Nhìn thoáng qua, việc hỏi liệu Plasma có phụ thuộc vào thị trường bò hay không có vẻ như một sự chỉ trích cụ thể cho dự án. Thực tế, đây là một câu hỏi rộng hơn về cách thức tăng trưởng hoạt động trong crypto.
Thị trường bò làm cho nhiều thứ trông có vẻ thành công. Thanh khoản đổ vào, những câu chuyện lan tỏa dễ dàng, và những điểm yếu bị che giấu bởi giá cả tăng lên. Nhưng khi vốn rút lui, chỉ một số ít hệ thống tiếp tục hoạt động có ý nghĩa.
Nếu Plasma hoàn toàn là một sản phẩm dựa trên chu kỳ, sự tăng trưởng của nó sẽ bùng nổ trong thời kỳ hưng phấn của thị trường và giảm nhanh chóng khi tâm lý thay đổi. Nhưng nhìn vào cách Plasma được thiết kế và những gì nó ưu tiên, bức tranh có vẻ phức tạp hơn.
Các thị trường tăng giá thường thưởng cho những yếu tố quen thuộc: token mới, DeFi đòn bẩy, các câu chuyện nhanh chóng, và kỳ vọng về lợi nhuận nhanh chóng. Những hệ thống này hiếm khi cần quan tâm đến hiệu quả chi phí dài hạn hoặc tính bền vững hoạt động vì lợi nhuận ngắn hạn chiếm ưu thế trong cuộc trò chuyện.
Plasma không phù hợp với khuôn mẫu này.
Nó không tiếp thị mình quanh việc sinh lợi, khả năng phối hợp đầu cơ, hoặc thử nghiệm không cần xin phép. Thay vào đó, nó tập trung vào các chủ đề hiếm khi thú vị trong các đợt tăng giá - phí giao dịch, độ tin cậy của việc thanh toán, độ trễ, chi phí có thể dự đoán, và hiệu quả của stablecoin. Khi các thị trường đang phấn khích, ít người dùng quan tâm đến việc tiết kiệm xu trên các giao dịch hoặc liệu cơ sở hạ tầng có vẫn hoạt động đáng tin cậy trong nhiều năm tới hay không.
Đây chính xác là lý do tại sao Plasma cảm thấy không phù hợp với các chu kỳ thuần túy đầu cơ. Nếu nó được thiết kế để sống nhờ vào một thị trường tăng giá, nó sẽ kể một câu chuyện hoàn toàn khác.
Một trong những chỉ số mạnh mẽ nhất của nhu cầu thực sự là đối tượng mà Plasma nhắm đến. Nó không được tối ưu hóa cho các nhà giao dịch, nông dân sinh lợi, hoặc các thử nghiệm bán lẻ ngắn hạn. Nó được xây dựng cho các dòng giao dịch lớn, lặp lại và nhạy cảm với chi phí. Các doanh nghiệp, nhà xử lý thanh toán, kho bạc và backend stablecoin không biến mất trong các thị trường giảm giá. Nhu cầu hoạt động của họ vẫn tồn tại bất kể giá token.
Một tín hiệu khác là cách tiếp cận của Plasma đối với việc thực hiện. Thay vì buộc mọi thứ trên chuỗi để làm tăng hoạt động rõ ràng, nó tối thiểu hóa dữ liệu trên chuỗi, giải quyết hiệu quả và thực hiện ở những nơi hợp lý. Điều này làm cho việc thổi phồng các chỉ số tiền điện tử truyền thống trở nên khó khăn, nhưng nó cũng liên kết chặt chẽ chi phí và hiệu suất với việc sử dụng thực tế. Các hệ thống được xây dựng theo cách này có xu hướng phát triển ổn định hơn là bùng nổ - và chúng hiếm khi sụp đổ khi điều kiện thị trường dịu lại.
Nếu Plasma phụ thuộc vào sự ồn ào, nó sẽ nghiêng nặng vào những hứa hẹn trong tương lai. Thay vào đó, nó giải quyết một vấn đề hiện có: di chuyển stablecoin hiệu quả hơn những gì cơ sở hạ tầng hiện tại cho phép. Stablecoin không phải là một xu hướng thoáng qua của một chu kỳ duy nhất. Chúng đã phát triển ổn định và đang chịu áp lực liên tục từ phí, hạn chế tốc độ và ràng buộc tuân thủ. Plasma không cần một thị trường tăng giá để biện minh cho sự tồn tại của nó - vấn đề mà nó giải quyết đã tồn tại.
Một dấu hiệu khác của thiết kế dựa trên nhu cầu là sự sẵn sàng của Plasma để chấp nhận các đánh đổi. Thị trường tăng giá ưu ái những dự án hứa hẹn mọi thứ cùng một lúc. Plasma làm điều ngược lại. Nó công khai tuyên bố rằng nó không được thiết kế cho khả năng phối hợp DeFi sâu, thử nghiệm không cần xin phép, hoặc đổi mới tài chính phức tạp. Những sự thừa nhận này không giúp ích gì cho sự ồn ào, nhưng chúng có ý nghĩa với người dùng đánh giá cao độ tin cậy hơn là những câu chuyện.
Điều này không có nghĩa là Plasma không thu được gì từ các thị trường tăng giá. Các điều kiện thị trường thuận lợi làm giảm chi phí vốn, tăng tốc các mối quan hệ đối tác và tăng tốc thử nghiệm. Nhưng trong trường hợp này, thị trường tăng giá đóng vai trò như một bộ tăng tốc - không phải là nền tảng cho sự tồn tại.
Ngay cả khi vốn đầu cơ cạn kiệt, những nhu cầu cơ bản vẫn còn. Stablecoin vẫn di chuyển. Các khoản thanh toán vẫn được giải quyết. Dòng tiền kho bạc vẫn cần cơ sở hạ tầng. Từ góc độ này, Plasma giống như cơ sở hạ tầng nền tảng hơn là một sản phẩm đầu cơ.
Cơ sở hạ tầng hiếm khi phát triển bùng nổ. Nó có xu hướng yên tĩnh, dần dần, và thường bị bỏ qua trong các giai đoạn phấn khích. Nhưng nó cũng là những gì còn lại khi sự ồn ào phai nhạt.
Đáng chú ý, Plasma không cố gắng định vị mình như trung tâm của trọng lực tiền điện tử. Nó không cần tất cả hoạt động chảy qua nó - chỉ cần chuyển giao giá trị nhất quán và có ý nghĩa. Điều này tương phản mạnh mẽ với các chuỗi dựa trên câu chuyện theo đuổi hoạt động tối đa bất kể chất lượng.
Nếu Plasma thành công, nó có thể báo hiệu một sự chuyển mình rộng lớn hơn: tiền điện tử phát triển vượt ra ngoài sự tăng trưởng thuần túy dựa trên chu kỳ hướng tới các hệ thống theo nhịp điệu của hoạt động kinh tế thực - chậm hơn, ổn định hơn và kiên cường hơn.
Vậy, Plasma sống dựa vào một thị trường tăng giá hay nhu cầu thực sự?
Nó có thể hưởng lợi từ các chu kỳ thị trường thuận lợi, nhưng nó không phụ thuộc vào chúng. Plasma không được thiết kế để tăng vọt và sụp đổ theo cảm xúc. Nó nhằm phục vụ một nhu cầu dai dẳng tồn tại cả trong thị trường tăng và giảm: chuyển giao giá trị ổn định, chi phí thấp, có thể dự đoán.
Nếu tiền điện tử tiếp tục trưởng thành và kết nối sâu hơn với dòng tiền thực, cơ sở hạ tầng dựa trên nhu cầu như Plasma có khả năng nổi bật. Và nếu sự trưởng thành đó không bao giờ xảy ra, vấn đề có thể mở rộng xa hơn Plasma - đến nền tảng của toàn bộ ngành công nghiệp.