BitcoinWorld 
Các vụ thanh lý hợp đồng tương lai gây ra sự hỗn loạn trị giá 172 triệu đô la mỗi giờ trên thị trường tiền điện tử
Thị trường tiền điện tử toàn cầu đã trải qua một bài kiểm tra căng thẳng nghiêm trọng hôm nay khi một số tiền khổng lồ 172 triệu đô la trong các vị thế hợp đồng tương lai có đòn bẩy phải đối mặt với việc thanh lý cưỡng bức chỉ trong một giờ. Áp lực bán mạnh mẽ này, tập trung ở các sàn giao dịch lớn, đã góp phần vào tổng số thanh lý trong 24 giờ vượt quá 1,1 tỷ đô la, báo hiệu một sự kiện giảm đòn bẩy đáng kể đã thu hút sự chú ý của các nhà giao dịch và nhà phân tích trên toàn thế giới. Việc nhanh chóng tháo gỡ những vị thế này làm nổi bật những rủi ro vốn có của việc giao dịch với đòn bẩy cao trong các giai đoạn biến động mạnh.
Thanh lý Hợp đồng Tương lai Kích hoạt Giảm Đòn bẩy Thị trường Nhanh chóng
Việc thanh lý xảy ra tự động khi vị thế đòn bẩy của một trader giảm đủ giá trị mà tài sản đảm bảo ban đầu của họ không còn đủ để che chở cho những tổn thất tiềm tàng. Các sàn giao dịch sau đó buộc phải đóng vị thế để ngăn ngừa số dư âm. Do đó, quy trình này tạo ra các đơn bán liên tiếp có thể làm trầm trọng thêm sự biến động giá. Cụm thanh lý trị giá 172 triệu đô la gần đây chủ yếu liên quan đến các vị thế mua, nơi các trader cược vào giá tăng. Do đó, một sự giảm giá đột ngột đã kích hoạt một làn sóng gọi ký quỹ.
Các nền tảng giao dịch lớn như Binance, Bybit và OKX báo cáo khối lượng cao nhất. Thông thường, các hợp đồng Bitcoin và Ethereum chiếm tỷ lệ lớn giá trị bị thanh lý. Tuy nhiên, các hợp đồng tương lai altcoin cũng đã đóng góp đáng kể vào tổng thể. Sự kiện này là một lời nhắc nhở rõ ràng về cơ chế của các thị trường phái sinh. Hơn nữa, nó nhấn mạnh cách mà đòn bẩy khuếch đại cả lợi nhuận và tổn thất trong không gian tài sản kỹ thuật số.
Giải phẫu của một Chuỗi Thanh lý
Một chuỗi thanh lý thường theo một mô hình dự đoán được. Đầu tiên, một sự giảm giá vừa phải kích hoạt các cuộc thanh lý ban đầu. Tiếp theo, những lệnh bán cưỡng bức này đẩy giá xuống thấp hơn. Sau đó, sự giảm giá này kích hoạt thêm các cuộc thanh lý ở các mức giá thấp hơn. Cuối cùng, chu trình lặp lại, tạo ra một vòng lặp phản hồi. Tốc độ của sự kiện trong giờ này cho thấy nhiều vị thế đã tập trung gần các mức giá thanh lý tương tự. Dữ liệu thị trường cho thấy giá Bitcoin đã di chuyển khoảng 3-4% trong giai đoạn căng thẳng nhất, điều này đủ để xóa bỏ những cược có đòn bẩy cao.
Bối cảnh Lịch sử và So sánh Biến động Thị trường
Mặc dù đáng chú ý, con số 172 triệu đô la theo giờ vẫn thấp hơn mức cực đoan lịch sử. Ví dụ, trong đợt suy giảm thị trường tháng 5 năm 2021, các đợt thanh lý trong một giờ đã vượt quá 1 tỷ đô la. Tương tự, sự sụp đổ của FTX vào tháng 11 năm 2022 đã chứng kiến những giai đoạn biến động cực lớn trong thị trường phái sinh. Tổng số 24 giờ hiện tại là 1.138 tỷ đô la, tuy nhiên, đại diện cho sự kiện giảm đòn bẩy lớn nhất trong vài tháng. Hoạt động này cho thấy một sự điều chỉnh thị trường đang tích cực loại bỏ đòn bẩy quá mức.
Bảng dưới đây so sánh các sự kiện thanh lý quan trọng gần đây:
Ngày/Thời gian Khoảng Thanh lý Theo Giờ Yếu tố Chính Nguyên Nhân May 19, 2021 1.0 Tỷ Đô La+ Thông báo Đàn áp Khai thác Trung Quốc Tháng 11 năm 2022 500 Triệu Đô La+ Sụp đổ Sàn FTX Tháng 1 năm 2023 300 Triệu Đô La Tin Đồn Phá sản Genesis Sự kiện hiện tại 172 Triệu Đô La Điều chỉnh Thị trường & Giảm Đòn bẩy
Quan điểm lịch sử này cho thấy rằng mặc dù nghiêm trọng, biến động hiện tại phù hợp trong các chu kỳ thị trường đã quan sát. Các nhà phân tích thường coi những sự kiện như vậy là những lần thiết lập lại cần thiết. Chúng giảm thiểu rủi ro hệ thống bằng cách loại bỏ các vị thế không ổn định, có đòn bẩy quá mức khỏi hệ sinh thái.
Phân tích Chuyên gia về Sức khỏe Thị trường Phái sinh
Các nhà phân tích cấu trúc thị trường nhấn mạnh vai trò kép của các hợp đồng tương lai và swap vĩnh viễn. Những công cụ này cung cấp tính thanh khoản và khám phá giá cần thiết. Tuy nhiên, chúng cũng giới thiệu sự mong manh trong các giai đoạn căng thẳng. John Wu, một trader phái sinh kỳ cựu, lưu ý, “Các sự kiện thanh lý là một tính năng, không phải là một lỗi, của các thị trường có đòn bẩy. Chúng hoạt động như một bộ ngắt mạch cho rủi ro. Chỉ số chính là liệu quy trình thanh lý có diễn ra theo trật tự và liệu quỹ bảo hiểm của sàn giao dịch có đủ hay không.” Hầu hết các nền tảng lớn duy trì các quỹ như vậy để bù đắp bất kỳ thiếu hụt nào từ các đợt thanh lý, ngăn chặn tổn thất liên tiếp cho chính các sàn giao dịch.
Dữ liệu từ các công ty phân tích như Glassnode và Coinglass cho thấy tỷ lệ đòn bẩy ước tính tổng hợp đã tăng lên mức cao nhất trong năm trước sự kiện này. Do đó, một sự điều chỉnh là có khả năng xảy ra theo thống kê. Sự chuyển động giá nhanh chóng có thể xuất phát từ sự kết hợp của nhiều yếu tố:
Dữ liệu Kinh tế vĩ mô: Các chỉ số kinh tế mạnh hơn mong đợi có thể giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương, tác động tiêu cực đến các tài sản rủi ro như crypto.
Chốt Lợi nhuận: Sau một cuộc tăng giá kéo dài, các trader tổ chức và các trader bán lẻ lớn thường chốt lời, khởi đầu một đợt điều chỉnh.
Di chuyển Ví lớn: Việc chuyển nhượng các khoản nắm giữ Bitcoin lớn đến các sàn giao dịch có thể báo hiệu áp lực bán sắp xảy ra.
Hết Hạn Tùy chọn: Hết hạn tùy chọn hàng tuần hoặc hàng tháng có thể làm tăng hoạt động hedging và biến động thị trường giao ngay.
Vai Trò của Quản lý Rủi ro Sàn Giao dịch
Các sàn giao dịch sử dụng các hệ thống quản lý rủi ro tinh vi để quản lý các cuộc thanh lý. Mục tiêu của họ là thực hiện việc đóng cửa cưỡng bức một cách hiệu quả nhất có thể để giảm thiểu tác động đến thị trường. Các cơ chế như Giảm Đòn bẩy Tự động (ADL) và thanh lý một phần được sử dụng để đạt được điều này. Thực tế là thị trường đã hấp thụ 172 triệu đô la trong một giờ mà không có sự sụp đổ hoàn toàn cho thấy các hệ thống này hoạt động đủ tốt. Tuy nhiên, các trader sử dụng đòn bẩy cực đoan (25x hoặc cao hơn) đã đối mặt với việc mất gần như toàn bộ vốn.
Tác động Ngay lập tức và Tâm lý Trader
Ảnh hưởng ngay lập tức là một sự giảm mạnh, mặc dù tạm thời, trong tính thanh khoản trên các sổ đặt hàng. Chênh lệch giá mua và bán đã mở rộng tạm thời khi các nhà tạo lập thị trường điều chỉnh. Sau đó, các tỷ lệ tài trợ cho các hợp đồng swap vĩnh viễn—các khoản phí trả giữa các vị thế dài và ngắn—đã chuyển sang âm sâu. Sự thay đổi này khuyến khích các trader mở các vị thế ngắn hoặc đóng các vị thế dài, giúp ổn định thị trường. Tâm lý trên mạng xã hội nhanh chóng chuyển sang lo sợ, với Chỉ số Sợ hãi & Tham lam Crypto giảm vài điểm vào vùng “Sợ hãi.”
Đối với thị trường rộng lớn hơn, những sự kiện như vậy thường tạo ra cơ hội mua cho những người nắm giữ dài hạn. Họ có thể mua tài sản với giá thấp hơn khi chuỗi thanh lý kết thúc. Hiện tượng này đôi khi được gọi là “sự kiệt sức bán ra.” Dữ liệu chuỗi sẽ rất quan trọng trong những ngày tới để xem liệu các thực thể lớn, thường được gọi là “cá voi,” có đang tích lũy trong thời gian giảm giá hay không. Hơn nữa, sự biến động nhấn mạnh tầm quan trọng của:
Quản lý Rủi ro: Sử dụng lệnh dừng lỗ và kích thước vị thế phù hợp.
Kỷ luật Đòn bẩy: Tránh đòn bẩy quá mức, đặc biệt trong các điều kiện biến động.
Đa dạng hóa Danh mục: Không phân bổ quá mức vào các sản phẩm phái sinh liên kết chặt chẽ, có đòn bẩy.
Kết luận
Sự kiện thanh lý hợp đồng tương lai trị giá 172 triệu đô la là một bài học mạnh mẽ về động lực của thị trường tiền điện tử. Nó chứng tỏ những hậu quả nhanh chóng và nghiêm trọng của đòn bẩy cao trong các đợt điều chỉnh. Mặc dù gây thiệt hại cho các trader bị ảnh hưởng, những giai đoạn giảm đòn bẩy này là thiết yếu để duy trì sức khỏe tổng thể của thị trường. Chúng chuyển giao tài sản từ tay yếu sang tay mạnh hơn và thiết lập lại các vị thế rủi ro. Tiến tới, các thành viên thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ các mức độ đòn bẩy và tỷ lệ tài trợ để tìm dấu hiệu của căng thẳng mới. Cuối cùng, việc hiểu cơ chế của các cuộc thanh lý hợp đồng tương lai là điều cần thiết cho bất kỳ ai điều hướng trong bối cảnh giao dịch tài sản kỹ thuật số đầy biến động nhưng giàu cơ hội.
Câu hỏi Thường Gặp
Q1: Thanh lý hợp đồng tương lai trong crypto là gì? Thanh lý hợp đồng tương lai là việc đóng cửa cưỡng bức một vị thế phái sinh có đòn bẩy bởi một sàn giao dịch. Nó xảy ra khi tổn thất của một trader làm cạn kiệt tài sản đảm bảo (ký quỹ) của họ xuống dưới mức yêu cầu duy trì. Sàn giao dịch bán vị thế để ngăn chặn tổn thất thêm.
Q2: Tại sao 172 triệu đô la trong các cuộc thanh lý gây ra nhiều biến động thị trường như vậy? Chính các cuộc thanh lý tạo ra các đơn bán trên thị trường. Khi nhiều vị thế lớn bị thanh lý đồng thời trong một chuỗi, các lệnh bán cưỡng bức này đẩy giá xuống thấp hơn. Điều này kích hoạt thêm các cuộc thanh lý, tạo ra sự biến động giảm giá được khuếch đại.
Q3: Các sự kiện thanh lý như thế này có xấu cho toàn bộ thị trường crypto không? Trong ngắn hạn, chúng gây ra biến động và tổn thất cho các trader có đòn bẩy. Tuy nhiên, nhiều nhà phân tích coi chúng là những điều chỉnh cần thiết để loại bỏ rủi ro và đòn bẩy quá mức. Điều này có thể làm cho thị trường khỏe mạnh hơn và ổn định hơn trong trung hạn.
Q4: Các trader có thể bảo vệ mình khỏi việc bị thanh lý như thế nào? Các trader có thể sử dụng tỷ lệ đòn bẩy thấp hơn, sử dụng lệnh dừng lỗ, duy trì tài sản đảm bảo ký quỹ đủ trên mức yêu cầu, và tránh giao dịch với vốn mà họ không thể đủ khả năng mất, đặc biệt là trong các giai đoạn biến động đã biết.
Q5: Tôi có thể xem dữ liệu theo thời gian thực về các cuộc thanh lý hợp đồng tương lai ở đâu? Các trang web phân tích công khai như Coinglass, Bybt và Glassnode cung cấp dữ liệu theo thời gian thực và lịch sử về khối lượng thanh lý trên tất cả các sàn giao dịch tiền điện tử lớn, được phân loại theo sàn giao dịch, tài sản, và tỷ lệ dài/ngắn.
Bài viết này Thanh lý Hợp đồng Tương lai Giải phóng 172 triệu đô la Làn sóng Hỗn loạn trên Thị trường Crypto lần đầu xuất hiện trên BitcoinWorld.