bstr

Trước khi phân tích BSTR, chúng ta cần hiểu một số khái niệm khác. 1. $WLFI - World Liberty Financial (sở hữu gen mạnh mẽ của gia đình Trump) đã đầu tư 220 triệu USD để mua các tài sản tiền điện tử (như BTC, ETH, AAVE, LINK, TRX) như là dự trữ chiến lược, hiện tại giá trị đã tăng lên khoảng 350 triệu USD. WLFI là mã thông báo quản trị và tiện ích của World Liberty Financial, từ tháng 9 năm 2024 được công bố đến tháng 8 năm 2025, WLFI đã huy động 550 triệu USD thông qua việc bán mã thông báo (giá đăng ký sớm là 0.015 USD và 0.05 USD), và dự kiến sẽ niêm yết vào cuối tháng 8 đến tháng 9 năm 2025. Hệ sinh thái của nó tích hợp stablecoin USD1 và Aave V3, hỗ trợ cho vay, staking và quản trị, được định vị như một nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi). 2. Về phân tích định giá của $WLFI, gần đây có một sự kiện diễn ra, ALT5 Sigma đã công bố huy động 1.5 tỷ USD thông qua việc phát hành 200 triệu cổ phiếu với giá 7.50 USD mỗi cổ phiếu, nhằm mua mã thông báo WLFI và xây dựng chiến lược dự trữ tài sản công ty lấy WLFI làm trung tâm. Giao dịch được chia thành hai phần: (1) Phát hành công khai định hướng: 100 triệu cổ phiếu được bán bằng tiền mặt, huy động 750 triệu USD. (2) Phân phối riêng: 100 triệu cổ phiếu được thanh toán dưới dạng mã thông báo WLFI, trị giá 750 triệu USD. Sau khi giao dịch hoàn tất, ALT5 sẽ nắm giữ 7.5% tổng nguồn cung WLFI. Theo các điều khoản giao dịch, giá giao dịch ngoài sàn của mã thông báo WLFI được định giá là 0.20 USD, có nghĩa là định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) của WLFI vào thời điểm đó khoảng 20 tỷ USD. Cũng như các dự án khác trên nền tảng DEFI, các dự án tiêu biểu như FDV của $LINK (định giá pha loãng hoàn toàn) là 22 tỷ, FDV của $UNI là 11 tỷ (dữ liệu từ coinmarketcap.com ngày 15 tháng 8). Do đó, mặc dù có nhiều quan điểm khác nhau về định giá $WLFI trên mạng, nhưng tôi sẽ lấy 20 tỷ USD làm giá trị cơ sở để tiến hành nội dung bên dưới, và tôi cho rằng đây là mức định giá khá bảo thủ, giá thực tế trên thị trường ngoài có thể cao hơn. Tiếp theo, hôm nay là sự xuất hiện của nhân vật chính $BSTR - BigStrategy Inc. (BSTR) được định vị là mã thông báo dự trữ “chiến lược vi mô trên chuỗi”, nhằm tích lũy và quản lý các tài sản chính trong hệ sinh thái USD1 thông qua cơ chế tài chính phi tập trung (DeFi). Quỹ dự trữ của BSTR đầu tư vào 50 tài sản tiền điện tử hoạt động tốt nhất trong hệ sinh thái USD1 (USD1-50 Index), bao gồm các mã thông báo như WLFI, Liberty, EGL1, UNIART, W, U, v.v. Mục tiêu cốt lõi của nó là thông qua đầu tư động và quản lý dự trữ, xây dựng một danh mục tài sản đa dạng, tăng cường giá trị bảng cân đối kế toán của BigStrategy Inc., đồng thời tạo ra giá trị lâu dài cho các chủ sở hữu mã thông báo BSTR. BSTR có hai cơ chế chính: · Cơ chế gia tăng giá trị dự trữ: mỗi khi tổng giá trị thị trường của BSTR tăng 5 triệu USD, giao thức sẽ bơm 100 nghìn USD1 vào quỹ dự trữ, dùng để mua mã thông báo trong USD1-50 Index, tương tự như việc gia tăng định kỳ của quỹ. Giá trị tăng trưởng của tài sản dự trữ sẽ hỗ trợ trực tiếp cho giá trị lâu dài của mã thông báo BSTR, tương tự như việc quỹ tạo ra lợi nhuận cho nhà đầu tư thông qua việc tăng giá tài sản. · Mua lại và tiêu hủy: Khi giá BSTR đóng cửa hàng tuần giảm hơn 10%, giao thức sẽ sử dụng 10% quỹ dự trữ để mua lại và tiêu hủy BSTR, giảm lưu thông để hỗ trợ giá, tương tự như việc quỹ ổn định giá trị thị trường thông qua việc mua lại cổ phiếu. Theo bài đăng chính thức vào ngày 16 tháng 8, BSTR hiện đã tích lũy hơn 3,999,860 $WLFI, 3,000 USD giá trị của $EGL1 và 2,000 USD giá trị của $U. Như đã thấy, NAV của BSTR phụ thuộc nhiều vào hiệu suất của WLFI, ít nhất là hiện tại, vẫn chưa phản ánh định vị của quỹ USD1-50 (tổng cộng chỉ mua 3 mã thông báo). Do đó, BSTR hoàn toàn có thể được hiểu là một quỹ ngoài sàn đầu tư vào WLFI, nếu bạn tin tưởng vào WLFI của Trump, bạn có thể cân nhắc mua BSTR. Còn trong tương lai, BSTR sẽ là chiến lược vi mô của WLFI + chỉ số USD1-50. Vậy, định giá của BSTR được tính như thế nào? Các công ty chiến lược vi mô thường có mức giá cao hơn, từ 5 đến 20 lần. Kết hợp (1) cơ chế “mua lại và tiêu hủy” của chính nó, (2) giá trị tài sản dự trữ hiện có (tài sản ròng), (3) định giá tốt về mức giá niêm yết của WLFI trên thị trường ngoài, giá giao dịch thấp nhất trên thị trường ngoài vào ngày 17 tháng 8 là 0.44 USD, vì vậy, giá trị tài sản dự trữ của BSTR hiện tại ở mức 2 triệu USD là hoàn toàn có thể chấp nhận được. Kết hợp với mức giá cao chung của các công ty chiến lược vi mô, hiện tại BSTR với giá trị thị trường 4 triệu USD thực sự rất hấp dẫn. Tuy nhiên, tôi sẽ không tăng thêm vị thế. Hiện tại, giá thành của tôi ở mức 10 triệu USD. Bởi vì vào ngày 14, BSTR đã bị sụt giảm đột ngột khoảng 10 lần rồi lại được kéo trở lại, phía dự án giải thích rằng đây là do lý do của sàn giao dịch MX, nhưng hầu như đã mất hết niềm tin của tất cả các nhà đầu tư. Trong khi đó, giá vẫn tiếp tục giảm, từ khoảng 11 triệu USD xuống còn 4 triệu USD hiện tại. Tóm lại, mặc dù giá hiện tại rất hấp dẫn đối với tôi, nhưng do có thể có hành vi không đạo đức từ phía dự án trong việc bán mã thông báo của mình để mua WLFI, nhằm kiểm soát rủi ro, tôi sẽ không tăng thêm vị thế. Tuy nhiên, nếu tôi là người chưa có vị thế, chắc chắn tôi sẽ mua vào! Đây là lý do tôi không thanh lý toàn bộ.