Tại sao Bitcoin đã giảm xuống mức 85 000 USD vào ngày 15 tháng 12, làm sâu sắc thêm sự giảm giá gần đây? Các rủi ro vĩ mô toàn cầu, giảm đòn bẩy và thanh khoản thấp đã hoạt động đồng thời. Sự giảm giá đã xóa sổ hơn 100 tỷ USD khỏi tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử chỉ trong vài ngày. Điều này đặt ra câu hỏi liệu sự bán tháo này đã kết thúc hay chưa?
Chắc chắn rằng không có một yếu tố nào gây ra sự giảm giá. Năm sức mạnh chồng chéo đã đẩy Bitcoin xuống và có thể giữ áp lực lên giá của nó trong thời gian tới.
Tại sao Bitcoin lại giảm? Nỗi lo về các động thái của BOJ đã gây ra sự giảm rủi ro toàn cầu.
Động lực vĩ mô lớn nhất đến từ Nhật Bản. Các thị trường đã phản ứng trước đợt tăng lãi suất được mong đợi rộng rãi của Ngân hàng Nhật Bản trong tuần này, sẽ nâng lãi suất lên các mức chưa từng thấy trong hàng thập kỷ.
Ngay cả một đợt tăng nhỏ cũng có ý nghĩa, vì Nhật Bản từ lâu đã tài trợ cho các thị trường rủi ro toàn cầu thông qua cái gọi là "giao dịch carry" trên yen.
Trong nhiều năm, các nhà đầu tư đã vay yen giá rẻ để mua các tài sản rủi ro hơn, như cổ phiếu và tiền điện tử. Khi lãi suất Nhật Bản tăng, giao dịch này sẽ kết thúc. Các nhà đầu tư bán các tài sản rủi ro để trả nợ bằng yen.
Do đó, Bitcoin đã phản ứng mạnh mẽ trước các đợt tăng lãi suất trước đó của BOJ. Trong ba lần gần đây nhất, BTC đã giảm từ 20% đến 30% trong các tuần sau quyết định. Các trader đã bắt đầu tính đến mô hình lịch sử này trước quyết định, khiến Bitcoin đã giảm trước đó.
Dữ liệu kinh tế Mỹ một lần nữa mang lại sự không chắc chắn về chính sách tiền tệ.
Tại sao Bitcoin lại giảm vào ngày hôm qua khi thử nghiệm mức quan trọng? Cụ thể, các trader đã giảm rủi ro trước khi công bố các dữ liệu vĩ mô quan trọng từ Mỹ, chẳng hạn như lạm phát và dữ liệu thị trường lao động.
Fed gần đây đã cắt giảm lãi suất, nhưng các quan chức đã cảnh báo về việc nới lỏng quá nhanh trong tương lai. Sự không chắc chắn này có ý nghĩa đối với Bitcoin. Điều này xảy ra vì ngày càng nhiều, nó cư xử như một tài sản nhạy cảm với thanh khoản, chứ không phải là một tài sản phòng ngừa độc lập.
Trong khi đó, lạm phát vẫn vượt qua mục tiêu và có dự đoán về các dữ liệu yếu từ thị trường lao động. Các thị trường không biết động thái tiếp theo của Fed sẽ như thế nào. Sự nghi ngờ này đã làm giảm nhu cầu đầu cơ và khuyến khích các trader ngắn hạn chờ đợi.
Do đó, Bitcoin đã mất động lực khi tiến gần đến các mức kỹ thuật quan trọng.
Tại sao Bitcoin giảm: Việc thanh lý cao các vị thế đòn bẩy đã tăng tốc sự giảm giá.
Sau khi Bitcoin giảm xuống dưới 90 000 USD, đã xảy ra việc bán tháo bị ép buộc. Dữ liệu cho thấy đã có hơn 200 triệu USD vị thế dài bị thanh lý trong vài giờ. Các nhà đầu tư dài hạn đã xây dựng một vị thế lớn vào sự tăng trưởng ngay sau khi quyết định của Fed về việc cắt giảm lãi suất vào đầu tháng.
Điều này giải thích rõ ràng tại sao Bitcoin giảm khi các cơ chế thanh lý tự động bán BTC để bù đắp tổn thất. Những giao dịch bị ép buộc như vậy đã kéo giá xuống, kích hoạt thêm các vụ thanh lý trong hiệu ứng tuyết lăn.
Hơn nữa, hiệu ứng cơ học này giải thích tại sao Bitcoin đã giảm một cách đột ngột và mạnh mẽ, chứ không phải từ từ.
Khối lượng giao dịch giảm trước kỳ nghỉ lễ cũng giải thích tại sao Bitcoin lại giảm mạnh. Khoảnh khắc bán tháo vào cuối tuần đã làm sâu sắc thêm các tác động của nó.
Bitcoin đã bắt đầu sụp đổ trong suốt cuối tuần, khi thanh khoản thường thấp hơn và các sổ lệnh nông hơn. Trong tình huống như vậy, ngay cả những lệnh tương đối nhỏ cũng có thể làm rung chuyển giá.
Các nhà đầu tư lớn và các văn phòng giao dịch đã giảm vị thế khi thanh khoản thấp, điều này đã làm gia tăng sự biến động. Điều này đã kéo Bitcoin từ khoảng 90 000 USD xuống 85 000 USD trong thời gian ngắn.
Các đợt giảm vào cuối tuần thường có vẻ kịch tính, ngay cả khi các nền tảng của thị trường vẫn ổn định.
Sự căng thẳng của thị trường đã gia tăng do việc bán tháo mạnh mẽ từ Wintermute, một trong những nhà tạo lập thị trường lớn nhất trong ngành tiền điện tử.
Trong quá trình bán tháo, dữ liệu on-chain và thị trường cho thấy Wintermute đã bán rất nhiều BTC. Hơn nữa, các ước tính cho thấy hơn 1,5 tỷ USD trên các sàn giao dịch tập trung. Công ty được cho là đã bán BTC để cân bằng rủi ro và bảo vệ vị thế sau những biến động và tổn thất gần đây trên các công cụ phái sinh.
Do bởi Wintermute cung cấp thanh khoản cho cả thị trường giao ngay và phái sinh, việc bán của họ đã có ảnh hưởng vượt trội đến giá cả.
Thời gian bán cũng có ý nghĩa. Wintermute đã bán trong điều kiện thanh khoản thấp, điều này đã tăng cường sự giảm giá và đẩy nhanh sự giảm của Bitcoin về phía 85 000 USD.
Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo và tại sao Bitcoin lại dễ bị tổn thương?
Bitcoin có tiếp tục giảm hay không, giờ đây phụ thuộc vào các yếu tố vĩ mô, chứ không phải tin tức từ thị trường tiền điện tử.
Nếu Ngân hàng Nhật Bản xác nhận việc tăng lãi suất và lợi suất toàn cầu tăng lên, Bitcoin có thể tiếp tục chịu áp lực do việc thanh lý các giao dịch carry. Yen mạnh sẽ càng làm tăng thêm căng thẳng này.
Tuy nhiên, nếu các thị trường hoàn toàn định giá quyết định này, và dữ liệu từ Mỹ dịu đi cũng như kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất tăng lên, Bitcoin có thể ổn định sau khi giai đoạn thanh lý kết thúc.
Hiện tại, sự bán tháo vào ngày 15 tháng 12 là kết quả của một sự điều chỉnh do các yếu tố vĩ mô, chứ không phải là một sự thất bại cấu trúc của thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, sự biến động có lẽ sẽ không biến mất nhanh chóng.
Để tìm hiểu phân tích mới nhất về thị trường tiền điện tử từ BeInCrypto, hãy nhấp vào đây.
