Có một chỉ số mà Phố Wall sử dụng mà crypto hoàn toàn phớt lờ.
Ngày đô la.
Nó không chỉ đo lường lượng tiền chảy qua một hệ thống, mà còn đo lường thời gian nó ở lại đó.
Một tỷ đô la chảy qua trong 24 giờ? Đó là một tỷ ngày đô la.
Một tỷ đô la ngồi yên trong 30 ngày? Đó là ba mươi tỷ ngày đô la.
Sự khác biệt không chỉ là kế toán. Đó là sự khác biệt giữa một trạm dừng nghỉ trên đường cao tốc và một thành phố.
Và khi tôi nhìn vào các số liệu của Plasma, tôi đang chứng kiến một thành phố được xây dựng trong thời gian thực trong khi mọi người khác đang đếm xe trên đường cao tốc.
Câu hỏi 1.1 tỷ đô la
Syrup Finance có 1.1 tỷ USDT đang đỗ trong các giao thức lợi suất trên Plasma.
Hầu hết mọi người đọc tiêu đề đó và nghĩ: "Thú vị, TVL cao."
Câu hỏi sai.
Câu hỏi đúng là: Tại sao tiền đó không rời đi?
Bởi vì đây là điều về stablecoin. Chúng được thiết kế để di chuyển. Đó là toàn bộ điểm. Bạn giữ USDT để thanh toán cho một thứ gì đó, thanh toán một giao dịch, di chuyển giữa các sàn giao dịch, hoặc đỗ tạm thời trước khi thực hiện bước tiếp theo.
Nhưng 1.1 tỷ đô la không chỉ đỗ tạm thời.
Đó là vốn đã xem xét mọi lựa chọn khác Ethereum, Tron, Solana, Arbitrum, các sàn giao dịch tập trung và quyết định Plasma cung cấp lợi suất điều chỉnh rủi ro tốt nhất cộng với hồ sơ ma sát tốt nhất cho khi nó thực sự di chuyển.
Đây là hào tài chính đang hình thành theo thời gian thực, và nó gần như vô hình trong các chỉ số blockchain truyền thống.
Cái Giếng Trọng Lực Thanh Khoản
Khi tiền đạt đến một mật độ nhất định ở một nơi, vật lý thay đổi.
Không còn là về lợi suất nữa. Đó là về sự tùy chọn.
Khi vốn đầu tư của các tổ chức đỗ trên Plasma, họ đang đặt cược rằng khi cần di chuyển cho việc thanh toán, chuyển tiền xuyên biên giới, tái cân bằng tài sản thế chấp, hoặc xử lý giao dịch thương mại, cơ sở hạ tầng sẽ được tối ưu hóa cho chính hoạt động đó.
Đây là lý do tại sao triển khai Plasma của Aave trở thành một trong những lớn nhất gần như ngay lập tức.
Không phải vì lợi suất chỉ cao hơn một chút, mặc dù nó cạnh tranh.
Bởi vì tiền thông minh nhận ra: nếu bạn sẽ giữ stablecoin, hãy giữ chúng ở nơi mà việc di chuyển là không gặp ma sát.
Các chuyển khoản USDT không mất phí không phải là một tính năng. Chúng là sự khác biệt giữa vốn có thể phản ứng trong vài giây so với vốn cần lập kế hoạch ngân sách gas, theo dõi sự tăng đột biến phí, và duy trì số dư token biến động.
Khi sự biến động xảy ra và bạn cần di chuyển $50 triệu trong vòng chưa đầy một phút, sự khác biệt không phải là lý thuyết.
Tín hiệu ConfirmoPay mà mọi người đã bỏ lỡ
80 triệu dòng chảy thương nhân hàng tháng qua ConfirmoPay thanh toán trên Plasma.
Hầu hết mọi người thấy con số và tiếp tục.
Sai trọng tâm.
Tín hiệu không phải là khối lượng. Đó là sự giữ chân thương nhân.
Các bộ xử lý thanh toán không định tuyến giao dịch qua cơ sở hạ tầng mà đôi khi rẻ hoặc thường nhanh. Họ cần những gì có thể dự đoán, đáng tin cậy, và trên hết là nhàm chán.
ConfirmoPay chọn Plasma có nghĩa là trong sản xuất trực tiếp, dưới tải giao dịch thực, với các yêu cầu thực sự của thương nhân, cơ sở hạ tầng đã hoạt động tốt hơn so với các lựa chọn thay thế.
Đó không phải là tiếp thị. Đó là sự phù hợp của thị trường sản phẩm được xác nhận bởi những người mất tiền nếu họ sai.
Cái Bẫy Thanh Khoản Hai Bên theo một cách tốt
Plasma đang đồng thời xây dựng hai hiệu ứng mạng củng cố lẫn nhau:
Bên 1: Độ sâu
DeFi, lợi suất, và các bể thanh khoản. Sự tập trung vốn cao khiến việc di chuyển số lượng lớn trở nên hiệu quả. Tình trạng trượt giá biến mất. Các nhà tạo lập thị trường xuất hiện.
Bên 2: Chiều rộng
Thanh toán, thanh lý, dòng chảy thương nhân. Khối lượng giao dịch cao khiến cơ sở hạ tầng trở nên có giá trị hơn. Nhiều tích hợp xảy ra hơn. Sự quen thuộc của người dùng tăng lên.
Hầu hết các chuỗi đều chọn. Tập trung vào DeFi hoặc tập trung vào thanh toán.
Cá cược của Plasma: cơ sở hạ tầng stablecoin không cần phải chọn.
Một thương nhân cần thanh khoản sâu để chuyển đổi thanh toán mà không bị trượt giá.
Một giao thức DeFi cần khối lượng thanh toán để lợi suất vẫn cạnh tranh và vốn vẫn sản xuất.
Khi cả hai đều tồn tại trên cùng một cơ sở hạ tầng, mỗi bên làm cho bên kia trở nên có giá trị hơn.
Hào tài chính là thanh khoản nhân với hiệu ứng sử dụng.
Giá trị thị trường hoàn toàn thiếu
$200 triệu vốn hóa thị trường.
Để có bối cảnh, điều đó ít hơn hầu hết các giao thức DeFi với một phần nhỏ TVL và không có tích hợp thanh toán thực sự.
Thị trường đang định giá Plasma như một Layer 1 đầu cơ đang chạy đua để chiếm lĩnh tâm trí.
Nó nên được định giá giống như cơ sở hạ tầng thanh toán gần đạt đến khối lượng thanh khoản quan trọng.
Khi AWS vượt qua ngưỡng mà việc xây dựng trên AWS trở nên rẻ hơn so với việc xây dựng cơ sở hạ tầng của riêng bạn, doanh thu bùng nổ.
Khi Visa trở nên phổ biến đến mức các thương nhân không thể không chấp nhận nó, khối lượng giao dịch tăng lên.
Plasma đang tiến gần đến ngưỡng đó cho việc thanh toán stablecoin.
Khi đủ thanh khoản ngồi ở đây và khi đủ khối lượng thanh toán được định tuyến ở đây, cơ sở hạ tầng trở nên tự củng cố.
Các giao thức mới tích hợp vì đó là nơi có thanh khoản.
Các thương nhân mới chấp nhận nó vì đó là nơi có khối lượng.
Vốn mới đỗ ở đây vì đó là nơi có cơ sở hạ tầng.
Thị trường sẽ định giá lại điều này khi nó nhận ra rằng nó không đang định giá một blockchain. Nó đang định giá một nhà thanh toán mà tình cờ sử dụng kiến trúc blockchain.
Câu hỏi chẩn đoán
Quên tích hợp. Quên quan hệ đối tác. Quên thông báo.
Có một câu hỏi xác định xem Plasma có trở thành cơ sở hạ tầng thiết yếu hay chỉ là một blockchain hiệu quả khác:
Liệu vốn kiếm được lợi suất trên chuỗi có thực sự chảy vào việc thanh toán thế giới thực, hay chỉ quay vòng qua DeFi?
Nếu nó đang quay vòng, nếu hàng tỷ đó chỉ farm lợi suất và rút đi nơi khác, thì Plasma là một chuỗi DeFi tuyệt vời với câu chuyện thanh toán.
Nếu nó đang chảy, nếu các phòng tài chính sử dụng lợi suất Syrup để tối ưu hóa vốn làm việc trong khi thanh toán cho nhà cung cấp một cách không mất phí qua các đường dây thương mại, thì Plasma là cơ sở hạ tầng kết nối hiệu quả DeFi với tiện ích thế giới thực.
Nếu thanh khoản stablecoin vẫn là vòng tròn bên trong DeFi và không giao nhau ngày càng nhiều với việc thanh toán của thương nhân, Plasma vẫn là một địa điểm DeFi hiệu quả về vốn, không phải là cơ sở hạ tầng hệ thống.
Dữ liệu bắt đầu gợi ý điều sau.
Nhưng giai đoạn tăng trưởng tiếp theo sẽ khiến sự phân biệt đó trở nên không thể phủ nhận.
Chiến lược
Một chân trên độ sâu DeFi. Một chân trên chiều rộng thanh toán.
Đây không phải là chiến lược sản phẩm nhầm lẫn.
Đó là cách duy nhất để xây dựng một mạng lưới hai bên cho stablecoin.
Bạn cần độ sâu để cá voi và các tổ chức tin tưởng vào thanh khoản.
Bạn cần chiều rộng để cơ sở hạ tầng trở nên không thể tránh khỏi cho các giao dịch thực.
Khi cả hai đều đạt khối lượng quan trọng đồng thời, bạn không có một blockchain đang cạnh tranh với những blockchain khác.
Bạn có lớp thanh toán mặc định cho đô la kỹ thuật số.
Đọc của tôi
Đây không phải là một cuộc đua để thu hút sự chú ý. Đây là một cuộc đua để trở thành điều tất yếu.
Plasma đang định vị mình như lớp thanh toán mặc định cho giá trị kỹ thuật số được định giá bằng đô la thông qua kiến trúc khiến các lựa chọn thay thế cảm thấy không hiệu quả.
Thị trường vẫn định giá nó như một dự án blockchain. Tiền thông minh bắt đầu định giá nó như một cơ sở hạ tầng tài chính.
Khoảng cách đó sẽ không mở mãi mãi.