưa dự án thành hiện thực hay không. Các thành viên đã từng thực hiện các dự án kinh doanh thành công trong ngành này trước đây chưa? Chuyên môn của họ có đủ để đạt được các cột mốc dự kiến không? Họ có tham gia vào bất kỳ dự án hoặc lừa đảo đáng ngờ nào không?
Nếu không có đội ngũ thì cộng đồng nhà phát triển sẽ như thế nào? Nếu dự án có GitHub công khai, hãy kiểm tra xem có bao nhiêu người đóng góp và có bao nhiêu hoạt động. Một đồng tiền có sự phát triển không ngừng có thể hấp dẫn hơn một đồng tiền có kho lưu trữ không được cập nhật trong hai năm.
Đối thủ
Một báo cáo chính thức mạnh mẽ sẽ cho chúng ta ý tưởng về trường hợp sử dụng mà tài sản tiền điện tử đang hướng tới. Ở giai đoạn này, điều quan trọng là xác định các dự án mà nó đang cạnh tranh, cũng như cơ sở hạ tầng cũ mà nó đang tìm cách thay thế.
Lý tưởng nhất là phân tích cơ bản về những điều này phải nghiêm ngặt. Bản thân một tài sản có thể trông hấp dẫn, nhưng các chỉ số tương tự được áp dụng cho các tài sản tiền điện tử tương tự có thể cho thấy tài sản của chúng tôi yếu hơn các tài sản khác.
Tokenomics và phân phối ban đầu
Một số dự án tạo mã thông báo như một giải pháp để tìm kiếm vấn đề. Không có nghĩa là bản thân dự án không khả thi nhưng mã thông báo liên quan của nó có thể không đặc biệt hữu ích trong bối cảnh này. Vì vậy, điều quan trọng là phải xác định xem mã thông báo có tiện ích thực sự hay không. Và nói rộng ra, liệu tiện ích đó có phải là thứ mà thị trường rộng lớn hơn sẽ nhận ra hay không và nó có thể định giá tiện ích đó ở mức nào.
Một yếu tố quan trọng khác cần xem xét ở khía cạnh này là cách phân bổ vốn ban đầu. Nó thông qua ICO hay IEO hay người dùng có thể kiếm được nó bằng cách khai thác? Trong trường hợp trước đây, sách trắng nên nêu rõ số tiền được giữ lại cho người sáng lập và nhóm và số tiền sẽ có sẵn cho các nhà đầu tư. Trong trường hợp sau, chúng ta có thể xem xét bằng chứng về việc người tạo nội dung khai thác trước (khai thác trên mạng trước khi nó được công bố).
Việc tập trung vào sự phân bổ có thể cho chúng ta ý tưởng về bất kỳ rủi ro nào đang tồn tại. Ví dụ: nếu phần lớn nguồn cung chỉ thuộc sở hữu của một số bên, chúng ta có thể đi đến kết luận rằng đây là một khoản đầu tư rủi ro vì những bên đó cuối cùng có thể thao túng thị trường.
Số liệu tài chính
Thông tin về cách tài sản hiện đang giao dịch, giá trị giao dịch trước đó, tính thanh khoản, v.v. đều có thể hữu ích trong phân tích cơ bản. Tuy nhiên, các số liệu thú vị khác có thể thuộc danh mục này là những số liệu liên quan đến tính kinh tế và ưu đãi của giao thức của tài sản tiền điện tử.
Vốn hóa thị trường
Vốn hóa thị trường (hoặc giá trị mạng) được tính bằng cách nhân nguồn cung lưu thông với giá hiện tại. Về cơ bản, nó thể hiện chi phí giả định để mua từng đơn vị có sẵn của tài sản tiền điện tử (giả sử không có trượt giá).
Bản thân vốn hóa thị trường có thể gây hiểu nhầm. Về lý thuyết, sẽ dễ dàng phát hành một mã thông báo vô dụng với nguồn cung mười triệu đơn vị. Nếu chỉ một trong những token đó được giao dịch với giá 1 USD thì vốn hóa thị trường sẽ là 10 triệu USD. Việc định giá này rõ ràng là bị bóp méo – nếu không có đề xuất giá trị mạnh mẽ thì thị trường rộng lớn hơn khó có thể quan tâm đến mã thông báo này.
Một lưu ý liên quan là không thể xác định thực sự có bao nhiêu đơn vị đang được lưu hành đối với một loại tiền điện tử hoặc mã thông báo nhất định. Tiền xu có thể bị đốt cháy, chìa khóa có thể bị mất và tiền có thể bị lãng quên. Thay vào đó, những gì chúng ta thấy là những giá trị gần đúng nhằm cố gắng lọc ra những đồng tiền không còn được lưu hành.
Tuy nhiên, vốn hóa thị trường được sử dụng rộng rãi để tìm ra tiềm năng tăng trưởng của mạng lưới. Một số nhà đầu tư tiền điện tử xem các đồng tiền "vốn hóa nhỏ" có nhiều khả năng tăng trưởng hơn so với các đồng tiền "vốn hóa lớn". Những người khác tin rằng các công ty vốn hóa lớn có hiệu ứng mạng mạnh hơn và do đó có cơ hội tốt hơn các công ty vốn hóa nhỏ chưa được xác lập.
Thanh khoản và khối lượng
Tính thanh khoản là thước đo mức độ dễ dàng mua hoặc bán một tài sản. Tài sản lưu động là tài sản mà chúng ta có thể dễ dàng bán ở mức giá giao dịch của nó. Một khái niệm liên quan là thị trường thanh khoản, là một thị trường cạnh tranh tràn ngập các yêu cầu và giá thầu (dẫn đến chênh lệch giá chào bán chặt chẽ hơn).
Một vấn đề mà chúng ta có thể gặp phải khi thị trường kém thanh khoản là chúng ta không thể bán tài sản của mình ở mức giá “hợp lý”. Điều này cho chúng ta biết rằng không có người mua nào sẵn sàng thực hiện giao dịch, khiến chúng ta có hai lựa chọn: giảm yêu cầu hoặc đợi thanh khoản tăng.
Khối lượng giao dịch là một chỉ báo có thể giúp chúng ta xác định tính thanh khoản. Nó có thể được đo lường theo một số cách và dùng để hiển thị giá trị đã được giao dịch trong một khoảng thời gian nhất định. Thông thường, biểu đồ hiển thị khối lượng giao dịch hàng ngày (được tính bằng đơn vị gốc hoặc bằng đô la).
Làm quen với tính thanh khoản có thể hữu ích trong bối cảnh phân tích cơ bản. Cuối cùng, nó hoạt động như một chỉ báo về sự quan tâm của thị trường đối với một khoản đầu tư tiềm năng.
Cơ chế cung cấp
Đối với một số người, cơ chế cung cấp đồng xu hoặc mã thông báo là một trong những đặc tính thú vị nhất xét theo quan điểm đầu tư. Thật vậy, các mô hình như tỷ lệ Stock-to-Flow (S2F) đang ngày càng phổ biến đối với những người ủng hộ Bitcoin.
Nguồn cung tối đa, nguồn cung lưu thông và tỷ lệ lạm phát có thể đưa ra các quyết định. Một số đồng xu làm giảm số lượng đơn vị mới mà chúng sản xuất theo thời gian, khiến chúng trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tin rằng nhu cầu về các đơn vị mới sẽ vượt xa khả năng sẵn có của chúng.
Mặt khác, các nhà đầu tư khác nhau có thể coi mức trần được thực thi một cách cứng nhắc sẽ gây tổn hại về lâu dài. Những lo ngại như vậy có thể là nó không khuyến khích việc sử dụng tiền xu/mã thông báo khi người dùng lựa chọn tích trữ chúng. Một lời chỉ trích khác là nó thưởng không tương xứng cho những người chấp nhận sớm, trong khi chính sách lạm phát ổn định sẽ công bằng hơn cho những người mới.
Các chỉ số, số liệu và công cụ phân tích cơ bản
Chúng tôi đã xác định số liệu là dữ liệu định lượng và đôi khi là định tính được sử dụng trong phân tích cơ bản. Nhưng bản thân những số liệu này thường không nói lên toàn bộ câu chuyện. Để hiểu sâu hơn về các nguyên tắc cơ bản của đồng xu, chúng ta cũng nên xem xét các chỉ số.
Một chỉ báo thường kết hợp nhiều số liệu bằng cách sử dụng các công thức thống kê để tạo ra các mối quan hệ dễ phân tích hơn. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều điểm trùng lặp giữa số liệu và chỉ báo, khiến cho việc định nghĩa khá lỏng lẻo.
Mặc dù số lượng ví đang hoạt động rất có giá trị nhưng chúng tôi có thể kết hợp nó với dữ liệu khác để hiểu rõ hơn. Bạn có thể coi đây là phần trăm của tổng số ví hoặc chia vốn hóa thị trường của một đồng xu cho số lượng ví đang hoạt động. Tính toán này sẽ cung cấp cho bạn số tiền trung bình được giữ trên mỗi ví đang hoạt động. Cả hai điều này sẽ cho phép bạn đưa ra kết luận về hoạt động của mạng và sự tin tưởng của người dùng trong việc nắm giữ tài sản. Chúng ta sẽ đi sâu hơn vào vấn đề này trong phần tiếp theo.
Các công cụ phân tích cơ bản giúp việc thu thập tất cả các số liệu và chỉ báo này trở nên dễ dàng hơn. Mặc dù bạn có thể xem dữ liệu thô trên các trình khám phá blockchain, nhưng công cụ tổng hợp hoặc bảng điều khiển sẽ giúp bạn sử dụng thời gian hiệu quả hơn. Một số công cụ cho phép bạn tạo chỉ báo của riêng mình với các số liệu bạn đã chọn.
Kết hợp các số liệu và tạo chỉ số FA
Bây giờ chúng ta đã quen với sự khác biệt giữa số liệu và chỉ báo, hãy nói về cách chúng ta kết hợp các số liệu để hiểu rõ hơn về tình trạng tài chính của tài sản mà chúng ta đang xử lý. Tại sao làm điều này? Vâng, như chúng tôi đã trình bày trong các phần trước, mọi số liệu đều có những thiếu sót. Hơn nữa, nếu bạn chỉ nhìn vào tập hợp các con số cho từng dự án tiền điện tử, bạn sẽ bỏ qua rất nhiều thông tin quan trọng. Hãy xem xét tình huống sau:
Trong sự cô lập, các địa chỉ hoạt động không cho chúng ta biết điều gì thực chất nếu chúng ta so sánh hai dịch vụ. Chúng tôi chắc chắn có thể nói rằng Coin A có nhiều địa chỉ hoạt động hơn trong sáu tháng qua so với Coin B, nhưng đó vẫn chưa phải là một phân tích toàn diện. Con số này liên quan thế nào đến vốn hóa thị trường? Hoặc số lượng giao dịch?
Một cách tiếp cận thận trọng hơn là tạo ra một số loại tỷ lệ mà chúng tôi có thể áp dụng cho một số số liệu thống kê của Coin A, sau đó so sánh nó với tỷ lệ tương tự được sử dụng trên Coin B. Bằng cách đó, chúng tôi không so sánh một cách mù quáng các số liệu riêng lẻ của từng đồng tiền. Thay vào đó, chúng ta có thể tạo ra một tiêu chuẩn để định giá tiền một cách độc lập.
Ví dụ: chúng ta có thể quyết định rằng mối quan hệ giữa giới hạn thị trường và số lượng giao dịch có ý nghĩa nhiều hơn so với chỉ riêng giới hạn thị trường. Trong trường hợp đó, chúng tôi có thể chia vốn hóa thị trường cho số lượng giao dịch. Đối với Coin A, tỷ lệ của chúng tôi là 5 và đối với Coin B, tỷ lệ của chúng tôi là 0,125.
Chỉ xét riêng tỷ lệ này, chúng ta có thể nghĩ rằng Coin B có giá trị nội tại cao hơn Coin A vì con số được tính toán thấp hơn. Điều đó có nghĩa là có số lượng giao dịch cao hơn nhiều so với vốn hóa thị trường của Coin B. Do đó, có vẻ như Coin B có nhiều tiện ích hơn hoặc Coin A đang được định giá quá cao.
Cả hai quan sát này đều không nên được hiểu là lời khuyên đầu tư - đây chỉ đơn giản là một ví dụ về cách chúng ta có thể vẽ nên một phần nhỏ của bức tranh lớn hơn. Nếu không hiểu mục tiêu của dự án và chức năng của đồng xu, bạn không thể xác định liệu số lượng giao dịch tương đối nhỏ hơn trên Coin A là sự phát triển tích cực hay tiêu cực.
Một tỷ lệ tương tự đã thấy phổ biến trên thị trường tiền điện tử là tỷ lệ NVT. Được đặt ra bởi nhà phân tích Willy Woo, tỷ lệ giá trị trên giao dịch của mạng được gọi là “tỷ lệ giá trên thu nhập của thế giới tiền điện tử”. Nói một cách đơn giản, nó liên quan đến việc chia vốn hóa thị trường (hoặc giá trị mạng) cho số lượng giao dịch (thường là trên biểu đồ hàng ngày).
Chúng tôi chỉ mới sơ lược về các loại chỉ báo có thể sử dụng được. Phân tích cơ bản là phát triển một hệ thống có thể được sử dụng để định giá các dự án trên diện rộng. Chúng tôi càng thực hiện nhiều nghiên cứu chất lượng thì chúng tôi càng có nhiều dữ liệu để làm việc.
Các chỉ số và số liệu FA chính
Có rất nhiều chỉ số và số liệu có sẵn để bạn lựa chọn. Đối với người mới bắt đầu, trước tiên hãy bắt đầu với một số cái phổ biến nhất. Mỗi chỉ báo chỉ kể một phần câu chuyện, vì vậy hãy sử dụng nhiều chỉ báo khác nhau trong phân tích của bạn.
Tỷ lệ giá trị mạng trên giao dịch (NVT)
Nếu bạn đã nghe nói về tỷ lệ giá trên thu nhập được sử dụng để phân tích cổ phiếu thì chỉ báo giá trị giao dịch mạng (hàng ngày) sẽ cung cấp phân tích tương tự. Nó được tính toán đơn giản bằng cách chia vốn hóa thị trường của một đồng xu cho khối lượng giao dịch hàng ngày.
Chúng tôi sử dụng khối lượng giao dịch hàng ngày làm đại diện cho giá trị cơ bản, vốn có của một đồng tiền. Khái niệm này hoạt động dựa trên giả định rằng càng có nhiều khối lượng di chuyển trong hệ thống thì dự án càng có nhiều giá trị. Nếu vốn hóa thị trường của một đồng xu tăng lên trong khi khối lượng giao dịch hàng ngày chậm lại thì thị trường có thể rơi vào vùng bong bóng. Giá đang tăng mà không có sự gia tăng tương ứng về giá trị cơ bản. Trong trường hợp ngược lại, giá của đồng xu hoặc mã thông báo có thể ổn định trong khi khối lượng giao dịch hàng ngày tăng lên. Kịch bản này có thể gợi ý một cơ hội mua có thể xảy ra.
Giá trị của tỷ lệ này càng cao thì khả năng xảy ra bong bóng càng cao. Điểm này thường thấy khi tỷ lệ NVT trên 90-95. Tỷ lệ giảm dần cho thấy tiền điện tử đang trở nên ít được định giá quá cao.
Tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị thực hiện (MVRV)
Trước khi đi sâu vào thống kê này, chúng ta cần hiểu giá trị thực tế có ý nghĩa gì đối với một tài sản tiền điện tử. Giá trị thị trường, hay còn gọi là vốn hóa thị trường, chỉ đơn giản là tổng nguồn cung tiền nhân với giá thị trường hiện tại. Mặt khác, giá trị thực tế là chiết khấu cho những đồng tiền bị mất trong ví không thể truy cập được.
Thay vào đó, tiền xu nằm trong ví được định giá bằng cách sử dụng giá thị trường tại thời điểm chuyển động cuối cùng của chúng. Ví dụ: một Bitcoin bị mất trong ví kể từ tháng 2 năm 2016 sẽ chỉ có giá trị khoảng 400 USD.
Để có được chỉ báo MVRV, chúng tôi chỉ cần chia vốn hóa thị trường cho giới hạn thực tế. Nếu vốn hóa thị trường cao hơn nhiều so với vốn hóa thực tế, chúng ta sẽ có tỷ lệ tương đối cao. Tỷ lệ trên 3,7 cho thấy việc bán tháo có thể xảy ra khi các nhà giao dịch chốt lời do đồng xu được định giá quá cao.
Con số này biểu thị rằng đồng xu hiện có thể được định giá quá cao. Bạn có thể thấy điều này trước hai đợt bán tháo Bitcoin lớn vào năm 2014 (MRVR khoảng 6) và năm 2018 (MRVR khoảng 5). Nếu giá trị quá thấp và dưới 1, thị trường bị định giá thấp. Tình huống này sẽ là một điểm tốt để mua khi áp lực mua tăng lên và đẩy giá lên cao.
Mô hình lưu chuyển chứng khoán
Chỉ báo stock-to-flow là một chỉ báo phổ biến về giá của tiền điện tử, thường có nguồn cung hạn chế. Mô hình xem mỗi loại tiền điện tử như một nguồn tài nguyên khan hiếm, cố định tương tự như kim loại quý hoặc đá. Bởi vì nguồn cung hạn chế và không tìm được nguồn mới nên các nhà đầu tư sử dụng những tài sản này như một phương tiện lưu trữ giá trị.
Chúng tôi tính toán chỉ số này bằng cách lấy tổng nguồn cung lưu thông toàn cầu chia cho số lượng sản xuất mỗi năm. Với Bitcoin, bạn có thể thực hiện việc này bằng các số liệu và dữ liệu lưu hành dễ dàng tìm thấy về các đồng tiền mới được khai thác. Lợi nhuận từ việc khai thác giảm dẫn đến tỷ lệ cao hơn phản ánh sự khan hiếm của nó, làm cho tài sản trở nên có giá trị hơn. Khi Bitcoin trải qua sự kiện giảm một nửa phần thưởng theo định kỳ, chúng ta có thể thấy điều này được phản ánh qua dòng tiền mới vào thị trường.
Như bạn có thể thấy, stock-to-flow là một chỉ báo khá tốt về giá Bitcoin. Giá của Bitcoin đã được xếp chồng lên mức trung bình 365 ngày của tỷ lệ này và cho thấy một sự phù hợp tốt. Tuy nhiên, mô hình này có một số nhược điểm.
Ví dụ: vàng hiện có tỷ lệ tồn kho trên lưu lượng khoảng 60, nghĩa là sẽ mất 60 năm để khai thác nguồn cung vàng hiện tại ở dòng chảy hiện tại. Bitcoin gần như sẽ đạt được tỷ lệ 1600 trong khoảng 20 năm tới, đưa ra dự đoán về giá và vốn hóa thị trường cao hơn mức độ giàu có hiện tại của thế giới.
Các mô hình stock-to-flow cũng gặp khó khăn khi giảm phát xảy ra, vì điều này sẽ gợi ý mức giá âm. Khi mọi người mất chìa khóa ví của họ và không còn bitcoin nào được sản xuất nữa, chúng ta sẽ thấy tỷ lệ âm. Chúng ta sẽ thấy luồng tỷ lệ stock-to-flow tiến tới vô cùng và sau đó trở thành âm nếu chúng ta hiển thị điều này bằng đồ họa.
Nếu bạn muốn tìm hiểu thêm về mô hình, hãy xem hướng dẫn về Bitcoin và Mô hình Stock to Flow của chúng tôi.
Ví dụ về các công cụ Phân tích cơ bản
Xếp hạng cơ bản
Baserank là một nền tảng nghiên cứu về tài sản tiền điện tử tổng hợp thông tin và đánh giá từ các nhà phân tích và nhà đầu tư. Tiền điện tử nhận được điểm tổng thể từ 0 đến 100 sau khi lấy điểm trung bình của mỗi lần đánh giá. Mặc dù có một số đánh giá cao cấp dành cho người đăng ký, nhưng người dùng miễn phí vẫn có thể xem tổng quan toàn diện về các đánh giá được chia thành các phần, bao gồm nhóm, tiện ích và rủi ro đầu tư. Nếu bạn không có nhiều thời gian và cần một cái nhìn tổng quan nhanh chóng về một dự án hoặc đồng tiền, thì một công cụ tổng hợp như Baserank sẽ phù hợp cho nhiệm vụ này. Tuy nhiên, bạn phải luôn tìm hiểu sâu hơn về các dự án mà bạn quan tâm trước khi đầu tư.
Phí tiền điện tử
Như bạn có thể đoán từ cái tên, công cụ này hiển thị cho bạn phí của từng mạng trong 24 giờ hoặc bảy ngày qua. Đây là một số liệu dễ sử dụng khi phân tích lưu lượng truy cập và mức sử dụng mạng blockchain. Các mạng có phí cao thường có nhu cầu lớn.
Tuy nhiên, bạn không nên chỉ lấy số liệu này theo mệnh giá. Một số blockchain được xây dựng với mức phí thấp, khiến việc so sánh với các mạng khác trở nên khó khăn. Trong những trường hợp này, tốt nhất bạn nên xem số liệu song song với số tiền giao dịch hoặc số liệu khác. Ví dụ: các đồng tiền có vốn hóa thị trường lớn như Dogecoin hoặc Cardano có vị trí thấp trong bảng xếp hạng tổng thể do phí giao dịch rẻ.
Studio Glassnode
Glassnode Studio cung cấp một bảng điều khiển hiển thị nhiều loại dữ liệu và số liệu trên chuỗi. Giống như hầu hết các công cụ được cung cấp, nó dựa trên đăng ký. Tuy nhiên, lượng dữ liệu on-chain miễn phí mà nó cung cấp phù hợp với các nhà đầu tư nghiệp dư và khá chuyên sâu. Việc tìm thấy tất cả thông tin ở một nơi sẽ dễ dàng hơn nhiều thay vì tự mình thu thập thông tin bằng cách sử dụng trình khám phá blockchain. Điểm mạnh chính của Glassnode là số lượng lớn các danh mục số liệu và danh mục phụ mà bạn có thể duyệt qua. Tuy nhiên, nếu bạn quan tâm đến các dự án Chuỗi BNB, bạn sẽ bị hạn chế ở đây.
Đối với bất kỳ ai muốn kết hợp số liệu của họ với phân tích kỹ thuật, Glassnode Studio cũng có TradingView tích hợp sẵn với tất cả các công cụ biểu đồ của nó. Các nhà đầu tư và nhà giao dịch thường kết hợp nhiều loại phân tích khi đưa ra quyết định. Có thể làm tất cả điều này ở một nơi là một lợi thế.
Bớt tư tưởng
Nếu thực hiện đúng cách, phân tích cơ bản có thể cung cấp những hiểu biết vô giá về tiền điện tử theo cách mà phân tích kỹ thuật không thể làm được. Có thể tách giá thị trường khỏi giá trị "thực" của mạng là một kỹ năng tuyệt vời cần có khi giao dịch. Tất nhiên, có những điều TA có thể cho chúng ta biết mà FA không thể đoán trước được. Đó là lý do tại sao ngày nay nhiều nhà giao dịch sử dụng kết hợp cả hai.
Cũng như nhiều chiến lược khác, không có một cẩm nang FA nào phù hợp cho tất cả mọi người. Hy vọng bài viết này sẽ giúp bạn hiểu một số yếu tố cần xem xét trước khi vào hoặc thoát các vị trí bằng tài sản tiền điện tử.
