Информационный бюллетень Infinity, RUNZ и#FastCrypto[27.01 — 03.02]
Если бы волатильность была «приправой», где бы мы сейчас находились по шкале Сковилла? Рынки TradFi и Crypto ответили «Только вверх», поскольку оба рынка сохранили сильный восходящий импульс (или покрытие коротких позиций / ребалансировка?). Рынки криптовалют +4%, объемы DEX +2%, при этом BTC и ETH превысили $24 тыс. (новый пятимесячный максимум!) и 1,7 тыс. долларов (впервые с 22 сентября!), а их фьючерсы на CME находятся в контанго.
Наше мнение: хотя новости повсюду положительные, как это понимают многие звезды спорта из разряда «Шактин-дурак», возможно, было бы немного преждевременно начинать празднование приземления в 25 ярдах от линии ворот…
Что касается ставок, рынок, наконец, получил то, чего ждал (как говорится, это рифма истории), а эксперты уговаривали ФРС отказаться от своих «недавних» ястребиных шагов (повышение FFR на 50/75 б.п.). Если не происходит визга шин, разворот обычно включает в себя несколько маневров.
«Голубой» язык Powell Supreme во время пресс-сессии вопросов и ответов расходился с заявлением FOMC, в котором сохранился «ястребиный» язык «продолжающегося увеличения целевого диапазона», поскольку Пауэлл использовал такие слова, как «дезинфляционный» и «адекватно ограничительный». Некоторые могли бы увидеть, что это разыгрывается как финальная сцена в «Несколько хороших парней», только Том Круз = Рынок и Джек Николсон = ФРС или наоборот?
Поскольку первое заседание FOMC в 2023 году завершилось повышением ставки на +25 б.п., в результате чего FFR выросла до 4,50-4,75%, применение ФРС своих более тонких механизмов контроля ставок (репо и резервы) осталось неизменным. Однако, как мы подчеркивали на прошлой неделе, ФРС может продолжить ужесточение финансовых условий перед лицом снижения ставок FFR - предостерегающая история в отношении любого предполагаемого разворота, приравниваемого к «только вверх».
Учитывая 2 триллиона долларов избыточных денежных средств (читай "достаточную ликвидность"), находящихся в резерве ФРС по принципу O/N RRP, риторические вопросы на этой неделе заключаются в следующем: а) что уровень избыточных денежных средств в размере 2 триллионов долларов США говорит об оценке безрискового свободного рынка активов и (б) соответствует ли продолжительность воздействия вашего портфеля риторике рыночных экспертов (совет: больше/все разговоры, меньше/нет долларов).
#СТРОИТЕЛЬ В ЦЕНТРЕ
Как специалисты BUIDL в этой сфере, мы следим за новыми интересными проектами. Сегодня мы расскажем о том, что строит Ondo|Flux Finance, и зададим несколько вопросов. Сначала введение.
Ondo предоставляет уполномоченным пользователям («квалифицированным покупателям») возможность приобретать токены, представляющие паи фонда (минимум 100 000 долларов США за подписку) в товариществе с ограниченной ответственностью в Делавэре, владеющем тремя типами активов ETF:
(a) OUSG = ETF краткосрочных государственных облигаций США (SHV US Equity)
(b) OSTB = ETF корпоративных облигаций краткосрочного инвестиционного уровня (MINT US Equity)
(c) OHYG = ETF высокодоходных корпоративных облигаций (HYG US Equity)
Flux — это протокол кредитования/заимствования (вилка Compound V2), который позволяет разрешенным заемщикам вносить токены Ondo a/b/c в качестве залога против не имеющих разрешения кредиторов USDC. Таким образом, держатели токенов Ondo могут (теоретически) использовать свои позиции Ondo следующим образом:
(i) Покупка токенов Ondo a/b/c с использованием USDC
(ii) Перенос токенов Ondo a/b/c в Flux (и выпуск токенов fToken)
(iii) Заимствование USDC под токены Ondo a/b/c (fTokens)
(iv) Перенос заемных токенов USDC в Ondo
(v) Покупка токенов Ondo a/b/c с использованием заемных долларов США.
(iv) Выполните шаги (ii) => (v), потенциально более одного «хода»
Схемы не нужны, две вещи:
1. Ondo применяет политику автоматического реинвестирования, приобретая дополнительные паи ETF при выплате дивидендов по базовым активам ETF. Теоретически это создает механизм повышения цен на токены Ondo a/b/c, поскольку NAV увеличивается за счет (положительной) атрибуции.
2. Ondo|Flux предоставляет разрешенным инвесторам платформу для получения (i) кредитного плеча и (ii) торговли тремя активами ETF с позиции относительной стоимости, например купить OUSG у Ondo, занять USDC у Flux, реинвестировать в OHYG, исходя из предположения, что заимствование USDC под залог OUSG меньше, чем OHYG.
Хотя Ondo|Flux структурно подвергает кредиторов, работающих в сети (USDC), доходу вне цепочки (через ETF), мы выделяем два недостатка: (i) модели процентных ставок и (ii) управление кредитным риском. При (маловероятном) предположении, что fTokens чеканятся со 100% LTV по отношению к токенам Ondo a/b/c, текущая стоимость заимствования в USDC на Aave/Comound, равная 3,1%, обеспечивает рост доходности токенов OUSG, OSTB и OHYG. без учета затрат/комиссий Ondo/Flux — 120 б.п., 150 б.п. и 430 б.п., рассчитанных на основе «Доходности SEC» ETF за вычетом стоимости заимствования в долларах США.
(i) Модель процентных ставок. Flux управляет платформой кредитования/заимствования на основе использования, разветвленным кодом Compound V2, где заемщики платят процентную ставку выше, чем получают кредиторы. Мы освещаем проблемы дефицита капитала с помощью протоколов, основанных на использовании здесь и здесь, а также рассказываем, как Модель двух рынков Infinity существенно повысит эффективность капитала и условную TVL, связанную с деятельностью по кредитованию/заимствованию криптовалюты. В Flux заемщики с залогом Ondo (в виде токенов fToken) неизбежно платят «более высокую» ставку при кредитовании/заимствовании на основе использования, тем самым снижая потенциальный рост доходности.
(ii) Управление кредитным риском. Compound полагается исключительно на Gauntlet Network , чтобы влиять на свои системы управления процентными ставками и рисками, в частности на настройку коэффициентов LTV («Фактор обеспечения») и «Наклон переменной ставки» криптоактивов. В случае Flux базовые активы ETF, поддерживающие токен Ondo, не торгуются синхронно с криптовалютами, поскольку ETF котируются на фондовом рынке США, торги на котором торгуются 6,5 часов в день, 5 дней в неделю (исключая праздничные дни), а криптовалюта торгуется круглосуточно и без выходных на большинстве направлений, тем самым опираясь на интерес сторонних ликвидаторов к созданию рынка в нерыночные часы.
Подпишитесь на ежедневную рассылку Infinity RUNZ на TG здесь.
ФастКрипто 30.01.2023
Gains производит фурор в нише деривативов на Arbitrum. Через месяц после запуска объем торгов на Arbitrum Gains составил 1,6 миллиарда долларов. Платформа Gains позволяет пользователям торговать производными финансовыми инструментами различных активов, включая крипто-токены, акции США и индексы, посредством сделок на основе смарт-контрактов.
Южная Корея развернет систему отслеживания криптовалют в 2023 году. Министерство юстиции Южной Кореи планирует внедрить систему отслеживания криптовалют для противодействия инициативам по отмыванию денег и возврата средств. «Система отслеживания виртуальной валюты» будет использоваться для отслеживания истории транзакций, извлечения информации, связанной с транзакциями, и проверки источника средств до и после денежного перевода.
Верховный суд Панамы вынесет решение по законодательству о криптовалюте. Президент Панамы Кортисо направил закон о криптовалюте в высокий суд на рассмотрение, заявив, что «законопроект о криптовалюте» нарушает основные принципы конституции и не имеет исковой силы. Теперь Верховный суд должен решить, признать ли законопроект № 697 неисполнимым или одобрить его с изменениями.
ФастКрипто 31.01.2023
Binance и Mastercard выпускают предоплаченную карту в Бразилии по мере роста регионального интереса к криптовалюте. Карта позволит пользователям Binance с действительным национальным удостоверением личности совершать покупки и оплачивать счета с помощью криптовалюты.
Блокчейн уровня 1 Canto отмечает всплеск торговой активности TVL в январе вдвое (с 66 до 137 млн долларов США). Этот рост TVL на 107% произошел после инвестиций от Variant Fund. Сеть предоставляет субсидии для стимулирования поставщиков ликвидности и кредиторов, которые поддерживают ее децентрализованные биржи и рынок кредитования.
Haun Ventures поддерживает ZK-стартап Sovereign Labs в привлечении $7,4 млн под руководством Haun Ventures при участии 1kx, Robot Ventures и Maven 11. Soveriegn Labs надеется дать разработчикам возможность легко развертывать накопительные пакеты с нулевым разглашением (ZK).
Pantera возвращается к альткойнам после поиска убежища в биткойнах и эфире. В прошлом году фирма перешла с альткойнов на эфир, «чтобы попытаться избежать дальнейших просадок», но начала возвращаться к некоторым альткойнам, которые, по ее мнению, «превзойдут ETH в ближайшем цикле». Фонд Liquid Token Fund Pantera упал на 80% в 2022 году.
Генеральный директор LayerZero отвергает обвинения в двух критических доверенных сторонних уязвимостях. Первая уязвимость позволяет отправлять мошеннические сообщения с мультиподписи LayerZero. Вторая уязвимость позволит изменять сообщения после того, как оракул и мультиподпись подпишут сообщения или транзакции. LayerZero отверг обвинения.
ФастКрипто 02.01.2023
Гонконг не потерпит алгоритмические стейблкоины в новом регулировании. Нормативные меры, ожидаемые в 2023/24 году. «Стейблкоины, стоимость которых основана на арбитраже или алгоритме, не будут приняты. Владельцы стейблкоинов должны иметь возможность обменять стейблкоины на указанную фиатную валюту по номиналу в течение разумного периода времени».
Децентрализованный стейблкоин Cardano Djed запускается в основной сети. Каждый Djed будет на 400–800% обеспечен собственным активом ADA Cardano, при этом SHEN будет использоваться в качестве резервной монеты.
Intain запускает подсеть Avalanche для ценных бумаг, обеспеченных активами. Платформа объединяет все стороны на свою платформу и облегчает токенизацию и инвестирование активов без предположений о доверии третьих сторон. «Токенизация сама по себе не удовлетворяет потребности в прозрачности и эффективности».
Пользователи dYdX торговали криптовалютными деривативами на сумму 466 миллиардов долларов США в 2022 году. Совокупный объем транзакций в размере 466,3 миллиардов долларов США принес в 2022 году комиссионный доход в размере 137,8 миллионов долларов США.
Криптовалютные деривативы CME достигают новых максимумов поскольку трейдеры ищут безопасный порт в условиях шторма, объемы опционов на биткойны на CME достигли 1,1 миллиарда долларов, а открытый интерес превышает 736 миллионов долларов. Осторожность среди институциональных торговых фирм может быть одной из причин всплеска активности на CME.
Ethereum начнет пробное снятие ставок в тестовой сети Shanghai. Публичная тестовая сеть будет запущена в среду. Тестовая сеть, получившая название Zhejiang, позволит любому пользователю Ethereum имитировать процесс вывода поставленных ETH.
Казначейство Великобритании обрисовывает планы по регулированию криптовалютных бирж и кредиторов. Консультации открыты для комментариев до 30 апреля. Целью является дать «уверенность и ясность как потребителям, так и предприятиям». Этот подход призван смягчить наиболее серьезные риски волатильности и структурных уязвимостей.
ФастКрипто 02.02.2023
Протокол кредитования и заимствования DeFi Archimedes привлекает 4,9 миллиона долларов в виде начального финансирования под руководством Hack VC при участии Uncorrelated, Truffle, Haven VC и Shima Capital. Протокол позволит кредиторам или поставщикам ликвидности получать «устойчиво более высокие» доходы, а заемщикам или получателям кредитного плеча — получать до 10-кратную доходность по сравнению с другими доходными стейблкоинами. Родной стейблкоин Архимеда называется lvUSD.
Tether отрицает, что взяла взаймы 2 миллиарда долларов у Celsius, как описано в судебном отчете. Согласно 700-страничному отчету, Celsius одолжила Tether 2 миллиарда долларов. Однако Tether отрицает, что когда-либо занимала средства у обанкротившейся фирмы.
Федеральная резервная система поднимает процентные ставки на 25 базисных пунктов, как и ожидалось. Как указывалось ранее, ФРС стремится достичь максимальной занятости и инфляции на уровне 2%. «Сдвиг в сторону более медленных темпов, — сказал Пауэлл, — позволит комитету лучше оценить прогресс экономики в достижении наших целей».
BonqDAO украдена 88 миллионов долларов США, токены Allianceblock украдены во время эксплойта. Из-за эксплойта в одном из смарт-контрактов BonqDAO. Хакер удалил 114 миллионов Walbt, собственных токенов AllianceBlock и 98 миллионов токенов Beur из одного из сокровищниц BonqDAO.
MakerDAO запускает фонд правовой защиты на сумму 5 миллионов долларов. Фонд защиты будет служить инструментом самострахования для участников. Критики говорят, что иногда члены сообщества могут оказывать на разработчиков давление с целью выполнения незаконных задач, что не может служить законной защитой в большинстве судов.
Банковский стартап LevelField стремится стать первым учреждением, застрахованным FDIC , предлагающим услуги криптовалюты. Хотя LevelField может стать первым банком, застрахованным FDIC, предлагающим услуги криптовалюты, это не означает, что банк предложит более безопасный способ инвестирования в цифровые активы. Страхование FDIC защищает вкладчиков банков от убытков, но криптовалюты — это класс активов, который остается незастрахованным.
Фирма по хранению криптовалюты Copper уведомлена об «инциденте» безопасности на Рождество Один поставщик «обнаружил некоторое вызывающее беспокойство поведение в своей среде разработки» и что «сработало машинное оповещение». Несмотря на заявления компании Copper о том, что никакого нарушения ее кода не произошло, люди, знакомые с ситуацией, заявили, что кодовая база фирмы была взломана и скопирована.
ФастКрипто 02.03.2023
Кредитор DeFi Everlend Finance закрывает свое приложение, ссылаясь на кризис ликвидности. Everlend объяснила решение о закрытии кризисом ликвидности, с которым столкнулись участники кредитования DeFi, и продолжать работать в этих условиях было бы рискованно.
Laser Digital от Nomura готовит институциональную торговую платформу и ориентируется на создание основного рынка. Новая торговая платформа Laser Digital и услуга по созданию рынка сначала будут запущены на собственные средства. «Я бы сказал рынку, что мы будем готовы к концу первого квартала, но опять же, в некоторых юрисдикциях, в которых мы подаем заявку на получение регулирующей лицензии, в зависимости от того, как это происходит, мы можем предложить наш продукт клиентам», — сказал Мохидин. «Мы в Швейцарии мы также находимся в Дубае и поэтому сотрудничаем с регулирующими органами там, поэтому только в тот момент, когда мы полностью регулируемся, мы можем предлагать продукты нашей клиентской базе».
Kraken закрывает офис в Абу-Даби В реестре глобального рынка Абу-Даби больше не отображается действующая организация на имя Kraken. Биржа получила криптовалютную лицензию в апреле 2022 года. Kraken недавно уволил около 30% своей глобальной рабочей силы.
State Street приобретает 9,32% акций Silvergate Bank Бостонская фирма отмечает, что эта доля является пассивной, то есть она не намерена изменять компанию или влиять на нее.
HSBC ищет кого-то, кто возглавит усилия по токенизации. «Директор по токенизации будет отвечать за «разработку и реализацию» глобального предложения по токенизации и представлять банк перед регулирующими органами и экосистемой цифровых активов.
Евро-стейблкоин, запущенный в Финляндии, претендует на первое одобрение в ЕС. Компания Membrane Finance выпустила полностью зарезервированный стейблкоин, обеспеченный евро. Каждый токен EUROe обеспечен «как минимум одним бумажным евро [...] в европейском финансовом учреждении или банке, защищенном от Membrane Finance».
По состоянию на 2018 год 86% эмитента стейблкоинов Tether контролировалось 4 людьми . Документы расследований NYAG и федеральной CFTC 2021 года раскрывают структуру собственности во главе с Джанкарло Девасини, которому принадлежало 43%, Жан-Луи ван дер Вельде и главный юрисконсульт Стюарт Х., каждому принадлежало по 15%, Кристофер Харборн в Великобритании и Чакрит Сакункрит контролировали около 13%.
Протокол Orion потерял 3 миллиона долларов криптовалюты из-за уязвимости торгового пула. Orion стал жертвой реентерабельной атаки, в ходе которой злоумышленник неоднократно выводил средства из смарт-контракта. Злоумышленник использовал поддельный токен под названием ATK, который использовался для манипулирования пулами Orion. Он использовал самоуничтожающийся смарт-контракт.
Подпишитесь на рассылку новостей Infinity!
Давайте соединимся!
Веб-сайт: www.infinity.exchange.
Твиттер: https://twitter.com/infinitymaxima
Дискорд: https://discord.com/invite/cb3DW9zMtB
Телеграмма: https://t.me/infinityexchangechat
Свяжитесь с нами: community@infinity.exchange.