Bitcoin tiến gần đến năm 2026 với một rủi ro vĩ mô rõ ràng: chương trình thuế của Tổng thống Donald Trump. Vào năm 2025, các nhà giao dịch tiền điện tử đã thấy các tiêu đề về thuế tác động đến giá với tốc độ tương tự như dòng tiền vào ETF.
Nhiều công cụ thuế hiện đã sẵn sàng cho năm 2026. Một số đã có ngày cụ thể. Những công cụ khác phụ thuộc vào ngoại giao hoặc tranh chấp pháp lý. Trong mọi trường hợp, chúng có thể đảo ngược tâm lý từ risk-on sang risk-off trong vòng vài giờ.
Cách mà các mức thuế của Trump đã tác động đến thị trường tiền điện tử vào năm 2025
Việc siết chặt các mức thuế vào năm 2025 đã nhiều lần kích hoạt các đợt bán tháo lớn trong thị trường tiền điện tử.
Khi Trump công bố các mức thuế mới lên Mexico, Canada và Trung Quốc vào đầu tháng Hai, Bitcoin đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba tuần gần đây khoảng $91.400. Ethereum đã mất khoảng 25% trong ba ngày và một phần lớn các token chính đã ghi nhận mức giảm trên 20% trong một ngày, trong khi các nhà giao dịch vội vàng giảm rủi ro.
Tiếp theo là cú sốc của các mức thuế vào tháng Tư được gọi là 'Ngày Giải phóng' và sự leo thang giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc. Bitcoin đã giảm nhẹ xuống dưới $82.000 trong giai đoạn tồi tệ nhất của làn sóng risk-off, cùng với việc bán tháo các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử.
Tuy nhiên, một khi Nhà Trắng đã ngầm báo hiệu về những khoảng dừng có thể xảy ra, thị trường tiền điện tử đã hồi phục. Vào tháng Năm, sau khi Hoa Kỳ và Trung Quốc đạt được một thỏa thuận ngừng bắn tạm thời về thuế, Bitcoin đã tăng trở lại trên $100.000, trong khi ETH đã bật lên mạnh mẽ.
Các quỹ tài sản kỹ thuật số cũng đã ghi nhận dòng tiền mới trong giai đoạn giảm bớt này.
Cuộc thử stress mạnh nhất đã đến vào tháng Mười. Sau khi Trump gợi ý về một mức thuế mới 100% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc liên quan đến căng thẳng về đất hiếm, Bitcoin đã giảm hơn 16% chỉ trong vài phút. Việc thanh lý đã tăng vọt, với thông tin cho rằng 19 tỷ đô la đã bị thiêu rụi trong các đóng cửa bắt buộc giữa các sàn giao dịch chỉ trong một ngày. Đến tháng 12 năm 2025, thị trường vẫn chưa hồi phục từ cú sốc thanh lý này.
Các mức thuế này dự kiến sẽ áp một khoản thuế mới 100% lên tất cả các hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, trừ khi các cuộc đàm phán dẫn đến một thỏa thuận. Trump đã công bố chúng vào tháng 10 năm 2025 và sau đó đã hoãn lại, hiện đang nhắm đến cuối năm 2026.
Nếu Trump tái kích hoạt chúng, các thị trường sẽ dự đoán tăng trưởng yếu hơn và lạm phát dai dẳng hơn. Sự kết hợp này có thể ảnh hưởng đến Bitcoin bằng cách thắt chặt điều kiện tài chính, buộc các nhà giao dịch phải giảm đòn bẩy tài chính và kéo các tài sản rủi ro xuống cùng một lúc.
2. Tăng mức thuế toàn cầu cơ bản
Tổng thống Hoa Kỳ đã ngầm báo hiệu về khả năng tăng mức thuế toàn diện cho hàng nhập khẩu, vượt qua mức cơ bản 10% được giới thiệu vào năm 2025. Trump cũng đã vận động tranh cử về một mức thuế toàn cầu cao hơn nhiều, giữ cho rủi ro này còn tồn tại.
Một sự gia tăng ngưỡng cơ bản sẽ không phải là tin tức chỉ trong một ngày. Nó sẽ hoạt động như một áp lực liên tục lên tâm lý rủi ro.
Đối với Bitcoin, điều này thường có nghĩa là những đợt tăng giá không ổn định hơn, những cú bật lại ít sâu hơn và nhạy cảm hơn với kỳ vọng về lãi suất.
3. Các mức thuế trả đũa đối với thuế dịch vụ kỹ thuật số chống lại châu Âu
Đây sẽ là các mức thuế mới nhắm vào các quốc gia áp đặt thuế lên dịch vụ kỹ thuật số hoặc quy định tương tự lên các công ty công nghệ của Hoa Kỳ. Trump đã cảnh báo vào năm 2025 rằng các quốc gia duy trì những khoản thuế này sẽ có nguy cơ bị áp dụng các mức thuế 'đáng kể'.
Nếu Hoa Kỳ đánh vào xuất khẩu của EU hoặc Vương quốc Anh, các sàn giao dịch toàn cầu có thể chịu một cú giảm. Thị trường tiền điện tử cũng có xu hướng ban đầu theo dõi động thái risk-off này.
Vào năm 2025, động lực này đã góp phần vào việc chuyển đổi các tiêu đề về thuế thành những cú sụt giảm nhanh chóng do việc thanh lý.
4. Mức thuế đối với sản phẩm dược phẩm có thể tăng lên 200%
Các mức thuế này nhằm vào thuốc mang nhãn hiệu hoặc đã được cấp bằng sáng chế nhập khẩu, với các hình phạt cho các công ty không chuyển sản xuất đến Hoa Kỳ. Trump đã chỉ ra các mức thuế rất cao vào năm 2025 và trình bày chính sách này như một biện pháp tái công nghiệp hóa.
Nếu mức thuế tăng lên 200% vào năm 2026, các nhà đầu tư có thể coi đó như một kích thích lạm phát. Bitcoin có thể thu hút các cuộc thảo luận 'bảo hiểm' trong thời kỳ lo ngại về lạm phát, nhưng thường thì giao dịch di chuyển ban đầu theo hướng ngược lại: các tài sản rủi ro bị bán khi thanh khoản bị thắt chặt.
5. Mở rộng các mức thuế bổ sung liên quan đến các giao dịch chịu lệnh trừng phạt
Các mức thuế bổ sung sẽ trừng phạt các quốc gia mua dầu hoặc hàng hóa từ những đối thủ của Hoa Kỳ, ngay cả khi những quốc gia này không phải là mục tiêu trực tiếp. Trump đã giới thiệu khái niệm này vào năm 2025, áp dụng nó một cách rất rõ ràng.
Nếu Trump mở rộng công cụ này vào năm 2026, nó có thể liên quan đến nhiều quốc gia hơn trong một cuộc chiến thuế và tăng cường sự không chắc chắn toàn cầu.
Đối với Bitcoin, kênh chính là sự biến động. Một sự không chắc chắn lớn hơn thường dẫn đến những biến động rộng hơn, nhiều đợt bán tháo bắt buộc hơn và hồi phục chậm hơn, trừ khi thanh khoản được cải thiện.
