Các đồng tiền thay thế đã gặp khó khăn trong việc chứng minh xu hướng tăng trưởng bền vững trong vài tháng gần đây. Nhiều nhà đầu tư đã tích lũy tiền mã hóa thay thế trong quý II và nửa đầu quý III năm 2025, kỳ vọng sẽ có lợi nhuận lớn ngay khi Bitcoin phục hồi sức mạnh. Kỳ vọng này không thành hiện thực khi Bitcoin tăng giá nhưng phần lớn các đồng tiền thay thế vẫn trong trạng thái trì trệ.
Trong khoảng thời gian đó, vốn vẫn bị kẹt trong các đồng tiền thay thế dù giá tăng giảm. Các nhà đầu tư phần lớn ưu tiên dựa vào tài trợ dài hạn, kỳ vọng vòng quay sẽ bị chậm lại. Thay vào đó, sự yếu kém tương đối vẫn tiếp diễn, khi các đồng tiền thay thế hoạt động kém hơn Bitcoin.
Do đó, trong cuộc phỏng vấn độc quyền với BeInCrypto, Michael Van De Bob đã làm sáng tỏ những điều mà quá khứ ám chỉ về tương lai và hình ảnh thị trường tiền thay thế có thể như thế nào vào năm 2026.
Mùa của các đồng tiền thay thế
Tháng Mười năm 2025 đã làm thay đổi cảm xúc trong một thời gian ngắn. Một số đồng tiền thay thế tăng mạnh, làm bùng lên hy vọng rằng mùa tiền thay thế cuối cùng đã đến. Tuy nhiên, đà này nhanh chóng biến mất. Giá phục hồi trong vài tuần, xóa sạch lợi nhuận và củng cố thêm nghi ngờ trong thị trường.
Bạn muốn thêm nhiều góc nhìn về các token như vậy? Đăng ký bản tin hàng ngày về crypto của biên tập viên Harsh Nautiyal tại đây.
Kể từ đó, sự thất vọng ngày càng gia tăng. Các đồng tiền thay thế tiếp tục ghi nhận mức thấp nhất so với các cặp BTC. Michael Van De Bob so sánh môi trường hiện tại với quý III năm 2019 và giữa năm 2015. Ông chỉ ra sự mệt mỏi rộng rãi trong giới đầu tư khi chứng kiến các phân khúc tài sản khác vượt trội hơn, điều này có thể kéo dài đến năm 2026.
"Năm tới cần phải thay đổi mô hình này, nơi các nhà đầu tư kiên nhẫn sẽ được đền đáp vì sẵn sàng chấp nhận rủi ro trong hệ sinh thái Web3, do đó, một cách chọn lọc, các giao thức tiền mã hóa cần mang lại lợi suất tích cực," Michael nhấn mạnh.
Nhà đầu tư nên tập trung vào điều gì?
Michael nhấn mạnh rằng việc xây dựng danh mục đầu tư phải dựa trên cơ bản chứ không phải trên các câu chuyện. Ông cảnh báo rằng theo đuổi các ngành nóng hoặc các giao thức 'yêu thích' cá nhân sẽ mang lại rủi ro không cần thiết. Thường xuyên, sự dẫn dắt thị trường thay đổi một cách bất ngờ, đặc biệt trong các giai đoạn chuyển tiếp.
Thay vào đó, ưu tiên của ông là các giao thức đang mở rộng liên tục. Hoạt động phát triển, sự phát triển của hệ sinh thái và việc sử dụng thực tế quan trọng hơn hiệu suất giá ngắn hạn. Theo Van De Bob, những yếu tố này cuối cùng sẽ thúc đẩy định giá khi tâm lý thị trường ổn định.
"Tôi nhìn vào các giao thức tích hợp các công nghệ cần thiết trong hệ sinh thái hoàn chỉnh trên chuỗi hoặc toàn bộ hệ thống của họ dựa trên hoạt động, giá trị vốn hóa tổng thể hạn chế và doanh thu mà họ tạo ra."
Ông nêu ví dụ về Arbitrum (ARB), Chainlink (LINK) và Near Protocol (NEAR). Mỗi giao thức đều đạt tiến triển ổn định trong năm qua dù thị trường tổng thể yếu. Hệ sinh thái tiếp tục phát triển trong khi giá giảm.
Trong ba cái đó, Chainlink nổi bật nhất. Dữ liệu phát triển cho thấy LINK vượt xa ARB và NEAR. Sự mở rộng liên tục này đã hỗ trợ ra mắt quỹ LINK, làm tăng mối quan hệ giữa cơ bản và sự chấp nhận từ các tổ chức.
Từ góc nhìn tổng thể, Van De Bob vẫn tập trung vào trí tuệ nhân tạo, tài chính phi tập trung, hạ tầng và DePIN. Ông tin rằng các tiến triển về quy định cuối cùng sẽ mở ra cơ hội tăng trưởng qua các lĩnh vực này. Đặc biệt, luật CLARITY có thể thúc đẩy sự tham gia của DeFi.
"Hơn nữa, tôi cho rằng mối quan hệ giữa blockchain và trí tuệ nhân tạo sẽ trở nên quan trọng hơn, trong khi DePIN (cũng như lưu trữ/robot) sẽ có đà tăng mạnh khi trí tuệ nhân tạo ngày càng trở nên gắn kết hơn trong các hệ thống này," Michael nói thêm.
Mặc dù kỳ vọng này, dữ liệu thị trường vẽ ra một bức tranh khó khăn. Các mã token DePIN đã bước vào năm 2025 với tổng giá trị vốn hóa đạt 29,33 tỷ USD. Tính đến nay, con số này đã giảm xuống còn 11,97 tỷ USD, theo trang CoinGecko. Nhu cầu từ các nhà đầu tư vẫn còn hạn chế.
Các tài sản trí tuệ nhân tạo mã hóa đã đi theo hành trình tương tự. Giá trị thị trường chung của họ giảm từ 52,3 tỷ USD xuống còn 19,9 tỷ USD trong năm qua. Sự sụt giảm này làm nổi bật khoảng cách giữa tiềm năng dài hạn và mức độ chấp nhận trong ngắn hạn.
Xem xét tương lai, Van De Bob tập trung vào quản lý rủi ro chặt chẽ. Ông thừa nhận rủi ro thị trường giảm kéo dài, nhưng lập luận rằng tiền mã hóa đã trải qua một giai đoạn suy thoái dài 4 năm. Theo quan điểm của ông, hiện tại cần sự kiên nhẫn thay vì những dự đoán liều lĩnh.
"Kế hoạch của tôi là duy trì vị trí hiện tại với danh mục đầu tư hiện tại trên thị trường, một phần sẽ được giao dịch tích cực, vì vậy tôi sẽ vẫn giữ được sự linh hoạt để rút khỏi thị trường bất cứ khi nào cần thiết. Đối với bất kỳ nhà đầu tư cá nhân nào trên thị trường, bạn cần có các mức độ thoát rõ ràng (có thể là cơ bản, chứ không nhất thiết phải kỹ thuật), nơi bạn tìm kiếm việc rời khỏi thị trường," Michael nói.
Sự sụt giảm gần đây của Bitcoin chủ yếu do các sự kiện thúc đẩy bởi thanh lý, chứ không phải do bán tháo liên tục. Dữ liệu từ CoinGlass cho thấy khoảng 2,58 tỷ USD giao dịch thanh lý dài tập trung dưới mức 86.000 USD. Khu vực này đã hoạt động như một điểm ổn định tạm thời.
Do đó, cần thận trọng nếu Bitcoin tiến gần đến ngưỡng này. Một vụ sụp đổ có thể dẫn đến các đợt bán tháo liên tiếp, kéo theo sự sụt giảm của các đồng tiền thay thế. Trong kịch bản này, việc thoát khỏi vị thế sẽ là khôn ngoan. Cho đến lúc đó, các nhà đầu tư tiền thay thế có thể cần chấp nhận việc tiếp tục đồng hành cùng thị trường trong quá trình điều chỉnh lại kỳ vọng.
