Bằng chứng dự trữ (PoR) có thể trở thành xu hướng mới trên các sàn giao dịch tiền điện tử. Đây là bằng chứng cho thấy sàn giao dịch có dự trữ để trang trải tiền gửi của khách hàng. Bằng chứng dự trữ trực tuyến – Huyền thoại hay thực tế?

Sau sự sụp đổ đột ngột của FTX, nhiều nhà giao dịch hoảng sợ và một cuộc di cư hàng loạt khỏi các sàn giao dịch bắt đầu. Những người có kỹ thuật tiên tiến đổ xô đến DEX, trong khi những người thận trọng hơn quyết định đứng ngoài hàng rào với bitcoin trong ví cá nhân của họ.

Việc FTX phá sản không liên quan đến những thiếu sót của tiền điện tử với tư cách là một công nghệ nên rất có thể hậu quả của nó sẽ chỉ là ngắn hạn, bất chấp lượng thông tin nhiễu loạn. Thị trường bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố khác mạnh hơn. Chưa hết, nó sẽ không trôi qua mà không để lại dấu vết cho ngành và sẽ không dẫn đến sự sụp đổ mà dẫn đến sự phục hồi của thị trường.

Những đợt đóng cửa lớn nhất của các sàn giao dịch tiền điện tử và cách bảo vệ bạn khỏi chúng

Trong những năm qua, thế giới tiền điện tử đã bị sốc bởi ba vụ sụp đổ của sàn giao dịch cao cấp, dẫn đến thiệt hại cho hàng trăm nghìn khách hàng:

Tháng 2 năm 2014: MtGOX phá sản, theo phiên bản chính thức gây ra bởi vụ cướp 850.000 BTC, vào ngày thông báo phá sản - khoảng 480 triệu USD sau đó, 200.000 BTC đã được chủ sở hữu sàn giao dịch, Mark Karpeles, bảo đảm từ quỹ dự trữ. cái ví. Các “tin tặc” vẫn chưa được tìm ra và nghiên cứu cho thấy không có vụ cướp tức thời nào. Nhiều khả năng bitcoin đã được rút khỏi MtGOX dần dần trong vòng hai năm, có thể có sự tham gia của người trong cuộc. Việc phá sản chỉ là sự thừa nhận của công chúng về việc không đủ vốn và không thể trả tiền cho thương nhân.

Tháng 7 năm 2017: cơ quan tình báo Mỹ đóng cửa sàn giao dịch BTC-e bằng tiếng Nga. Vào mùa thu năm 2018, sàn giao dịch WEX dần chết đi, một nỗ lực thất bại trong việc hồi sinh BTC-e trên cơ sở hợp pháp hơn. Thậm chí sáu năm sau, người ta vẫn chưa xác định được thiệt hại thực tế và số lượng nạn nhân cũng như vị trí của tài sản chính của sàn giao dịch. Các nhà giao dịch được cho là đã mất hàng trăm triệu đô la trên BTC-e. Nhiều phiên bản vẫn chưa được chứng minh. Công dân Nga duy nhất đáng tin cậy có liên quan đến BTC-e, Alexander Vinnik, đang ở trong một nhà tù ở Mỹ. Số phận của một quản trị viên BTC-e bị cáo buộc khác, Alexey Bilyuchenko, vẫn chưa được biết.

Tháng 11 năm 2022: Sự sụp đổ lần đầu tiên của sàn giao dịch tương đối hợp pháp và công khai FTX do các yếu tố thị trường gây ra. Bất chấp hàng loạt thuyết âm mưu, không có dấu vết tội phạm nào được xác định đằng sau FTX. Lý do rất có thể dẫn đến sự phá sản của sàn giao dịch vẫn là do công ty con Alameda Research quản lý tài sản kém.

Việc tham gia vào các dự án đáng ngờ, cuộc khủng hoảng địa chính trị và thị trường sụt giảm đã dẫn đến việc hình thành một “lỗ hổng” lên tới 10 tỷ USD, chủ sở hữu FTX, Sam Bankman-Fried, đã phân bổ 4 tỷ USD để cứu công ty con của mình, phần lớn thuộc về khách hàng. Tổng số nợ của FTX đối với các chủ nợ có thể dao động từ 3 tỷ USD đến 6 tỷ USD. Đây là vụ phá sản lớn nhất trong lịch sử ngành tiền tệ fiat. Tuy nhiên, đối với Bitcoin, tổn thất trên MtGOX vẫn là vô song.

Điều thú vị về những vụ phá sản này là chúng đều có nguyên nhân khác nhau. Điều này có nghĩa là mỗi người trong số họ cần có sự bảo vệ riêng. Tuy nhiên, biện pháp bảo vệ duy nhất khi sử dụng sàn giao dịch tập trung là theo dõi liên tục thị trường và tin tức. Và khi xuất hiện thông tin về những vấn đề của thị trường chứng khoán, điều khôn ngoan nhất cần làm là rút chân ra và bỏ trốn. Nếu tin đồn là sai sự thật thì việc trả lại tài sản cho sàn giao dịch sẽ không khó.

Bảo vệ Gox

Năm 2013, MtGOX là sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất. Yếu tố “quá lớn để thất bại” là nguyên nhân chính khiến nhà đầu tư mất niềm tin - không ai tin vào khả năng sàn chứng khoán sẽ phá sản. Nhưng “phần dưới nước của tảng băng trôi” hóa ra lại không đáng tin cậy vì lý do thuần túy kỹ thuật. Không quan trọng MtGOX bị hack như thế nào, vụ trộm chỉ xảy ra một lần hay sàn giao dịch đã thực sự bị “vắt sữa” trong hai năm.

Lỗ hổng chính của MtGOX là tất cả các hoạt động trao đổi đều gắn liền với một người, Mark Karpeles. Ông một tay phát triển toàn bộ mã, đưa ra các quyết định phát triển, quản lý vốn và thậm chí đặt hàng nước cho văn phòng. Do sự tập trung quá mức như vậy, sàn giao dịch tự nhiên sụp đổ. Mark Karpeles đã phục vụ được vài năm và khách hàng vẫn đang chờ thanh toán.

MtGOX không có chính sách kiểm toán dự trữ và mã chương trình. Để bảo vệ khỏi những trường hợp như vậy, cần chú ý đến chất lượng dịch vụ của sàn giao dịch, tính công khai của nó, mức độ quản trị doanh nghiệp và tính sẵn có của kiểm toán tài chính. Và chỉ sau đó mới xem xét mức hoa hồng thấp, tiền thưởng giới thiệu và các phương tiện thu hút khách hàng khác. Điều này đặc biệt đúng đối với các sàn giao dịch mới tham gia thị trường gần đây.

Các sàn giao dịch tiền điện tử hiện đại lớn đã phát triển từ cấp độ “thủ công” và không bị ràng buộc với một người. Họ có đội ngũ phát triển riêng và cơ cấu quản lý phức tạp. Do số lượng dự án mới quá lớn nên các vụ hack xảy ra thường xuyên. Tuy nhiên, trong những năm gần đây, chúng thường không gây ra hậu quả nghiêm trọng cho các sàn giao dịch lớn.

Bảo vệ khỏi BTC-e

Xét về mức độ ẩn danh của cả chủ sở hữu và khách hàng, BTC-e là duy nhất ngay cả ở thời điểm đó - hiện tại không còn nền tảng nào như vậy nữa. Nhưng các sàn giao dịch tiền điện tử vẫn có liên quan đến nền kinh tế ngầm, điều đó có nghĩa là chúng có nguy cơ bị điều tra hoặc thậm chí bị các cơ quan tình báo đột kích.

Khi chọn một sàn giao dịch, bạn cần chú ý đến thẩm quyền và việc tiết lộ thông tin về chủ sở hữu của nó. Nếu những người hưởng lợi thực sự của sàn giao dịch là không xác định, không công khai hoặc có nghi ngờ rằng họ chỉ là người bình phong, thì điều này cần được coi là một yếu tố rủi ro nghiêm trọng. Quyền tài phán ở nước ngoài cũng làm tăng rủi ro.

Hầu hết các sàn giao dịch tiền điện tử vẫn chưa đủ công khai, nhưng những công ty lớn nhất trong ngành đã làm rất nhiều việc để cạnh tranh giành khách hàng.

Bảo vệ FTX

Việc FTX phá sản là điều bất ngờ không chỉ đối với khách hàng mà ngay cả đối với nhiều nhân viên của sàn giao dịch. Công ty và người sáng lập đều được công khai, phần kỹ thuật của nền tảng hoạt động hoàn hảo. Cơ sở khách hàng lớn và khả năng tiếp thị tốt, ngay cả khi thị trường suy thoái, đã cho phép sàn giao dịch tạo ra lợi nhuận và làm hài lòng nhiều nhà đầu tư, bao gồm các quỹ đầu tư mạo hiểm lớn và các công ty hàng đầu trong ngành.

Vẫn khó giải thích tại sao trong một thời gian dài không ai chú ý đến rủi ro khi cung cấp mã thông báo riêng cho vốn của Alameda Research, bởi vì báo cáo của nó đã được cung cấp cho các nhà đầu tư. Rõ ràng mã thông báo FTT là một tài sản an toàn trong mắt họ, mặc dù công ty đang tự đứng vững như Nam tước Munchausen.

Có khả năng “lỗ hổng” về tài chính của Alameda Research và công ty mẹ thực sự được phát hiện một cách tình cờ và đây là hệ quả của việc công khai. Nếu việc hỗ trợ tài sản của Alameda bằng token FTT không được tiết lộ, Giám đốc điều hành Binance Changpeng Zhao sẽ không có lý do gì để tweet một cách gay gắt.

Làm thế nào một nhà đầu tư bán lẻ và một nhà đầu cơ đơn giản có thể tự bảo vệ mình khỏi nguy cơ phá sản của sàn giao dịch tiếp theo, nếu sự sụt giảm đột ngột đe dọa ngay cả những sàn giao dịch lớn nhất và công khai nhất? Rủi ro không thể tránh được hoàn toàn trong một thị trường tự do. Nhưng những sàn giao dịch thực hiện kiểm toán độc lập và xuất bản báo cáo định kỳ thì đáng tin cậy hơn những sàn giao dịch khác. Hiện tại chúng bao gồm Coinbase và Kraken; Binance, Bitfinex, Bitstamp, Huobi và 20 sàn giao dịch hàng đầu khác đang tích cực theo đuổi chúng. Tình hình với các sàn giao dịch châu Á phức tạp hơn, vì họ hoạt động trong một thực tế hơi khác và cách tiếp cận của họ không phải lúc nào cũng rõ ràng đối với các nhà đầu tư đã quen với các tiêu chuẩn công bố thông tin của phương Tây.

Bằng chứng dự trữ là gì và nó sẽ thay đổi điều gì?

Cách tốt nhất để chống lại sự hoảng loạn ngày nay được phát minh bởi người sáng lập Binance Changpeng Zhao. Anh ấy sẽ triển khai một khái niệm thực sự mới nhằm đưa các sàn giao dịch tập trung đến gần hơn với các sàn giao dịch phi tập trung. Gần đây, Binance bắt đầu công bố thông tin về tổng số dư Bitcoin trong ví của mình dưới tên “Proof-of-Reserves” (PoR).

Hệ thống này vẫn còn ở giai đoạn sơ khai. Nó chỉ hiển thị số lượng bitcoin của người dùng trong ví sàn giao dịch “đã rút” tại một thời điểm nhất định. Tại thời điểm xuất bản, có một bức ảnh từ ngày 22 tháng 11. Theo thời gian, một bố cục khách quan đầy đủ và cập nhật hơn về sự hiện diện và chuyển động của tài sản của cả người dùng và bản thân sàn giao dịch có thể được triển khai. Bây giờ trên trang dịch vụ có lưu ý rằng tiền riêng của sàn giao dịch được lưu trữ trong các ví riêng biệt.

Ngay sau khi ra mắt PoR, người sáng lập Kraken Jesse Powell đã tuyên bố rằng "bằng chứng không có thật" vì nó không tính đến các khoản nợ và số dư tài khoản âm. Tuy nhiên, theo trang dịch vụ và thông báo của Binance, khi tính toán dự trữ, không chỉ tính đến sự hiện diện của BTC trong ví mà còn tính đến các nghĩa vụ mở đối với chúng: trong giao dịch ký quỹ và phái sinh, cũng như các dịch vụ Binance Earn. Ngoài ra, nó được lên kế hoạch có sự tham gia của các kiểm toán viên bên thứ ba và triển khai giao thức zk-SNARKS để “đối chiếu số dư” cho tất cả tài sản của người dùng. Nếu không tính toán chi tiết, chúng ta vẫn phải lựa chọn nên tin ai (hay không tin).

Khách hàng của Binance có thể kiểm tra khoản dự trữ trên tài khoản của chính họ trong Tài khoản cá nhân của họ trên sàn giao dịch, cũng như trực tiếp trên blockchain bằng công cụ Python nguồn mở. Ở dạng hiện tại, chỉ những người dùng có trình độ kỹ thuật cao mới có thể thực hiện thao tác như vậy.

Tại thời điểm xuất bản, PoR chỉ dành riêng cho BTC, nhưng trong những tuần tới, Binance có kế hoạch mở rộng nó sang tất cả các loại tiền điện tử và token lớn, và thậm chí là tất cả các loại tiền được giao dịch trên sàn giao dịch. Tuy nhiên, ở dạng hiện tại, “giá trị bằng chứng” của PoR vẫn chưa đủ, vì nó chỉ hiển thị tổng giá trị mà không hiển thị những gì đằng sau hậu trường. Do đó, Bằng chứng Dự trữ yêu cầu kiểm toán độc lập.

Nếu một hệ thống kiểm toán như vậy được mở rộng để bao trùm tất cả các tài sản tiền điện tử lớn, nó sẽ thực sự cách mạng hóa tính minh bạch của các sàn giao dịch tiền điện tử. Mức này vẫn không có sẵn ngay cả đối với các sàn giao dịch chứng khoán và nhà môi giới được quản lý chặt chẽ nhất. Rốt cuộc, ngay cả cơ quan quản lý cũng không nhìn thấy bức tranh thực tế về tình trạng hiện tại của họ. Anh ta chỉ có quyền truy cập vào báo cáo định kỳ, báo cáo này vẫn cần được xác minh và các giao dịch hiện tại đi qua sàn giao dịch, cũng có thể bị bóp méo.

Vì “bằng chứng dự trữ” vẫn là một công nghệ mới nên các câu hỏi tự nhiên nảy sinh về nó. Thứ nhất, đây là bằng chứng về sự tương ứng của dữ liệu được hiển thị với tài sản tiền điện tử thực sự của sàn giao dịch và hoạt động với chúng. Gian lận trong một blockchain minh bạch khó khăn hơn nhiều so với tiền định danh, nơi mà không có sự kiểm soát bên ngoài, bạn có thể rút ra bất kỳ con số nào. Nhưng bằng chứng mật mã được cung cấp trên cơ sở dữ liệu nguồn chưa được xác minh không phải là hoàn hảo.

Tình huống thứ hai, thậm chí còn quan trọng hơn là các sàn giao dịch tập trung không chỉ hoạt động với tài sản tiền điện tử mà còn với các loại tiền tệ fiat. Nhưng ở đây, không thể kiểm tra trực tuyến theo thời gian thực. Như câu chuyện của FTX đã chỉ ra, lỗ hổng vốn có thể phát sinh vì những lý do bên ngoài nằm ngoài tầm kiểm soát hoạt động của sàn giao dịch. Và nếu khoản nợ tích lũy dưới dạng tài sản fiat, thì hệ thống PoR sẽ không thể chứng minh được sự tồn tại của nó.

Do đó, độ tin cậy về tình trạng tài chính của sàn giao dịch chỉ có thể được xác minh đầy đủ bằng các phương pháp truyền thống. Đây là cuộc kiểm toán chéo định kỳ về công việc của mình bởi các tổ chức độc lập. Nghĩa là, một kiểm toán viên kiểm tra hoạt động của sàn giao dịch và người thứ hai kiểm tra kết quả của lần đầu tiên. Và những sàn giao dịch thực hiện một bước như vậy có thể được coi là thực sự đáng tin cậy. Nhưng khách hàng của họ có thể quên đi việc ẩn danh và trốn thuế, ngoại trừ những phương pháp rõ ràng là tội phạm.

Đừng quên sự đảm bảo bổ sung về vốn của sàn giao dịch - “số tiền nhỏ” của nó, được đặt dưới sự bảo đảm của stablecoin của chính sàn giao dịch đó. Ngoài ra, tùy thuộc vào cuộc kiểm toán độc lập bên ngoài, tài sản thế chấp hàng chục tỷ đô la cho USDT, USDC và BUSD cung cấp lập luận vững chắc về khả năng thanh toán của các công ty mẹ. Nhưng việc Huobi từ chối stablecoin của riêng mình gần đây có thể là một tín hiệu tiêu cực cho thấy sàn giao dịch không có tiền tự do.

“Sàn giao dịch trong tương lai” lý tưởng có thể là một nền tảng có thể kết hợp “ẩn danh được quản lý” và quyền kiểm soát vốn của nhà giao dịch, đặc điểm của DEX, với tốc độ và sự tiện lợi của các giao dịch mà cho đến nay chỉ các sàn giao dịch tập trung mới có thể tự hào. Nhưng liệu các cơ quan quản lý có cho phép một giống lai như vậy tồn tại?