Директор по глобальной макроэкономике Fidelity Investments Юриен Тиммер сказал, что долгосрочная траектория цен биткойна все больше напоминает S-образную кривую принятия интернета, а не строгую модель мощности, одновременно предостерегая от утверждений о том, что биткойн вошел в постоянно бычий, цикл-свободный период.
Согласно замечаниям, приведенным BlockBeats 10 января, Тиммер сказал, что он остается скептически настроен по поводу растущей повестки среди сторонников биткойна, что традиционный четырехлетний цикл рынка закончился и что будущие медвежьи рынки маловероятны.
Влияние удвоения ослабевает, но циклы по-прежнему важны
Тиммер сказал, что он не оспаривает идею о том, что цикл удвоения биткоина оказывает уменьшающееся предельное влияние по мере зрелости актива. Однако он оспорил вывод о том, что этот структурный сдвиг исключает возможность будущих спадов.
Он предупредил, что рыночные циклы и фазы консолидации по-прежнему являются естественной частью процесса принятия актива, даже когда биткоин глубже проникает в портфели институциональных инвесторов.
S-кривая против степенного закона: два разных базовых подхода
Тиммер описал два разных подхода для оценки долгосрочной траектории биткоина:
Модель S-кривой принятия: предполагает, что биткоин следует пути, аналогичному трансформационным технологиям, таким как интернет, где рост ускоряется, достигает пика и затем стабилизируется по мере зрелости принятия.
Модель степенного закона: предполагает более низкий долгосрочный базовый уровень и более агрессивную коррекцию к среднему значению.
В текущих условиях:
Базовая цена биткоина составляет около 65 000 долларов, что соответствует предыдущему пиковому уровню цикла
Трендовая линия по степенному закону находится ближе к 45 000 долларам, что указывает на более широкий диапазон снижения, если произойдет коррекция к среднему значению
Консолидация может пересмотреть ключевые уровни
Тиммер отметил, что если биткоин вступит в фазу консолидации в течение следующего года, трендовая линия по степенному закону постепенно поднимется к уровню 65 000 долларов. Если это произойдет, прежний пик цикла может превратиться в важный долгосрочный уровень поддержки.
Однако он подчеркнул, что этот исход не гарантирован и может не реализоваться в течение следующего года — или вообще никогда.
Перспектива: структурный рост, а не линейный рост вверх
Мнение Тиммера указывает на то, что биткоин переходит от чисто спекулятивного актива к активу, движимому более кривыми принятия и макроинтеграцией, но без избежания волатильности.
Хотя долгосрочная траектория остается позитивной, он предостерегает, что ожидание непрерывного роста игнорирует историческое поведение рынка, даже для трансформационных технологий.
