Giới thiệu
Bỏ qua những con gấu bi quan: Tại sao trường hợp lạc quan của Bitcoin lại ẩn hiện ngay trước mắt
Nhiều thứ không nhìn có vẻ tốt cho lắm vào lúc này. Một số dữ liệu kinh tế vẽ nên một bức tranh khá u ám. Nhưng nếu những con số không cho thấy toàn bộ bức tranh thì sao? Bỏ qua những con gấu bi quan đi, bạn ơi! Nếu chúng ta đào sâu hơn? Dữ liệu thực sự gợi ý điều gì đó tích cực cho những người nắm giữ Bitcoin. Bitcoin lên mặt trăng, em ơi! Đi nào! Hãy ở lại và tìm hiểu lý do tại sao những người nắm giữ chắc có thể vẫn có tiếng cười cuối cùng trong vài tháng tới.
Xấu
1. Sự sụp đổ sản xuất: ISM PMI rơi vào vùng co lại (Một lần nữa)
Nền kinh tế Mỹ vừa trải qua một cú đập vào mặt này đến cú đập khác. Chỉ số Quản lý Mua hàng của Viện Quản lý Cung ứng (ISM PMI)—ôi, thật là một cái tên dài—là một báo cáo hàng tháng đo lường sức khỏe của ngành sản xuất Hoa Kỳ. Ngành sản xuất hiện tại không phải là tốt lắm. Vào tháng 4 năm 2025, nó giảm xuống 48.7, đánh dấu tháng thứ hai liên tiếp của sự co lại trong ngành này (dưới 50 = xấu, trên 50 = tốt). Nói ngắn gọn, con số trước đó cho tháng 3 là 49. Với ISM PMI, chúng ta phải nhớ rằng khi bạn trên 50, thị trường mở rộng, nền kinh tế mở rộng, nhà sản xuất mở rộng, mọi thứ đều tốt, mọi thứ đều tuyệt vời, chúng ta đang đầu tư vào các đồng tiền chó. Bất kỳ con số nào dưới 50 đều báo hiệu những sóng gió. Những con số này đã liên tục giảm kể từ tháng 1. Hai tháng qua dưới ngưỡng mở rộng khiến tất cả các nhà kinh tế vĩ mô của bạn lo lắng.
2. Thuế quan, hỗn loạn vận chuyển và cuộc chiến thương mại 2.0 của Trump: Một công thức cho thảm họa
Sản xuất nhà máy đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2020, thời điểm mà virus Corona beer càn quét thế giới. Đừng bắt đầu nói về tình hình container—các tàu chở container và dù sao cũng là một chủ đề khác cho một video khác—nhưng có rất nhiều vết nứt bắt đầu xuất hiện trong nền kinh tế ở đây. Các đơn đặt hàng mới cũng đang trong tình trạng tiêu cực, đạt 47.2, cao hơn so với 45.2 của tháng 3 nhưng vẫn cho thấy nhu cầu đang co lại trong tháng thứ ba liên tiếp. Vì vậy, nó đang co lại ít hơn bây giờ, điều đó thì tốt, nhưng đó không phải là kết thúc của tin xấu cho sản xuất.
3. Cảnh báo suy thoái: Nỗi lo lạm phát gia tăng trong khi tăng trưởng giảm
Thường thì, khi mọi thứ chậm lại, bạn sẽ nghĩ rằng giá hàng hóa cũng sẽ giảm một chút. Không, không, không, không. Chỉ số giá cả sản xuất của ISM đo lường mức giá mà các nhà sản xuất phải trả cho nguyên liệu thô và các yếu tố đầu vào khác thực sự cho thấy rằng nó đã tăng lên 69.8 điểm vào tháng 4 từ 69.4 vào tháng 3 năm 2025, mà nhìn kìa, đó không phải là một cú nhảy lớn theo bất kỳ cách nào, nhưng vẫn giữ cho mối lo ngại về lạm phát cao, mặc dù thực tế lạm phát thực sự cho thấy lạm phát hiện đang ở mức khá thấp. Nhưng đừng nói điều đó với những nhà phân tích vĩ mô bi quan sẽ nói rằng lạm phát sẽ lên tới mặt trăng.
Tốt
1. Những mầm xanh trong đống đổ nát: Sản xuất vẫn chưa chết
Vâng, đây là điều cho bạn. Được rồi, bỏ qua những con gấu bi quan đi, bạn ơi! ISM manufacturing PMI tháng 4 năm 2025 ở mức 48.7, điều này thực sự có nghĩa là sự co lại. Tuy nhiên, nó thực sự cao hơn kỳ vọng là 48. Các nhà phân tích vĩ mô bi quan đã nghĩ rằng nó sẽ tồi tệ hơn rất nhiều, và theo chiến lược gia vĩ mô Jim Bianco, điều này có nghĩa là các nhà sản xuất không bị đóng băng. Họ không gặp phải bức tường sau ngày giải phóng của Trump. Bạn sẽ nghĩ rằng nó sẽ tồi tệ hơn so với kỳ vọng 48; thực tế lại tốt hơn.
2. Dịch vụ cứu cánh: Tại sao 70% GDP của Mỹ vẫn mở rộng
Không chỉ sản xuất, ngành dịch vụ cũng đang cho thấy sự chậm lại đáng kể. ISM PMI dịch vụ mới nhất, một chỉ số đo lường tình hình kinh tế và hiệu suất của các công ty dịch vụ, đã giảm mạnh xuống 50.8 vào tháng 3 từ 53.5 vào tháng 2, thấp hơn nhiều so với dự báo 53. Đó là một sự chậm lại trong một lĩnh vực thường vượt trội hơn sản xuất. Hoa Kỳ hiện nay chủ yếu là một nền kinh tế dịch vụ, cuộc trò chuyện về khủng hoảng này thật ngớ ngẩn, như kiểu bạn không thể mang tất cả những công việc này trở lại, bạn ơi.
3. Thích ứng hoặc Chết: Cách các nhà máy vượt qua thuế quan (và những người bi quan)
Mặc dù có những rắc rối trong lĩnh vực vận chuyển vào lúc này, nhưng đã có sự gia tăng về trọng tải của các tàu chở container từ Trung Quốc đến Mỹ trong suốt tháng 4. Điều này thực sự cho thấy rằng ngành sản xuất đã nhanh chóng thích nghi bằng cách tích trữ tất cả những thứ đó, và hãy xem mọi thứ diễn ra như thế nào trong vài tháng tới. Nhưng dù bạn nhìn nhận nó như thế nào, lĩnh vực này đã chủ động thay vì chỉ đơn giản là ngã xuống.
Những hiểu biết
1. Từ Thảm họa đến Mặt trăng: Tại sao Bitcoin phát triển trong hỗn loạn
Một số người có thể thấy những con số này và la lên, “Nhưng bầu trời đang sụp đổ, hãy bán hết mọi thứ ngay bây giờ, mọi thứ sẽ về zero.” Thị trường đã chuẩn bị cho khủng hoảng từ lâu, và nhiều kịch tính đã được định giá vào. Điều đó có nghĩa là mọi thứ không thể tồi tệ hơn sao? Tất nhiên là không, mọi thứ luôn có thể tồi tệ hơn. Nhưng Bitcoin có thể sớm trở thành người chiến thắng tốt.
2. Cơn sóng thần thể chế: Ai đang tiêu thụ hết Bitcoin?
Điều này thậm chí chưa đề cập đến tất cả những tin tức tích cực đã xảy ra trong không gian tiền điện tử gần đây, mà thực sự là một lượng tin tức khổng lồ. Nếu nói với mọi người bất kỳ một trong những câu chuyện này vào năm 2017, mọi người sẽ mất trí. Bây giờ chúng ta đã quen với tin tốt, chúng ta như kiểu không quan tâm nữa.
3. Tách biệt 2.0: Tại sao chứng khoán có thể sụp đổ trong khi Bitcoin tăng vọt
Bitcoin đã cho thấy dấu hiệu tách biệt khỏi các thị trường truyền thống. Rất nhiều tiền rời khỏi thị trường chứng khoán chắc chắn phải đi đâu đó, không hoàn toàn tách biệt, nhưng đủ để gợi ý rằng khi chứng khoán giảm trong một cuộc suy thoái, Bitcoin có thể hoạt động tốt hơn những gì người ta mong đợi lần này.
Kết luận
4. Tiền ma thuật trên internet so với Địa ngục vĩ mô: Một hồ sơ 15 năm
Bằng cách phân tích dữ liệu cả ngày. Một điều vẫn chắc chắn: kể từ 2009, Bitcoin đã sống sót qua mọi đống đổ nát khổng lồ mà thị trường ném vào nó—thị trường gấu, suy thoái, khủng hoảng đủ loại—và trong nhiều trường hợp, tốt hơn bất kỳ tài sản nào khác. Và đó là khi nó vẫn được gọi là tiền ma thuật trên internet.
