Cetus — это протокол Dex и ликвидности, основанный на экосистеме Move. Он использует алгоритм, аналогичный uniswap V3, для создания централизованного протокола ликвидности и ряда вспомогательных функций, чтобы предоставить пользователям DeFi лучший торговый опыт и более высокую эффективность капитала. В то же время уникальные экологические характеристики SUI используются для создания компонуемых функций, отличных от Uniswap.
01
Кому служит DEX?
Рынок торговли внутрисетевым шифрованием — относительно небольшой, но быстро растущий рынок. На таком рынке самой важной характеристикой является то, что подавляющее большинство типов активов (которые по-прежнему производятся в больших количествах каждый день) являются активами с низкой ликвидностью и низкой рыночной капитализацией, а спрос на определение цен высок. В таких рыночных условиях то, как лучше проводить раскрытие цен для привлечения ликвидности, является необходимым условием для процветания внутрисетевых транзакций. Поэтому мы считаем, что DEX должен сначала обслуживать LP.
В чем привлекательность LP? В разных сценариях транзакций у LP разные требования. В начале года мы предложили идею о том, что аудитория определяет ликвидность, и разделили ончейн-активы на две категории: основные активы (первые десять активов по объему транзакций в крупных публичных цепях) и активы с длинным хвостом. Их потребности в LP непоследовательны:
Mainstream LP: получите больше комиссионного дохода и меньше непостоянных потерь (лучше Uni V3)
Длиннохвостый актив LP: более дешевая, контролируемая и гибкая стратегия рыночной капитализации (Uni V2 более удобен и имеет низкие затраты на управление ликвидностью)
В долгосрочной перспективе тенденция V3 с более высокой эффективностью использования капитала является тенденцией, но из-за таких различий в спросе Uni V2 и V3 всегда могут сосуществовать с точки зрения данных. Но на рынке неизбежно появятся игроки, учитывающие потребности обоих. В развивающейся экосистеме, такой как SUI, Cetus является более сильным кандидатом.
02
Cetus: переместите первый в экосистеме централизованный протокол ликвидности Dex
Cetus в настоящее время предлагает полноценные продукты, включая своп, пулы ликвидности без разрешения и мосты кросс-соединения.
Концентрат ликвидности
Cetus использует централизованный алгоритм создания рынка ликвидности, аналогичный Uniswap V3. LP может создавать несколько позиций в одном пуле. Устанавливая разные диапазоны цен, LP могут моделировать разные ценовые кривые для реализации своих пользовательских стратегий. Когда цена продолжает меняться по мере выполнения новых свопов, смарт-контракт потребляет всю доступную ликвидность в текущем диапазоне котировок до тех пор, пока не будет достигнут следующий ценовой тик, после чего контракт немедленно переключится на новый тик, недавно активированный тик Любой бездействующий ликвидность внутри интервала будет активирована. В то же время существует корреляция между Тиковым интервалом и уровнем комиссий за транзакции. Чем выше комиссия за транзакцию, тем ближе расположены Тиковые точки.
Объединив ликвидность, LP могут получать больше комиссий за транзакции и иметь более высокую эффективность капитала.
Строительство бассейна без разрешения
До SUI одним из представителей высокоскоростных публичных сетей была Solana. Однако основным фактором отсутствия устойчивости в экологическом развитии Solana было отсутствие в экосистеме несанкционированных пулов DEX в течение длительного времени. Возникновение проектов на уровне сообществ или цМемов затруднено, что приводит к недостаточному вниманию к экологии, отсутствию новых горячих денег и статусу «большой сети». Сегодня, когда SUI доступен онлайн, статус нативных проектов в сообществе будет играть решающую роль в том, сможет ли экосистема быстро процветать. В Cetus пользователи могут создавать пулы ликвидности без разрешения, а проекты могут запускать новые токены на Cetus без разрешения. Таким образом, Cetus привлечет больше ранних участников проекта и быстро сформирует ценовую власть для долгосрочных активов.
Гибкая комиссия за транзакцию
Cetus позволяет командам и пользователям выбирать индивидуальные уровни комиссий за транзакции для одного и того же токена с разными уровнями комиссий за транзакции. В настоящее время разрешены четыре уровня комиссий за транзакции: 0,01%, 0,05%, 0,25% и 1%. . Благодаря такой конструкции рынок поощряется к самостоятельному поиску наиболее подходящего плана распределения ликвидности, что обеспечивает большую гибкость для LP и торговых пользователей. Активы с низкой волатильностью, такие как торговые пары стейблкоинов, могут быть сконцентрированы в пулах с самыми низкими комиссиями, в то время как активы с высокой волатильностью или низким объемом торгов могут быть сконцентрированы в пулах с высокими комиссиями для хеджирования рисков.
Автоматическое управление позициями
Пользователи могут реализовывать такие операции, как ордера на тейк-профит и лимитные ордера на основе ордеров в диапазоне. После превышения позиции пользователям обычно необходимо своевременно выйти из позиционных активов, чтобы избежать повторного входа спотовой цены в ценовой диапазон. Пользователи также могут использовать для управления сторонние менеджеры позиций, интегрированные с Cetus, тем самым уменьшая сложность управления ликвидностью и облегчая LP по активам с длинным хвостом.
возможность компоновки
CETUS поддерживает высокую степень компоновки. Другие проектные группы также могут интегрировать Cetus SDK и легко создать интерфейс обмена на своем собственном интерфейсе для быстрого доступа к ликвидности Cetus. Например, проект экологических опционов Typus реализует хеджирование длиннохвостых активов в один клик, используя доступ к CETUS, одновременно улучшая ликвидность и покрытие своих собственных опционов.
Безопасный перекрестный мост
Межцепочный мост, созданный Cetus на основе Wormhole, был запущен в ноябре прошлого года. Пользователи могут безопасно и удобно обмениваться активами почти 20 публичных сетей.
Экономическая модель токена сильной корреляции
Cetus выбрала экономическую модель xToken. Имея токены CETUS и xCETUS, пользователи могут получить распределение доходов по соглашению, обеспечивая согласованность интересов сообщества и соглашения.
03
Команда Cetus: зрелый опыт разработки алгоритмов создания централизованного рынка ликвидности
Uniswap v3 — это инновация в архитектуре Defi. Его ядром является централизованный алгоритм создания рынка ликвидности (CLMM), который максимизирует использование капитала LP. Однако в марте 2021 года Uniswap сформулировала коммерческую лицензию на исходный код, чтобы предотвратить распространение ее исходного кода другими, и срок действия лицензии истек в апреле. В цепочке EVM такие конкуренты, как Pancake и Quickswap, запустили альтернативы V3. Но на высокоскоростных цепях, не относящихся к EVM, на трассе CLMM меньше конкурентов. В будущем конкуренция среди DEX типа CLMM, как правило, будет носить операционный характер, а Uniswap, который не требует больших операций, постепенно станет слабее.
За Cetus стоит команда Dex с зрелым опытом разработки и эксплуатации, а ее версия APTOS развернута и работает стабильно. При условии, что на продукт распространяется гарантия, возможности BD в экосистеме сильны, а операция способна поддерживать повествование, ожидается, что команда Cetus займет лидирующие позиции в инфраструктуре CLMM по SUI.
04
Почва для инноваций Defi, созданная централизованными протоколами ликвидности
Протокол автоматического управления ликвидностью LP
В соответствии с соглашением о централизованной ликвидности, LP обычно предпочитают предоставлять ликвидность, близкую к рыночной цене. Однако, когда рыночная цена превышает рамки стратегии, LP не только сталкиваются с непостоянными убытками, но и больше не могут получать необходимые им комиссии. снова активно применять рыночные стратегии. Протокол автоматизированного управления ликвидностью появился как того требует время и может помочь LP автоматически реализовывать рыночные стратегии. Стоимость таких ведущих проектов, как Arrakis Finance, достигла 440 миллионов долларов США.
В этом виде соглашения также могут быть реализованы:
Для майнинга односторонних активов LP может использовать начальную ликвидность наклонным образом, например, используя только токены на стороне проекта. Протокол может помочь поглотить базовые активы, такие как USDT или ETH, чтобы сбалансировать структуру ликвидности, а затем, во время транзакции, Собственные активы проекта будут постепенно конвертироваться в базовые активы. В этом случае это означает, что LP может достичь ликвидности без продажи собственных токенов или необходимости стимулирования внешнего капитала.
Выпускайте токены LP ERC20 поставщикам LP. Эти токены LP могут быть не только ликвидными, но также могут быть повторно заложены, что еще больше повышает эффективность капитала активов LP.
Новые пулеметные пулы и майнинг с использованием кредитного плеча
В прошлом майнинг с использованием кредитного плеча также существовал при майнинге пассивной ликвидности. Однако, поскольку ликвидность распределяется равномерно, совокупная доходность майнинга с использованием кредитного плеча не является идеальной. В соответствии с алгоритмом CLMM преимущество капитала увеличивается. Команда может более детально реализовывать более индивидуальные стратегии, а пулеметный пул может получать средства от пользователей протоколов или кредитных соглашений, а также принимать упреждающие и надежные стратегии для получения прибыли, что имеет большое значение для крупных пользователей с инвестиционными потребностями.
Новая система деривативов
В рамках системы CLMM, хотя доходность LP увеличивается, они также сталкиваются с более высокими рисками неопределенности. В экстремальных рыночных условиях ликвидность установленного диапазона LP будет истощена арбитражерами. Как создавать деривативы, которые могут хеджировать рыночные риски LP, чтобы буферизовать их. ? Ущерб интересам LP, причиненный злостным сломом проектов, также заслуживает внимания.
Учитывая преимущество компонуемости алгоритма CLMM, у протоколов Defi все еще остается большой потенциал. Особенно после регулирования грозы FTX и BUSD важность Defi становится все более и более очевидной. являются лишь верхушкой айсберга.
Подведем итог
Мы считаем, что команда Cetus — это команда со зрелыми возможностями доставки продукции, сильными межэкологическими возможностями BD и эксплуатационными возможностями. Они обладают глубоким и уникальным пониманием продукта и направления DEX. Мы считаем, что Cetus имеет большой потенциал стать лидером в таком уникальном экологическом направлении, как SUI.
