Что такое теория Доу?
По сути, теория Доу — это основа технического анализа, основанная на трудах Чарльза Доу, посвященных теории рынка. Доу был основателем и редактором Wall Street Journal и соучредителем Dow Jones & Company. В составе компании он помог создать первый фондовый индекс, известный как Транспортный индекс Доу-Джонса (DJT), за которым последовал промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA).
Доу никогда не формулировал свои идеи как конкретную теорию и не называл их как таковые. Тем не менее, многие учились у него благодаря его редакционным статьям в Wall Street Journal. После его смерти другие редакторы, такие как Уильям Гамильтон, усовершенствовали эти идеи и использовали его редакционные статьи для составления того, что сейчас известно как теория Доу.
Эта статья представляет собой введение в теорию Доу, обсуждая различные стадии рыночных тенденций на основе работы Доу. Как и любая теория, следующие принципы не являются непогрешимыми и открыты для интерпретации.
Основные принципы теории Доу
Рынок отражает все
Этот принцип тесно связан с так называемой гипотезой эффективного рынка (EMH). Доу считал, что рынок все учитывает, а это значит, что вся доступная информация уже отражена в цене.
Например, если ожидается, что компания сообщит о положительном увеличении прибыли, рынок отразит это до того, как это произойдет. Спрос на их акции увеличится до публикации отчета, а затем цена может не сильно измениться после того, как наконец выйдет ожидаемый положительный отчет.
В некоторых случаях Доу заметил, что цена акций компании может упасть после хороших новостей, потому что они были не такими хорошими, как ожидалось.
Многие трейдеры и инвесторы до сих пор верят в этот принцип, особенно те, кто широко использует технический анализ. Однако те, кто предпочитает фундаментальный анализ, не согласны с этим и считают, что рыночная стоимость не отражает внутреннюю стоимость акций.
Рыночные тренды
Некоторые говорят, что именно работа Доу породила концепцию рыночного тренда, который сейчас считается важным элементом финансового мира. Теория Доу утверждает, что существует три основных типа рыночных тенденций:
Первичный тренд. Это основное движение рынка, которое длится от месяцев до многих лет.
Вторичная тенденция – длится от недель до нескольких месяцев.
Третичная тенденция. Имеет тенденцию умирать менее чем за неделю или не дольше, чем за десять дней. В некоторых случаях они могут длиться всего несколько часов или день.
Изучая эти различные тенденции, инвесторы могут найти возможности. Хотя основная тенденция является ключевой, которую следует учитывать, благоприятные возможности обычно возникают, когда вторичные и третичные тенденции противоречат основной.
Например, если вы считаете, что криптовалюта имеет положительную первичную тенденцию, но испытывает отрицательную вторичную тенденцию, может быть возможность купить ее относительно дешево и попытаться продать, как только ее стоимость увеличится.
Проблема сейчас, как и тогда, заключается в том, чтобы распознать тип тренда, который вы наблюдаете, и именно здесь на помощь приходит более глубокий технический анализ. Сегодня инвесторы и трейдеры используют широкий спектр аналитических инструментов, которые помогают им понять, какой тип тренда они ищут. в.
Три фазы основных тенденций
Доу установил, что долгосрочные основные тенденции имеют три фазы. Например, на бычьем рынке фазы будут следующими:
Накопление – после предыдущего медвежьего рынка оценка активов все еще низкая, поскольку настроения рынка преимущественно негативные. Умные трейдеры и маркет-мейкеры начинают накапливать в этот период, прежде чем произойдет значительный рост цен.
Участие общественности. Более широкий рынок теперь осознает возможности, которые умные трейдеры уже заметили, и общественность становится все более активной в покупках. На этом этапе цены имеют тенденцию быстро расти.
Избыток и распределение. На третьем этапе широкая общественность продолжает спекулировать, но эта тенденция близится к концу. Маркет-мейкеры начинают распределять свои активы, т. е. продавая другим участникам, которые еще не осознали, что тенденция вот-вот развернется.
На медвежьем рынке фазы по сути поменяются местами. Эта тенденция начнется с распространения среди тех, кто распознает признаки, а затем последует участие общественности. На третьем этапе общественность продолжит отчаиваться, но инвесторы, которые видят предстоящий сдвиг, начнут накапливаться снова.
Нет никакой гарантии, что этот принцип будет соблюдаться, но тысячи трейдеров и инвесторов рассматривают эти этапы, прежде чем предпринять какие-либо действия. Примечательно, что метод Вайкоффа также опирается на идеи накопления и распределения, описывая схожую концепцию рыночных циклов (переход от одной фазы к другой).
Межиндексная корреляция
Доу считал, что основные тенденции, наблюдаемые в одном рыночном индексе, должны подтверждаться тенденциями, наблюдаемыми в другом рыночном индексе. В то время это в основном касалось транспортного индекса Доу-Джонса и промышленного индекса Доу-Джонса.
В то время рынок транспортных перевозок (в основном железных дорог) был тесно связан с промышленной деятельностью. Это понятно: для производства большего количества товаров сначала необходимо было увеличить железнодорожную деятельность, чтобы обеспечить необходимое сырье.
Таким образом, существовала четкая корреляция между обрабатывающей промышленностью и транспортным рынком. Если бы один был здоров, другой, вероятно, был бы таким же. Однако принцип межиндексной корреляции сегодня не так хорошо работает, поскольку многие товары являются цифровыми и не требуют физической доставки.
Объем имеет значение
Как и многие инвесторы сейчас, Доу считал объем важнейшим вторичным индикатором, а это означает, что сильный тренд должен сопровождаться высоким объемом торгов. Чем выше объем, тем больше вероятность того, что движение отражает истинную тенденцию рынка. Когда объем торгов низкий, ценовое действие может не отражать истинную рыночную тенденцию.
Тренды действительны до тех пор, пока не будет подтвержден разворот.
Доу считал, что если рынок находится в тренде, то он продолжит тренд. Так, например, если акции компании начинают расти после положительных новостей, они будут продолжать это делать до тех пор, пока не будет продемонстрирован определенный разворот.
По этой причине Доу считал, что к разворотам следует относиться с подозрением до тех пор, пока они не подтвердятся как новый основной тренд. Конечно, отличить вторичный тренд от начала нового основного тренда непросто, и трейдеры часто сталкиваются с вводящими в заблуждение разворотами, которые в конечном итоге оказываются всего лишь вторичными трендами.
Заключительные мысли
Некоторые критики утверждают, что теория Доу устарела, особенно в отношении принципа межиндексной корреляции (который гласит, что один индекс или среднее значение должно поддерживать другой). Тем не менее, большинство инвесторов считают, что теория Доу актуальна и сегодня. Не только потому, что речь идет об определении финансовых возможностей, но и потому, что работа Доу создала концепцию рыночных тенденций.
