Комментарий к рынку цифровых активов – сентябрь
ЛТП Исследования
Оглавление
Итоги сентября 2023 г.
Комментарий к рынку
Новости основные моменты
Октябрьская волатильность
Приложение
Итоги сентября 2023 г.
В сентябре произошла масштабная коррекция рынка, поскольку индекс доллара США вырос до годового максимума 2023 года. Индекс S&P500 обесценился на 5,3%, а Nasdaq снизился на 6,4%. Золото откатилось на 4,7%. Тем не менее, Биткойн показал хорошие результаты, зафиксировав рост на 4% в сентябре. Декорреляция между эффективностью Биткойна и этими основными финансовыми инструментами требует постоянного мониторинга. Вообще говоря, укрепление доллара США приводит к созданию среды без риска на рынке, что часто приводит к низкой доходности акций и рискованных активов, включая криптовалюты.
Коррекция рынка сопровождалась ростом доходности долгосрочных казначейских облигаций: 10-летние, 20-летние и 30-летние облигации достигли самого высокого уровня с 2008 года. в то время как рынок начал учитывать потенциальное снижение ставок уже во второй половине 2024 года. Увеличение индекса потребительских цен (ИПЦ) до 3,7% в августе в сочетании с ростом цен на энергоносители вызвало обеспокоенность по поводу эффективности усилий по борьбе с инфляция.
В этом макроэкономическом контексте коммерческие трейдеры на CME поддерживали агрессивные чистые короткие позиции по биткойнам. На коллективных криптовалютных рынках наблюдалось снижение объема торгов и активности. Совокупный открытый интерес к бессрочным фьючерсам на биткойны не восстановился со времени последней распродажи. Кроме того, объем торгов на Binance изменился с BTCTUSD на BTCFDUSD после запуска FDUSD на их бирже, что может предоставить новые торговые возможности для участников рынка.
Что касается производительности криптовалют, токены Layer 1 и Layer 2 в сентябре в целом превзошли токены GameFi/Metaverse. Среди криптовалют первого уровня LINK продемонстрировал самую высокую производительность: за месяц цена выросла на 40%.
Что касается нормативных изменений, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) недавно отложила принятие решения по заявкам на спотовые биткойн-ETF, в которые входят такие известные претенденты, как BlackRock и Fidelity. Одновременно SEC предупредила, что дополнительные криптовалютные биржи, дилеры и брокеры могут столкнуться с обвинениями в ненадлежащем раскрытии информации или отказе от регистрации в агентстве.
Комментарий к рынку
1. Макроэкономический прогноз
1.1 Доходность долгосрочных облигаций продолжала расти на фоне резкого роста инфляции в сентябре
Уровень инфляции в августе по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (ИПЦ) в августе удивил ростом, поднявшись до 3,7%, превысив ожидания и усилив опасения по поводу возможности устойчивого инфляционного давления. Это развитие было подкреплено продолжающимся ростом доходности долгосрочных казначейских ценных бумаг, включая 10-летние, 20-летние и 30-летние, которые побили исторические максимумы с 2008 года. обеспокоены перспективой более высоких процентных ставок и инфляции в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Тем временем Федеральная резервная система в сентябре сохранила процентные ставки на уровне 5,25%-5,5%.
1.2 В сентябре произошла масштабная коррекция рынка.
В сентябре в результате сильной динамики доллара США произошла широкомасштабная коррекция рынка, что привело к значительному откату основных классов активов. Индекс S&P 500, Nasdaq Composite и золото испытали снижение, которое совпало с восстановлением индекса доллара США. За месяц индекс S&P 500 обесценился на 5,3%, а индекс Nasdaq снизился на 6,4%. Золото также столкнулось с проблемами, в результате чего потеря составила 4,7%. Тем не менее, биткойн показал хорошие результаты, зафиксировав рост на 4% в сентябре. Корреляция между Биткойном и S&P 500, Nasdaq и Золотом снизилась, указывая на то, что Биткойн двигался независимо. Это поднимает вопрос о том, сохранится ли повышение курса Биткойна в сентябре в октябре.
2. Комментарий о рынке криптовалют
2.1 Коммерческие трейдеры поддерживали агрессивную короткую позицию по фьючерсам на биткойн CME
На фоне укрепления доллара, ослабления склонности к риску акций и рискованных активов в макросреде коммерческие трейдеры Чикагской товарной биржи (CME) сохранили в сентябре агрессивную чистую короткую позицию, согласно данным последнее обязательство трейдеров (COT ) сообщает.
2.2 Цена биткойна повторно тестирует базис стоимости краткосрочного держателя и 200-недельную скользящую среднюю
В сентябре цена Биткойна консолидировалась ниже как 200-недельной скользящей средней, так и краткосрочной стоимости держателя. 200-недельная скользящая средняя, широко используемый трендовый индикатор, считается значимой, поскольку цена ниже нее может указывать на потенциальный переход в нисходящий тренд. В настоящее время цена проходит повторный тест этого уровня. Кроме того, произошло сближение между реализованной ценой и базисной стоимостью долгосрочного держателя на уровне 20 600 долларов США.
2.3 Совокупное предложение стейблкоинов в обороте, общее количество поставленных ETH и коэффициент предложения стейблкоинов, осциллятор
Рыночная капитализация Биткойна оставалась стабильной в сентябре, поскольку цена оставалась неизменной в течение всего месяца. Между тем, количество размещенных на ставках Ethereum продолжало увеличиваться, достигнув 30,5 млн, и все больше держателей Ethereum делали ставки на свои активы, чтобы получать вознаграждения за ставки. По данным StakeRewards, текущая доходность по ставкам составляет 3,5%. Кроме того, общая заблокированная стоимость (TVL) в DeFi оставалась невысокой и к концу месяца составила 21,2 миллиарда долларов. Обратное предложение четырех крупнейших стейблкоинов продолжало снижаться, достигнув 114 миллиардов долларов.
2.4 Объем SPOT и деривативов на основных CEX и DEX
В сентябре объем спот-торговли на централизованных биржах оставался относительно стабильным по сравнению с августом. Тем не менее, Upbit зафиксировал значительный рост объема торгов. С другой стороны, спотовый объем децентрализованных бирж в сентябре снизился. Что касается деривативов, то объем торгов на крупнейших централизованных биржах остался относительно неизменным по сравнению с августом.
2.5 20 лучших торгуемых фьючерсных пар на Binance
В начале сентября произошел заметный рост объема торговли CYBER и PERP. Аналогичным образом, в середине сентября TRB пережил значительный рост объема торгов.
Замечено, что на выходных объем торгов биткойнами и Ethereum в целом был невысоким. Однако некоторые альткойны, такие как PERP, TRB и WLD, активно торговались по выходным.
2.6 20 топ-20 торгуемых пар COIN-margin на Binance
На BTCUSD_PERP и ETHUSD_PERP приходилось почти 80 % от общего объема Coin-Margin торговли. По сравнению с этим объем торгов в выходные дни, как правило, был относительно низким. Помимо Биткоина и Эфириума, наиболее активно торгуемые пары Coin-Margin включали SOL, LTC, LINK и BNB.
2.7 Объем торгов Bitcoin/Ethereum SPOT и бессрочными фьючерсами на Binance
В сентябре объем торгов биткойнами SPOT на Binance достиг годового минимума, не достигнув уровня предыдущего месяца. Примечательно, что в торговой активности произошел сдвиг с BTCTUSD на BTCFDUSD, как показано на графике, при этом BTCTUSD испытал значительное снижение объема, в то время как BTCFDUSD продемонстрировал соответствующий рост. Между тем, объемы бессрочных фьючерсов на биткойн и эфириум оставались относительно стабильными, хотя и с небольшой тенденцией к снижению.
2.8 Объем торгов BTCUSDT/ETHUSDT SPOT и бессрочными фьючерсами на Bybit
В сентябре Bybit наблюдал рост объёмов торгов на спотовых рынках Bitcoin и Ethereum. Тем не менее, объем торгов бессрочными фьючерсами на Биткойн и Эфириум оставался относительно стабильным по сравнению с августом.
2.9 Объем торгов BTCUSDT/ETHUSDT SPOT и бессрочными фьючерсами на OKX
В сентябре OKX зафиксировала увеличение объема торгов на спотовых рынках Bitcoin и Ethereum. Кроме того, объем торгов на рынках бессрочных фьючерсов Bitcoin и Ethereum зафиксировал небольшое увеличение по сравнению с августом.
2.10 Плотность цен – выбранные пары бессрочных фьючерсов на Binance
В сентябре XEMUSDT имел самое высокое значение плотности цен, приближающееся почти к 6. С другой стороны, AMBUSDT и ETHBTC имели самые низкие значения плотности цен, составляющие 4,3 и 4 соответственно. Эти измерения показывают, что XEMUSDT демонстрировал более турбулентное и неустойчивое поведение цен, в то время как AMBUSDT и ETHBTC демонстрировали более плавные трендовые характеристики.
Важно отметить, что упомянутые измерения проводились методом 20-часовой прокатки. Различные таймфреймы действительно могут давать разные результаты при анализе плотности цен. Выбор таймфрейма может повлиять на воспринимаемую изменчивость или характеристики тренда конкретного актива.
2.11 Годовая волатильность основных криптовалют снизилась в сентябре
В сентябре наблюдалось снижение годовой волатильности для основных криптовалют, включая Bitcoin, Ethereum, Litecoin и Bitcoin Cash. В частности, для Биткойна годовая волатильность достигла 0,18 в начале августа, а затем значительно выросла до 0,42 в начале сентября. Однако в течение месяца он постепенно снижался и устойчиво падал, указывая на снижение волатильности к концу сентября.
2.12 Торговый трафик биткойнов (UTC) достиг пика во время открытия в Лондоне, недалеко от Нью-Йорка.
В период, когда нью-йоркская торговая сессия совпадает с лондонской торговой сессией (13:00 - 16:00 UTC), наблюдался рост торговой активности с BTCUSDT.P на Binance.
2.13 BTCUSDT.P (Binance) 3 % стакана рынка (сентябрь)
Глубина рынка BTCUSDT.P (Binance) испытала падение во время распродажи, которая произошла 16 августа 2023 года. Однако с тех пор ликвидность постепенно восстанавливается.
2.14 Совокупный открытый интерес к биткойнам оставался подавленным после последней ликвидации
После последней ликвидации, состоявшейся 16 августа 2023 года, совокупный открытый интерес к биткойнам оставался низким, составив 16 миллиардов долларов США. Кроме того, 11 сентября произошла конкретная стоп-охота, в результате которой был удален открытый интерес в сфере криптовалют на сумму 0,4 миллиарда долларов. Стоп-охота показана в разделе 2.16.
2.15 Визуализация ликвидации Bitcoin Perpetual FUTURES 29 августа 2023 г.
29 августа биткойн пережил внезапный скачок цен, что привело к увеличению совокупного открытого интереса на 2 миллиарда долларов, поскольку трейдеры продолжили восходящее движение. Однако памп не был устойчивым, о чем свидетельствовало отсутствие объема торгов сразу после всплеска. Затем, 31 августа 2023 года, произошла распродажа, вызвавшая каскад ликвидаций. Торговая активность и объем оставались на низком уровне, за исключением ликвидаций.
2.16 Визуализация ликвидации бессрочных фьючерсов на биткойн 11 сентября 2023 г.
11 сентября 2023 года произошла специальная охота за стопами, в результате которой был ликвидирован открытый интерес Crypto Margined на сумму 0,4 миллиарда долларов. На графике показан каскад ордеров на продажу тейкеров, которые подтолкнули цену ниже минимума диапазона за весь август, где, вероятно, были размещены ордера стоп-лосс. На следующий день, после того как ордера тейкеров на продажу были исчерпаны, а цена упала ниже минимума диапазона августа, на рынок вошли агрессивные ордера тейкеров на покупку и подняли цену выше 25 800 долларов. Это спровоцировало позднее короткое восстановление.
2.17. BTCFDUSD набирает объем, торгуется с премией по сравнению с BTCUSDT
Binance запустила FDUSD 4 августа, предлагая 0% комиссий Maker и Taker. Объем торгов BTCFDUSD начал расти с 5 сентября. Поскольку 5 сентября объем торгов вырос, BTCFDUSD начал торговаться с премией по сравнению с BTCUSDT. В настоящее время на долю BTCFDUSD приходится половина объема спотового рынка биткойнов на Binance.
2.18 Несмотря на потерю BTCTUSD значительного объема, BTCTUSD сохраняет премиальный статус
Объем торгов BTCTUSD испытал значительное снижение, начиная с 5 сентября, однако примечательно, что он продолжает торговаться с премией по сравнению с BTCUSDT, несмотря на это снижение объема.
2.19 Несмотря на переход объема торгов с BTCTUSD на BTCFDUSD, BTCTUSD сохраняет премиальный статус
Объем торгов по BTCFDUSD начал расти, начиная с 5 сентября, в то время как объем по BTCTUSD одновременно снижался. Это указывает на явную миграцию торговой активности на пару BTCFDUSD. Несмотря на этот сдвиг, BTCTUSD продолжает торговаться с премией по сравнению с BTCFDUSD.
2.20 LINK превзошел среди L1
Среди криптовалют первого уровня LINK показала самую высокую производительность, продемонстрировав впечатляющий рост цен на 40 % в течение сентября. За ним следовали TRX с ростом на 15,5%, BCH с ростом на 12,7% и SOL с ростом на 8,3%. Биткойн также пережил рост цен на 4% за тот же период.
2.21 IMX превзошел среди L2
Среди криптовалют второго уровня IMX показала самую высокую доходность в сентябре, увеличившись на 5,3%. За ним следует АРБ с ростом на 0,9%. Тем не менее, цены на Matic и OP снизились: Matic снизился на 3%, а OP на 3,45% за тот же период.
2.22 MKR, RUNE и AAVE превзошли показатели токенов DeFi
Среди токенов DeFi MKR показал самую высокую производительность, обеспечив впечатляющий рост цен на 32,8% в сентябре. За ним следовали RUNE с ростом на 28,25% и AAVE с ростом на 21,58%. Однако JOE показала худшие результаты: за тот же период цена снизилась на 20 %.
2.23. MAGIC превосходит токены GameFi/Metavese.
Среди токенов GameFi/Metaverse MAGIC показала самые высокие результаты: в сентябре цена выросла на 8,46%. Однако в целом в секторах GameFi/Metaverse за тот же период производительность была вялой по сравнению с сектором DeFi.
2.24. KCS и FLOKI превзошли показатели токенов CEX и MEME.
Среди токенов CEX KCS продемонстрировал высокие результаты с ростом цены на 18%. С другой стороны, среди мемкоинов FLOKI превзошёл ожидания, обеспечив рост цены на 11,56%.
2.25 Сезонность индексов S&P 500, Nasdaq, золота и биткойнов
Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов. С точки зрения сезонности октябрь исторически известен как поворотный момент для коррекции рынка.
Новости
Шок в Индии: неожиданный глобальный призыв к криптовалютному регулированию
Coinbase запускает платформу криптокредитования для учреждений США
Coinbase, Aave и Circle образуют коалицию для продвижения токенизированных активов: отчет
Инфляция ИПЦ в США подскочила до 3,7% в августе, что больше, чем ожидалось
Расследование в Гонконге по криптовалютным биржам привело к аресту JPEX
9 сенаторов США публично поддержали законопроект о криптовалюте Элизабет Уоррен
Южная Корея уделяет особое внимание регулированию внебиржевой криптовалюты, поскольку незаконные сделки достигают $4 млрд.
Индия работает над 5-пунктным законодательством о криптовалюте, поскольку запрет исключен
Парламент ЕС подавляющим большинством голосов поддержал правило DAC8 о криптовалютной налоговой отчетности.
Binance.US не сотрудничает со следствием, говорится в заявлении SEC США
Файлы в оттенках серого для новых фьючерсов на эфир (ETF) — Официально
Bybit рассчитывает уйти с рынка Великобритании из-за появления новых правил
SEC откладывает принятие решения по биткойн-ETF для всех кандидатов, включая BlackRock и Fidelity
OKX планирует набег Web3 на Индию, говорит директор по маркетингу
Robinhood выкупит долю Сэма Бэнкмана-Фрида за $605,7 млн.
Использование Биткойна в качестве маржинального обеспечения в торговле криптовалютными фьючерсами растет
Криптофонды достигли полосы оттока в 342 миллиона долларов на фоне тренда биткойн-баксов
Genesis закрывает отдел криптовалютной торговли для рынка США
Количество пользователей Solana упало до самого низкого уровня за более чем 2 года
После задержек SEC ARK Invest и 21Shares подали заявку на спотовый ETF ETF.
Аккаунт X Виталика Бутерина взломан с целью проведения фишинговой атаки, в результате которой было украдено 700 000 долларов США в криптовалюте, NFT
Приложение для обмена сообщениями Telegram одобряет проект TON; Рост токенов
Судья разрешил обанкротившейся FTX продать свои криптовалютные активы, включая BTC и SOL
Через год после слияния Ethereum чистое предложение сократилось почти на 300 тыс. эфира
Bybit рассчитывает уйти с рынка Великобритании из-за появления новых правил
Биржа JPEX приостанавливает некоторые операции и повышает комиссии на фоне кризиса ликвидности
Марк Кьюбан теряет 860 000 долларов криптовалюты из-за фишинговой атаки
Регулятор Гонконга: Криптовалютные компании не могут претендовать на звание "банков"
Инвестиционные файлы в оттенках серого для новых ETF-фьючерсов на эфир
По словам законодателя, Гонконг надеется опубликовать правила использования стейблкоинов к середине 2024 года.
Сообщается, что Tether прекращает погашение USDT для некоторых сингапурских клиентов.
Напряженность между Coinbase и SEC растет из-за плана банкротства Celsius
SEC продлевает сроки создания Ark, Global X ETF, поскольку приближается приостановка работы правительства
Binance продает российское подразделение старой CommEX и уходит из страны
Министерство финансов США ввело санкции к кошельку Ethereum, связанному с картелем, из-за "незаконного оборота фентанила"
Coinbase запускает бессрочную торговлю фьючерсами для розничных пользователей за пределами США
Октябрьская волатильность
Приложение
Рис. A. Балансовый отчет ФРС, общий счет Казначейства США (TGA), соглашения обратного РЕПО (RRP) и совокупные активы евроцентральных банков.
Было замечено, что средства продолжают выходить из соглашений обратного РЕПО (RRP) с Федеральным резервом и перемещаться в сторону казначейских векселей. Эта ротация обусловлена более высокой доходностью, предлагаемой казначейскими векселями по сравнению с RRP.
Рис. B. Изменение индекса потребительских цен в годовом исчислении, цены на сырую нефть и цену на газ.
Цены на нефть и газ достигли своего годового максимума, что немаловажно, учитывая, что цены на энергоносители вносят значительный вклад в инфляцию. Скачок цен на энергоносители усиливает общую обеспокоенность в борьбе с инфляцией.
Рис. C. Тепловая карта ликвидации биткойнов (Hyblockcapital)
Зона ликвидации выше рыночной цены:
32 000–34 000 долларов США.
Зона ликвидации ниже рыночной цены:
22 000–24 000 долларов США.
Отказ от ответственности
Информация, мнения, оценки и прогнозы, содержащиеся в настоящем комментарии к рынку криптовалют (совместно именуемые «Информация»), предоставлены компанией LIQUIDITY TECHNOLOGIES INC. («Компания»). Эта информация предназначена только для информационных целей и не предназначена для использования в качестве инвестиционного совета или какой-либо формы одобрения или рекомендации. Компания приняла разумные меры для обеспечения точности и достоверности предоставленной Информации, но не дает никаких гарантий относительно ее точности или полноты. Выраженные мнения отражают суждения авторов на дату публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Информация не должна быть истолкована как предложение или требование купить или продать или обменять любую криптовалюту, ценные бумаги или финансовые средства. инструмент. Он не учитывает отдельные инвестиционные цели или финансовое положение каких-либо читателей. Криптовалюты являются нестабильными и сложными продуктами и подвержены значительным рискам, включая риск внезапных и существенных движений цен. Инвестиции в криптовалюты не защищены никакими установленными законом компенсационными соглашениями в случае банкротства фирмы. На стоимость криптовалют могут влиять изменения обменных курсов валют, нормативные вмешательства или другие политические и экономические события. Инвесторы должны осознавать, что стоимость их инвестиций может как упасть, так и вырасти, и они могут не получить обратно происхождение. вся сумма они инвестировали. Если у вас есть какие-либо сомнения относительно содержания этого документа, вам следует обратиться за независимой профессиональной консультацией. Любая историческая информация, содержащаяся в этой Информации, основана на нашем собственном анализе и предоставлена исключительно в иллюстративных целях. Прошлые результаты не являются показателем будущих результатов, которые могут отличаться.Ни при каких обстоятельствах компания, а также ее директора, сотрудники, агенты, партнеры, поставщики или аффилированные лица не несут ответственности за любые косвенные, случайные, специальные, косвенные или штрафные убытки, включая, помимо прочего, потерю прибыли, данных, использования, деловой репутации или других нематериальных потерь, возникших в результате использования этой Информации. Компания оставляет за собой право изменять, модифицировать, добавлять или удалять части этой Информации по любой причине в любое время без предварительного уведомления.