Ключевые выводы

MakerDAO — это проект децентрализованного финансирования (DeFi) с криптовалютным обеспечением и стабильной монетой DAI, привязанной к доллару США. Его сообщество управляет монетой через децентрализованную автономную организацию (DAO). Пользователи генерируют DAI, блокируя криптовалюту в хранилище Maker с определенным коэффициентом ликвидации. Например, коэффициент ликвидации 125% требует 1,25 доллара залоговой стоимости в криптовалюте на каждый 1 доллар DAI.

Стейблкоин имеет избыточное обеспечение для учета волатильных цен на криптовалюту, а также взимается плата за стабильность. Ваша криптовалюта ликвидируется и используется для возмещения любых убытков, если ваше обеспечение упадет ниже коэффициента ликвидации.

DAI остается стабильным, поскольку его DAO контролирует комиссию за стабильность и ставку сбережений в Dai. Плата за стабильность влияет на предложение DAI, изменяя стоимость выпуска DAI. Ставка сбережений DAI влияет на спрос на монету, изменяя доходность инвесторов от ставок DAI. Когда DAI отходит от своей привязки, DAO использует эти два механизма, чтобы вернуть ее обратно.

DAI имеет те же преимущества, что и другие стейблкоины и криптоактивы. Его можно легко перевести по всему миру, использовать для осуществления платежей или фиксации прибылей и убытков. Вы также можете использовать DAI в качестве кредитного плеча и инвестировать его в контракт DAI Savings Ставка под проценты.

Чтобы участвовать в опросах государственного управления и голосовании руководителей, пользователи приобретают токены MKR, которые предоставляют им право голоса. Они используются для изменения комиссии за стабильность, комиссии за сбережения DAI, команды, смарт-контрактов и других тем.

Введение

Стейблкоины — это чрезвычайно популярные криптовалюты, которые предлагают золотую середину между традиционными финансами и цифровыми активами. Поскольку они имитируют бумажную валюту, работая как криптовалюты, эти токены на основе блокчейна привлекательны для «фиксации» прибылей или убытков.

На сегодняшний день стейблкоины с крупнейшей рыночной капитализацией обеспечены бумажными деньгами. Они работают, сохраняя запас резервов, которые поддерживают стейблкоин. Тем не менее, стейблкоины, обеспеченные криптовалютой, также популярны. В этой статье мы рассмотрим один из самых известных примеров, MakerDAO, и то, как именно он поддерживает привязку в 1 доллар с волатильным залогом.

Что такое MakerDAO?

MakerDAO — это проект Ethereum (ETH), запущенный в декабре 2017 года Руне Кристенсеном. Основное внимание уделяется созданию DAI, стейблкоина с криптообеспечением, привязанного к доллару США. Экосистема MakerDAO не управляется группой разработчиков или одной организацией, а использует токен управления MKR для проектных предложений и решений. Эта модель управления известна как DAO (децентрализованная автономная организация). 

Пользователи получают доступ к MakerDAO через Oasis DApp. Здесь они могут создавать залоговые кредиты, принимать участие в управлении и управлять своими существующими хранилищами Maker. Эти взаимодействия основаны на смарт-контрактах и ​​теории игр, что позволяет DAI поддерживать относительно стабильную ценность. DAI можно использовать идентично стейблкоинам, обеспеченным фиатными валютами, и предоставлять те же преимущества.

Что такое ДАИ?

DAI — это стейблкоин MakerDAO, привязанный к доллару США, и входит в число крупнейших стейблкоинов и криптовалют по рыночной капитализации. Токен ERC-20 имеет неограниченное количество, пока пользователи продолжают предоставлять залог для создания большего количества DAI. 

MakerDAO использует криптообеспечение для поддержания своей привязки, а не хранилища бумажных резервов. Может быть немного загадочно, как криптовалюта, известная своей волатильностью, может обеспечить поддержку стейблкоина. Проще говоря, криптовалюта, которую пользователь вносит для создания DAI, имеет гораздо более высокую ценность, чем стейблкоин, который он получает. Это дает дополнительное пространство для движения вниз цен на криптовалютное обеспечение. 

Как и любой другой стейблкоин, DAI имеет несколько преимуществ при использовании:

1. Больше подходит для расходов, требующих стабильности. Розничные торговцы и частные лица не всегда хотят платить в криптовалютах, стоимость которых может измениться в одночасье. 

2. DAI использует все преимущества блокчейна. Стейблкоины можно переводить по всему миру без банковского счета. Они также невероятно безопасны при правильном хранении.

3. Вы можете использовать его для фиксации прибыли или убытков и хеджирования рисков. DAI компенсирует часть общего риска вашего портфеля и является полезным способом входа или выхода из позиций, не выходя за пределы цепочки.

Как работает криптообеспечение?

Залог — это распространенная концепция в традиционных финансах, с которой вы, вероятно, уже сталкивались раньше. При получении кредита вам необходимо предоставить что-то ценное в качестве залога. Это используется для покрытия кредита, если вы не можете его погасить. 

Физическое и фиатное обеспечение

Хороший пример – ломбард. Вы можете сдать драгоценности (залог) в обмен на денежный кредит. Затем вы можете либо вернуть кредит плюс комиссию за возврат залога, либо позволить ломбарду оставить залог себе и возместить убытки. Залог действует как система безопасности, и та же концепция применима к ипотеке и финансированию автомобиля. В этих случаях залогом выступает товар (имущество или автомобиль).

Стейблкоины, обеспеченные фиатной валютой, обеспечены фиатной валютой. Пользователь передает свои денежные средства (залог) и получает взамен токены. Они могут вернуть эти токены эмитенту, если захотят, но у эмитента все равно останутся деньги, если они этого не сделают. Этот механизм позволяет осуществлять арбитраж, который поддерживает привязку стейблкоина. Вы можете прочитать больше об этом в нашей статье «Что такое стейблкоин?».

Криптовалютное обеспечение

Крипто-обеспеченные стейблкоины, такие как DAI, принимают в качестве залога криптовалюту, а не фиат. Смарт-контракт с правилами управляет этими средствами: выпустите X токенов стейблкоинов на Y количество внесенных ETH. Возвращайте Z сумму ETH, когда возвращается X сумма стейблкоинов. Точная сумма необходимого залога зависит от проекта, выпустившего токен. Это соотношение будет зависеть главным образом от волатильности и риска залогового актива.

Что такое избыточное обеспечение DAI? 

Стабильные активы с относительно низким уровнем риска, такие как фиатные деньги, драгоценные металлы и недвижимость, обычно являются фаворитами в качестве залога. Как мы уже упоминали, использование криптовалюты в качестве залога более рискованно для кредиторов, поскольку ее цена может сильно меняться. Представьте себе проект, который требует 400 долларов США в ETH в качестве залога за 400 токенов, привязанных к доллару США. 

Если цена ETH внезапно упадет, залог кредитора не покроет выданный кредит. Ответ здесь заключается в чрезмерном обеспечении: кредитор вместо этого запрашивает 600 долларов США в ETH при выдаче взаймы 400 токенов своей стабильной монеты в долларах США.

Что такое обеспеченные долговые позиции (CDP)?

MakerDAO годами использовал чрезмерное обеспечение для поддержания достаточно надежной привязки. Поскольку смарт-контракты контролируют процесс создания DAI, он работает эффективно и без вмешательства человека. Когда вы хотите одолжить стейблкоин DAI, вы блокируете криптовалюту в смарт-контракте CDP. Этот CDP установит коэффициент ликвидации, например, 1,5x, что означает, что вам нужно будет предоставить 150 долларов США в ETH за 100 долларов США в DAI. Пользователь может добавить больше, если захочет, и снизить риск. Если сумма залога упадет ниже 150% (1,5x), они понесут штраф. В конечном итоге пользователь рискует быть ликвидирован, если он не сможет погасить свой DAI с добавленной процентной ставкой (платой за стабильность).

Что такое хранилища Maker?

Maker Vaults — это место, где пользователи размещают свое обеспечение и генерируют DAI. Они позволяют вам одновременно использовать несколько разных криптовалют в качестве залога. Maker Vault также сжигает DAI, как только пользователь возвращает его. Процесс выглядит следующим образом:

1. Вы вносите поддерживаемые криптовалюты в протокол Maker.

2. Депозит открывает позицию Maker Vault.

3. Вы можете вывести Dai в зависимости от суммы вашего залога. Вам также необходимо будет оплатить сбор за стабильность.

4. Чтобы вернуть свое криптообеспечение, погасите выведенный DAI.

Вы можете создавать или возвращать Dai, а также добавлять или снимать залог в любое время. Однако вы должны поддерживать коэффициент ликвидации, указанный в Хранилище. Если вы упадете ниже этого коэффициента, Хранилище ликвидирует ваше обеспечение.

Как стоимость DAI остается стабильной?

Помимо снижения риска для MakerDAO как кредитора, механизм CDP помогает привязать DAI к доллару США. MakerDAO также может проголосовать за изменение комиссии за стабильность и ставки сбережений DAI (проценты, выплачиваемые участникам смарт-контракта ставки сбережений DAI), чтобы манипулировать спросом и предложением на DAI. Эти три инструмента работают вместе, чтобы поддерживать привязку DAI к 1 доллару. Давайте посмотрим, как именно это происходит:

1. Когда DAI опускается ниже привязки, система делает для пользователей привлекательным возможность погасить свои долги, получить залоговое обеспечение и сжечь свой DAI. Этого можно добиться за счет повышения платы за стабильность, что делает заимствования более дорогими. DAO также может увеличить ставку сбережений DAI, увеличивая спрос на инвестиции в токен.

2. Когда DAI находится выше своей привязки, происходит обратное. DAO создает стимулы для создания DAI, если плата за стабильность будет снижена. Это создает новый DAI и увеличивает общее предложение, снижая цену. MakerDAO также может снизить спрос на DAI, снизив ставку сбережений DAI, а это означает, что инвесторы будут искать другие места, чтобы заработать проценты.

Варианты использования DAI

Как уже упоминалось, DAI используется, как и любой другой стейблкоин, и имеет те же преимущества. Вам даже не нужно создавать его самостоятельно, и вы можете приобрести DAI на рынке криптовалют, например, на Binance. У DAI также есть несколько уникальных вариантов использования:

1. Кредитное плечо. Представьте, что у вас есть 1000 долларов США в ETH, и вы думаете, что цена вырастет. Однако в настоящее время у вас нет дополнительных средств для покупки ETH. Вы можете использовать свой ETH в качестве залога, генерировать DAI, а затем использовать его для покупки большего количества ETH. Если цена ETH вырастет и вы захотите обналичить его, вы можете продать часть его за токены DAI и получить залог. 

2. Ставка сбережений DAI. Вы можете зарабатывать проценты, внося DAI в смарт-контракт ставки сбережений DAI. Эта ставка варьируется, поскольку DAO пытается контролировать цену DAI.

Где я могу купить DAI?

DAI доступен для покупки на крупных криптовалютных биржах, включая Binance. После создания учетной записи и выполнения всех проверок KYC вы можете приобрести DAI напрямую с помощью кредитной или дебетовой карты. 

Выберите фиатную валюту, которую хотите заплатить, в верхнем поле и выберите DAI внизу. После этого вы увидите четкие инструкции по добавлению карты в учетную запись. При желании вы также можете использовать представление обмена, чтобы обменять DAI на другую криптовалюту.

Как мне принять участие в системе управления MakerDAO?

Чтобы иметь право голоса и голосовать в MakerDAO, вам необходимо иметь токен управления проектом MKR. Максимальный объем токена составляет 1 005 577 MKR, и примерно 40% было распределено среди команды и ранних инвесторов при развертывании. Остальное DAO оставило для будущих продаж.

Владельцы MKR могут проголосовать за изменение платы за стабильность платформы, нормы сбережений DAI, коэффициента ликвидации и других аспектов. Их голоса пропорциональны сумме MKR, которой они владеют. Вы можете зайти на портал управления MakerDAO, чтобы увидеть текущие голосования и принять участие в них.

Опросы по вопросам управления

Опрос по вопросам управления позволяет пользователям создавать нетехнические предложения для голосования других держателей MKR. Например, это могут быть изменения в управлении, целях, команде или бюджете. В опросе по управлению используется механизм мгновенного голосования, что означает, что вы можете оценить свой выбор из нескольких вариантов.

Исполнительные голоса

Голосование руководителей связано с техническими изменениями в смарт-контрактах. В предложениях используется система непрерывного голосования, что означает, что всегда можно внести новые, конкурирующие предложения. Голосование руководства приведет к серьезным изменениям в коде смарт-контракта, таким как корректировка комиссий или уровней залога. Голосование исполнительной власти необходимо для реализации некоторых изменений, за которые проголосовали в опросах государственного управления.

Заключительные мысли

Будучи доминирующим стейблкоином, обеспеченным криптовалютой, DAI добился доказанного успеха. Система снижает волатильность криптовалюты без фиатного обеспечения, что является настоящим подвигом. Вы также не должны забывать о его важности в истории DAO. Это одна из старейших и крупнейших ДАО, проложившая путь многим другим. Если вы решите поэкспериментировать с DAI, не забывайте, что он сопряжен с теми же рисками, что и другие стейблкоины.

Отказ от ответственности: в соответствии с требованиями MiCA на неавторизованные стейблкоины распространяются определенные ограничения для пользователей ЕЭЗ. Для большей информации, пожалуйста нажмите сюда.

Отказ от ответственности и предупреждение о рисках. Этот контент предоставляется вам «как есть» только для общей информации и образовательных целей, без каких-либо заявлений или гарантий. Его не следует истолковывать как финансовую, юридическую или иную профессиональную консультацию, а также не рекомендуется покупать какой-либо конкретный продукт или услугу. Вам следует обратиться за советом к соответствующим профессиональным консультантам. Если статья написана сторонним автором, обратите внимание, что высказанные мнения принадлежат стороннему автору и не обязательно отражают точку зрения Binance Academy. Пожалуйста, прочитайте наш полный отказ от ответственности здесь для получения более подробной информации. Цены на цифровые активы могут быть нестабильными. Стоимость ваших инвестиций может снизиться или вырасти, и вы не сможете вернуть вложенную сумму. Вы несете единоличную ответственность за свои инвестиционные решения, и Binance Academy не несет ответственности за любые убытки, которые вы можете понести. Этот материал не следует рассматривать как финансовую, юридическую или другую профессиональную консультацию. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашими Условиями использования и Предупреждением о рисках.