Если протокол уже может стабильно зарабатывать,
но токен все еще "не выплачивает дивиденды",
то что же этот токен: актив или памятный предмет управления?
UNI за день вырос на 15%,
не потому что рынок внезапно стал оптимистичным,
а потому что "кнопка, которую долго держали нажатой", наконец, была нажата.
С продвижением голосования по управлению,
Uniswap планирует расширить механизм переключения сборов на 8 L2 цепей,
ожидая, что это принесет протоколу 27 миллионов долларов дополнительного дохода в год.
Обратите внимание, это "доход протокола".
И это как раз в центре спора.
Uniswap не зарабатывает деньги с первого дня,
и UNI тоже не существует с первого дня.
Но последние несколько лет мир DeFi продолжал избегать одного вопроса:
Какова связь между деньгами, которые зарабатывает протокол, и токенами?
Важность этого голосования заключается в том —
что это больше не улучшение повествования,
а первая систематическая подвижка в логике денежного потока.
Рынок поднимает UNI,
не потому что ожидает роста в краткосрочной перспективе,
а потому что ставит на одно:
👉 Управляющие права, наконец, могут начать соответствовать реальным доходам.
Но не спешите с радостью.
Переключение сборов ≠ определенные дивиденды
Одобрение управления ≠ исчезновение рисков
Регулирование, соответствие, борьба сообществ, все это еще в процессе
Поэтому это больше похоже на сигнал, а не на конечную точку:
DeFi переходит от "только разговоров об идеалах",
к "необходимости объяснить, как делятся деньги".
И как только этот прецедент будет закреплен,
то переоценка коснется не только UNI.
#UNI #Uniswap #DeFi