Федеральна резервна система (ФРС) планує постачати близько 68 мільярдів доларів на фінансові ринки через репо-транзакції 22 грудня 2025 року. Це перша операція з постачання ліквідності з 2020 року, і за останні 10 днів було реалізовано управління ліквідністю на загальну суму близько 38 мільярдів доларів.
Ця міра є відповіддю на нестачу ліквідності наприкінці року та нещодавні корективи постійної репо-фасилітети ФРС. Представники ФРС описують це як звичайні процедури, але інвестори в криптоактиви вважають це сильним сигналом для ризикових активів.
Механізм угод репо та вплив на ринок
Репо-угода (репо) є основним засобом управління ліквідністю фінансової системи щодня. У репо ФРС надає банкам готівку в обмін на високоліквідні державні облігації в якості застави. Зазвичай банки повертають готівку протягом одного дня і забирають заставні активи.
Ця операція є
Забезпечити фінансову систему достатньою кількістю готівки
Придушити різкий ріст короткострокових процентних ставок
Зменшення стресу на ринках капіталу
З наближенням кінця року ліквідність зазвичай стискається, і активність зростає.
За даними ФРС, середньоденний обсяг торгів на ринку SOFR (ставка за заставними позиками на наступний день) у 2025 році становитиме 2 трильйони 700 мільярдів доларів, з яких торгівля репо перевищить 1 трильйон доларів. Це свідчить про те, що такі заходи є критично важливими для стабільності ринку.
Операція 22 грудня планується провести в рамках графіку ФРС з верхньою межею 68 мільярдів 100 мільйонів доларів. Це буде перше додавання ліквідності з 2020 року і суттєво відрізняється від постійної репо-інсталяції, заснованої в 2021 році.
10 грудня 2025 року Нью-Йоркський федеральний резерв оголосив про значне оновлення операцій з репо на наступний день. Було скасовано обмеження на загальну суму угод і перехід до системи повного аллокації з верхньою межею для окремих пропозицій у 40 мільярдів доларів. Це розширило можливості ФРС реагувати на процентні ставки та ситуацію з ліквідністю.
Це не кількісне пом'якшення, але важливість висока
Деякі учасники ринку припустили, що це є ознакою зміни політики, але багато експертів мають різні погляди. Репо значно відрізняється від кількісного пом'якшення (QE). QE є постійним придбанням активів для розширення балансу ФРС, в той час як репо є тимчасовим і самокоригуючим.
«Важливо зазначити, що це не є ні QE, ні друкування грошей, і не є сигналом про пом'якшення з боку ФРС. Готівка буде повернута. Проте це свідчить про те, що ліквідність все ще дещо обмежена», - прокоментував аналітик ImNotTheWolf.
Ця різниця є вирішальною. QE вказує на зсув до економічного стимулювання, в той час як репо орієнтується лише на технічні проблеми грошового ринку. Проте зростання попиту на кредити від банків вказує на суворість ліквідності.
Час також важливий. Наприкінці року банки стикаються з підвищеним попитом на резерви через регуляторні вимоги та управління балансом. Це призводить до зростання витрат на короткострокове фінансування, а також до збільшення використання репо.
ФРС також оголосила про покупку державних облігацій на суму приблизно 40 мільярдів доларів з управління резервами з 11 грудня 2025 року.
Ці заходи сприяють підтримці достатньої ліквідності в системі резервів і реагують на сезонний попит на ліквідність. ФРС готується посилити відповідь на кінець року кількома заходами.
Реакція ринку криптоактивів та майбутні перспективи
Офіційне пояснення є стандартним, але реакція інвесторів у криптоактивах є позитивною.
Трейдери криптоактивів часто пов'язують збільшення ліквідності з позитивним середовищем для ризикових активів. Якщо фінансування стає легшим, капітал швидше спрямовується на високоприбуткові можливості. Історично, BTC та криптоактиви мають тенденцію зростати в умовах фінансування з боку центрального банку.
«Якщо на ринку зросте кількість коштів, вартість фінансування знизиться, а стрес зменшиться, що стане сприятливим для ризикових активів, таких як BTC та криптоактиви», - зазначає аналітик TheMoneyApe.
Деякі аналітики згадують про можливість впровадження кількісного пом'якшення на початку 2026 року, але жодних оголошень з боку ФРС не було.
Наразі центральний банк зосереджений на підтримці жорсткої політики для повернення інфляції на рівень 2%.
Протягом наступних кількох тижнів стане зрозуміло, чи буде це репо обмежене до кінця року, чи стане воно ознакою постійної підтримки ліквідності.
Учасники ринку уважно стежать за оголошеннями та даними ФРС, щоб визначити політичні тенденції 2025 року. На найближчий час, операція в грудні свідчить про гнучке реагування центрального банку на стреси на грошовому ринку.
