2025 год стал проверкой на прочность для криптовалют
Меньше шума. Меньше спекуляций
Больше структуры, денежных потоков и институционального поведения
Полный годовой отчет Binance Research показывает, что действительно сработало в криптовалюте в прошлом году — и почему 2026 год будет ориентирован на принятие, а не на нарративы
Значительный сдвиг в 2025 году:
Криптовалюта перешла от рынка, управляемого волатильностью, к экономике, основанной на инфраструктуре.
Цены выросли, но активность нормализовалась
Вот как выглядит индустриализация
Великое отключение биткоина
BTC не рос, потому что люди больше трансакционировали в сети
Он вырос, потому что стал макроактивом
➤ Доминирование BTC сохранялось на уровне ~60% в течение всего года
➤ Чистые притоки более 21 млрд долларов в спотовые ETF США
➤ Корпоративные и институциональные владения превысили 1,1 млн BTC (~5,5% предложения)
➤ Тем временем активные адреса на базовом уровне снизились на ~16%
Ликвидность переместилась вне цепочки
Биткойн больше не рассматривается как платежная сеть.
Его рассматривают как:
• Институциональные залоги
• Макроактив с чувствительностью к ликвидности
• Актив распределения, а не сделка
Момент блю-чипов DeFi
В 2025 году ведущие протоколы DeFi сгенерировали 16,2 млрд долларов выручки
Это больше, чем:
• Nasdaq (7,4 млрд долларов)
• CME Group (6,1 млрд долларов)
- объединённые
Это не было доходностью, обусловленной стимулами.
Это был органичный денежный поток от реального использования.
Ещё важнее:
Качество залога изменилось.
Впервые объём TVL RWAs ($17 млрд) превысил объём TVL DEX.
DeFi уходит от волатильных крипто-залогов
→ к токенизированным казначейским облигациям, кредитам и институциональным активам.
Это производственная финансы
Стейблкоины тихо стали слоем принятия
• 33 трлн долларов годового объёма транзакций
• Почти в 2 раза больше, чем у Visa
• Скорость обращения стейблкоинов ~110x против ~1,4x для фиатных M2
• Рыночная капитализация более 300 млрд долларов (+49% в 2025 году)
Это фиатные деньги интернета в масштабе.
Стейблкоины не использовались исключительно для торговли.
Они стали:
• Инфраструктура расчётов
• Ликвидность для RWAs
• Инфраструктура платежей
• Парковка капитала при риске
Даже когда спекуляции остыли, использование стейблкоинов оставалось устойчивым.
Это реальное принятие
Барбелль-стратегия BNB Chain сработала
BNB Chain масштабировался на обоих концах рынка:
• ~15–18 млн ежедневных транзакций
• ~2,7–4,5 млн ежедневных активных пользователей
• Объёмы DEX выросли на ~164% в годовом исчислении (пик более 7 млрд долларов в день)
• Институциональные RWAs запущены — включая фонд BUIDL от BlackRock
Розничный масштаб и институциональные финансы
Мало цепочек смогли этого добиться
Под капотом рост обусловлен:
► Одна стек BNB (исполнение, пропускная способность, данные)
► Ончейн-торговля как основной двигатель
► PancakeSwap как центр ликвидности
► RWAs переходят от пилотных проектов к производству
Это был продукт-рынок.
Что это открывает для 2026 года?
Binance Research ожидает года, основанного на принятии, движимого структурой:
► PayFi (кошельки + необанки + стейблкоины с доходностью)
► Ончейн рынки денег и RWAs
► Сдвиг стоимости от блокспейса → приложений
► Рынки прогнозов как информационная инфраструктура
► Агентные / ИИ-ориентированные финансы
► Чёткий политический фон в ведущих регионах
Макро-контекст имеет значение.
Криптовалюта теперь ориентирована на ликвидность:
► Усиление корреляции с процентными ставками, ликвидностью и риск-активами
► Институциональные потоки стали постоянными, а не эпизодическими
► Сдвиг от спекуляций → распределение
Вот что подтвердила 2025 год
2025 разделил нарративы и реальность.
Он показал, что действительно масштабируется в реальных условиях
Нет прогнозов по цене
Нет прогнозов
Просто структура, использование и денежный поток
➡️ Полный отчет Binance Research:
https://www.generallink.top/en/research/analysis/full-year-2025-and-themes-for-2026/
