Последние 36 часов стали для инвесторов эмоциональными американскими горками. Крах таких банков, как Silver Gate Bank и Silicon Valley Bank, отправил рынки в жестокую нисходящую спираль. В отличие от банковского краха 2008 года, который поставил мировую экономику на колени из-за неумелого управления рисками, этот банковский крах вызван недавним повышением ставок Центральным банком. В ход идет много пропущенной информации, так что давайте разберемся правильно. Когда банк принимает депозиты, ему необходимо заставить эти деньги работать.
Одним из способов проверки того, может ли банк получать доход по своим депозитам, является покупка долгосрочных казначейских векселей. Это то, что делает почти каждый бизнес, стремящийся получить доход. Для банков важно получать доход по депозитам, потому что клиентам банка нужно что-то заработать на своих деньгах, иначе они перенесут их в другой банк. Покупка долгосрочных казначейских облигаций всегда считалась менее рискованной, чем другие инвестиции. В сегодняшних условиях, когда центральные банки пытаются бороться с инфляцией путем увеличения ставок, это делает долгосрочные казначейские билеты менее ценными, а в некоторых случаях и вообще бесполезными. Именно здесь у банка Кремниевой долины возникли проблемы. когда вкладчики пришли искать свои вклады. Не было рынка, на котором можно было бы продать облигации обратно. Недавнее повышение ставок сделало традиционные безрисковые инвестиции очень рискованными.
Министр финансов Йеллен заявила, что федеральное правительство не будет оказывать помощь банкам. Вопрос в пятницу вечером заключался в том, какие банки держат эти долгосрочные банкноты и сколько они держат. При дальнейшем рассмотрении стало ясно, что эта проблема в будущем распространится на многие банки, поскольку многие банки купили долгосрочные казначейские облигации, и последствия могут также привести к их неплатежеспособности.
Министр финансов Йеллен с тех пор отказалась от своих заявлений о том, что она не оказывает помощи проблемным банкам, и теперь поддержала не только выплату средств, причитающихся по застрахованным счетам FDIC, но и любую сумму задолженности. Председатель ФРС Джером Пауэлл созвал экстренное заседание в понедельник в 11:30 для обсуждения вопросов, которые, вероятно, могут стать поворотным моментом со стороны ФРС. В конце концов, зачем тратить деньги на ремонт банков, если вы собираетесь только снова поднять ставки и снова поставить те же банки в горячую воду.
Если при небольшом шансе ФРС действительно повысит ставки и перейдет к повышению на 50 пунктов, вероятно, рынки увидят значительный откат. Недавний подъем активности на рынке связан с объединением банковских счетов в Кремниевой долине. Рынок рассматривает это как знак того, что Stable Coin USDC вернет свои резервы, поскольку они были потеряны при закрытии банка в пятницу, 10 марта 2023 года.