Сегодня мы продолжаем говорить об интересном проекте Frax. На данный момент он стоит $400 млн и занимает около 90-го места. Frax — это первый протокол стабильной монеты с дробным алгоритмом.

Мы знаем, что Luna, последняя потрясающая алгоритмическая стабильная монета, уже стала вирусной. На тот момент самая высокая рыночная стоимость Luna достигла 66 миллиардов долларов США. Если Frax сможет стать следующей луной, то он может стать 100-кратной монетой, которая снизит бычий рынок.

Frax Finance (сокращенно Frax), ранее известный как Decentral Bank, представляет собой протокол стабильной валюты с дробным алгоритмом. Frax — это открытый, не требующий разрешений, полностью сетевой протокол, который в настоящее время работает на Ethereum (с возможностью межсетевой работы в будущем). Конечная цель протокола Frax — предоставить хорошо масштабируемую, децентрализованную алгоритмическую валюту, которая заменит цифровые активы с фиксированной поставкой, такие как BTC. FRAX — это стейблкоин с целевой ценой около 1 доллара за монету. Frax Shares (FXS) — это токены управления, которые накапливают комиссии, дополнительный доход и избыточную залоговую стоимость. В настоящее время у него есть три стабильные монеты: одна — упомянутая выше FRAX, другая — FPI (индекс цен Frax), а FraxEther (frxETH) привязан к ETH.

 

Протокол Frax реализует систему с двумя токенами: стейблкоин FRAX и токен управления протоколом FXS. Система двух токенов позволяет обеспечить FRAX как залогом, так и алгоритмом, который управляет сжиганием и погашением FXS. Когда обеспечение и FXS вносятся в контракт протокола FRAX, FRAX будет выпущен, а сумма обеспечения, необходимая для выпуска 1 FRAX, определяется ставкой обеспечения. Коэффициент обеспечения протокола Frax определяет соотношение между залогом и алгоритмическими механизмами, поддерживающими 1 доллар США FRAX.

FRAX — это система, которая поддерживает токены, привязанные к «1 доллару США» посредством «чеканки» и «погашения».

 

Это позволяет арбитражерам сбалансировать спрос и предложение на FRAX на открытом рынке. Если рыночная цена FRAX превышает целевую цену в 1 доллар, существует возможность арбитража путем инвестирования 1 доллара стоимости в систему за каждый FRAX и продажи отчеканенных токенов FRAX на открытом рынке по цене более 1 доллара. Чтобы создать новый FRAX, пользователи должны разместить в системе стоимость на сумму 1 доллар.

 

Разница заключается в соотношении залога и валютных курсов к стоимости 1 доллара США.

 

Когда FRAX находится на стадии 100% обеспечения, 100% стоимости, вложенной в систему для выпуска FRAX, является залогом.

 

Когда протокол переходит в дробную фазу, дробные значения, поступившие в систему в процессе приведения, становятся FXS (а затем сгорают из цикла). Например, при коэффициенте обеспечения 98% для каждого выпуска FRAX требуется залог в размере 0,98 доллара США и 0,02 доллара США в виде FXS. При коэффициенте обеспечения 97% для каждого выпуска FRAX требуется залог в размере 0,97 доллара США, 0,03 доллара США в виде FXS и так далее.

 

Когда Frax ниже 1 доллара США, это означает, что 1 доллар США за Frax имеет ценность, тогда Frax на рынке выкупит залог, и на рынке Frax меньше ликвидности, поэтому стоимость Frax увеличится. Этот принцип фактически такой же, как и у предыдущей луны.

 

Цена FRAX/FXS/залога рассчитывается как средневзвешенное по времени соответствующих пар токенов Uniswap и цены ETH/USD оракула Chainlink. Оракул Chainlink позволяет протоколу получать реальную цену доллара США по отношению к различным токенам, а не только среднюю цену пула активов стейблкоинов на Uniswap. Это позволяет FRAX оставаться стабильным по отношению к самому доллару США, обеспечивая большую устойчивость, а не просто привязываясь к средневзвешенной цене других стейблкоинов.

 

Стабильность привязки является ключом ко всем стейблкоинам. FRAX поддерживает обменный курс 1:1 по отношению к доллару США за счет глубокого пула ликвидности. Среди них крупнейшим пулом ликвидности является пул FRAX3CRV компании Curve. На данный момент пул FRAX3CRV содержит около 1,3 миллиарда FRAX. Такая высокая ликвидность позволяет обменивать FRAX на другие стейблкоины с низким проскальзыванием или без него. В рамках протокола Frax v2 ​​Curve AMO дополнительно повышает стабильность токена FRAX, автоматически предоставляя избыточное обеспечение и FRAX в пул FRAX3CRV, обеспечивая достаточную глубину пула FRAX3CRV (более подробную информацию см. в разделе AMO ниже). ).

 

 

Функция использования токена

Frax Share (FXS) — это нестабильный токен управления FRAX ERC-20, который имеет следующие варианты использования:

 

Управление: предоставляет владельцам токенов права управления на добавление/корректировку пула обеспечения, установку комиссий за чеканку/погашение и изменение скорости обновления ставки обеспечения.

Ставки: делайте ставки в различных пулах, чтобы получать скидки по предпочтительной годовой норме прибыли.

Чеканка и погашение: FXS будет уничтожен при чеканке FRAX, а FXS будет выпущен при погашении FRAX.

Награды: пользователи, которые вносят токены Uniswap LP в поощрительный пул, могут получать вознаграждения FXS.

На начальном этапе FRAX обеспечен 100% обеспечением, а это означает, что для чеканки FRAX вам нужно только внести залог в контракт на чеканку. На этапе частичного обеспечения выпуск FRAX требует размещения соответствующей доли обеспечения и сжигания FXS.

 

На рисунке ниже показаны все ее продукты:

 

 

Распределение токенов

Общий объем поставок токенов FXS изначально установлен на уровне 100 миллионов. По мере того, как в экосистеме DeFi используется все больше FRAX, стоимость активов держателей FXS будет продолжать расти, поскольку выпуск FRAX требует уничтожения FXS (таким образом уменьшая предложение FXS и увеличивая стоимость активов держателей FXS). По мере роста стоимости FXS растет и ценовая стабильность FRAX, создавая положительную обратную связь для всех, кто одалживает или берет взаймы FRAX для торговли DeFi.

Если посмотреть на другие данные, ТВЛ по цепи составляет 670М.

На рисунке ниже показаны данные о доходах по соглашению. Средний доход составляет 700 000 долларов США в день, что составляет 200 миллионов долларов США в год. Его текущая рыночная стоимость составляет всего 470 миллионов долларов США, поэтому он серьезно недооценен. И здесь есть много места для воображения. Если бычий рынок можно превратить в луну, он будет в сто раз дороже валюты.

В заключение, алгоритмические стейблкоины по-прежнему являются рынком с большим простором для воображения, поскольку звездных игроков на этом треке пока нет, а Луна, которая была в кругу трансляций, мертва. Конечно, многие алгоритмические стейблкоины и раньше терпели неудачу, поэтому в этой области все еще должны быть некоторые лазейки, но вы должны знать, что рыночный пирог слишком велик, и обязательно найдутся искатели приключений, чтобы урвать этот пирог. Вы думаете о том, сколько денег Tether заработал, просто выпустив USDT? Он ничего не сделал, и у него не было никакой ипотеки. Он получил 86 миллиардов долларов США, положил их в банк, чтобы получать проценты на год, и? у него все еще был доход в 4 миллиарда долларов США. Это была просто пустая трата денег. Кроме того, на пути обеспеченных стейблкоинов есть производитель, а централизованные должны быть устойчивы к цензуре. Видите ли, busd угасает, как только он подвергается цензуре. Только алгоритмический стейблкоин обладает характеристиками того и другого: не требуется ипотека и очень много. прозрачный, поэтому это поле битвы для военных стратегов.