Автор: CloudY, Сихан

Монтажер: Винсеро, Ю.Л.

Рецензент: Кристалл

С 2020 года растет популярность невзаимозаменяемых токенов (NFT). На первом месте стоит криптопанк, и возникают проекты PFP NFT, такие как BAYC, Doodle, Azuki и т. д. NFT становится видимым и известным публике с головокружительной скоростью. Недавно BAYC запустил токены APE и Otherside Land, что обеспечило PFP NFT рекордную популярность. Взлет и падение проектов GameFi, таких как Axie, Farmerland, Radio Caca, Crabada, Mobox, Mines of Dalarnia и StepN, вызвали высокий уровень интереса. Эта волна также позволяет пользователям узнать, что такое NFT, и привлекает на рынок NFT поток трейдеров, особенно посторонних. Таким образом, рынок задается вопросом, почему NFT может быть настолько популярным и устойчивым. Поскольку непреходящая популярность NFT является результатом влияния многих факторов, мы уделяем особое внимание тому, сколько средств может собрать NFT. В этой статье будет подробно рассмотрено, как NFT развивает развивающийся рынок как новую форму сбора средств, и что выделяет NFT. Прежде чем перейти к делу, мы сначала распутаем и представим, как криптовалюта собирает средства и как она развивается, чтобы сделать бумагу доступной.

I. Как развивается способ сбора средств Crypto

Способы сбора средств в криптовалюте часто превращаются из беспорядочного рынка на начальном этапе в значительный рынок. На начальном этапе cyrpto собирает средства аналогично традиционному финансированию. Это можно выявить из первоначального предложения монет (первичное ICO), частных продаж (включая ангелов, начальный раунд, серию A, серию B и т. д.), а также развитого первоначального биржевого предложения (IEO), первоначального предложения декс (IDO), первичное предложение фермы (IFO) и другие формы запуска, и даже грантовые и частные формы, такие как gitcoin и хакатон. Таким образом, поставщики проектов имеют больше возможностей для получения средств наиболее подходящим способом.

  • ICO

ICO в криптоиндустрии имеет сходство с IPO в традиционных финансах. IPO — это процесс, при котором компании выпускают частные акции для широкой публики, предлагая новые акции, и приобретают средства путем выпуска акций на первичном рынке. Однако компании-кандидаты на IPO должны соответствовать требованиям Биржи и Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) перед запуском IPO. Кроме того, компании обычно привлекают инвестиционные банки для запуска маркетинговых кампаний, оценки спроса, определения цены IPO и установления дат. Напротив, ICO устанавливает меньше ограничений. При использовании ICO для сбора средств компании напрямую выпускают свои токены, которые будут приобретаться общественностью за BTC, ETH или стабильные токены (такие как USDT, USDC, DAI и т. д.). Не подвергаясь проверке со стороны бирж и не продвигаясь инвестиционными банками, организации по сбору средств обычно публикуют среди инвесторов официальный документ для представления проектов. Поскольку он доступен непосредственно общественности, весь цикл короче, чем при частном размещении, что позволяет избежать перефразирования ценностей для инвесторов. ICO является фаворитом для стартапов, поскольку его затраты ниже, а смарт-контракты могут ускорить процесс. Тот факт, что инвесторам приходится тратить массу времени и усилий на то, чтобы узнать о проектах, проходящих ICO, в официальных документах и ​​смарт-контрактах, несомненно, увеличивает риски, отнимает время, а также приводит к потенциальному мошенничеству, что требует чрезвычайно высокого доверия. Именно это и демонстрирует хаос во время ICO.

Предложение токенов безопасности (STO) — это специальная форма сбора средств, разработанная на основе ICO. STO сочетает в себе традиционное IPO и ICO, обеспечивая определенные активы для выпуска секьюритизированных виртуальных токенов. Как и в случае с IPO, этот процесс регулируется законом о ценных бумагах, что делает STO весьма заслуживающим доверия, но выпуск должен пройти через сложные процедуры и нормативные ограничения. Строгие ограничения вынуждают большинство проектов отказаться от использования STO, и тогда STO выпадает из поля зрения.

  • Частная продажа

Столкнувшись с нерегулируемым ICO, инвесторы и поставщики проектов переходят к выбору частного сбора средств. Криптовалюта также разделяет или напрямую копирует тот же способ частного финансирования, что и традиционное финансирование, включая ангельский, посевной раунд, серию A и серию B, и это лишь некоторые из них. В каждом раунде финансирования одна крупная сумма собирается только от небольшой части институциональных инвесторов или индивидуальных инвесторов на всех стадиях проектов. Преимущество частного размещения заключается в том, что поставщики проектов могут несколько раз привлекать средства, убеждая инвесторов в качестве и ценности перспективных проектов. Инвесторы могут вкладывать различные ресурсы, помимо капитала. Хотя частное размещение может предложить большую сумму, оно длится в течение более длительного цикла и привлекает мелких инвесторов в рамках одной серии, а поставщикам проектов приходится неоднократно лоббировать инвесторов. Даже если утверждается, что инвесторы поддерживают проекты, инвестиции вносят незначительный вклад в оценку, особенно когда проекты начинают привлекать средства.

  • Ланух

После частной продажи IEO, IDO и IFO развиваются из ICO, но решают проблему доверия, экономят время при проверке проектов и открыты для большего числа инвесторов. Основное различие заключается в том, основана ли деятельность по сбору средств на централизованной бирже (IEO) или децентрализованной бирже (IDO). Биржа действует как посредник между инвесторами и поставщиками проектов, продвигая проекты для сбора средств и проверяя проекты для инвесторов - биржи также называют это запуском. IFO, являясь разновидностью IDO, меняет подписку на токены проекта. Вместо этого инвесторам необходимо указать количество и время майнинга, чтобы подписаться на токены проекта. IFO, с одной стороны, избегает неограниченной эмиссии токенов, которая может произойти в ходе ICO, а с другой стороны, повышает затраты поставщиков проектов, которые должны платить бирже комиссию за запуск. Кроме того, поскольку для подписки необходимы токены, выпущенные биржей, инвесторам приходится учитывать давление колебаний цен на токены. Возможность внутренней торговли также беспокоит инвесторов.

  • Грант и премия

Гранты и призы, такие как пожертвования или бонусы на gitcoin или хакатонах, проще и понятнее. Когда поставщикам проектов нужно только подписаться на текущую деятельность, инвесторы, если захотят, делают пожертвования или голосуют. Несмотря на длительный процесс, поставщики проектов не несут затрат и не предоставляют определенные токены. Качественные проекты получат больше грантов, премий и внимания, чем другие проекты, и, что более важно, привлекут новую группу очень активных первых участников, что будет способствовать финансированию. Поэтому все больше проектов выбирают gitcoin или хакатон для накопления ресурсов с момента запуска.

В целом разные формы сбора средств имеют свои положительные и отрицательные стороны:

ICO может помочь быстро собрать средства без ограничений по сумме и процессу, но это приводит к высоким затратам на создание трастов и требует опыта и усилий для проверки и определения проектов.

Помощь в частной продаже требует единой крупной суммы и неденежной поддержки со стороны инвесторов, но это неэффективная и трудоемкая работа. Вообще говоря, будет сложно получить средства, равные оценке, если только это не экстраординарный проект.

В IEO, IDO и IFO посредники могут каким-то образом поддерживать качество проекта, но при этом увеличивать затраты на сбор средств. Кроме того, ключевым моментом является надежность посредников.

Grant&prize является наименее эффективным из-за длительного цикла и небольшой суммы, но почти нулевая стоимость, ранние ресурсы и активные криптосообщества очень привлекают поставщиков проектов.

II. Виды и эволюция форм привлечения средств НФТ

В отличие от традиционных форм, таких как ICO, IEO и IDO в криптосекторе, первоначальное предложение NFT (INO) означает, что поставщики проектов выпускают NFT для сбора средств. INO в основном используется в проектах PFP NFT, GameFi, метавселенной, SocialFi и финансовом NFT, но редко используется в инфраструктуре, публичной сети и DeFi, что во многом зависит от того, есть ли варианты использования NFT в конкретных проектах. INO можно разделить на три основные категории:

  • INO актива (Актив NFT):

Этот тип INO напоминает традиционные ICO и IEO в криптоиндустрии, но модель сбора средств сместилась с традиционного FT на NFT. Asset NFT в основном используется в GameFi, метавселенной, SocialFi и финансовом NFT, например, домашние животные в Axie Infinity, Metamon в RACA и земли в песочнице. Существуют определенные правила использования средств, а также определенные ожидания и механизмы получения прибыли для инвесторов. Например, обладание NFT будет вознаграждено FT в игре и доходом в метавселенной.

  • Изображение профиля INO (Аватар NFT/PFP-NFT):

Начиная с Cryptopunk, PFP NFT порождает огромное количество впечатляющих проектов, таких как BAYC, Azuki, Doodles и т. д. PFP NFT выпускается в форме комбинированного публичного предложения с белым списком. В отличие от NFT активов, этот тип NFT в основном представляет собой изображения профиля, инвестиционные мотивы которых определяются консенсусом сообщества и предысторией проекта, и, таким образом, сообщество является важным компонентом проекта PFP NFT.

Проекты PFP на ранней стадии часто предлагают INO по более низкой цене и бесплатному раздаче, например Cryptopunks, а позже доминируют сообщество. По мере процветания отрасли NFT этот тип NFT меняется с типа, управляемого сообществом, на тип, возглавляемый поставщиком проектов. Поставщики проектов стремятся к большему профессионализму и капитализации. Поскольку цена INO продолжает расти, инвестиционные мотивы также больше ориентированы на прибыль, а не на мемы и сувениры. Поскольку поставщики проектов PFP NFT становятся все более влиятельными, планки растут намного выше, инвестиционные правила становятся более прозрачными, а механизм получения прибыли более ясным, инвесторы имеют больше возможностей предвидеть свои доходы и понимать механизм, стоящий за ними.

Ⅲ. INO (первичное предложение NFT)

1. Формы, масштабы и эффективность сбора средств

В отличие от традиционных финансовых маршрутов, сбор средств NFT нацелен на более широкий круг населения более быстрым и эффективным способом. INO может лучше удовлетворить разнообразные потребности в привлечении капитала среди поставщиков проектов, чем другие формы сбора средств, такие как ICO и IEO в криптоиндустрии.

Традиционные финансовые маршруты принимают форму сбора средств сверху вниз, когда поставщики или разработчики проектов напрямую обращаются к инвесторам для целевого сбора средств или позволяют проводить IEO, IDO и IFO через посредников, тогда как сбор средств NFT более свободен и диверсифицирован. В наиболее часто используемой форме квота финансирования проекта включает квоту белого списка и квоту публичного предложения. Белый список обещает определенную предсказуемую сумму, в то время как публичное предложение максимизирует финансирование за счет участия общественности. Поставщики проектов могут устанавливать свои критерии для инвесторов, внесенных в белый список. Кроме того, можно комбинировать целевую раздачу с помощью голландского аукциона и другие подходы к сбору средств. Сбор средств INO безопаснее, поскольку сам NFT невзаимозаменяем и менее ликвиден. FT можно отмыть, смешав их с наличными торнадо после кражи, но NFT крадут меньше, поскольку существует множество способов пометить украденные NFT, что затрудняет их монетизацию вору.

INO также постоянно совершенствует масштабы и эффективность своего финансирования. В апреле 2021 года BAYC собрал 800ETH всего за девять дней, а в апреле 2022 года недавно появившаяся голубая фишка MoonBird вскоре приобрела почти 20 000ETH с более высоким статусом. По мере того, как общественность привыкает к такой форме и принимает ее, PFP INO быстро становится больше и эффективнее благодаря одобрению со стороны поставщиков проектов и общему улучшению среды сбора средств.

Таблица – Финансирование основных проектов ПФП НФТ:

2. Чувство общности и социальная составляющая

Как указывалось выше, сбор средств в частном порядке является относительно закрытым, поскольку он инициируется непосредственно поставщиками или разработчиками проектов в отношении лишь небольшого числа инвесторов или инвестиционных учреждений. Финансирование NFT, естественно, уделяет больше внимания сообществу и является более открытым, чем другие формы сбора средств, такие как ICO и IEO. Поставщики проектов придают большое значение общению и взаимодействию с членами сообщества.

Прежде всего, с точки зрения дорожной карты, механизма подачи предложений и мероприятий, проект NFT имеет свою собственную культуру и индивидуальность, поэтому в более активном сообществе участники более готовы высказать свое мнение в проектном предложении и социальных сетях. Взаимодействие между членами сообщества и поставщиками проектов увеличивает связь между сообществом и NFT и усиливает чувство общности. Например, RoadMap предоставляет владельцам множество уникальных преимуществ, позволяющих им чувствовать себя более удовлетворенными и укрепляющих их чувство идентичности в сообществе. Другим примером является механизм предложений, с помощью которого члены сообщества могут вносить свои предложения для совместной разработки будущих проектов, создавая у пользователей чувство сопричастности в качестве поставщиков проектов. Кроме того, сообщество будет регулярно проводить онлайн- и офлайн-мероприятия для поддержания и расширения себя. Большинство выпущенных в настоящее время проектов NFT имеют официальные дискурсы и назначают персонал для общения с членами сообщества и публикации объявлений на дискурсах, чтобы поддерживать их в актуальном состоянии. В отличие от ICO и IEO, дискуссии в проектах NFT более глубокие, включая не только то, как цена растет и падает, но и то, как планировать проекты на следующем этапе, как понимать проекты и их фундаментальное культурное значение или их страсть к NFT, которая особенность самого проекта NFT.

Перед кастингом проектов NFT большинство проектов потребуют от пользователей получения белого списка. Для этого пользователям необходимо выполнить необходимые задачи и процедуры. В этом процессе время и энергия, потраченные пользователями на эти задачи и процедуры, заставят их уделять больше внимания последующей разработке и планированию проектов NFT в надежде на облегчение предыдущих проблем и, следовательно, на устранение прилипчивости между пользователями и проекты будут усовершенствованы; кроме того, когда пользователям удастся попасть в белый список, их действия будут способствовать продвижению проектов и стимулировать поток посторонних, у которых мало знаний о проектах, попытаться присоединиться к сообществу в качестве новых пользователей. Сообщество изначально формируется на этапе внесения в белый список.

Сам проект NFT, а также создание и обслуживание сообщества обеспечивают стабильные сообщества для поставщиков проектов, что может стимулировать развитие проектов. Почти все «голубые фишки» NFT-проектов оснащены супер-качественными сообществами. Помимо маркетинговых компонентов, эти сообщества продолжают повышать цену NFT, увеличивать объемы торговли NFT и обеспечивать поставщикам проектов гонорары. Более того, сообщества вносят свой вклад в проекты во всех аспектах, включая, помимо прочего, формулирование или оптимизацию маршрутов проекта, обеспечение NFT, придание NFT нового консенсуса или значений и распространение преимуществ в реальной жизни. Кроме того, поставщики проектов могут продолжать продвигать проекты и финансировать их среди текущих пользователей и масштабировать последующий сбор средств, чтобы сделать его более непрерывным.

3. Консенсус и повествование

Традиционное финансирование определило механизмы и правила получения прибыли. Например, средства распределяются и используются в соответствии с четкими и прозрачными механизмами и правилами. Хотя привлечение средств путем выпуска NFT по сути предназначено для получения прибыли, существуют явные различия в том, как его реализовать. Традиционные проекты стремятся финансировать в основном для улучшения перспектив, оптимизации проектов, а также увеличения доли рынка и прибыли. Однако по некоторым причинам, таким как компонент MEME, ограниченная реальная прибыльность и более слабое долгосрочное планирование проектов, проекты PFP NFT предпочитают сообщество АЛЬФА с сильным консенсусом после сбора средств, поэтому консенсус является жизненно важной и даже кардинальной частью. проекта PFP NFT. Для большинства проектов PFP NFT на ранней стадии достигается прочный консенсус в масштабах всего сообщества, посредством которого сообщество и поставщики проектов работают вместе для получения общей прибыли для инвесторов и поставщиков проектов. Это означает, что сбор средств NFT становится эффективной мерой для построения высококачественного консенсусного сообщества. Например, яхт-клуб Bored Ape, известный как клуб дворян, имеет более высокую цену NFT и не имеет четкой логики получения прибыли и других элементов в младенческом возрасте, который стал хорошим критерием для вступления в клуб, найдите себе подобных. единомышленников и достижения консенсуса.

Более того, у NFT совершенно другой консенсус, чем у FT. Люди покупают NFT и FT по разным причинам, возможно, потому, что они с оптимизмом смотрят на будущее проекта или потому, что фомо входит в моду, но инвесторы NFT примут потери от инвестиций более мирно, чем инвесторы FT. Поскольку сами PFP и произведения искусства в NFT могут формировать базовый консенсус или ценность, инвесторы NFT могут изменить свой консенсус с инвестиций на коллекцию, когда цены NFT продолжают падать, что невозможно для FT.

Помимо возможности передачи консенсуса, NFT также обладает большой расширяемостью и универсальностью, что обещает огромный потенциал и позволяет поставщикам проектов создавать амбициозные повествования. Протокол Solv, например, превращает NFT в автоматически исполняемый ваучер, поэтому пользователи могут вносить в него токены ERC-20 и гибко устанавливать подход и скорость выпуска токенов ERC-20. Торгуемый и оборотный ваучер на передачу прав в свое время можно разделить, что означает не только расширение финансовых функций, но и передачу первоначальной мощности блокчейна. NFT также имеет уникальные случаи использования: например, доменное имя, высвобождение ликвидности из заблокированной позиции и разделение прав на владение и использование. Поставщики проектов могут рассказывать великолепные истории, чтобы привлечь пользователей и инвесторов, и это приносит более привлекательные идеи после того, как они шаг за шагом реализуют первоначальный план. Еще одно очевидное направление развития NFT — метавселенная. Почти все поставщики проектов INO в конечном итоге сформируют историю, которую они введут в метавселенную. NFT, который они выпускают сейчас, — это билет в метавселенную. Они также обещают раздачу или белые списки после запуска метавселенной. Таким образом, по мере дальнейшего развития NFT инновации на основе NFT могут создать больше возможностей для всей отрасли и вдохновить общественность возлагать большие надежды на проекты NFT. Другими словами, широко распространено мнение, что проекты NFT будут иметь более широкие перспективы и более феноменальный рост.

4. Распространяется на материальные ценности

В отличие от традиционных FT, NFT можно превратить в материальные активы. На такой основе NFT может быть значительно распространен на реальный мир, и, следовательно, поставщики проектов имеют разнообразные возможности для создания бренда и интеллектуальной собственности, а также приносят инвесторам больше преимуществ и нового опыта.

Финансирование NFT может быть распространено на физические объекты, в основном в следующих аспектах:

(1) Поставщики проектов могут создать собственную интеллектуальную собственность, чтобы расширить свое влияние в индустрии культуры, например, создавая лейбл, снимая фильмы для интеллектуальной собственности и даже создавая тематический парк;

(2) воссоздание NFT подписчиками — например, анимация NFT, создание генеративной музыки или создание we-media;

(3) Широко используется в сфере розничной торговли и услуг - это также справедливо для поставщиков и держателей проектов, таких как бары NFT, магазины дизайнерских игрушек NFT, модная одежда NFT и т. д.;

(4) Социальные группы и мероприятия – офлайн-собрания фанатов, клуб игроков NFT и т. д.

Если NFT рожден для того, чтобы изменить правила игры и сломать границы, Bored Ape Yacht Club может стать троянским конем, прорывающимся сквозь стену. Однако, будучи всего лишь годом, BAYC подал пример разрушения границ между криптовалютой и реальным миром: BAYC предоставляет своему владельцу полные авторские права, что означает, что владельцы могут создать свой собственный бренд и начать бизнес-деятельность на основе BAYC, включая, помимо прочего, ограничены товарами NFT, фильмами, играми и даже группами, и все доходы от них принадлежат владельцам. Эта стратегия, несомненно, имеет большой успех. Передача авторских прав и прав на воссоздание становится важным компонентом стандартного и модельного финансирования NFT.

Вот примеры того, как BAYC распространяется на реальный мир:

Продукты APE-IN, соучредителями которых являются обладатель Грэмми Тимбалэнд и участники BAYC, будут расширять, запускать и продвигать Bored Apes как ведущего музыканта в виртуальном мире; кроме того, Myth Division производит аниме для BAYC; Apesthetics — один из первых брендов уличной одежды, объединивший материальный продукт с BAYC. Его владелец может использовать уникальный смарт-контракт, пришитый к ткани, чтобы проверить подлинность продукции, и она становится настоящим NFT; кстати, Greenland Group также покупает BAYC в качестве своего цифрового стратегического имиджа NFT, а Li-Ning имеет за плечами BAYC4102 для выпуска производных брендов на основе NFT.

Помимо BAYC, нередко NFT расширяют до физических: Azuki разрешает владельцам воссоздавать и запускать магазины Azuki в реальном мире для продажи уличной одежды, игрушек и статуй. Азуки также будет проводить встречи, выставки, музыкальные фестивали и другие мероприятия на месте; кроме того, Doodles планирует применить свою интеллектуальную собственность к музыке, анимации и другим областям и разрешить владельцам бизнес-деятельность стоимостью менее 100 000 долларов США; CloneX и Nike совместно запускают физическую одежду в надежде, что ее владельцы смогут использовать NFT на различных цифровых платформах, даже в своих собственных играх и виртуальных мирах VR/AR.

Это более широкое применение в реальном мире благодаря особенностям NFT создает большую ценность для инвестиций NFT, чем традиционные каналы инвестиций, что, несомненно, чрезвычайно привлекательно для инвесторов. Между тем, эта новая парадигма финансирования послужила многим полезным целям.

5. Соответствие стандартам

Еще одним преимуществом финансирования NFT является то, что оно вполне совместимо с действующими законами и правилами. Конечно, если посмотреть с другой стороны, это связано с тем, что в обоих округах временно нет конкретных законов и постановлений, которые помогают сформулировать конкретные правила финансирования NFT. Поскольку индустрия NFT продолжает развиваться и финансирование NFT набирает обороты, страны будут и дальше совершенствовать законы и правила для индустрии NFT и финансирования для защиты доходов инвесторов. Этот прогресс также позволит расширить и стандартизировать финансирование NFT.

Согласно полному отчету и анализу, приведенным выше, INO имеет множество функций и преимуществ: высокоэффективный сбор средств, сильные сообщества для поставщиков проектов для облегчения финансирования, доступный консенсус и ожидания, а также легко расширяемый на физический мир и совместимый с требованиями. Однако, как новая форма сбора средств, у INO есть некоторые проблемы:

Во-первых, сбор средств не является чрезвычайно устойчивым. Для поставщиков проектов сбор средств через PFP NFT менее устойчив, поскольку выпуск нескольких раундов NFT сталкивается с препятствиями и угрожает консенсусу. Таким образом, сбор средств концентрируется на первом раунде выпуска NFT.

Во-вторых, выгоды инвесторов INO туманны и менее защищены. В отличие от традиционных форм финансового сбора средств и традиционных ICO или IEO в криптосекторе, концепции сбора средств для большинства проектов PFP NFT находятся между продажами и традиционным сбором средств. Поставщики проектов не обещают и не гарантируют никаких выгод инвесторам. Правила использования средств либо отсутствуют, либо не определены. Большинство проектов могут предоставить лишь приблизительную дорожную карту. Разработка проекта и управление им непрозрачны. Высокая централизация легко приведет к выпуску дополнительных NFT/FT и размыванию инвесторов. Кроме того, инвесторы мало что знают об основных фактах о проектах NFT во время сбора средств, поэтому они не могут предсказать следующий маршрут и риски. Например, производные NFT или FT, выпущенные некоторыми проектами после первичного публичного размещения NFT, могут ослабить интересы инвесторов, которые пользуются преимуществами только названия .

Наконец, с финансовой точки зрения NFT менее ликвиден и ему не хватает таких же стабильных мер по добавлению стоимости, что и стейкинг и LP Farming, чтобы смягчить распродажу. Кроме того, расплывчатые правила затрудняют обеспечение выгод инвесторам.

Новые вещи приходят по причине, а также имеют ограничения. Являясь новой формой сбора средств, INO может удовлетворить разнообразные потребности поставщиков проектов в сборе средств. Он может похвастаться множеством качеств, а не просто выпуском активов для сбора средств. Развитие промышленности и технологий позволит оптимизировать и решить текущие проблемы. Мы смеем сказать, что INO станет лучшей формой сбора средств.