Основные выводы
MEV — это дополнительные деньги, которые производители блоков (майнеры или валидаторы) зарабатывают, выбирая порядок транзакций в блоке.
Это зависит от "mempool" — публичной комнаты ожидания, где находятся ожидающие транзакции. Трейдеры используют ботов, чтобы находить прибыльные сделки в этой очереди.
Некоторые MEV полезны, например, исправление ценовых различий. Однако некоторые виды, такие как "сэндвичные атаки", стоят обычным пользователям денег.
Разрабатываются новые инструменты и системы "честного порядка", чтобы остановить пользователей от потери стоимости из-за ботов MEV.
Введение
Когда вы торгуете на децентрализованной бирже (DEX), вы обычно оплачиваете комиссию за транзакцию (газ). Но иногда вы можете заметить, что получили меньше токенов, чем ожидали. Это может быть результатом скрытой экономики, работающей в фоновом режиме.
Эта концепция называется максимально извлекаемая ценность (MEV). Изначально она называлась "добываемая ценность майнера", но название изменилось, когда блокчейны отошли от майнинга. Проще говоря, MEV — это способ для людей, управляющих сетью, выжимать дополнительную прибыль из сделок пользователей.
Что такое MEV и как это работает?
Чтобы понять MEV, вы должны посмотреть, как строится блок блокчейна.
Комната ожидания (Mempool)
Когда вы нажимаете "обменять" в своем криптокошельке, ваша транзакция не происходит мгновенно. Она попадает в комнату ожидания, называемую mempool. Но поскольку она находится на блокчейне, эта комната ожидания прозрачна. Все могут видеть вашу сделку, ожидающую подтверждения.
Сила упорядочивания
Производители блоков (валидаторы или майнеры) похожи на охранников в клубе. Они решают, какие транзакции попадают в следующий блок и, что более важно, в каком порядке. Обычно они отдают предпочтение людям, которые платят самые высокие сборы. Однако они также могут изменить порядок, чтобы заработать деньги для себя.
«Поисковики»
Производители блоков обычно не находят эти возможности сами. Они полагаются на "поисковиков". Это трейдеры, которые запускают супербыстрые компьютерные программы (боты), которые следят за mempool 24/7. Когда они видят возможность заработать на ожидаемой сделке, они платят производителю блока высокую комиссию, чтобы их пропустили вперед в очереди.
Общие типы MEV
MEV не всегда плохо. Обычно он делится на две категории: вещи, которые помогают рынку, и вещи, которые вредят отдельным пользователям.
1. Арбитраж (нейтральный тип)
Это самая распространенная форма MEV. Представьте, что Биткойн стоит 90 000 долларов на бирже A, но 90 100 долларов на бирже B.
Бот MEV видит это различие.
Он покупает дешевый Биткойн на бирже A и продает его на бирже B.
Результат: Бот получает прибыль, и цены становятся одинаковыми на обеих биржах. Этот тип арбитража обычно полезен для рынков.
2. Ликвидации (необходимый тип)
В DeFi-кредитовании, если вы берете деньги в долг и ваша залоговая стоимость (обеспечение) падает, протокол должен продать ваше обеспечение, чтобы вернуть кредит.
Боты MEV соревнуются, чтобы первыми инициировать эту принудительную ликвидацию, потому что они получают комиссию за это.
Результат: Протокол остается безопасным и не разоряется.
3. Сэндвичные атаки (плохой тип)
Это тот тип, который вредит обычным пользователям. Представьте, что вы хотите купить большое количество токена. Бот видит ваш заказ в комнате ожидания. Он знает, что ваша крупная покупка повысит цену.
Шаг 1: Бот встает перед вами и сначала покупает токен (фронт-раннинг).
Шаг 2: Вы покупаете токен, но теперь цена выше из-за сделки бота.
Шаг 3: Бот сразу же продает токен после вашей покупки.
Результат: Бот получает быструю прибыль. Вы в итоге платите более высокую цену и получаете меньше токенов, чем должны были бы.
Плюсы и минусы MEV
Является ли MEV хорошей или плохой вещью? Криптосообщество все еще обсуждает это.
Плюсы
Корректные цены: Боты арбитража обеспечивают одинаковую цену активов везде.
Здоровье системы: Боты ликвидации обеспечивают, чтобы кредитные приложения не исчерпывали деньги.
Безопасность: Дополнительные деньги от MEV побуждают больше людей становиться валидаторами, что может сделать сеть более безопасной.
Минусы
«Невидимый налог»: Для обычных пользователей сэндвичные атаки подобны скрытой комиссии. Вы получаете худшую цену за свои сделки.
Сетевая нагрузка: Когда боты борются друг с другом за получение прибыльной сделки, они спамят сеть транзакциями. Это делает газовые сборы более дорогими для всех остальных.
Нестабильность: Если прибыли от MEV слишком велики, валидаторы могут начать бороться за блоки или пытаться переписать историю, чтобы украсть прибыль, что в некоторых случаях может вызвать нестабильность сети.
Можем ли мы исправить MEV?
Разработчики работают над способами сделать систему более справедливой.
Служба честной последовательности (FSS): Проекты, такие как Chainlink, строят системы, которые упорядочивают транзакции по времени их поступления, а не по тому, кто платит больше. Это правило "первый пришел, первый обслужен".
Частные транзакции: Некоторые кошельки и приложения (например, Uniswap) теперь позволяют вам отправлять вашу сделку в "частный пул", а не в публичную комнату ожидания. Если боты не могут увидеть вашу сделку, они не могут "атаковать сэндвичем".
Заключительные мысли
Максимально извлекаемая ценность (MEV) — это сложная часть мира криптовалют. В некоторых отношениях она поддерживает эффективность рынков. В других она действует как хищник, извлекая ценность от обычных пользователей. По мере улучшения технологий мы видим больше инструментов, предназначенных для минимизации "плохого" MEV. На данный момент, если вы торгуете большими объемами, разумно использовать кошельки или настройки, которые предлагают защиту от фронт-раннинга.
Дальнейшее чтение
Обновление Ethereum Merge: Все, что вам нужно знать
Что такое децентрализованная биржа (DEX)?
Доказательство работы (PoW) против доказательства доли (PoS)
Отказ от ответственности: Этот контент представлен вам на условиях «как есть» для общей информации и образовательных целей, без каких-либо заявлений или гарантий. Его не следует трактовать как финансовый, юридический или другой профессиональный совет, и он не предназначен для рекомендации покупки какого-либо конкретного продукта или услуги. Вам следует обратиться за советом к соответствующим профессиональным консультантам. Продукты, упомянутые в этой статье, могут быть недоступны в вашем регионе. Если статья подготовлена третьей стороной, пожалуйста, обратите внимание, что высказанные мнения принадлежат третьей стороне и не обязательно отражают мнения Binance Academy. Пожалуйста, прочитайте наш полный отказ от ответственности для получения дополнительных деталей. Цены на цифровые активы могут быть волатильными. Стоимость ваших инвестиций может снизиться или увеличиться, и вы можете не вернуть вложенную сумму. Вы несете полную ответственность за свои инвестиционные решения, и Binance Academy не несет ответственности за любые убытки, которые вы можете понести. Этот материал не следует трактовать как финансовый, юридический или другой профессиональный совет. Для получения дополнительной информации см. наши Условия использования и Предупреждение о рисках.
