Mọi tài sản đều được định giá theo giá trị cơ bản và kỳ vọng về hiệu suất trong tương lai. Hai yếu tố này bị ảnh hưởng bởi hai khía cạnh rủi ro - đặc thù (tức là liên quan đến tài sản cụ thể được đề cập) và vĩ mô (tức là một hiện tượng trên toàn nền kinh tế). Rủi ro vĩ mô, chẳng hạn như mối đe dọa từ việc quản lý quá mức và/hoặc suy giảm nhu cầu của người tiêu dùng, có xu hướng được chú ý nhiều nhất, nhưng thực tế nó ít đe dọa hơn ở một số khía cạnh.
Hiện tại, nhiều con mắt đang đổ dồn vào Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và cách họ sẽ đối phó với Ripple, trong số các công ty khác tiên phong về tài sản kỹ thuật số hoặc cung cấp phương tiện trao đổi (ví dụ: Kraken). Rủi ro vĩ mô đó tạo ra hiệu ứng gợn sóng trong toàn bộ nền kinh tế, đặc biệt là trên thị trường tài sản kỹ thuật số. Ví dụ: nếu XRP được gắn nhãn là chứng khoán thì các token khác cũng có thể phải chịu hành động pháp lý đáng kể như chứng khoán, bị phạt và phải chịu chi phí tuân thủ mới.
Mặc dù rủi ro vĩ mô đó là quan trọng nhưng có thể dễ dàng tập trung vào nó hơn là các yếu tố đặc thù quan trọng hơn đối với một mã thông báo nhất định. Sự rõ ràng về quy định sẽ trở nên - chúng ta không biết khi nào - và sẽ có một mức độ hội tụ nào đó giữa các quốc gia do tính chất di động của vốn. Nếu một quốc gia quản lý quá mức tài sản kỹ thuật số thì dòng vốn sẽ di chuyển ra ngoài và điều đó sẽ gây ra sự đánh giá lại. Nhưng nếu một tài sản kỹ thuật số thất bại vì những lý do đặc thù (ví dụ: quản lý kém hoặc không giải quyết được nhu cầu của người tiêu dùng), thì đó sẽ là một cái đinh đóng vào quan tài của nó.
Sự cám dỗ là tập trung vào rủi ro vĩ mô rất nổi bật, nhưng một nguyên tắc nhỏ là phải chú ý kỹ đến các yếu tố mang phong cách riêng - đó là điều thực sự phân biệt dự án này với dự án khác - bất kể loại tài sản nào.
Trong lúc này, hãy xem các cơ quan quản lý tiếp tục đưa ra phán quyết như thế nào và các công ty phản ứng như thế nào!