Lý thuyết Dow là gì?
Về cơ bản, Lý thuyết Dow là một khuôn khổ để phân tích kỹ thuật, dựa trên các bài viết của Charles Dow về lý thuyết thị trường. Dow là người sáng lập và biên tập viên của tờ Wall Street Journal và là người đồng sáng lập của Dow Jones & Company. Là thành viên của công ty, ông đã giúp tạo ra chỉ số chứng khoán đầu tiên, được gọi là Chỉ số Vận tải Dow Jones (DJT), tiếp theo là Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones (DJIA).
Dow chưa bao giờ viết ra những ý tưởng của mình như một lý thuyết cụ thể và cũng không đề cập đến chúng như vậy. Tuy nhiên, nhiều người đã học được từ ông thông qua các bài xã luận của ông trên tờ Wall Street Journal. Sau khi ông qua đời, các biên tập viên khác, chẳng hạn như William Hamilton, đã chắt lọc những ý tưởng này và sử dụng các bài xã luận của ông để tập hợp cái mà ngày nay được gọi là Lý thuyết Dow.
Bài viết này giới thiệu về Lý thuyết Dow, thảo luận về các giai đoạn khác nhau của xu hướng thị trường dựa trên nghiên cứu của Dow. Giống như bất kỳ lý thuyết nào, các nguyên tắc sau đây không phải là không thể sai lầm và có thể giải thích được.
Các nguyên tắc cơ bản của lý thuyết Dow
Thị trường phản ánh tất cả
Nguyên tắc này được liên kết chặt chẽ với cái gọi là Giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH). Dow tin rằng thị trường giảm giá mọi thứ, có nghĩa là tất cả thông tin sẵn có đã được phản ánh vào giá.
Ví dụ: nếu một công ty được kỳ vọng sẽ báo cáo thu nhập được cải thiện tích cực thì thị trường sẽ phản ánh điều này trước khi nó xảy ra. Nhu cầu đối với cổ phiếu của họ sẽ tăng trước khi báo cáo được công bố và sau đó giá có thể không thay đổi nhiều sau khi báo cáo tích cực được mong đợi cuối cùng được đưa ra.
Trong một số trường hợp, Dow quan sát thấy rằng giá cổ phiếu của một công ty có thể giảm sau khi có tin tốt vì nó không tốt như mong đợi.
Nguyên tắc này vẫn được nhiều nhà giao dịch và nhà đầu tư tin là đúng, đặc biệt là những người sử dụng rộng rãi phân tích kỹ thuật. Tuy nhiên, những người thích phân tích cơ bản không đồng tình và tin rằng giá trị thị trường không phản ánh giá trị nội tại của cổ phiếu.
Xu hướng thị trường
Một số người nói rằng nghiên cứu của Dow đã khai sinh ra khái niệm xu hướng thị trường, khái niệm này hiện được coi là một yếu tố thiết yếu của thế giới tài chính. Lý thuyết Dow cho rằng có ba loại xu hướng thị trường chính:
Xu hướng chính – Kéo dài từ nhiều tháng đến nhiều năm, đây là diễn biến chính của thị trường.
Xu hướng thứ cấp – Kéo dài từ vài tuần đến vài tháng.
Xu hướng cấp ba – Có xu hướng chết trong vòng chưa đầy một tuần hoặc không quá mười ngày. Trong một số trường hợp, chúng có thể chỉ kéo dài trong vài giờ hoặc một ngày.
Bằng cách kiểm tra các xu hướng khác nhau này, các nhà đầu tư có thể tìm thấy cơ hội. Trong khi xu hướng chính là yếu tố then chốt cần xem xét, các cơ hội thuận lợi có xu hướng xảy ra khi xu hướng thứ cấp và thứ ba dường như mâu thuẫn với xu hướng chính.
Ví dụ: nếu bạn tin rằng một loại tiền điện tử có xu hướng chính tích cực nhưng lại có xu hướng thứ cấp tiêu cực thì bạn có thể có cơ hội mua loại tiền điện tử đó ở mức giá tương đối thấp và cố gắng bán khi giá trị của nó tăng lên.
Vấn đề bây giờ là nhận ra loại xu hướng mà bạn đang quan sát và đó là lúc cần phân tích kỹ thuật sâu hơn. Ngày nay, các nhà đầu tư và nhà giao dịch sử dụng nhiều công cụ phân tích để giúp họ hiểu loại xu hướng mà họ đang tìm kiếm. Tại.
Ba giai đoạn của xu hướng chính
Dow đã xác định rằng các xu hướng chính dài hạn có ba giai đoạn. Ví dụ: trong thị trường giá lên, các giai đoạn sẽ là:
Tích lũy – Sau thị trường giá xuống trước đó, việc định giá tài sản vẫn ở mức thấp do tâm lý thị trường chủ yếu là tiêu cực. Các nhà giao dịch thông minh và nhà tạo lập thị trường bắt đầu tích lũy trong giai đoạn này, trước khi giá tăng đáng kể.
Sự tham gia của công chúng – Thị trường rộng lớn hơn hiện nhận ra cơ hội mà các nhà giao dịch thông minh đã quan sát thấy và công chúng ngày càng trở nên tích cực mua hàng. Trong giai đoạn này, giá có xu hướng tăng nhanh.
Dư thừa & Phân phối – Trong giai đoạn thứ ba, công chúng tiếp tục suy đoán, nhưng xu hướng này sắp kết thúc. Các nhà tạo lập thị trường bắt đầu phân phối cổ phần của họ, tức là bằng cách bán cho những người tham gia khác, những người vẫn chưa nhận ra rằng xu hướng sắp đảo ngược.
Trong một thị trường giá xuống, các giai đoạn về cơ bản sẽ bị đảo ngược. Xu hướng sẽ bắt đầu bằng việc phân phối từ những người nhận ra các dấu hiệu và được sự tham gia của công chúng làm theo. Trong giai đoạn thứ ba, công chúng sẽ tiếp tục tuyệt vọng, nhưng những nhà đầu tư có thể nhìn thấy sự thay đổi sắp tới sẽ bắt đầu tích lũy trở lại.
Không có gì đảm bảo rằng nguyên tắc này sẽ đúng, nhưng hàng nghìn nhà giao dịch và nhà đầu tư cân nhắc các giai đoạn này trước khi hành động. Đáng chú ý, Phương pháp Wyckoff cũng dựa trên các ý tưởng tích lũy và phân phối, mô tả một khái niệm tương tự về chu kỳ thị trường (chuyển từ giai đoạn này sang giai đoạn khác).
Tương quan chỉ số chéo
Dow tin rằng các xu hướng chính nhìn thấy trên một chỉ số thị trường sẽ được xác nhận bởi các xu hướng nhìn thấy trên chỉ số thị trường khác. Vào thời điểm đó, điều này chủ yếu liên quan đến Chỉ số Vận tải Dow Jones và Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones.
Hồi đó, thị trường vận tải (chủ yếu là đường sắt) gắn liền với hoạt động công nghiệp. Điều này có lý do: để sản xuất được nhiều hàng hóa hơn, trước tiên cần phải tăng cường hoạt động đường sắt để cung cấp nguyên liệu thô cần thiết.
Như vậy, giữa ngành sản xuất và thị trường vận tải có mối tương quan rõ ràng. Nếu một người khỏe mạnh thì người kia cũng có thể như vậy. Tuy nhiên, nguyên tắc tương quan giữa các chỉ số chéo ngày nay không còn được áp dụng nhiều vì nhiều hàng hóa là kỹ thuật số và không yêu cầu giao hàng thực tế.
vấn đề khối lượng
Như nhiều nhà đầu tư hiện nay, Dow tin tưởng vào khối lượng giao dịch như một chỉ báo phụ quan trọng, nghĩa là một xu hướng mạnh mẽ phải đi kèm với khối lượng giao dịch cao. Khối lượng càng cao thì chuyển động đó càng có nhiều khả năng phản ánh xu hướng thực sự của thị trường. Khi khối lượng giao dịch thấp, hành động giá có thể không thể hiện xu hướng thực sự của thị trường.
Xu hướng có hiệu lực cho đến khi sự đảo chiều được xác nhận
Dow tin rằng nếu thị trường đang có xu hướng thì nó sẽ tiếp tục có xu hướng đó. Vì vậy, ví dụ: nếu cổ phiếu của một doanh nghiệp bắt đầu có xu hướng tăng sau tin tức tích cực, nó sẽ tiếp tục như vậy cho đến khi xuất hiện một sự đảo chiều rõ ràng.
Vì điều này, Dow tin rằng nên nghi ngờ những sự đảo chiều cho đến khi chúng được xác nhận là một xu hướng chính mới. Tất nhiên, việc phân biệt giữa xu hướng thứ cấp và sự bắt đầu của xu hướng chính mới là không dễ dàng và các nhà giao dịch thường phải đối mặt với những đảo chiều sai lệch mà cuối cùng chỉ là xu hướng thứ cấp.
Bớt tư tưởng
Một số nhà phê bình cho rằng Lý thuyết Dow đã lỗi thời, đặc biệt là về nguyên tắc tương quan giữa các chỉ số chéo (trong đó nêu rõ rằng một chỉ số hoặc mức trung bình phải hỗ trợ một chỉ số khác). Tuy nhiên, hầu hết các nhà đầu tư đều cho rằng Lý thuyết Dow vẫn còn phù hợp ngày nay. Không chỉ vì nó liên quan đến việc xác định các cơ hội tài chính mà còn vì khái niệm về xu hướng thị trường mà nghiên cứu của Dow đã tạo ra.
