TL;DR

Mã thông báo quản trị cung cấp cho chủ sở hữu quyền bỏ phiếu về các vấn đề chi phối sự phát triển và hoạt động của dự án blockchain. Đó là một phương pháp để các dự án phân bổ quyền ra quyết định cho cộng đồng của họ. Mô hình quản trị phi tập trung này giúp điều chỉnh lợi ích của chủ sở hữu mã thông báo với lợi ích của dự án.


Giới thiệu

Nhiều công ty truyền thống được điều hành bởi một ban giám đốc hoặc một nhóm nhỏ người, có thể được phân loại là quản trị tập trung. Quy mô trung bình của hội đồng quản trị ở các công ty lớn nhất là khoảng 10 người. Họ nắm giữ quyền lực to lớn về cách các công ty được điều hành. Các giám đốc có thể đề cử hoặc sa thải các giám đốc điều hành chủ chốt, quyết định đầu tư vào dự án nào và thiết lập chiến lược của công ty.

Mã thông báo quản trị đại diện cho một cách khác để quản lý các tổ chức. Phổ biến đối với các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) và tài chính phi tập trung (DeFi), mô hình mà mã thông báo quản trị đại diện cung cấp một phương pháp quản trị công bằng, phi tập trung và minh bạch hơn. Trong hầu hết các trường hợp, một mã thông báo tương đương với một phiếu bầu. Những token này được thiết kế để gắn kết các cộng đồng lại với nhau nhằm đảm bảo các dự án blockchain có thể phát triển lành mạnh.


Token quản trị hoạt động như thế nào?

Token quản trị là phương pháp cốt lõi để hiện thực hóa quản trị phi tập trung trong các dự án DAO, DeFi và ứng dụng phi tập trung (DApp). Chúng thường được trao cho những người dùng tích cực vì sự trung thành và đóng góp của họ cho cộng đồng. Đổi lại, chủ sở hữu token sẽ bỏ phiếu về các vấn đề chính để đảm bảo sự phát triển mạnh mẽ của dự án. Thông thường, việc bỏ phiếu diễn ra thông qua hợp đồng thông minh, trong trường hợp đó kết quả sẽ được thực hiện tự động.

Một trong những token quản trị sớm nhất được phát hành bởi MakerDAO, một DAO dựa trên Ethereum làm nền tảng cho stablecoin DAI được thế chấp bằng tiền điện tử. Giao thức Maker được quản lý bởi những người nắm giữ mã thông báo quản trị có tên MKR. Một mã thông báo MKR tương đương với một phiếu bầu và quyết định có nhiều phiếu bầu nhất sẽ được thông qua. Người nắm giữ token bỏ phiếu về nhiều vấn đề khác nhau, chẳng hạn như bổ nhiệm thành viên nhóm, điều chỉnh phí và áp dụng các quy tắc mới. Mục tiêu là đảm bảo tính ổn định, minh bạch và hiệu quả của stablecoin của MakerDao.

Một ví dụ khác là Hợp chất, một giao thức DeFi cho phép người dùng cho vay và vay tiền điện tử. Nó phát hành mã thông báo quản trị có tên COMP để cho phép cộng đồng người dùng bỏ phiếu cho các quyết định quan trọng. Các mã thông báo được phân bổ theo tỷ lệ tương ứng với hoạt động trên chuỗi của người dùng. Nói cách khác, bạn cho vay và vay càng nhiều trên Hợp chất thì bạn càng nhận được nhiều mã thông báo COMP.

Tương tự như MakerDAO, một mã thông báo COMP tương đương với một phiếu bầu. Người dùng cũng có thể ủy quyền mã thông báo của mình cho người khác để bỏ phiếu thay mặt họ. Đáng chú ý, Hợp chất đã từ bỏ quyền kiểm soát khóa quản trị của mạng vào năm 2020. Điều đó có nghĩa là dự án hoàn toàn được quản lý bởi chủ sở hữu mã thông báo mà không có bất kỳ phương pháp quản trị thay thế nào.

Các token quản trị đáng chú ý khác bao gồm các token do sàn giao dịch phi tập trung Uniswap và PancakeSwap phát hành, nền tảng cho vay DeFi Aave, cộng đồng Web3 NFT ApeCoin DAO và nền tảng thế giới ảo Decentraland.

Mỗi dự án đặt ra các quy tắc khác nhau về cách hoạt động của token quản trị. Token được phân phối cho các bên liên quan, bao gồm nhóm sáng lập, nhà đầu tư và người dùng, theo các mô hình tính toán khác nhau. Một số mã thông báo quản trị chỉ bỏ phiếu cho một số vấn đề quản trị nhất định, trong khi một số khác lại bỏ phiếu cho hầu hết mọi thứ. Một số mã thông báo quản trị có thể kiếm được cổ tức tài chính, trong khi một số khác thì không.


Ưu và nhược điểm của token quản trị

Mã thông báo quản trị có một số lợi ích tuyệt vời. Chúng có thể loại bỏ sự chênh lệch về lợi ích thường thấy trong quản trị tập trung. Quản trị phi tập trung được kích hoạt bởi mã thông báo quản trị sẽ chuyển quyền quản lý đó cho cộng đồng rộng lớn các bên liên quan, điều chỉnh lợi ích của người dùng và của chính tổ chức.

Một ưu điểm khác của mã thông báo quản trị là khả năng xây dựng các cộng đồng tích cực, hợp tác và gần gũi. Mọi chủ sở hữu mã thông báo đều được khuyến khích bỏ phiếu và cải thiện dự án. Bởi vì một mã thông báo chủ yếu bằng một phiếu bầu, nó có thể đặt nền tảng cho việc ra quyết định công bằng và bình đẳng hơn. Mọi chủ sở hữu mã thông báo đều có thể bắt đầu một đề xuất để được bỏ phiếu. Chi tiết của mỗi cuộc bỏ phiếu được công khai cho mọi người xem, điều này làm giảm nguy cơ gian lận.

Thách thức lớn nhất đối với token của chính phủ là vấn đề cá voi. Cá voi là những người nắm giữ một tỷ lệ lớn một loại tiền điện tử nhất định. Nếu những con cá voi lớn nhất của một dự án tiền điện tử nắm giữ một phần đáng kể trong tổng nguồn cung token quản trị của nó, thì họ có thể thực hiện quy trình bỏ phiếu theo hướng có lợi cho mình. Các dự án cần đảm bảo quyền sở hữu token thực sự được phân cấp và phân bổ đồng đều.

Nhưng ngay cả khi mã thông báo quản trị được phân phối công bằng và rộng rãi, không có gì đảm bảo rằng quyết định của đa số luôn là điều tốt nhất cho dự án. Hệ thống bầu cử một người, một phiếu có lịch sử lâu đời và thành tích của chúng rất khác nhau. Đã có trường hợp chủ sở hữu mã thông báo quản trị bỏ phiếu để mang lại lợi ích cho nhóm sáng lập và nhà đầu tư lớn nhưng gây bất lợi cho cộng đồng rộng lớn hơn.

Điều gì tiếp theo cho token quản trị?

Là một sự đổi mới được sinh ra từ không gian tiền điện tử, token quản trị có thể được sử dụng rộng rãi hơn trong nhiều lĩnh vực hơn. Phong trào Web3 là nơi mà các token quản trị có thể giúp xây dựng một mạng internet phi tập trung. Khi DeFi và DAO có được động lực, các ngành khác như trò chơi có thể áp dụng mô hình quản trị này.

Token quản trị sẽ tiếp tục phát triển để khắc phục các vấn đề khi chúng xuất hiện. Có thể có những cơ chế mới để giải quyết vấn đề cá voi hoặc những cách khác để nâng cao quá trình bỏ phiếu. Các phương pháp ủy thác phiếu bầu mới có thể xuất hiện. Không gian này có thể sẽ trở nên phức tạp hơn, trong khi những đổi mới mới tiếp tục diễn ra.

Một yếu tố chính khác ảnh hưởng đến tương lai của token quản trị là những thay đổi về quy định tiềm ẩn. Một số chính phủ có thể coi những token này là chứng khoán. Điều đó có thể khiến họ phải tuân theo các quy định nghiêm ngặt và ảnh hưởng đến cách thức hoạt động của họ.


Bớt tư tưởng

Token quản trị vẫn đang trong giai đoạn phát triển ban đầu. Chúng đã tạo điều kiện cho nhiều dự án DeFi và DAO phát triển mạnh mẽ. Với quyền biểu quyết để xác định việc quản lý dự án, các token này là nền tảng của sự phân cấp.

Nguyên tắc một mã thông báo, một phiếu bầu đặt người dùng và cộng đồng vào trung tâm miễn là mã thông báo được phân phối tương đối đồng đều giữa các thành viên của cộng đồng. Token quản trị có thể tiếp tục mở rộng trong tương lai. Các mạng do người dùng sở hữu, các dự án Web3 và trò chơi có thể áp dụng mã thông báo quản trị để xây dựng hệ sinh thái phi tập trung sôi động hơn.