Giám đốc Macro Toàn cầu của Fidelity Investments, Jurrien Timmer, cho biết xu hướng giá dài hạn của Bitcoin ngày càng giống với mô hình phổ biến theo dạng chữ S của internet, thay vì mô hình lũy thừa nghiêm ngặt, đồng thời cảnh báo chống lại những tuyên bố rằng Bitcoin đã bước vào giai đoạn tăng trưởng bền vững, không còn chu kỳ.
Theo những nhận xét trích dẫn bởi BlockBeats vào ngày 10 tháng 1, Timmer cho biết ông vẫn hoài nghi về diễn biến ngày càng gia tăng trong cộng đồng ủng hộ Bitcoin rằng chu kỳ thị trường truyền thống bốn năm đã kết thúc và các giai đoạn suy thoái trong tương lai là khó xảy ra.
Tác động của việc chia đôi đang giảm dần, nhưng các chu kỳ vẫn quan trọng
Timmer nói rằng ông không tranh cãi với ý tưởng rằng chu kỳ chia đôi của Bitcoin đang có tác động cận biên giảm dần khi tài sản trưởng thành. Tuy nhiên, ông phản bác kết luận rằng sự thay đổi cấu trúc này loại bỏ khả năng xảy ra các đợt suy giảm trong tương lai.
Ông cảnh báo rằng các chu kỳ thị trường và các giai đoạn tích lũy vẫn là điều tự nhiên trong quá trình chấp nhận tài sản, ngay cả khi Bitcoin ngày càng thâm nhập sâu hơn vào các danh mục đầu tư tổ chức.
Đường cong S so với luật lũy thừa: hai cơ sở khác nhau
Timmer đã nêu ra hai khung phân tích khác nhau để đánh giá xu hướng dài hạn của Bitcoin:
Mô hình chấp nhận theo đường cong S: Cho rằng Bitcoin đang đi theo hành trình tương tự như các công nghệ cách mạng như internet, nơi tăng trưởng tăng tốc, đạt đỉnh rồi ổn định khi mức độ chấp nhận đạt đến độ chín.
Mô hình luật lũy thừa: Ngụ ý một nền tảng dài hạn thấp hơn và xu hướng hồi quy trung bình mạnh mẽ hơn.
Dưới điều kiện hiện tại:
Mức giá nền tảng của Bitcoin khoảng 65.000 USD, tương ứng với đỉnh chu kỳ trước đó
Đường xu hướng theo luật lũy thừa nằm gần 45.000 USD, ngụ ý phạm vi giảm sâu hơn nếu xảy ra hồi quy trung bình
Việc tích lũy có thể định nghĩa lại các mức quan trọng
Timmer nhận xét rằng nếu Bitcoin bước vào giai đoạn tích lũy trong năm tới, đường xu hướng theo luật lũy thừa có thể từ từ tăng dần hướng tới mức 65.000 USD. Nếu điều đó xảy ra, mức cao cũ của chu kỳ có thể phát triển thành ngưỡng hỗ trợ dài hạn quan trọng.
Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng kết quả này không được đảm bảo, và có thể không xảy ra trong năm tới — hoặc thậm chí không bao giờ xảy ra.
Triển vọng: tăng trưởng cấu trúc, không phải tăng giá tuyến tính
Quan điểm của Timmer cho thấy Bitcoin đang chuyển dịch từ một tài sản thuần túy mang tính đầu cơ sang một tài sản được thúc đẩy nhiều hơn bởi đường cong chấp nhận và tích hợp vĩ mô, nhưng vẫn không tránh khỏi biến động.
Mặc dù xu hướng dài hạn vẫn tích cực, ông cảnh báo rằng kỳ vọng vào sự tăng giá liên tục là bỏ qua hành vi thị trường lịch sử, ngay cả với các công nghệ cách mạng.
