ICO là gì?
Cung cấp tiền xu ban đầu (hoặc ICO) là một phương pháp để các nhóm gây quỹ cho một dự án trong không gian tiền điện tử. Trong ICO, các nhóm tạo mã thông báo dựa trên blockchain để bán cho những người ủng hộ sớm. Đây đóng vai trò là giai đoạn huy động vốn từ cộng đồng – người dùng nhận được mã thông báo mà họ có thể sử dụng (ngay lập tức hoặc trong tương lai) và dự án nhận được tiền để tài trợ cho việc phát triển.
Phương pháp này đã được phổ biến vào năm 2014 khi nó được sử dụng để tài trợ cho sự phát triển của Ethereum. Kể từ đó, nó đã được hàng trăm doanh nghiệp áp dụng (đặc biệt là trong thời kỳ bùng nổ năm 2017), với mức độ thành công khác nhau. Mặc dù cái tên nghe có vẻ giống với đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), nhưng về cơ bản, hai phương pháp này rất khác nhau để có được nguồn tài trợ.
IPO thường áp dụng cho các doanh nghiệp đã thành lập bán cổ phần sở hữu một phần trong công ty của họ như một cách để gây quỹ. Ngược lại, ICO được sử dụng như một cơ chế gây quỹ cho phép các công ty gây quỹ cho dự án của họ ở giai đoạn đầu. Khi các nhà đầu tư ICO mua token, họ không mua bất kỳ quyền sở hữu nào trong công ty.
ICO có thể là một giải pháp thay thế khả thi cho nguồn tài trợ truyền thống cho các công ty khởi nghiệp công nghệ. Thông thường, những người mới tham gia phải vật lộn để đảm bảo nguồn vốn mà không có sản phẩm đã hoạt động được. Trong không gian blockchain, các công ty lâu đời hiếm khi đầu tư vào các dự án dựa trên sách trắng. Hơn nữa, việc thiếu quy định về tiền điện tử đã ngăn cản nhiều người cân nhắc việc khởi nghiệp blockchain.
Tuy nhiên, phương pháp này không chỉ được các công ty khởi nghiệp mới sử dụng. Các doanh nghiệp đã thành lập đôi khi chọn triển khai ICO đảo ngược, có chức năng rất giống với ICO thông thường. Trong trường hợp này, một doanh nghiệp đã có sản phẩm hoặc dịch vụ và phát hành mã thông báo để phân cấp hệ sinh thái của mình. Ngoài ra, họ có thể tổ chức một ICO để thu hút nhiều nhà đầu tư hơn và huy động vốn cho một sản phẩm dựa trên blockchain mới.
ICO so với IEO (Cung cấp trao đổi ban đầu)
Ưu đãi tiền xu ban đầu và Ưu đãi trao đổi ban đầu giống nhau về nhiều mặt. Điểm khác biệt chính là IEO không chỉ được tổ chức bởi nhóm dự án mà còn được tổ chức cùng với sàn giao dịch tiền điện tử.
Sàn giao dịch hợp tác với nhóm để cho phép người dùng mua token trực tiếp trên nền tảng của mình. Điều này có thể có lợi cho tất cả các bên liên quan. Khi một sàn giao dịch uy tín hỗ trợ IEO, người dùng có thể mong đợi dự án đã được kiểm toán nghiêm ngặt. Nhóm đằng sau IEO được hưởng lợi từ việc tăng cường tiếp xúc và sàn giao dịch sẽ thu được lợi ích từ sự thành công của dự án.
ICO so với STO (Cung cấp mã thông báo bảo mật)
Việc cung cấp mã thông báo bảo mật đã từng được gắn nhãn hiệu “ICO mới”. Từ quan điểm công nghệ, chúng giống hệt nhau – mã thông báo được tạo và phân phối theo cùng một cách. Tuy nhiên, về mặt pháp lý, chúng hoàn toàn khác nhau.
Do một số sự mơ hồ về mặt pháp lý, không có sự đồng thuận về cách các cơ quan quản lý nên đánh giá các ICO (được thảo luận chi tiết hơn bên dưới). Kết quả là, ngành vẫn chưa thấy bất kỳ quy định có ý nghĩa nào.
Một số công ty quyết định đi theo con đường STO như một cách để cung cấp vốn chủ sở hữu dưới dạng mã thông báo. Ngoài ra, điều này có thể giúp họ tránh xa mọi sự không chắc chắn. Tổ chức phát hành đăng ký đợt chào bán chứng khoán của họ với cơ quan chính phủ có liên quan, cơ quan này phải đối xử với họ giống như chứng khoán truyền thống.
ICO hoạt động như thế nào?
Một ICO có thể có nhiều hình thức. Đôi khi, nhóm lưu trữ nó sẽ có một blockchain chức năng mà họ sẽ tiếp tục phát triển trong những tháng và năm tới. Trong trường hợp này, người dùng có thể mua mã thông báo được gửi đến địa chỉ của họ trên chuỗi.
Ngoài ra, chuỗi khối có thể chưa được khởi chạy, trong trường hợp đó, mã thông báo sẽ được phát hành trên một chuỗi đã được thiết lập sẵn (chẳng hạn như Ethereum). Sau khi chuỗi mới hoạt động, chủ sở hữu có thể trao đổi mã thông báo của họ lấy mã thông báo mới được phát hành trên chuỗi đó.
Tuy nhiên, cách phổ biến nhất là phát hành mã thông báo trên chuỗi có khả năng hợp đồng thông minh. Một lần nữa, điều này được thực hiện chủ yếu trên Ethereum – nhiều ứng dụng sử dụng tiêu chuẩn mã thông báo ERC-20. Mặc dù không phải tất cả đều bắt nguồn từ ICO nhưng người ta ước tính rằng ngày nay có tới 200.000 token Ethereum khác nhau.
Ngoài Ethereum, còn có các chuỗi khác có thể được sử dụng – Waves, NEO, NEM hoặc Stellar là một số ví dụ phổ biến. Do các giao thức này linh hoạt đến mức nào, nhiều tổ chức không có kế hoạch di dời mà thay vào đó chọn xây dựng trên nền tảng hiện có. Cách tiếp cận này cho phép họ khai thác các hiệu ứng mạng của một hệ sinh thái đã được thiết lập và cung cấp cho các nhà phát triển quyền truy cập vào các công cụ đã được thử nghiệm.
Một ICO được công bố trước thời hạn và chỉ định các quy tắc về cách nó sẽ được thực hiện. Nó có thể phác thảo khung thời gian mà nó sẽ hoạt động, triển khai giới hạn cứng cho số lượng mã thông báo được bán hoặc kết hợp cả hai. Cũng có thể có một danh sách trắng mà người tham gia phải đăng ký trước.
Sau đó, người dùng gửi tiền đến một địa chỉ được chỉ định – nói chung, Bitcoin và Ethereum được chấp nhận do tính phổ biến của chúng. Người mua cung cấp địa chỉ mới để nhận mã thông báo hoặc mã thông báo sẽ tự động được gửi đến địa chỉ thực hiện thanh toán.
Ai có thể khởi động ICO?
Công nghệ tạo và phân phối mã thông báo có thể truy cập rộng rãi. Nhưng trên thực tế, có nhiều cân nhắc về mặt pháp lý cần phải tính đến trước khi tổ chức ICO.
Nhìn chung, không gian tiền điện tử đang thiếu các hướng dẫn quy định và một số câu hỏi quan trọng vẫn chưa được trả lời. Một số quốc gia cấm tung ra ICO hoàn toàn, nhưng ngay cả những khu vực pháp lý thân thiện với tiền điện tử nhất vẫn chưa đưa ra luật pháp rõ ràng. Do đó, điều bắt buộc là bạn phải hiểu luật pháp của quốc gia mình trước khi xem xét ICO.
Các quy định xung quanh ICO là gì?
Thật khó để đưa ra câu trả lời chung cho tất cả vì có rất nhiều biến số cần xem xét. Các quy định khác nhau tùy theo từng khu vực pháp lý và mỗi dự án có thể có những sắc thái riêng có thể ảnh hưởng đến cách các cơ quan chính phủ nhìn nhận dự án đó.
Cần lưu ý rằng việc không có quy định ở một số nơi không phải là cơ hội để huy động vốn từ cộng đồng cho một dự án thông qua ICO. Vì vậy, điều quan trọng là phải tìm kiếm lời khuyên pháp lý chuyên nghiệp trước khi chọn hình thức huy động vốn từ cộng đồng này.
Trong một số trường hợp, các cơ quan quản lý đã trừng phạt các nhóm gây quỹ trong lĩnh vực mà sau này họ coi là chào bán chứng khoán. Nếu cơ quan chức năng phát hiện token là chứng khoán, tổ chức phát hành phải tuân thủ các biện pháp nghiêm ngặt áp dụng cho tài sản truyền thống thuộc loại này. Về mặt này, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã cung cấp một số thông tin chi tiết hữu ích.
Nhìn chung, sự phát triển của quy định diễn ra chậm chạp trong không gian blockchain, đặc biệt khi công nghệ vượt xa bánh xe quay chậm của hệ thống pháp luật. Tuy nhiên, nhiều cơ quan chính phủ vẫn đang thảo luận về việc triển khai một khuôn khổ minh bạch hơn cho công nghệ blockchain và tiền điện tử.
Mặc dù nhiều người đam mê blockchain cảnh giác với khả năng tiếp cận quá mức của chính phủ (điều có thể cản trở sự phát triển), nhưng hầu hết họ đều nhận ra sự cần thiết phải bảo vệ nhà đầu tư. Không giống như các lớp học tài chính truyền thống, khả năng tham gia của bất kỳ ai trên toàn cầu đặt ra một số thách thức đáng kể.
Những rủi ro với ICO là gì?
Triển vọng về một token mới mang lại lợi nhuận khổng lồ là một điều hấp dẫn. Nhưng không phải tất cả các đồng tiền đều được tạo ra như nhau. Giống như bất kỳ khoản đầu tư tiền điện tử nào, không có gì đảm bảo rằng bạn sẽ có lợi tức đầu tư (ROI) dương.
Thật khó để xác định liệu một dự án có khả thi hay không vì có nhiều yếu tố cần đánh giá. Các nhà đầu tư tiềm năng nên thực hiện thẩm định và tiến hành nghiên cứu sâu rộng về các token mà họ đang xem xét. Quá trình này nên bao gồm một phân tích cơ bản kỹ lưỡng. Dưới đây là danh sách một số câu hỏi để hỏi, nhưng nó không có nghĩa là đầy đủ:
Khái niệm này có khả thi không? vấn đề gì nó giải quyết?
Nguồn cung được phân bổ như thế nào?
Dự án có cần blockchain/token hay có thể thực hiện mà không cần blockchain/token?
Đội có uy tín không? Họ có đủ kỹ năng để đưa dự án vào cuộc sống không?
Nguyên tắc quan trọng nhất là không bao giờ đầu tư nhiều hơn số tiền bạn có thể thua. Thị trường tiền điện tử cực kỳ biến động và có nguy cơ lớn là giá trị nắm giữ của bạn sẽ giảm mạnh.
Bớt tư tưởng
Việc cung cấp tiền xu ban đầu đã cực kỳ hiệu quả như một phương tiện để các dự án ở giai đoạn đầu có được nguồn tài trợ. Sau thành công của đợt chào bán tiền xu ban đầu của Ethereum vào năm 2014, nhiều tổ chức đã có thể huy động vốn để phát triển các giao thức và hệ sinh thái mới.
Tuy nhiên, người mua nên ý thức được họ đang đầu tư vào cái gì. Không có lợi nhuận đảm bảo. Do không gian tiền điện tử còn non trẻ, những khoản đầu tư như vậy có rủi ro cao và có rất ít cách bảo vệ nếu dự án không cung cấp được một sản phẩm khả thi.
